1. 企業情報
株式会社アイスコは、横浜に本社を置く1952年設立の企業です。主な事業は、アイスクリームや冷凍食品の卸売を行う「フローズン事業」と、生鮮食品を主体としたスーパーマーケット「スーパー生鮮館TAIGA」を運営する「スーパーマーケット事業」の2つです。フローズン事業が売上の約87%を占める主力事業であり、ドラッグストアや食品スーパーなどの小売店向けにアイスクリームや冷凍食品を供給しています。スーパーマーケット事業は、神奈川県を地盤に、鮮度と品揃えに強みを持つ地域密着型の店舗展開を行っています。収益は上期に偏重する傾向があります。
2. 業界のポジションと市場シェア
アイスコは「商社・卸売」に分類され、「食品流通」業界に属しています。主力であるフローズン事業では、特定地域（神奈川地盤）に根差した強固な物流ネットワークと顧客基盤を築いている可能性があります。特にドラッグストアなど成長市場への卸売チャネルを有している点は競争優位性の一つと考えられます。スーパーマーケット事業においては、地域に特化した生鮮品中心の品揃えで差別化を図っています。
一方で、食品卸売業界は全国規模の大手企業や地域の中堅企業が多数存在し、競争が激しい市場です。物流コストの変動や原材料価格の高騰が収益に影響を与えやすいM&Aも活発な業界です。市場シェアについては具体的なデータが提供されていませんが、神奈川地域内での一定のポジションを確立していると推測されます。
3. 経営戦略と重点分野
アイスコは「ICECO VISION 2030」という長期ビジョンと第二次中期経営計画を掲げ、成長戦略を推進しています。主な重点分野は以下の通りです。
* 物流体制の強化: 新たな物流拠点（横浜営業所、関東マザーセンター）の稼働・建設を進め、効率的で強固な物流ネットワークの構築を目指しています。これにより、フローズン事業の基盤を強化し、成長を支える考えです。
* 人財への投資: 従業員の育成や働きやすい環境整備を通じて、安定した事業運営と持続的な成長を支える人財確保に注力しています。
* 新規事業の展開: 冷凍食品専門店「FROZEN JOE’S」の出店など、新たなチャネルや業態への挑戦を通じて、事業領域の拡大と収益源の多様化を図っています。
* 主要顧客との関係強化: ドラッグストアなどの主要取引先の新規出店に合わせた供給体制の強化により、フローズン事業の売上拡大を目指しています。
決算短信によると、これらの施策は計画通りに進捗していると報告されています。
4. 事業モデルの持続可能性
アイスコの事業モデルは、景気変動に比較的左右されにくい食品流通を基盤としています。
* フローズン事業: アイスクリームや冷凍食品は一般家庭での消費が安定しており、ドラッグストアや食品スーパーといった多様な販路を持つことで、収益の安定性を確保しています。物流体制の強化は、サプライチェーンの効率化と顧客への安定供給能力を高め、競争優位性の源泉となり得ます。
* スーパーマーケット事業: 生鮮品に特化し、低価格ニーズに対応することで、地域住民の生活に密着した安定的な収益を上げています。
市場ニーズとしては、共働き世帯の増加や時短ニーズにより冷凍食品の需要は堅調に推移しており、また健康志向や食の安全への意識の高まりも、同社の事業に影響を与える可能性があります。物流コストや原材料価格の高騰といった外部環境の変化への適応力が今後の持続可能性を測る上で重要となります。
5. 技術革新と主力製品
技術革新に関する具体的な情報は提供されていませんが、卸売業としての効率的な物流システムや品揃えの最適化などが競争力の源泉となります。主力製品はフローズン事業におけるアイスクリームと冷凍食品であり、これが同社の収益を牽引しています。スーパーマーケット事業では、生鮮三品（青果、鮮魚、精肉）を含む厳選された生鮮食材や惣菜などが主力製品・サービスとなります。近年は、自社で冷凍食品専門店を展開するなど、消費者のニーズを捉えた多様な販売チャネルの開発にも取り組んでいます。
6. 株価の評価
現在の株価2,098.0円に対して、各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 18.44倍
* 業界平均PER (卸売業): 10.1倍
* アイスコのPERは業界平均と比較して高水準にあります。
* PBR（実績）: 1.93倍
* 業界平均PBR (卸売業): 0.7倍
* アイスコのPBRは業界平均と比較して高水準にあります。
* EPS（会社予想）: 113.87円
* BPS（実績）: 1,085.64円
提供された業界平均と比較すると、現在の株価はPER、PBRともに業界平均を大きく上回っており、割高な水準にあると評価できます。これは、投資家が今後の成長期待を織り込んでいる可能性や、流動性の低い銘柄特性によるものと推察されます。
7. テクニカル分析
直近の株価推移を見ると、本日終値2,098円は、年初来高値2,186円に近い水準にあります。
* 52週高値: 2,186.00円
* 52週安値: 1,584.00円
* 50日移動平均: 2,004.08円
* 200日移動平均: 1,861.44円
現在の株価は、50日移動平均線、200日移動平均線を両方とも上回っており、直近では上昇トレンドにあることが示唆されます。しかし、年初来高値に近づいており、短期的な高値圏にある可能性があります。過去10日間の出来高は2,000～8,800株と少なく、流動性は低い傾向が見られます。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書と最新の財務指標から、以下のような傾向が見られます。
* 売上高: 2022年3月期から継続的に増加傾向にあり、LTM（過去12か月）売上高は54,717百万円と、過去最高水準を更新しています。前年比（2025年3月期予想に基づくLTM対2024年3月期）で約8.35%の成長です。
* 売上総利益（粗利益）: 売上高の増加に伴い、粗利額も増加傾向にありますが、LTM粗利率は約17.50%で、大きな変動は見られません。
* 営業利益: 2023年3月期は低い水準でしたが、2024年3月期、そしてLTMにかけて大幅に改善し、627百万円に達しています。営業利益率もLTMで1.15%（企業財務指標では1.79%）と過去数期で改善傾向にあります。
* 当期純利益: 営業利益と同様に2023年3月期に落ち込みましたが、LTMで481百万と回復し、利益水準を高めています。
* ROE（実績）: 13.24%（LTM 12.88%）と、株主資本の利用効率は比較的高い水準です。
* 自己資本比率（実績）: 22.1% (中間期末 21.0%)と、卸売・小売業としてはやや低い水準にあり、財務健全性には注意が必要です。
* 流動比率（直近四半期）: 1.02と、短期的な支払い能力はやや低めです。
* D/E比率（直近四半期）: 80.62%と、総負債は自己資本の約0.8倍であり、一般的に許容範囲内ではありますが、自己資本比率の低さと合わせて負債状況は注視が必要です。
* キャッシュフロー: 中間累計の営業活動CFは売上債権の増加により前年同期から減少、投資活動CFは設備投資（横浜営業所稼働、関東マザーセンター建設）により大きな支出を伴っており、財務活動CFで長期借入金を調達し、現預金残高を確保しています。成長投資を伴うフェーズにあることが示唆されます。
全体として、売上・利益は堅調に成長しているものの、自己資本比率や流動比率に代表される財務体質はやや脆弱な側面が見られます。成長を支えるための設備投資が積極的であり、それらを賄うために借入が増加しています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 0.95%
- 1株配当（会社予想）: 20.00円（中間10.00円、期末10.00円）
- 配当性向: 16.32%
配当利回りは1%を下回っており、高くはありません。配当性向は16.32%と低く、業績成長に合わせた増配余地はありそうです。会社は今後も成長投資を優先する方針であると考えられます。自社株買いに関する情報は提供されていません。Ex-Dividend Dateが2026年3月30日と通知されています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は2,041円から2,186円の範囲で推移しており、本日はやや下落しています。52週高値圏にあり、上昇基調はあったものの、短期的なモメンタムは安定している、もしくは若干調整局面にある可能性があります。出来高は少なく、信用買残が3,600株（前週比+100株）、信用売残が0株であり、信用倍率が0.00倍であることから、買い方の需給がやや偏っている状況が示唆されますが、絶対的な残高は少ないです。
株価への影響を与える要因としては、主要得意先の出店状況や取引状況、物流コストや原材料価格の変動、為替（円安）の動向、そして「ICECO VISION 2030」に基づく中長期的な成長戦略の進捗が挙げられます。特に新設された物流拠点の稼働状況や、新たな冷凍食品専門店の事業化の成功などが今後の投資家関心を引く可能性がるかもしれません。
11. 総評
株式会社アイスコは、フローズン食品の卸売と生鮮スーパーマーケットを運営する食品流通企業です。主力のフローズン事業はドラッグストアなどを主要顧客に持ち、売上・利益ともに堅調な成長を続けています。物流体制の強化や新規事業への投資を積極的に行っており、中期経営計画を着実に推進していると会社は説明しています。売上高と利益は過去数年間で増加傾向にあり、特に直近の収益性の改善が見られます。しかし、自己資本比率が低く、成長投資に伴う負債増加が見られるため、財務健全性には引き続き注意が必要です。現在の株価はPER、PBRともに業界平均と比較して割高な水準にあり、投資家は同社の成長戦略に期待を寄せていると推察されます。配当利回りは低いですが、配当性向は低く、将来的な増配の余地はあります。流動性が低い銘柄であるため、株価変動には注意が必要です。
12. 企業スコア
- 成長性：B
- LTM売上成長率（YoY）：約8.35%
- 3年CAGR（売上）：約9.03%
- 売上は着実に増加しており、今後の成長戦略も明確ですが、S評価に届くほどの急成長ではありません。
- 収益性：B
- LTM営業利益率：1.79%
- LTM粗利率：17.50%
- 営業利益率は過去数年で改善傾向にありますが、業界平均を大きく上回る高水準ではありません。
- 財務健全性：C
- 自己資本比率：21.0% (自己資本比率40%以上が目安とされる中で、低い水準です)
- 流動比率：1.02 (健全性の目安とされる1.2以上をわずかに下回ります)
- D/Eレシオ：80.62% (概ね100%以下が目安で許容範囲ですが、自己資本比率の低さと合わせて評価すると、Cとなります)
- 株価バリュエーション：D
- PER（会社予想）：18.44倍 (業界平均10.1倍と比較して割高)
- PBR（実績）：1.93倍 (業界平均0.7倍と比較して割高)
- 市場平均や業界平均と比較して、現在の株価は割高な水準にあると評価されます。
企業情報
| 銘柄コード | 7698 |
| 企業名 | アイスコ |
| URL | http://www.iceco.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。