ヨシックスホールディングス（3221）企業分析レポート
株価（終値）：2,932円（2025-11-17）
市場：東証プライム／名証プレミア
時価総額：約303.8億円
1. 企業情報
- 概要：名古屋地盤の居酒屋チェーン。「や台ずし」を主力に、低価格居酒屋「ニパチ」、餃子業態「ひとくち餃子の頂」など多業態を展開。店舗の設計・建築をグループ内で手がけ、出店コストの抑制と短工期化を図る。
- 事業構成（連結）：飲食97％、建装3％（2025.3期）
- 直近の動き：2025年7月に「海老どて食堂」事業を譲受。2026年3月期上期の新規出店14／退店9、期末店舗数387店（FC含む）。
- 従業員：890人、平均年齢39.1歳、平均年収559万円
- 本社：名古屋市東区徳川1-9-30
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：国内居酒屋チェーンの中堅。主力の「や台ずし」は“寿司×居酒屋”の価格帯と使い勝手に特徴。直営中心でオペレーション標準化と品質維持を重視。
- 競争優位性：
- 自社設計・施工による出店コスト・工期のコントロール
- 地場密着のドミナント出店と多業態の組み合わせによる相互送客
- 高い自己資本比率とネットキャッシュ基調による投資余力
- 課題：
- 食材（特に魚介）・人件費のインフレ耐性
- 地域拡大（例：東北）に伴うブランド浸透と人材確保
- 同業他社（総合外食・低価格居酒屋・寿司系チェーン）との価格・立地競争
- 市場シェア：公表値なし（中堅規模、主力業態は353店）。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・方針：主力業態の磨き込みと地域拡大、建装一体モデルでの高効率出店、ポートフォリオ多様化による収益安定化。
- 重点施策（2026年3月期上期の開示より）
- 地域展開の拡大（東北エリアなど新規地域への出店）
- 異業態（餃子・食堂業態等）の近隣配置で相互送客を促進
- 事業譲受を活用した業態の拡充
- 建装機能の内製化で初期投資の抑制と回収早期化
- 通期見通し（会社計画・2026年3月期）：売上2,418億円、営業利益24.0億円、純利益18.2億円（前期比増収増益見通し、期中で予想据え置き）。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：直営中心の飲食収益＋グループ内建装。高い粗利率（約67％）と二桁営業利益率（上期約11％）が確認できる一方、物価・人件費上昇時の価格転嫁・効率化が重要。
- 適応力：
- 建装内製による投資コントロール
- 業態ポートフォリオの拡充と地域分散
- 出退店の機動的運用（上期：新規14／退店9）
5. 技術革新と主力製品
- 技術・運営上の独自性：店舗設計から施工までの内製化、標準化されたオペレーション設計。デジタルへの言及は限定的だが、内製建装による開業リードタイム短縮が特徴。
- 主力業態・収益源：
- 「や台ずし」：上期売上1,145.5億円（単位百万円換算）、全社の大半を占める
- 「ニパチ」：上期売上22.6億円
- 新規業態：餃子・食堂などで補完
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提：株価2,932円、EPS（会社予想）177.82円、BPS 1,212.75円、配当28円
- 指標と比較
- PER：16.49倍（業界平均21.3倍）→ 業界比で低位
- PBR：2.42倍（業界平均1.8倍）→ 業界比で高位
- 配当利回り：0.95％（自社5年平均0.71％）
- E/P（益回り）：約6.1％
- 現金等/株式換算：キャッシュPS約1,019円で株価の約35％
- 補足：EV/S等は負債情報が限定的なため詳細比較は割愛。
7. テクニカル分析
- トレンド位置：株価は50日線（約2,621円）、200日線（約2,681円）を上回り、短中期とも上向きに転換。直近10営業日で約+15％の上昇。
- レンジ感：52週高値3,375円／安値2,357円に対し、現値はレンジ中上段（約56％位置）。年初来高値3,245円には未到達。
- 売買動向：3カ月平均出来高約4.2万株に対し、直近10日平均約6.5万株と増加。
- 信用動向：信用倍率1.13倍、買い残・売り残とも減少でポジション整理の兆し。
8. 財務諸表分析（連結）
- 成長（売上）
- 売上高：8,581百万円（2022）→ 17,089（2023）→ 21,117（2024）→ 22,905（LTM 2025）
- 3年CAGR：約+39％（コロナ後の回復・出店寄与）
- 2026/3期上期：前年同期比+10.6％、会社通期計画も増収見込み
- 収益性
- 粗利率：67.0％（LTM、上期67.4％）
- 営業利益：2,329百万円（LTM）、営業利益率約10.2％（上期約11.4％）
- 当期純利益：1,758百万円（LTM）、純利益率約7.7％
- EBITDA：2,894百万円（LTM）
- 効率・資本
- ROE：16.46％（実績）
- ROA：10.31％（LTM）
- 総資産：16,017百万円、自己資本比率：76.8〜77.7％
- キャッシュフロー
- 営業CF：+2,580百万円（LTM）
- フリーCF（レバレッジ後）：約+1,200百万円（LTM）
- 現金等：10,460百万円（9/30/2025）
- その他
- 有利子負債の開示は限定的（利息費用は軽微）。異常項目は一過性として除外（方針に沿って評価）。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：年間28円（中間14円・期末14円）予想、配当性向約16％（会社データ）
- 5年平均利回り：0.71％に対し現在0.95％
- 自社株：期中に譲渡制限付株式報酬に伴う自己株式の処分。自己株買いの公表は特段なし。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：決算発表（11/7）以降、出来高増を伴う反発。短期は上昇バイアス。
- ベータ：-0.02（5年、月次）で市場連動性は低めの傾向。
- 保有構造：インサイダー持分約51.7％、浮動株約4.9百万株と限られ、需給の影響を受けやすい可能性。
11. 総評
- 主力「や台ずし」を軸に、内製建装×多業態×ドミナントの組み合わせで、回復局面後も二桁近い営業利益率を維持。財務健全性が高く、投資余力と機動的な出退店が確認できる。
- マクロの物価・人件費上昇や魚介価格の変動が収益性に与える影響、地域拡大に伴う人材・オペ品質の確保が運営上の論点。
- バリュエーションはPERで業界平均比低位、PBRは高位。短期的なモメンタムは強いが、52週高値までは距離がある。業績計画は期中据え置きで計画線上の進捗。
（注）本レポートは記載データに基づく客観的整理であり、投資勧誘・助言ではない。
12. 企業スコア
- 成長性：A
- 根拠：LTM売上YoY増（上期+10.6％、LTM約+8〜13％のレンジ）。3年CAGRは高水準（コロナ後回復含む）。
- 収益性：A
- 根拠：粗利率約67％、営業利益率10％台、外食業界平均を上回る水準。
- 財務健全性：S
- 根拠：自己資本比率約77％、流動比率約4.1倍、実質無借金に近い構造、現金厚め。
- 株価バリュエーション：B
- 根拠：PERは業界平均比で低位（割安）、PBRは高位（割高）の混在。総合して中立評価。
参考データ
– 会社予想EPS：177.82円 → PER約16.49倍
– BPS：1,212.75円 → PBR約2.42倍
– 配当：28円 → 配当利回り約0.95％
– 50日・200日移動平均：2,620.86円／2,680.95円
– 次回権利落ち予定：2026-03-30（予定）
企業情報
| 銘柄コード | 3221 |
| 企業名 | ヨシックスホールディングス |
| URL | https://yossix.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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