1. 企業情報
フォースタートアップス株式会社は、日本のスタートアップ企業を対象に、人材支援サービスや経営コンサルティングを提供する企業です。主要な事業は、スタートアップ企業向けの人材紹介（ヒューマンキャピタル事業）であり、売上の約9割を占めています。その他、自治体や官公庁向けの業務支援、スタートアップ情報プラットフォーム「STARTUP DB」の運営を行うオープンイノベーション事業、投資ファンドの運用を通じたベンチャーキャピタル事業も展開しています。will Groupの子会社です。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は「成長産業支援」を事業軸とし、特にスタートアップ企業向けの人材支援において独自のポジションを築いています。中期経営方針で「質・量ともにNo.1のスタートアップHRの実現」を掲げており、この分野でのリーディングカンパニーを目指しています。データプラットフォーム「STARTUP DB」を運営することで、スタートアップ業界に関する独自の知見とネットワークを構築し、これが高い競争優位性となっています。一方で、主要事業が特定の市場（スタートアップ）に集中しているため、スタートアップエコシステムの動向や景気変動の影響を受けやすい側面もあります。
3. 経営戦略と重点分野
同社は2026年3月期から2028年3月期までの3カ年中期経営方針を公表しており、以下の3つを柱としています。
– 「質・量ともにNo.1のスタートアップHRの実現」: ヒューマンキャピタル事業の強化を通じて、スタートアップ企業への人材供給を加速させ、市場での地位を確立することを目指します。
– スタートアップ支援メニューの拡充: 人材紹介以外のコンサルティングサービスや、オープンイノベーション事業における支援内容を diversifying (多様化) し、スタートアップ企業の成長に必要な多様なニーズに応えていく方針です。
– M&Aなどによる事業規模拡大: 積極的なM&Aや新規子会社の設立などを通じて、事業領域の拡大と企業価値の向上を図ります。
直近の中間期では、ヒューマンキャピタル事業において求職者との接点拡大を重視した営業戦略を実行し、オープンイノベーション事業ではクロスセルを強化しています。アリカタ株式会社の連結開始やGOジョブ株式会社の持分法適用も、M&A戦略の一環として進んでいます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益モデルは、主力のヒューマンキャピタル事業からの人材紹介手数料、オープンイノベーション事業からのコンサルティング料やプラットフォームの会員収入、ベンチャーキャピタル事業からの投資収益が中心です。スタートアップ市場の成長性という大きな市場ニーズを捉えているため、事業成長の基盤は強いと言えます。STARTUP DBによる安定的な情報提供と顧客接点確保、M&Aによる事業領域の拡大は、特定の事業への依存度を下げ、収益源の多角化を進めることで事業モデルの持続可能性を高める可能性があります。しかし、ベンチャーキャピタル事業は投資先の評価損といったリスクも内包しており、市場ニーズや景気動向の変化への適応力が今後も問われます。
5. 技術革新と主力製品
同社は「TechLab」を通じて成長産業を支援する技術開発を行っており、スタートアップエコシステムの情報プラットフォーム「STARTUP DB」を主力製品としています。STARTUP DBは、国内スタートアップ企業の資金調達動向、企業情報、成長率などのデータを集約・分析しており、スタートアップ業界の最新動向を把握する上で不可欠なツールとして、その独自性が収益源となっています。ヒューマンキャピタル事業においても、これらの情報を活用した高精度なマッチングが競争力に繋がっています。
6. 株価の評価
- 株価（1914.0円）
- EPS（会社予想）: 184.53円
- PER（会社予想）: 10.37倍
- BPS（実績）: 732.33円
- PBR（実績）: 2.61倍
- 業界平均PER: 25.7倍
- 業界平均PBR: 2.5倍
現在の株価1914.0円は、会社予想EPS184.53円に基づくPER10.37倍です。これは業界平均PER25.7倍と比較して大幅に低い水準にあります。PBR2.61倍は、業界平均PBR2.5倍とほぼ同水準かやや高めです。予想PERから判断すると、現在の株価は業界平均と比較して割安感があると言えるでしょう。
7. テクニカル分析
現在の株価1914.0円は、年初来高値2,205円、年初来安値832円の間にあります。52週高値2,205.00円、52週安値832.00円と比較すると、現在の株価は高値圏に位置しています。
直近10日間の株価推移では、11月10日には2,100円台で推移していましたが、その後は下落傾向にあり、11月17日には1,914円で取引を終えています。50日移動平均線1992.20円を下回っており、短期的な下落モメンタムが見られます。しかし、200日移動平均線1491.03円は大きく上回っており、中長期トレンドは上昇基調を維持しています。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で継続的に成長しており、2022年3月期の2,348百万円から過去12か月で3,693百万円と推移しています。直近の2026年3月期中間期売上高は2,258百万円と、前年同期比33.0%増と高い成長を見せています。
- 利益: 過去12か月の営業利益は452百万円で、営業利益率は30.93%と非常に高い水準を維持しています。直近中間期の営業利益は328百万円と前年同期比110.3%増と大幅な増益を達成しており、通期の会社予想でも同様に高い増益を見込んでいます。ただし、Net Incomeは過去数年で変動しており、安定的な伸びとは言い切れない部分もあります。
- キャッシュフロー: 過去12か月の営業キャッシュフローは385百万円とプラスを維持しています。直近中間期においても、営業CFは+339百万円（前年同期+68百万円）と大きく改善しています。一方で、投資有価証券の取得により投資活動によるCFは▲551百万円とマイナスとなっています。
- ROE: 実績ROEは16.26%と資本効率は高い水準にあります。
- 自己資本比率: 実績自己資本比率は59.1%、直近中間期末でも56.4%と非常に高く、財務健全性は優れています。
- 流動比率: 直近四半期の流動比率は3.40（決算短信ベースで約259%）と、短期的な支払い能力も非常に高いです。
- D/E比率: 直近四半期のD/E比率は9.18%（負債比率約51.4%）と、負債は少なく、健全な財務状況です。
9. 株主還元と配当方針
同社は現在のところ無配当（配当利回り0.00%、1株配当0.00円、配当性向0.00%）です。直近の中間期においては、自己株式の取得（32,146千円支出）および消却（350,000株）を実施しており、株主資本に影響を与える資本政策を通じて株主還元を行っています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去52週間の株価変化率は+97.07%と、株式市場全体（S&P 500の52週変化率+14.26%）を大きく上回る強い上昇モメンタムを示しています。直近10日間の出来高は、3ヶ月平均出来高20.75千株に比べて高い水準で推移しており、投資家の関心は依然として高いと言えます。しかし、信用買残が378,400株ある一方で信用売残が0株であり、信用倍率も0.00倍となっていることから、将来的な需給悪化のリスクも考慮する必要があります。直近の株価は下落傾向にあるものの、年間のパフォーマンを見ると強い上昇基調です。
11. 総評
フォースタートアップスは、成長著しいスタートアップ市場をターゲットに、人材支援と情報プラットフォームという独自の強みを持つ企業です。売上高は安定的に成長し、直近の中間決算では大幅な増収増益を達成するなど、高い成長性を有しています。営業利益率、ROE、自己資本比率といった収益性・財務健全性指標も優れており、安定的かつ効率的な経営がなされています。
株価バリュエーションにおいては、予想PERが業界平均と比べて著しく割安であり、これが投資家にとって魅力となる可能性があります。ただし、無配である点、ベンチャーキャピタル事業における投資有価証券の評価損リスク、特定の事業への収益依存度、そして信用買残の状況は留意すべき点です。現在の株価は年初来高値圏に近く、短期的な下落傾向も見られますが、中長期的な成長戦略と健全な財務基盤は評価できます。
12. 企業スコア
- 成長性: S
- 過去数年で売上高が継続的に成長しており、直近中間期では前年同期比+33.0%と高い伸びを記録。通期業績予想も+31.3%と堅調な成長を見込んでいるため、非常に高い評価とします。
- 収益性: S
- 過去12か月の営業利益率が30.93%と非常に高く、業界平均を大きく上回る収益効率を誇ります。直近中間期も大幅な営業増益を達成しており、高い評価とします。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率59.1%、流動比率3.40（約259%）、D/E比率9.18%（負債比率約51.4%）と、全ての財務健全性指標において非常に優れており、盤石な財務基盤を有しています。
- 株価バリュエーション: A
- PER（会社予想）10.37倍は業界平均25.7倍と比較して非常に割安であり、PBR（実績）2.61倍も業界平均2.5倍とほぼ同水準です。PERの割安感を重視し、高い評価とします。
企業情報
| 銘柄コード | 7089 |
| 企業名 | フォースタートアップス |
| URL | https://forstartups.com/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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