東京のファーマライズホールディングス（2796）に関する詳細な企業分析レポートを以下にまとめました。
1. 企業情報
ファーマライズホールディングスは、調剤薬局事業を中核に展開する中堅企業です。医療機関の処方箋に基づいた調剤サービスを全国の薬局で提供しています。その他にも、ドラッグストアやコンビニエンスストアの物販事業、医療機関から委託された医学資料の保管・管理、複数の医療機関を集積した医療モール経営、医療ITソリューション、人材派遣・紹介サービスなど、多角的な事業を手掛けています。ファミリーマートや「薬ヒグチ」との店舗開発提携、スズケンとの資本業務提携を通じて事業を拡大しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は「調剤薬局中堅」と位置付けられています。積極的なM&Aによる勢力拡大や、スズケン、ファミリーマート、薬ヒグチといった多様なパートナーとの提携を進めており、業界内での存在感を高めています。これにより、多様な顧客層へのアクセスやシナジー効果を追求し、競争優位性を構築しようとしています。具体的な市場シェアのデータはありませんが、継続的な買収と提携戦略により、業界内での地位盤石化を図っていると考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は中期経営計画「Make a Leap 2027」を掲げています。主要な戦略として以下の点が挙げられます。
– M&A後の早期PMI（統合プロセス）完遂によるグループ経営管理体制の強化
– 「かかりつけ薬剤師機能」の強化や患者中心の薬局運営を通じた処方箋応需枚数の増加
– M&Aにおける対象先の高度な選定と統合プロセスの効率化
– 既存事業の再構築と収益力向上
– サステナビリティ推進の強化
長期目標としては、令和10年5月期に売上高700億円、営業利益16億円、ROIC4.5%の達成を目指しています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、安定的な需要が見込まれる調剤薬局事業が収益の柱です。これに加え、物販、医学資料保管・管理、医療モール経営、医療ITソリューション、人材派遣・紹介といった周辺事業を展開することで、収益源の多角化を図っています。特に「かかりつけ薬剤師機能」の強化は、高齢化社会における地域医療への貢献と、患者の囲い込みによる収益安定化に寄与すると考えられます。M&Aを成長戦略の核とする一方で、それらの統合と収益化が持続可能性の鍵となります。
5. 技術革新と主力製品
主力事業は調剤薬局サービスですが、医療関連ITソリューションの提供や、医学資料の保管・管理サービスも手掛けています。これらの事業は、医療分野におけるデータ活用や効率化のニーズに応えるものであり、技術的な側面からの差別化を図ろうとしています。具体的な技術革新に関する詳細な記述は少ないですが、システムインテグレーションサービスや医療ITソリューションは、今後の医療DX推進において重要な役割を果たす可能性があります。
6. 株価の評価
- 現在株価: 536.0円
- PER（会社予想）: 22.90倍
- PBR（実績）: 0.95倍
- EPS（会社予想）: 23.41円
- BPS（実績）: 564.04円
業界平均と比較すると、PERは業界平均（21.1倍）よりやや高い水準にあります。一方でPBRは業界平均（1.3倍）より低い水準であり、株価が1株当たり純資産を下回っています。これはBPSと比較すると割安感がある状態と評価できます。ただし、過去数期の純利益が不安定なため、PERの信頼性には留意が必要です。
7. テクニカル分析
現在の株価536.0円は、年初来高値567円、年初来安値456円の中間に位置しています。
– 50日移動平均線: 522.10円
– 200日移動平均線: 497.14円
現在の株価は50日移動平均線、200日移動平均線のいずれも上回っており、直近では上昇トレンドを示唆する動きが見られます。直近10日間の株価推移を見ると、概ね524円～539円のレンジで推移しており、堅調な動きが見られます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で増加傾向にあります。
- 2022年5月期: 51,608百万円
- 2023年5月期: 52,030百万円
- 2024年5月期: 54,466百万円
- 過去12か月（LTM）: 65,030百万円
直近の四半期売上高も前年同期比10.0%増と堅調な成長を示しています。
– 利益: 営業利益は、2022年5月期の1,521百万円から、2024年5月期には916百万円、過去12か月では294百万円と減少傾向にありました。親会社株主に帰属する純利益は、2023年5月期にはプラスでしたが、2024年5月期および過去12か月では損失を計上しています。ただし、直近の第1四半期決算では、売上高増加と本部業務効率化により営業利益が前年同期比で改善しています。
– ROE: -5.31%（実績）/-3.91%（過去12か月）。純損失計上により、株主資本に対する収益性は低い状態です。
– ROA: 0.86%（過去12か月）。総資産に対する収益性も低い水準です。
– 自己資本比率: 20.9%（実績）/21.2%（直近四半期末）。一般的な目安とされる40%を下回っており、財務健全性には課題が見られます。
– 流動比率: 105%（直近四半期）。一般的な目安とされる200%を下回っており、短期的な支払能力に余裕があるとは言えません。
– D/Eレシオ（Total Debt/Equity）: 196.38%（直近四半期）。負債の規模が自己資本に対して大きいことを示しており、財務レバレッジが高い状態です。
– キャッシュフロー: 四半期キャッシュ・フロー計算書は作成されていません。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の配当利回りは2.61%、1株配当は14.00円です。配当性向は52.87%です。過去の純損失を計上している状況で配当を維持する方針は、株主への還元意識が高いことを示唆します。株主構成には「自社(自己株口)」が5.8%含まれており、過去に自社株買いが実施された履歴があることを示しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は小幅な変動に留まり、出来高も4,600株から11,000株と比較的低調です。
– 信用買残: 44,800株
– 信用売残: 2,200株
– 信用倍率: 20.36倍
信用倍率が20倍を超えており、信用買いが多い状況です。機関投資家の保有割合が0.01%と非常に低い一方、インサイダー（内部関係者）による保有割合が64.97%と非常に高いことが特徴です。これは、大株主や経営陣が株式の大部分を保有していることを示しており、市場での流通量が少ない可能性があります。
11. 総評
ファーマライズホールディングスは、調剤薬局事業を核とし、M&Aや多角化戦略によって売上高を伸ばしている企業です。中期経営計画「Make a Leap 2027」の下、M&A後のPMI完遂や「かかりつけ薬剤師機能」強化による収益力向上を目指しています。直近の第1四半期では売上高、営業利益ともに堅調な成長を見せていますが、過去数期にわたる純損失や営業利益の減少傾向、低い自己資本比率や流動比率から、財務面での課題も抱えています。株価はPBRでは割安感があるものの、PERは業界平均をやや上回り、また利益の不安定さから評価が難しい側面があります。主要株主による保有比率が高く、市場での流動性は低い傾向が見られます。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- LTM売上成長率約19.39%、3年CAGR約8.05%、直近四半期売上高前年同期比10.0%増と、売上高は堅調に成長しています。
- 収益性: D
- LTM営業利益率0.91%と低く、過去2会計年度および直近12か月連続で純損失を計上。直近四半期では営業利益が改善しましたが、全体的な収益性は低いと評価されます。
- 財務健全性: D
- 自己資本比率20.9%、流動比率105%、D/Eレシオ196.38%と、いずれの指標も財務状況は強くありません。
- 株価バリュエーション: B
- PBRは業界平均より低い水準で割安感があります。しかしPERは業界平均よりやや高く、純利益の不安定さを考慮すると、平均的な水準と評価されます。
企業情報
| 銘柄コード | 2796 |
| 企業名 | ファーマライズホールディングス |
| URL | http://www.pharmarise.com/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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