1. 企業情報
日亜鋼業は、日本製鉄系の線材2次加工大手企業です。1908年創業の歴史を持ち、兵庫県尼崎市に本社を構えています。主な事業は、鉄線、亜鉛めっき鉄線、高力ボルトなどの「普通線材製品」、硬鋼線、めっき鋼線、ピアノ線などの「特殊線材製品」、高強度ボルトなどの「鋲螺線材製品」の製造・販売です。建設・土木業界だけでなく、自動車、電力通信、農業など幅広い産業に製品を供給しており、高付加価値製品に注力するビジネスモデルを展開しています。連結事業構成比は、特殊線材製品 (49%)、普通線材製品 (27%)、鋲螺線材製品 (21%) となっており、不動産賃貸も手がけています。(2025.3期予想ベース)
2. 業界のポジションと市場シェア
日亜鋼業は日本製鉄グループの一員であり、線材2次加工において国内大手としての確固たる地位を築いています。日本製鉄からの安定した素材供給を受けられる点が強みと考えられます。特に、高付加価値型の特殊線材製品に注力しており、一部のニッチ市場では高い競争力を持つ可能性があります。主要な顧客への直納体制も特徴です。しかし、普通線材製品や鋲螺線材製品においては、国内の建設・土木需要の低迷や、海外製品との価格競争に直面する可能性があります。市場シェアに関する具体的な数値は提供されていませんが、「大手」という記述から一定のプレゼンスを有していると推測されます。
3. 経営戦略と重点分野
経営戦略としては、高付加価値型の特殊線材製品への注力と、非市況型製品による収益安定化を目指しています。直近の短信からは、以下の施策が重点分野として考えられます。
– 販価転嫁の推進: 原材料費、人件費、物流費、エネルギー費などのコスト上昇に対応するための販売価格の見直し。
– 輸入針金代替需要の取り込み: 国内生産の強みを活かし、輸入製品からの切り替え需要を獲得。
– コスト低減策の推進: 生産性向上や無駄の排除による費用削減。
2026年3月期 第2四半期決算では、特殊線材製品が自動車向け・電力通信向けを中心に回復基調にあることが示されており、この分野の強化が戦略的重点であると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、線材の2次加工を通じて、幅広い産業に不可欠な素材を提供することにあります。日本製鉄系の安定した事業基盤と、特定の分野における高付加価値製品への注力は、一定の持続可能性を支える要素です。市場ニーズの変化に対しては、建設・土木向け需要の低迷がある一方で、自動車や電力通信といった成長が見込まれる分野向け特殊線材製品の需要を取り込むことで適応を図っています。また、不動産賃貸事業も収益の一部を構成しており、事業の多角化にも取り組んでいます。ただし、原材料価格の変動や国内景気の動向、地政学的リスクには引き続き影響を受けやすい体質です。
5. 技術革新と主力製品
提供された情報からは具体的な技術革新の詳細な記述は少ないですが、「高付加価値製品に注力」していることから、独自の加工技術や素材開発に強みを持っていることが推察されます。
主力製品は、連結事業の売上構成比から以下のものが挙げられます。
– 特殊線材製品: 売上構成比49%を占め、自動車、電力通信、公共土木向けに硬鋼線、めっき鋼線、鋼索などを提供しています。特に自動車向けが回復基調にあり、収益を牽引する中心的な製品群です。
– 普通線材製品: 売上構成比27%で、フェンスや土木工事などに使用されるめっき鉄線や加工製品。
– 鋲螺線材製品: 売上構成比21%で、主に建築向けの高力ボルトなどを提供しています。
6. 株価の評価
現在の株価361.0円に対する各種指標の評価は以下の通りです。
– PER (会社予想): 18.63倍
– 業界平均PER 8.7倍と比較すると、割高な水準にあります。
– PBR (実績): 0.32倍
– 業界平均PBR 0.5倍と比較すると、割安な水準にあります。
– EPS (会社予想): 19.38円
– 株価361.0円はEPSの約18.6倍です。
– BPS (実績): 1,141.30円
– 株価361.0円はBPSの約0.32倍であり、企業の純資産価値と比較して低い評価を受けていると言えます。
PERは業界平均より高い一方でPBRは業界平均より低いという状況です。これは、現時点での利益に対する評価は高めであるものの、純資産価値に対する評価は低いことを示唆しています。
7. テクニカル分析
直近の株価推移を参照すると、現在の株価361.0円は年初来高値406円、年初来安値275円の中間に位置しています。
– 50日移動平均線: 372.26円
– 200日移動平均線: 328.66円
現在の株価は50日移動平均線を下回っており、短期的な下落傾向を示唆しています。ただし、200日移動平均線よりは上に位置しており、中期的な上昇トレンドは維持されています。直近10日間の株価推移を見ると、370円台から360円台へと緩やかに下落する傾向が見られ、出来高もやや減少しています。現時点では、高値圏にあるとは言えず、むしろ短期的な調整局面にあると考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年で307億円から345億円の間で推移しており、ほぼ横ばいから微減傾向が見られます。直近12か月では34,126百万円で、前年比でわずかに減少しています。
- 利益:
- 営業利益は2022年3月期2,013百万円をピークに減少傾向にあり、直近12か月では1,349百万円です。2026年3月期第2四半期では、前年同期比△32.0%の453百万円と大きく減少しました。
- 親会社株主に帰属する純利益も同様に減少傾向で、2022年3月期の1,715百万円から直近12か月では1,065百万円となりました。特に、2026年3月期第2四半期は、関係会社整理損1,016百万円の特別損失計上により、親会社株主に帰属する中間純損失△20百万円を計上しました。
- 収益性指標:
- ROE (実績): 2.06% / ROE (過去12か月): 1.90% と、比較的低い水準で推移しています。これは、高い自己資本比率も影響している可能性があります。
- ROA (過去12か月): 1.08% も低水準です。
- 営業利益率 (過去12か月): 3.95%、営業利益率 (直近中間期): 2.74%と、収益性は低下傾向にあります。
- 財務健全性:
- 自己資本比率: 71.6% (実績) / 71.7% (中間期) と非常に高い水準を維持しており、財務基盤は強固です。
- 流動比率: 3.17 (直近四半期) / 約300.6% (中間期簡易計算) と非常に高く、短期的な支払い能力も優れています。
- 総負債/自己資本比率: 5.91% と非常に低く、有利子負債は少ない状態です。
- キャッシュフロー: 損益計算書のみのデータでは詳細なキャッシュフローは不明ですが、直近四半期の総現金は14,310百万円であり、資金は潤沢にあると見られます。
全体として、収益性は直近で低下傾向にあるものの、非常に高い財務健全性を持ち合わせています。
9. 株主還元と配当方針
日亜鋼業の株主還元策は以下の通りです。
– 配当利回り (会社予想): 2.77% (1株配当10.00円)
– 配当性向: 44.48% となっており、利益に対する配当の割合は中程度です。
– 自社株買い: 株主構成に「自社(自己株口) 9.12%」との記載があり、過去に自社株買いを実施していることが示唆されますが、直近での新たな自社株買いの発表は提供情報にはありません。
会社予想の配当利回りは、配当性向からも比較的安定した株主還元を目指していると考えられます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、370円台から360円台へと緩やかな下降トレンドにあり、直近10日間の出来高も平均以下に減少しています。これは、短期的な投資家関心の低下や調整局面を示唆する可能性があります。
信用取引状況を見ると、信用買残が信用売残を大きく上回る信用倍率5.36倍となっています。これは、今後の株価上昇を期待する買い方が多い状況を示していますが、一方で、買い残の増加は将来的な売り圧力となる可能性も秘めています。
株価への影響を与える主な要因としては、国内景気の動向、建設・土木需要の変化、自動車・電力通信市場の動向、原材料価格やエネルギーコストの変動、そして為替の推移が挙げられます。特に、2026年3月期第2四半期に計上された特別損失（関係会社整理損）が株価に影響を与えている可能性も考えられます。
11. 総評
日亜鋼業は、日本製鉄系の線材2次加工大手として、強固な財務基盤と幅広い産業への事業展開を特徴としています。特に特殊線材製品における高付加価値戦略は、将来的な成長を支える可能性があります。
しかし、近年は売上高の伸び悩みに加え、営業利益および純利益が減少傾向にあり、直近の中間期では特別損失により純損失となりました。これは、国内需要の低迷やコスト増加が収益を圧迫していることを示しています。
株価バリュエーションは、PBRが業界平均を下回る割安水準にある一方、PERは業界平均を上回る割高水準にあります。高い自己資本比率に裏打ちされた財務健全性は非常に優れており、安定性には強みがあります。
短期的な株価は調整局面にあるものの、中期的な移動平均線は上昇傾向を維持しており、今後の収益改善や成長戦略の進捗が注目されます。
12. 企業スコア
- 成長性: C
- LTM売上成長率（対前年同期比）はわずかに減少しており、四半期売上成長率もマイナスです。売上高は横ばいから微減傾向であり、明確な成長は見られません。
- 収益性: C
- 過去数年にわたり営業利益、純利益ともに減少傾向にあります。ROE、ROAも低水準で推移しており、直近中間期では特別損失計上により純損失となりました。業界平均との比較データはないものの、利益率の低下が顕著です。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率は71.6%（実績）と非常に高く、流動比率も3倍以上を維持しており、総負債/自己資本比率も低水準です。極めて健全な財務体質であると評価できます。
- 株価バリュエーション: B
- PER（会社予想）は18.63倍と業界平均（8.7倍）と比較して割高ですが、PBR（実績）は0.32倍と業界平均（0.5倍）を下回る割安水準です。PERとPBRの評価が分かれるため、全体として中立的な評価とします。
企業情報
| 銘柄コード | 5658 |
| 企業名 | 日亜鋼業 |
| URL | http://www.nichiasteel.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 鉄鋼・非鉄 – 鉄鋼 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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