杉村倉庫（9307）企業分析レポート
東京証券取引所スタンダード市場に上場する杉村倉庫（9307）について、個人投資家向けに企業分析レポートを作成します。
1. 企業情報
杉村倉庫は、1895年創業の関西を地盤とする老舗倉庫企業です。主な事業は、倉庫保管、荷役、運送といった物流事業で、連結売上の約85%を占める主力事業です。その他、不動産賃貸事業（12%）、ゴルフ練習場運営や売電などを含む「その他」事業（3%）も手掛けており、多角的な収益基盤を持っています。野村ホールディングスグループの一員でもあります。
2. 業界のポジションと市場シェア
杉村倉庫は、創業100年を超える長い歴史を持つ関西地盤の倉庫業界の老舗です。野村ホールディングスグループに属していることは、事業の安定性や資金調達面で強みとなり得ます。物流業界全体としては、景気の動向に左右されやすい側面がある一方で、EC市場の拡大などにより需要は継続的に存在します。しかし、決算短信にも記載されている通り、事業コスト（人件費など）の上昇や配送ドライバーの人手不足といった課題に直面しています。具体的な市場シェアを示すデータはありませんが、関西における地域密着型企業としての強みを持つと推測されます。
3. 経営戦略と重点分野
中期経営計画に基づき、既存事業の強化と新たな事業機会の探求を進めています。現在の具体的な重点分野としては、大阪港営業所の倉庫増築の検討、および本店近辺の土地の有効活用検討が挙げられています。これらは、物流拠点の拡充と、保有資産の更なる収益化を目指すものと推察されます。これらの検討は具体的な進捗段階にあり、今後の動向が注目されます。
4. 事業モデルの持続可能性
杉村倉庫の事業モデルは、主力である物流事業と安定収益源である不動産賃貸事業の組み合わせにより構成されています。物流事業は市場の荷動きに影響を受けやすいですが、多様な顧客層（食品など）を持つことでリスクを分散しています。また、物流情報システムの提供も行っており、顧客のニーズに対応した効率的なサービス提供を目指しています。不動産事業は賃料改定や駐車場利用の増加によって収益の安定化に寄与しており、市場ニーズの変化に対応しつつ、比較的安定した事業運営が可能な構造です。
5. 技術革新と主力製品
提供された情報からは、具体的な大規模な技術革新に関する詳細な記述は見られません。しかし、物流情報システムを提供していることから、ITを活用した物流の効率化には取り組んでいると考えられます。収益を牽引している主力サービスは、連結事業比率からもわかるように、倉庫保管、荷役、運送といった物流サービス全体です。特に、既存顧客の取扱増（食品等）が保管料等の増加に寄与しています。
6. 株価の評価
現在の株価は933.0円です。
* PER（会社予想）: 16.74倍
* PBR（実績）: 0.89倍
* EPS（会社予想）: 55.73円
* BPS（実績）: 1,050.04円
業界平均と比較すると、現在のPER（16.74倍）は業界平均PER（11.8倍）よりも高く、PBR（0.89倍）も業界平均PBR（0.5倍）よりも高い水準にあります。PER、PBRともに業界平均から見ると割高感があると言えます。一方で、PBRが1倍を下回っているため、企業の純資産価値と比較すると株価は低い水準にあります。
7. テクニカル分析
直近の株価は933.0円です。
* 年初来高値：1,094円
* 年初来安値：618円
* 50日移動平均：977.90円
* 200日移動平均：827.03円
現在の株価は50日移動平均を下回っており、直近10日間の推移を見ても緩やかな下落傾向が見られます。年初来高値からは約15%ほど下落している調整局面にあると見えます。しかし、200日移動平均は大きく上回っており、中長期的な上昇トレンドは維持されている状況です。足元は高値圏からの調整局面にあるものの、長期的に見れば安値圏とは言えないでしょう。
8. 財務諸表分析
過去数年の財務データを見ると、売上高は100億円台で推移し、緩やかな増加傾向にあります（2022年3月期の約101億円から2025年3月期予想の約112億円へ）。営業利益および純利益も、2023年3月期に一時的な減少が見られましたが、2024年3月期以降は回復し、増加傾向を示しています。
* 売上高: 安定的に成長しており、LTMでは3.54%の成長が見られます。
* 営業利益率: LTMで12.16%と堅調な収益性を維持しています。
* ROE（実績）: 5.60% (LTM 5.42%)。特段高いわけではありませんが、安定した水準です。
* ROA（過去12か月）: 3.78%。
* 自己資本比率: 直近四半期で77.0%と非常に高く、財務体質は極めて健全です。
* 流動比率: 直近四半期で5.12倍（512%）と非常に高く、短期的な支払い能力に余裕があります。
* Total Debt/Equity: 直近四半期で15.46%と低く、有利子負債は少なく抑えられています。
* キャッシュフロー: 直接的なキャッシュフロー計算書の詳細は提供されていませんが、豊富な現金及び預金（約53億円）と少ない有利子負債（約26億円）から、ネットキャッシュはプラスであり、キャッシュリッチな状態です。
9. 株主還元と配当方針
配当利回りは会社予想で1.29%です。1株配当は会社予想で12.00円となっており、直近の2025年3月期実績（年間15.00円）と比較すると減配予想となっています。配当性向は21.39%と比較的控えめであり、高い自己資本比率やネットキャッシュの状況を考慮すると、株主還元余地は十分にあると考えられます。自社株買いに関する情報は提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は緩やかな下降傾向にあり、本日の出来高は3,100株と低く、投資家からの関心は限定的である可能性があります。信用買残は売残よりも多く、信用倍率は7.26倍です。株価に影響を与える要因としては、主要事業である物流の需給バランス、人件費や燃料費といったコストの変動、不動産賃貸収入の安定性、そして現在検討中の中期経営計画の進捗状況などが挙げられます。
11. 総評
杉村倉庫は、関西を基盤とする歴史ある物流・倉庫業者であり、不動産賃貸事業による収益の多角化も図っています。野村HDグループの傘下にあることは、経営安定面での強みです。売上と利益は緩やかながら着実に成長しており、特に財務体質は自己資本比率77.0%と非常に健全です。現在の株価はPER、PBRともに業界平均と比較すると割高な水準にありますが、PBRは1倍を下回っています。直近の株価は高値圏からの調整局面にあるものの、中長期的な上昇トレンドは継続しています。配当は減配予想が出されていますが、配当性向は低く、財務余力は十分です。今後は、中期経営計画で掲げられている倉庫増築や土地活用といった具体的な施策の進捗が、さらなる成長の鍵となると考えられます。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- LTM売上成長率（YoY）3.54%、過去数年間の売上も緩やかながら増加傾向にあり、着実な成長が見られます。
- 収益性: A
- LTM営業利益率12.16%と、安定して高い水準を維持しています。粗利率も23%台と良好です。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率77.0%、流動比率512%、Total Debt/Equity 15.46%といずれの指標も非常に優れており、極めて高い財務健全性を保っています。
- 株価バリュエーション: C
- PER（16.74倍）は業界平均PER（11.8倍）を、PBR（0.89倍）は業界平均PBR（0.5倍）を上回っており、業界平均と比較すると割高感が認められます。
企業情報
| 銘柄コード | 9307 |
| 企業名 | 杉村倉庫 |
| URL | http://www.sugimura-wh.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 運輸・物流 – 倉庫・運輸関連業 |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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