株式会社イチケン (1847) 企業分析レポート
東京証券取引所スタンダード市場に上場するイチケン（証券コード: 1847）について、個人投資家向けに企業分析レポートをまとめます。
1. 企業情報
イチケンは、建設業界中堅の企業です。事業の中心は、商業施設の新築、内装、リニューアル工事であり、全国展開しています。特に首都圏と関西を主要な地盤としています。筆頭株主である株式会社マルハンとの関係性も特徴の一つとして挙げられます。事業は基本的に建設事業で構成されており、不動産事業もごく一部行っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
イチケンは商業施設建築・内改装に特化した中堅建設会社として、特定のニッチ市場で強みを持っています。提供された情報から具体的な市場シェアは不明ですが、商業施設の建設実績と、筆頭株主であるマルハンとの関係性が安定した受注基盤を形成している可能性があります。
業界内での競争優位性は、商業施設分野における企画・提案力と全国展開による対応力にあると考えられます。
一方で、建設業界全体が直面している課題として、慢性的な労働力不足、資材価格の高騰、景気変動に伴う民間設備投資の抑制や延期リスクがあります。これらの外部環境がイチケンの事業にも影響を与える可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
決算短信によると、経営陣は商業施設分野における企画・提案力を活かした受注活動を継続することを重点戦略としています。特定の商業施設建築におけるノウハウと実績を強みとし、顧客のニーズに応じたサービス提供に注力していると見られます。
また、2024年7月1日に片岡工業株式会社を企業結合したことからも、M&Aを通じた事業規模の拡大やシナジー創出も経営戦略の一環であると考えられます。中期経営計画に関する具体的な施策の詳細は開示されていませんが、既存事業の強化と、必要に応じた事業拡大を図る方針と推測されます。
4. 事業モデルの持続可能性
イチケンの収益モデルは、商業施設の新築・内改装工事が中心の建設事業に大きく依存しています。この特化型モデルは、商業施設の新規出店やリニューアル需要に強く連動します。
市場ニーズの変化に対しては、商業施設のトレンド（消費者の行動様式の変化、オンラインとオフラインの融合など）を捉え、適切な企画・提案を行う能力が適応力を左右します。
建設業界の課題である労働力不足や資材価格高騰は、事業コストの増加や工期の遅延につながるリスクがありますが、これらのリスクを管理し、収益性を維持していくことが持続可能性の鍵となります。筆頭株主であるマルハンとの関係性は、安定的な受注機会を確保する上で重要な要素となり得ます。
5. 技術革新と主力製品
提供された情報から、イチケンが特定の画期的な技術革新に関して積極的に言及している様子は見られません。しかし、商業施設建築における長年の経験とノウハウが、品質の高い施工と効率的なプロジェクト管理に貢献していると考えられます。
収益を牽引する主力製品・サービスは、「商業施設の新築・内改装工事」です。これには、設計から施工、リニューアルまで一貫したサービスが含まれると推測されます。
6. 株価の評価
現在の株価4,355.0円に対し、以下の指標を用いて評価します。
* EPS（会社予想）: 606.15円
* PER（会社予想）: 7.18倍
* 業界平均PER 11.3倍と比較すると、現在のPERは割安な水準にあります。
* BPS（実績）: 4,755.14円
* PBR（実績）: 0.92倍
* 業界平均PBR 0.7倍と比較すると、やや割高ですが、帳簿上の純資産価値（BPS）を下回る評価（PBR1倍割れ）です。
これらの指標から、PERでは業界平均と比べて割安感があり、PBRも1倍を下回っているため、株価は純資産価値より低い評価となっている状況です。
7. テクニカル分析
- 現在の株価: 4,355.0円
- 年初来高値（52週高値）: 4,425.0円
- 年初来安値（52週安値）: 2,402.0円
- 50日移動平均線: 3,753.90円
- 200日移動平均線: 3,147.37円
直近10日間の株価推移を見ると、10月末の3,800円台から緩やかに上昇し、本日4,355.0円と年初来高値(4,425.0円)に迫る水準にあります。50日移動平均線、200日移動平均線を大きく上回って推移しており、現在の株価は短期的には高値圏にあると判断できます。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書と最新の財務指標から、以下のように評価します。
* 売上高:
* 2022年3月期: 83,775百万円
* 2023年3月期: 88,058百万円
* 2024年3月期: 96,373百万円
* 過去12か月（2025年3月期実績相当）: 98,999百万円
* 2026年3月期会社予想: 99,000百万円
* 売上高は過去数年間で堅調に増加してきましたが、2026年3月期の会社予想では横ばいを計画しています。
* 利益:
* 2022年3月期から2023年3月期にかけて一時的に営業利益と純利益が減少しましたが、2024年3月期以降は大きく回復しています。
* 過去12か月の営業利益は6,866百万円、営業利益率は約6.9%（企業財務指標では7.40%）と良好な水準です。
* 純利益も過去12か月で4,697百万円と増加しています。
* ただし、2026年3月期は売上高横ばいながらも、営業利益、経常利益、純利益ともに前期比でマイナス予想となっています。
* ROE（実績）: 13.79%
* 効率的な資本活用ができていることを示す、高い水準です。
* 自己資本比率（実績）: 50.4%
* 非常に高く、財務基盤が強固であることを示します。
* 流動比率（直近四半期）: 2.29 (229%)
* 短期的な支払い能力が非常に高く、健全な水準です。
* D/E Ratio（直近四半期）: 17.59% (0.1759倍)
* 負債が少なく、自己資本に対する有利子負債の比率が低いため、財務健全性が非常に高いことを示します。
* Operating Cash Flow（過去12か月）: 8.14B (8,140百万円)
* 本業で安定してキャッシュを生み出せており、キャッシュフローも良好です。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 4.25%
- 1株配当（会社予想）: 185.00円
- Payout Ratio（過去12か月）: 20.09%
イチケンは高い配当利回りを維持しており、株主還元に積極的であると評価できます。配当性向が約20%と比較的低いため、将来的な業績の安定や成長に応じて、更なる増配の余地があると考えられます。提供データに自社株買いの明確な発表は確認できませんでしたが、自己株を保有しています。
なお、提供された決算短信の配当予想（通期140円）と各種指標の会社予想配当（185円）に乖離が見られますが、本レポートでは最新の情報として提供された185円を優先して評価しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は上昇しており、年初来高値に迫る勢いがあります。出来高は特別多いわけではありませんが、平均出来高が直近で増加傾向にあることは、投資家の関心が高まっている可能性を示します。
信用取引においては、信用買残が信用売残を大きく上回る信用倍率324.20倍となっており、買い方が優勢な状況です。これは現時点での株価上昇をサポートする要因となりえますが、将来的な売り圧力となる可能性も考慮されます。
ベータ値は0.41と低く、市場全体の変動に比較的左右されにくい、ディフェンシブな特性を持つ株式であると考えられます。
11. 総評
イチケンは商業施設建築を主力とする堅実な中堅建設会社であり、過去数年の売上高は緩やかに成長してきました。直近の業績（過去12か月）は特に好調で、高い利益率を達成していますが、2026年3月期の会社予想では売上横ばい、減益を見込んでいる点に注意が必要です。
財務体質は自己資本比率50%超、流動比率200%超、低有利子負債と極めて健全であり、盤石な経営基盤を持っています。株主還元にも積極的で、高い配当利回りと低い配当性向を両立しています。
株価は年初来高値圏にありますが、PERでは業界平均と比較して割安感があり、PBRも1倍割れの水準です。安定した財務と株主還元を評価しつつ、今後の業績見通しと建設業界の課題への対応が注目されます。
12. 企業スコア
- 成長性: B（直近は緩やかに成長したが、来期予想は横ばい）
- 収益性: B（過去12ヶ月の実績は良好だが、来期は減益予想）
- 財務健全性: S（自己資本比率、流動比率、D/E比率ともに非常に健全）
- 株価バリュエーション: A（PERは業界平均より割安、PBRも純資産価値を下回る水準）
企業情報
| 銘柄コード | 1847 |
| 企業名 | イチケン |
| URL | http://www.ichiken.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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