以下は、住友ゴム工業（証券コード: 5110）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
住友ゴム工業は、タイヤ、スポーツ用品、産業品の製造・販売をグローバルに展開する大手企業です。主要事業はタイヤ部門であり、ダンロップ（DUNLOP）とファルケン（FALKEN）のブランドで乗用車、トラック、バス、オートバイ、産業車両など多岐にわたるタイヤを提供しています。また、ゴルフやテニス用品、そして高機能ゴム製品、医療用ゴム、インフラ関連製品などの産業品も手掛けています。国内タイヤ市場では第二位のポジションを占め、スポーツ事業や施設運営にも強みを持っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は国内タイヤ市場で第2位の地位を確立しており、ダンロップとファルケンという強力なブランドを有しています。特にファルケンは海外市場での育成に注力しており、グローバルでの競争力を高めています。ゴルフ・テニス用品などのスポーツ事業も展開し、多角的な事業ポートフォリオを構築している点が強みです。
一方で、タイヤ業界は原材料価格の変動、為替レートの影響、新興国メーカーによる価格競争、自動車市場の電動化・自動運転化といった技術革新への対応など、多くの課題を抱えています。地域別の景況感や消費者の節約志向も収益に影響を与える要因となっています。
3. 経営戦略と重点分野
住友ゴム工業は、中期経営計画（2023年～2027年）および長期経営戦略「R.I.S.E. 2035」を掲げています。主要な戦略は以下の通りです。
* タイヤ事業のプレミアム化: 高付加価値製品への転換とグローバル市場での収益性向上を目指します。
* 新たな収益柱の構築: スポーツ事業や産業品事業における成長分野を育成し、タイヤ事業に次ぐ収益源の確立を図ります。
* DUNLOPブランドを基軸としたグローバルブランド経営: 2025年より欧州・北米・オセアニア地域での四輪タイヤ向けDUNLOP商標権を譲り受け、グローバルでのブランド戦略を強化しています。これは、同社の競争力を高める上で重要な施策です。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、売上収益の約86%を占めるタイヤ事業を基盤としつつ、スポーツ事業（10%）と産業品他事業（3%）で多角化されています。タイヤ事業は新車向けと市販向けの両輪で展開され、ダンロップとファルケンブランドを使い分けています。DUNLOP商標権のグローバル展開は、市場ニーズの変化に対応し、長期的なブランド価値向上と収益拡大を目指す動きであり、事業モデルの持続性強化に寄与すると考えられます。産業品事業では、医療用ゴム製品や制振製品など、高機能ゴム製品への注力が見られ、新たな成長分野への投資も進めています。
5. 技術革新と主力製品
住友ゴム工業は、タイヤゴムの素材開発や構造設計において技術革新を進めています。特に、環境性能と安全性能を両立させる技術開発に注力しており、低燃費タイヤや高耐久タイヤなどの製品群を強化しています。主力製品は「ダンロップ」と「ファルケン」ブランドの各種タイヤであり、これが売上収益の大部分を牽引しています。スポーツ事業においては、ゴルフ用品（ゴルフ用品は日米で増収）やテニス用品（増収）が収益を支えています。産業品他事業では、医療用ゴムや制振製品が好調な動きを見せています。
6. 株価の評価
現在の株価2130.5円に基づくと、PER（会社予想）は12.45倍、PBR（実績）は0.85倍です。
* PER = 株価2130.5円 / EPS（会社予想）171.15円 = 12.45倍
* PBR = 株価2130.5円 / BPS（実績）2,518.71円 = 0.85倍
業界平均PERが10.3倍、PBRが0.9倍であることと比較すると、PERは業界平均よりやや高く、PBRは業界平均よりやや低い水準です。これは、今後の利益改善期待が株価に織り込まれている可能性も示唆しています。
7. テクニカル分析
現在の株価2130.5円は、年初来高値2176円（52週高値2176.50円）に非常に近い水準にあります。年初来安値1285円と比較すると、大きく上昇しています。50日移動平均線1824.90円、200日移動平均線1762.23円を大きく上回っており、直近では強い上昇モメンタムが見られます。特に11月13日には大きく買われ、出来高も増加していることから、短期的には高値圏にあると判断できます。
8. 財務諸表分析
- 売上収益: 過去数年間は緩やかに増加傾向にありましたが、2024年12月期（予想）では微減、直近12か月も微減となっています。2025年12月期第3四半期累計でも前年同期比で△1.5%と微減です。
- 利益: 営業利益と純利益は年によって大きく変動しています。2024年12月期（予想）および過去12か月では営業利益が非常に低い水準となり、純利益は赤字となっています。これは一過性の費用計上等の影響が大きいと考えられます。一方で、2025年12月期第3四半期累計では、営業利益461億円（前年同期比+301.7%）、親会社株主帰属純利益260億円（同+542.3%）と大幅な改善を見せています。通期予想でも営業利益840億円、親会社株主帰属純利益450億円と大幅な回復を見込んでいます。
- 粗利率は過去12か月で約29.05%、2025年Q3累計で約29.3%です。
- 営業利益率は過去12か月で-0.31%（Operating Income -3731M / Total Revenue 1197007M）、直近Q3累計では約5.35%（46133M / 861609M）。通期予想では約7.0%（84,000M / 1,200,000M）に改善する見込みです。
- キャッシュフロー: 営業キャッシュフローは堅調にプラスを維持しています（過去12か月で1154億円、2025年Q3累計で858億円）。しかし、投資キャッシュフローは過去12か月で-702億円、2025年Q3累計で-1542億円と大幅なマイナスとなっています。これは主にDUNLOP商標権等の無形資産取得に関連する大型投資によるものです。
- 健全性・効率性: 自己資本比率は実績で48.9%、直近2025年Q3末で46.7%と健全な水準を維持しています。流動比率も直近Q3末で157.7%と良好です。総負債を自己資本で割ったTotal Debt/Equityも49.58%と低水準にあります。ROE（実績）は1.54%と低いですが、これは利益水準が一時的に低かったことに起因します。
9. 株主還元と配当方針
同社は安定的な株主還元を目指しており、2025年12月期の年間配当は前年より増配となる70円（中間35円、期末予想35円）を予定しています。現在の株価2130.5円に基づく配当利回り（会社予想）は3.29%です。通期予想EPS171.16円に対する配当性向は、70円 / 171.16円 = 約40.9%となり、持続可能な水準と言えます。自社株買いに関する明確な記載は今回のデータにはありません。Ex-Dividend Dateが2025年12月29日に設定されています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間で株価は大きく上昇しており、強い上昇モメンタムが見られます。特に11月13日から14日にかけて大幅な値上がりを記録し、出来高も増加しています。これは、2025年12月期第3四半期決算の発表（2025年11月12日発表）内容、特に大幅な利益改善予測が投資家の関心を引き、株価を押し上げたと推測されます。信用倍率は7.19倍で、買い残が多い状態ですが、信用買残が前週比で減少している一方で信用売残は増加しており、高値警戒感と今後の株価の方向性を見極める動きが混在している可能性があります。
11. 総評
住友ゴム工業は、国内タイヤ市場で第2位の地位を確保し、ダンロップ・ファルケンブランドをグローバルに展開する大手企業です。タイヤ事業を主軸としつつ、スポーツ事業や産業品事業で多角化を図っています。強みは、グローバルでのブランド戦略強化（DUNLOP商標権譲受）による競争力向上と、健全な財務体質です。
直近の決算では、過去の一過性の費用計上による利益圧迫から回復し、2025年12月期は大幅な利益改善を見込んでいます。これが株価にも反映され、直近では強い上昇モメンタムが見られ、株価は年初来高値圏で推移しています。
一方で、タイヤ業界特有の原材料価格や為替変動リスク、激しい価格競争は継続的な課題です。DUNLOP商標権取得に伴う多額の投資キャッシュフロー流出は、将来の成長への投資と捉えられますが、短期的な財務負担となる可能性もあります。今後の市場環境と、新たなブランド戦略が収益にどう貢献していくかが注目されます。
12. 企業スコア
- 成長性: B
- 過去数年の売上高は緩やかな成長傾向にありましたが、直近の2024年度予想および2025年Q3累計では売上高が微減となっています。長期的な戦略投資は進行中ですが、短期的な売上成長は横ばいから微減を見込んでいます。
- 収益性: B
- 直近12か月の営業利益は赤字ですが、これは一過性の要因による影響が大きいと判断できます。2025年12月期の通期営業利益率は7.0%と回復を見込んでおり、事業利益率も5.6%（Q3累計）です。業界平均が不明なため業界内での相対評価は難しいですが、回復傾向にある点を評価しました。
- 財務健全性: A
- 自己資本比率46.7%は健全な水準であり、流動比率も157.7%と高く、財務基盤は強固です。D/Eレシオも49.58%と低く、安全性は高いと評価できます。
- 株価バリュエーション: B
- PER（会社予想）12.45倍は業界平均10.3倍よりやや高いですが、PBR（実績）0.85倍は業界平均0.9倍よりやや低い水準です。現状を総合的に判断すると、業界平均並みと評価できます。
企業情報
| 銘柄コード | 5110 |
| 企業名 | 住友ゴム工業 |
| URL | http://www.srigroup.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 自動車・輸送機 – ゴム製品 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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