東テク（9960）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ
1. 企業情報
東テク株式会社は、日本国内において空調機器・関連機器を取り扱う専門商社であり、この分野で業界首位の地位を確立しています。主な事業内容は、空調機器、制御機器、電気設備機器などの商品販売に加え、これらの設備の設計、施工、メンテナンス、修理を行う工事部門を拡大しています。特に計装工事に強みを持ち、保守工事子会社を持つことが事業の安定に寄与しています。
– 事業構成（2025年3月期 連結実績見込み）:
– 商品販売：58%
– 工事：42%
2. 業界のポジションと市場シェア
東テクは空調機器・関連機器の専門商社として業界首位のポジションにあります。商品販売だけでなく、設計・施工・保守まで一貫して提供できる工事部門の拡大と、保守工事専門の子会社を持つことが競争優位性となっています。これにより、単なる商品の供給に留まらず、顧客への付加価値の高いソリューション提供が可能となり、安定した収益基盤を築いています。具体的な市場シェアの数値は不明ですが、「専業で首位」という記述から、この分野での影響力が大きいことが伺えます。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、国内の再開発需要、データセンターや再生可能エネルギー関連の設備投資の回復、公共投資の堅調さを背景に、これらの新設需要の獲得に重点を置いています。また、効率的な営業・施工体制の維持改善を通じて、収益性の追求と持続可能な成長を目指す戦略を掲げています。中期経営計画に関する具体的な施策の詳細は、提示された情報からは明確ではありません。
4. 事業モデルの持続可能性
東テクの事業モデルは、空調機器や関連設備の「販売」と、それに伴う「設計・施工・保守」という両輪で成り立っています。この一貫したサービス提供体制は、顧客との長期的な関係構築を可能にし、安定した収益源となっています。市場ニーズとしては、都市部での再開発、ITインフラとしてのデータセンター需要の拡大、環境意識の高まりによる再生可能エネルギー関連設備の需要増加があります。同社はこれらの市場変化に合わせた需要獲得に取り組む方針であり、事業モデルの持続可能性は高いと考えられます。ただし、建設資材価格の高止まりや人手不足といった外部環境のリスクは存在します。
5. 技術革新と主力製品
同社は、空調機器、制御機器、電気設備機器の販売を主力としています。特に、各種環境システムの制御を連携させ、効率化を図る自動制御システムは、技術的な強みの一つと考えられます。また、計装工事や管工事・電気工事における設計・施工能力も重要な技術基盤です。具体的な最先端技術の開発動向に関する記述は今回提供された情報にはありませんが、空調・制御システムは常に省エネや高効率化が求められる分野であり、製品・サービスの継続的な改善への取り組みが予想されます。
6. 株価の評価
- 株価: 3,360.0円 (2025年11月14日終値)
- EPS（会社予想）: 291.48円
- PER（会社予想）: 11.53倍
- BPS（実績）: 1,591.46円
- PBR（実績）: 2.11倍
現在の株価3,360円に基づくと、PERは11.53倍、PBRは2.11倍となります。
– PERの比較: 業界平均PERが12.1倍であるのに対し、東テクのPERは11.53倍とやや割安感があります。
– PBRの比較: 業界平均PBRが1.0倍であるのに対し、東テクのPBRは2.11倍と割高感があります。
PERとPBRの両方で比較すると、PERでは割安な水準ですが、PBRは業界平均を上回っており、株価と純資産の状況は相対的に高く評価されていると言えます。
7. テクニカル分析
- 現在の株価: 3,360円
- 年初来高値: 3,505円
- 年初来安値: 1,940円
- 50日移動平均線: 3,193.30円
- 200日移動平均線: 2,820.77円
現在の株価3,360円は、年初来安値（1,940円）から大きく上昇し、年初来高値（3,505円）に近い水準で推移しています。直近10日間の株価推移を見ると、3,140円から3,505円の範囲で変動しており、上昇トレンドが継続していることが示唆されます。50日移動平均線および200日移動平均線を大きく上回っていることから、短期および中期的に強力な上昇トレンドにあると見られます。現在の株価は高値圏に位置していると言えるでしょう。
8. 財務諸表分析
- 売上: 過去数年間、連結売上高は一貫して増加傾向にあります。2022年3月期の110,120百万円から、2025年3月期予想では155,958百万円、過去12か月では166,106百万円と堅調な成長を続けています。
- 利益: 売上高の増加に伴い、売上総利益、営業利益、経常利益、純利益も継続的に増加しています。特に営業利益は2022年3月期の6,297百万円から過去12か月で16,026百万円へと大幅に伸長しており、収益性の改善が見られます。
- キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローは安定的にプラスを維持しており、本業で着実に現金を創出しています。投資活動によるキャッシュフローは、直近中間期で有形固定資産の取得や子会社株式の取得（三王機工の完全子会社化）により大幅なマイナスとなっていますが、これは将来の成長に向けた積極的な投資と評価できます。財務活動によるキャッシュフローは、配当金支払いや長期借入金返済がある一方で、短期借入金純増により全体としてマイナス幅が縮小しています。
- 収益性指標:
- ROE（実績）: 19.53% (過去12か月実績 19.49%) は非常に高い水準であり、資本を効率的に活用して利益を生み出していることを示します。
- ROA（過去12か月）: 9.70% も良好な水準です。
- 営業利益率（過去12か月）: 10.20% (売上総利益率 27.0%) と高い収益性を維持しています。
- 財務健全性指標:
- 自己資本比率（実績）: 58.2% (直近中間期 60.4%) は非常に高く、財務基盤が強固であることを示します。
- 流動比率（直近四半期）: 1.47倍（147%）は、短期的な支払い能力が十分に確保されていることを示します。
- Total Debt/Equity（直近四半期）: 10.88% と非常に低く、負債依存度が低い健全な財務状況です。
総じて、東テクは売上・利益ともに堅調な成長を続け、収益性および財務健全性についても非常に良好な状態にあると言えます。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 3.48% (株価3360円, 1株配当117円)
- 1株配当（会社予想）: 117.00円
- 配当性向（Payout Ratio）: 41.57%
同社は2026年3月期の年間配当予想を117.00円としており、これは前期の116.00円から増額されています。高水準の配当利回り（3.48%）と、利益の40%強を配当に回す配当性向（41.57%）は、比較的積極的な株主還元姿勢を示しており、企業の持続的な成長と株主への利益還元を両立させようとしていると評価できます。自社株買いに関する具体的な発表は今回の情報には含まれていませんが、自己株口が保有されていることから、将来的な還元策の選択肢として考えられます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は上昇基調にあり、年初来高値に近い水準で推移しています。これは、堅調な業績推移や発表された良好な中間決算内容、通期業績予想の修正（上方修正）などが投資家の関心を集め、株価を押し上げていると考えられます。
信用取引においては、信用買残が信用売残を大きく上回り、信用倍率は6.13倍となっています。買残の増加は株価上昇への期待感の現れとも解釈できますが、将来的な需給の偏りには注意が必要です。直近の出来高は日によって変動が大きいものの、株価が上昇する場面で増加しており、買いの勢いが確認できます。
11. 総評
東テクは、空調機器・関連機器の専門商社として業界首位の地位を確立し、商品販売と工事・保守の一貫サービスを提供する独自のビジネスモデルを展開しています。国内の再開発、データセンター、再生可能エネルギーといった市場の成長分野を捉え、堅調な売上成長と利益拡大を継続しています。特に、過去数年間で収益性が大幅に改善し、ROE19%台、営業利益率10%台と非常に高い水準を維持しています。財務体質も自己資本比率60%超、低負債比率と極めて健全です。株主還元に関しても、増配傾向にあり、利回りも魅力的な水準となっています。株価は高値圏で推移しており、業績の好調さが市場に評価されている現状が伺えますが、PERは業界平均と比較してやや割安感がある一方、PBRでは割高感もあります。
12. 企業スコア
- 成長性: S
- LTM売上成長率（YoY）が15.60%と高く、過去数年間の売上・利益ともに一貫して大幅な成長を続けているため。
- 収益性: A
- 過去12ヶ月の営業利益率が10.20%と良好であり、粗利率も27.0%と高い水準を維持しているため。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率58.2%、流動比率147%、Total Debt/Equity10.88%と、すべての指標において極めて健全な財務状態であるため。
- 株価バリュエーション: B
- PER（会社予想）が11.53倍と業界平均12.1倍と比較してやや割安感があるものの、PBR（実績）2.11倍は業界平均1.0倍を大きく上回る水準であり、総合的に判断すると平均レベルに留まると評価。
企業情報
| 銘柄コード | 9960 |
| 企業名 | 東テク |
| URL | http://www.totech.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。