1. 企業情報
イフジ産業株式会社は、鶏卵を原料とした液卵の製造・販売を主力事業とする日本の食品加工メーカーです。製菓・製パン、冷凍食品メーカー、外食産業向けに液卵や凍結卵、卵加工品などを提供しています。特に、全国に4つの工場を展開し、安定供給体制を確立している点が強みです。
事業構成は、液卵関連が売上の約93%を占め、その他に調味料関連（約5%）、オーガニックEC事業（約3%）を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
イフジ産業は液卵製造販売大手であり、業界では2位に位置しています。製パン・製菓向けを中心に全国に安定供給できる生産体制を有しています。同社は液卵を「食の半導体」と位置付け、鶏卵相場に連動する販売・仕入価格構造の中で差益を確保するビジネスモデルを確立しています。
中期目標として、2030年度に液卵販売数量80,000トン、業界シェア20%を目指しており、さらなる市場拡大とシェア獲得に意欲を示しています。
業界としての課題は、鶏卵相場の変動、原材料費、輸送費、人件費などの高騰が収益を圧迫するリスク、鳥インフルエンザなどの疾病による供給不安が挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、液卵事業を中核として、2030年度までの長期的な成長目標を掲げています。具体的には、液卵販売数量80,000トン、業界シェア20%を目指し、その達成に向けて積極的な設備投資を実施中です。これにより生産能力を増強し、安定供給体制をさらに強化する方針です。
また、オーガニックEC事業にも力を入れており、グループ会社であるHORIZON FARMSの連結化を通じて、食品の多様化や健康志向の高まりに対応する動きも見られます。調味料事業においても、生産ラインの増強を行い、収益性の改善を図っています。
4. 事業モデルの持続可能性
イフジ産業の主要な収益源である液卵は、多岐にわたる食品産業で不可欠な原材料であり、その需要は安定していると考えられます。全国4工場体制による安定供給能力は、顧客からの信頼を得る上で重要な競争優位性となります。また、鶏卵相場の変動リスクに対しては、販売価格への転嫁を通じて一定の対応力を有しているようです。
多様な市場ニーズに対応するため、調味料事業やオーガニックEC事業への展開も進めており、事業ポートフォリオの多角化を通じて持続可能性を高める努力が見られます。しかし、鶏卵価格の急激な変動や、鳥インフルエンザなどのリスクは、引き続き事業収益に影響を与える可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
同社の主力製品は、製菓・製パン、冷凍食品、レストランなどに供給される液卵、凍結卵、及び卵加工品です。特に液卵においては、全国に広がる生産拠点と供給網を背景に、顧客の多様なニーズに対応できる体制を構築しています。
技術革新に関する具体的な情報には言及がありませんが、食品安全や衛生管理に対する品質保証は、同社の事業において極めて重要です。また、調味料事業における顆粒ラインの増設など、既存事業の効率化や製品開発に投資を行っています。
6. 株価の評価
現在の株価は2,029.0円です。
* PER（会社予想）: 9.04倍
* PBR（実績）: 1.39倍
* EPS（会社予想）: 224.41円
* BPS（実績）: 1,460.91円
* 業界平均PER: 16.8倍
* 業界平均PBR: 1.2倍
現在のPER9.04倍は業界平均16.8倍と比較して割安な水準にあります。一方、PBR1.39倍は業界平均1.2倍と比べてやや割高です。
PERをもとに理論株価を試算すると、EPS(224.41円) × 業界平均PER(16.8倍) = 約3,770円となり、現在の株価はPER基準では割安と評価できます。
PBRをもとに理論株価を試算すると、BPS(1,460.91円) × 業界平均PBR(1.2倍) = 約1,753円となり、現在の株価はPBR基準ではやや割高と評価できます。
総合的には、PER基準での割安感が目立つ状況です。
7. テクニカル分析
現在の株価2,029.0円は、年初来高値2,520円、年初来安値1,484円のレンジ内にあります。レンジ中央値の約2,002円とほぼ同水準であり、高値圏にあるとは言えません。
直近10日間の株価推移を見ると、10月31日の2,182円から11月14日の2,029円にかけて下降トレンドにあります。本日(11/14)の出来高は71,700株と直近の中では比較的高く、下落局面での出来高増は売り圧力が強まっている可能性を示唆します。
50日移動平均線（2,261.40円）および200日移動平均線（2,077.35円）と比較しても、現在の株価はこれらの移動平均線を下回る水準にあり、短期的には下降基調がうかがえます。
8. 財務諸表分析
売上高:
過去数年を見ると、売上高は着実に増加傾向にあります。
* 2022年3月期: 17,430百万円
* 2023年3月期: 20,891百万円
* 2024年3月期: 24,503百万円
* 過去12か月/2025年3月期: 25,557百万円
最新の決算短信（2026年3月期 第2四半期）では、2026年3月期の通期売上高予想を30,661百万円（前期比+20.0%）と大幅な増収を見込んでおり、液卵事業における販売数量増と販売単価上昇が寄与しています。直近四半期の売上成長率も前年比58.10%と高い伸びを示しています。
利益:
売上総利益、営業利益、純利益ともに過去数年で増加傾向にあり、特に過去12か月間の実績は大きく伸長しています。
* 営業利益（過去12か月）: 3,001百万円
* 純利益（過去12か月）: 2,102百万円
しかし、2026年3月期の通期業績予想では、売上高は増加するものの、積極的な設備投資に伴う減価償却費の増加などにより、営業利益、経常利益、親会社株主に帰属する当期純利益は前期比で減少を見込んでいます（それぞれ△10.3%、△12.1%、△13.1%）。
収益性指標:
* 売上総利益率（過去12か月）: 約23.7%
* 営業利益率（過去12か月）: 10.88%
* 売上高純利益率（過去12か月）: 7.65%
* ROE（実績/過去12か月）: 20.16% / 20.32%
* ROA（過去12か月）: 11.85%
これらの収益性指標は高水準にありますが、直近の通期利益予想の修正は今後の収益性に影響を与える可能性があります。
キャッシュフロー:
2026年3月期の中間期連結キャッシュフローでは、営業活動によるキャッシュフローは棚卸資産の増加や法人税の支払により+177百万円と前年同期から大幅に減少しています。投資活動によるキャッシュフローは設備投資の増加により△893百万円の支出となっています。財務活動によるキャッシュフローは短期借入金の純増により+322百万円となっています。現金及び現金同等物の期末残高は前年同期より減少しました。積極的な設備投資がキャッシュフローに影響を与えています。
財務健全性:
* 自己資本比率（実績）: 66.6%
* 流動比率（直近四半期）: 2.21倍
* 総負債/自己資本比率（直近四半期）: 26.24%
自己資本比率は非常に高く、流動比率も2倍を超えており、総負債/自己資本比率も低水準であるため、財務基盤は極めて健全であると評価できます。
9. 株主還元と配当方針
イフジ産業は、連結配当性向25%〜30%を目安として株主還元を行っています。
* 配当利回り（会社予想）: 3.30%
* 1株配当（会社予想）: 67.00円
* 配当性向（実績）: 25.92%
現在の配当性向は同社の配当方針の範囲内にあり、安定した配当が期待できます。直近の配当予想からの修正もありません。自社株買いに関する情報は今回提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は下降トレンドにあり、50日および200日移動平均線を下回る水準で推移しています。これは、2026年3月期の通期業績予想（特に利益面）の下方修正などが投資家の懸念材料となっている可能性があります。
信用取引においては、信用買残が信用売残を大幅に上回っており（信用倍率88.80倍）、今後の買い残整理の動きが株価に影響を与える可能性も考えられます。機関投資家の保有割合は4.74%と比較的低い一方、創業者一族や関連会社による保有割合が高いことが特徴です。
11. 総評
イフジ産業は、液卵事業を主力とし、製菓・製パン、外食産業向けに安定した基盤を持つリーディングカンパニーです。過去数年間にわたり売上高は堅調に成長し、中期的なシェア拡大目標に向けた積極的な設備投資を行っています。財務体質は自己資本比率が高く非常に健全です。
一方で、鶏卵相場の変動リスクや原材料費高騰の圧力は常に存在し、大規模な設備投資に伴う減価償却費の増加が、直近の利益予想下方修正の要因となっています。現在の株価はPER基準で業界平均と比較して割安感があるものの、直近の株価は利益予想の下方修正を背景に下降トレンドにあります。中長期的な成長戦略と健全な財務状況は評価できる点ですが、短期的な利益の減速とそれに伴う株価の調整に留意が必要です。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- 過去数年の売上は毎年増加傾向であり、直近四半期の売上成長率も非常に高い。2026年3月期の通期売上予想も前期比+20.0%と大幅増収を見込んでおり、中期的なシェア拡大目標も掲げているため、高い成長期待がある。
- 収益性: B
- 過去12か月間のROE20.16%、ROA11.85%、営業利益率10.88%は高水準。しかし、2026年3月の通期業績予想では、売上増にもかかわらず設備投資に伴う減価償却費増などにより営業利益、純利益が前期比で減益を見込んでおり、短期的な収益性の鈍化が懸念されるため、中立と評価。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率66.6%、流動比率2.21倍、総負債/自己資本比率26.24%と、全ての指標が非常に優れており、極めて健全な財務基盤を有している。
- 株価バリュエーション: A
- PER（会社予想）9.04倍は業界平均16.8倍と比較して大幅に割安である。PBR（実績）1.39倍は業界平均1.2倍とやや割高だが、PERの割安感が強く、成長期待も加味すると、総合的に割安であると評価。
企業情報
| 銘柄コード | 2924 |
| 企業名 | イフジ産業 |
| URL | http://www.ifuji.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 食品 – 食料品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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