シンクロ・フード（3963）企業分析レポート
株価：661円（2025-11-14終値）／市場：東証プライム
時価総額：192.5億円／発行株式数：2,912.3万株
1. 企業情報
- 概要：飲食業界向けの縦型プラットフォームを運営。「飲食店.COM」を中心に、出店・運営支援、求人、物件、内装設計・施工マッチング、キッチンカー（モビマル）、短尺動画による採用支援（グルメバイトちゃん）等を展開。加えて、飲食店特化のM&A仲介、23/9末には商業用不動産のプロパティマネジメント領域（ホライズン14／イデアル）を連結化。
- 収益源：求人・物件・仕入れ等の掲載料／広告、M&A仲介の成功報酬、（新規）PMの手数料・管理料。
- セグメント売上構成（25/3期）：メディアプラットフォーム92%、M&A仲介8%。26/3期中間からPM事業が追加。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：飲食店の開業・運営に特化した国内有数の縦型プラットフォーム。登録ユーザー数は32.9万件、関連事業者5,257社（26/3期中間）。
- 競争環境：
- 求人は総合プラットフォーム（Indeed、求人ボックス等）との競合が強い一方、飲食特化の母集団に強み。
- 物件・内装は専門性・情報の鮮度が重要で、顧客・施工会社との継続的関係が参入障壁。
- M&A仲介は相談件数は高水準だが、成約時期のブレ（期ズレ）により業績ボラティリティに留意。
- 課題：マクロ環境（求人広告市況）の影響度が高い。PM事業はのれん・借入増を伴い、財務制約条項の順守が必要。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・中期目標（開示）：2030年3月期に売上100億円、営業利益30億円。
- 重点施策
- プラットフォームの横展開とARPU向上（求人・物件・仕入・内装・M&Aのクロスセル）。
- M&A仲介の案件化率改善と成約リードタイム短縮。
- PM事業の取り込みによる収益のポートフォリオ分散（管理・サブリース等のストック性強化）。
- 機能開発（短尺動画採用、キッチンカーなど新領域）による需要喚起。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：掲載料・広告（比較的ストック性のある繰返し売上）と、M&Aの成功報酬（スポット性）、PMの管理料（ストック性）の組合せ。
- 適応力：求人市況低迷でもユーザー・事業者数は増加。PMの連結で景気循環の分散が進む一方、のれん償却・財務費用が増加。
- リスク：広告市況変動、のれん減損、借入契約の財務制限条項、金利上昇。
5. 技術革新と主力製品
- 主力：飲食店.COM（求人・物件・仕入れ）、Store Design.com（内装）、M&A仲介、Mobimaru（キッチンカー）、短尺動画採用支援。
- 特徴：飲食特化のデータベースとマッチング機能、周辺領域（内装・M&A・PM）までカバーし、ワンストップ化を志向。
- 収益牽引：中核はメディアPF。M&Aは利益貢献度が高い期もあるが変動あり。PMは26/3期下期以降の寄与に注目。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 会社予想EPS：14.35円（短信）／14.90円（別データ）
参考PER：661円 ÷ EPS14.35〜14.90 ≒ 46.1〜44.4倍
– PBR：3.95倍（BPS 167.21円）
– 参考EV/売上（LTM）：約4.97倍（EV約196億円、売上約39.5億円）
– 参考EV/EBITDA（LTM）：約16.9倍
– 業界平均との比較：PER平均23.2倍、PBR平均2.3倍 → 現状は平均比でプレミアム水準。
– 単純ベンチマーク試算
– PER 23.2倍 × EPS14.35〜14.90 → 333〜346円
– PBR 2.3倍 × BPS167.21円 → 約385円
（現株価661円は、上記単純平均比ではプレミアム。事業特性・成長投資・PM連結効果をどう評価するかが差異要因）
7. テクニカル分析
- 位置：52週高値688円に接近（年初来高値も688円）。50日線611.8円、200日線546.9円の双方を上回る上昇トレンド。
- モメンタム：直近10日で620円台→660円台へ。出来高は直近で3カ月平均（約15.2万株）を上回る日が増加。
- 信用動向：信用買残49.6万株（前週比+5.4万）、倍率2.67倍。買い残の積み上がりは上昇・下落の振れを増幅する可能性。
8. 財務諸表分析
- 売上推移：19.6億（22/3）→29.3億（23/3）→36.0億（24/3）→39.5億（LTM）。3年CAGR約26%。
ただし、26/3期中間は前年同期比▲5.8%（求人市況の影響）。
– 収益性（LTM）：粗利率約82%、営業利益10.97億（営業利益率約27.8%）、純利益6.59億（純利率約16.7%）。
中間期の営業利益率は約19.5%まで一時低下。
– ROE/ROA（LTM）：ROE 13.1%、ROA 11.9%。
– キャッシュフロー（26/3期中間）：営業CF+6.27億、投資CF▲41.61億（子会社取得）、財務CF+22.29億（借入実行、自己株取得・配当支払）。現金期末残36.4億。
– 財政状態：自己資本比率40.1%（25/3期末86.9%から低下）。流動比率約238%。長期借入40億円を新規調達。のれん約52.6億円（暫定・10年償却）。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：25/3期実績15円。26/3期は中間無配、通期予想は未定（会社開示）。
参考：トレーリング配当利回り約2.3%（15円/株価661円）、Payout Ratio約62%（TTM EPS24円ベース）。
– 自社株買い：26/3期中間に78.3万株を取得（自己株式比率3.71%）。
– 大株主：機関投資家比率が高く（約61.5%）、アクティブファンドの関与が見られる。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：52週変化率+63.4%、ベータ0.04（過去は市場連動性が低いデータ）。直近は高値圏接近で売買代金の増加。
- 関心材料：
- PM事業の通期フル寄与と収益性プロファイルの変化。
- 求人市況の回復度合い、M&A成約時期の平準化。
- のれん償却・財務費用の通期影響、借入契約の財務制限条項のモニタリング。
11. 総評
- 飲食特化プラットフォームとしての顧客基盤と高粗利が強み。近年は売上の構造多角化（M&A、PM）を進め、景気感応度の分散を図る一方、のれん・借入の増加で財務プロファイルは変化。
- 26/3期中間は求人市況の逆風で減収減益。ただしユーザー・事業者数は増加し、中長期の基盤は拡大。PMのフル寄与は下期以降となる見込み。
- バリュエーションは業界平均対比でプレミアム。成長投資の成果（PMの収益貢献、M&Aの成約安定化、求人市況の回復）が数値で裏付けられるかが評価の焦点。
（注）本資料は情報提供を目的とした企業分析であり、投資勧誘や投資助言を目的とするものではありません。数値は提供データおよび会社開示（26/3期2Q短信等）に基づきます。
12. 企業スコア
- 成長性：A
理由：LTM売上YoY増（約+9.7%）、3年CAGR約26%。一方で足元四半期は▲6.6%。
– 収益性：A
理由：粗利率約82%、LTM営業利益率約28%（中間期は約19%）。業界水準を上回る高収益型。
– 財務健全性：A
理由：自己資本比率40.1%、流動比率約238%。借入増・のれん計上により余裕度は低下も、基準上は健全域。
– 株価バリュエーション：C
理由：PER・PBRとも業界平均を上回る水準。EV/売上、EV/EBITDAも高め。
主要データ（抜粋）
- 売上高（LTM）：39.5億円／営業利益（LTM）：10.97億円／EPS（LTM）：24.0円
- 26/3期2Q（累計）：売上185.3億円？→注：千円単位で18.53億円／営業利益3.62億円／純利益2.10億円
- 自己資本比率：40.1%（25/9末）／現金同等物：36.4億円（25/9末）／長期借入：40億円（実行）
必要に応じて、PM事業の収益モデル・のれん償却影響、借入の財務制限条項の数値感応度、セグメント別KPIの詳細も追加整理します。
企業情報
| 銘柄コード | 3963 |
| 企業名 | シンクロ・フード |
| URL | http://www.synchro-food.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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