以下は、株式会社コーセーアールイー（証券コード:3246）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
株式会社コーセーアールイーは、福岡市を地盤としてマンションの開発・分譲を行う企業です。主にファミリー層向けマンションと、投資用のワンルームマンションを手掛けています。事業ポートフォリオは多岐にわたり、連結事業としてはファミリーマンション販売が約48%、資産運用型マンション販売が約30%を占めます（2025年1月期予想）。その他に不動産賃貸管理、ビルメンテナンス、不動産仲介なども展開し、安定収益の確保に努めています。近年は福岡都市圏に加えて、近隣県や首都圏での情報収集・進出も進めています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は福岡市を主要な地盤とする地域密着型企業です。中規模マンションを中心に、投資用ワンルームマンションの開発・分譲も手掛けており、多様な顧客ニーズに対応しています。提供データには具体的な市場シェアの数値はありませんが、地域特化型のビジネスモデルを通じて、特定の市場セグメントにおいて一定の存在感を示していると推察されます。
競争優位性としては、地域に根差した情報網や顧客基盤が挙げられます。一方で、不動産開発事業に共通する課題として、土地価格や建築資材・人件費の高騰、住宅ローン金利の変動による需要への影響、さらには同業他社との競争激化などが挙げられます。首都圏への進出は、市場の拡大とリスク分散を目指す動きと見られます。
3. 経営戦略と重点分野
提示されたデータから具体的な中期経営計画の詳細は確認できませんが、「福岡都市圏中心にマンションや投資用ワンルーム開発・分譲。近隣県や首都圏で情報収集拡大」という記述から、地理的な事業領域の拡大による成長戦略を志向していると考えられます。
決算短信からは、マクロ経済環境として物価上昇や金利上昇懸念、不動産業界における土地・建築コストの高止まりといった事業環境認識が示されています。これに対し、ファミリーマンション販売事業の引渡し戸数確保、資産運用型マンション販売事業における完成物件のタイミング調整による売上・利益の最大化、および不動産賃貸管理・ビルメンテナンス事業による安定収益の確保が事業運営上の重点分野となると推察されます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、ファミリーマンションと資産運用型マンションの分譲が収益の大部分を占めています。これらの事業は、景気変動、金利動向、土地・建築コストなど外部環境の影響を受けやすい特性があります。
一方で、不動産賃貸管理やビルメンテナンス事業といったストック型ビジネスも展開しており、これらは比較的安定した収益源となり、分譲事業の変動リスクを一部緩和する役割を担っています。売上高はプロジェクトの完成・引渡しタイミングによって変動が大きいですが、契約高・契約残高は増加傾向にあり、今後の売上への貢献が期待されます。市場ニーズの変化への適応については、地域的拡大の動きが、新たな市場機会の獲得を目指す姿勢を示唆しています。
5. 技術革新と主力製品
不動産開発・分譲が主事業であるため、製造業のような先端技術革新の記述は提供情報からは確認できません。主力製品は「ファミリーマンション」と「資産運用型マンション」であり、これらの企画・開発・販売が収益を牽引しています。製品の独自性や差別化に関する具体的な記述は確認できません。
6. 株価の評価
- 株価: 709.0円
- EPS（会社予想）: 37.41円
- BPS（実績）: 982.21円
- PER（会社予想）: 18.95倍
- PBR（実績）: 0.72倍
業界平均と比較すると、PERは同社18.95倍に対し業界平均11.3倍であり、同社株は割高な水準にあります。PBRは同社0.72倍に対し業界平均0.9倍であり、同社株は割安な水準にあります。高い自己資本比率と低いPBRから、企業の持つ資産価値が株価に十分に反映されていない可能性も考えられます。
7. テクニカル分析
現在の株価709.0円は、年初来高値785円よりは低いものの、年初来安値575円よりは高い位置にあります。
50日移動平均線（691.20円）と200日移動平均線（654.59円）をいずれも上回っており、短期的には上昇傾向にある可能性があります。直近10日間の株価は700円前後で推移しており、現在の株価は直近のレンジ内の高値圏に位置しています。出来高は少なく、流動性は低い状態です。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は減少傾向にありましたが、2025年1月期（予想）も減少。しかし、2026年1月期通期予想では10,310百万円（前期比+34.8%）と大幅な回復を見込んでいます。これは、不動産プロジェクトの引渡しタイミングによる影響が大きいと説明されています。直近の過去12ヶ月では7,067百万円、2026年1月期中間累計では2,930百万円となっています。
- 利益: 売上高と同様に、営業利益、純利益ともに2025年1月期に大幅な減益が見込まれ、2026年1月期の中間期においては営業損失を計上しました。これは、完成物件の減少による資産運用型マンション販売事業の不振が主な要因と説明されています。通期予想では利益の回復を見込んでいます。
- ROE（実績）: 過去12ヶ月で1.78%と低い水準にあります。
- ROA（実績）: 過去12ヶ月で0.41%と非常に低い水準にあります。
- キャッシュフロー: 過去12ヶ月および2026年1月期中間累計ともに営業活動によるキャッシュフローはマイナスです。これは、事業進捗に伴う販売用不動産及び仕掛販売用不動産の増加（棚卸資産投資）が主な要因であり、不動産開発企業では見られる傾向です。
- 自己資本比率: 2024年1月期実績で60.0%、2025年7月31日中間期末で55.5%と、非常に健全な水準を維持しています。
- 流動比率: 直近四半期で7.49と非常に高く、短期的な支払い能力に優れています。
- D/E Ratio（負債資本比率）: 直近四半期で69.23%と、比較的健全な水準です。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 3.39%
- 1株配当（会社予想）: 24.00円
- 配当性向（過去12ヶ月）: 136.44%
直近12ヶ月の実績に基づくと配当性向は100%を超過しており、利益に対し配当が過大な状態ですが、これは一時的な業績の落ち込みによるものと見られます。会社が公表している2026年1月期通期予想（1株当たり純利益37.41円、配当24.00円）に基づけば、配当性向は約64.15%となり、より持続可能な水準です。会社は通期の配当予想に変更はないと表明しており、今後の業績回復を前提とした方針と考えられます。自社株買いに関する情報はありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は50日移動平均線および200日移動平均線を上回って推移しており、短期的には上昇の勢いが見られます。ただし、出来高は非常に少なく、流動性が低い点には留意が必要です。
投資家の関心に影響を与える要因としては、不動産市場の動向（特に福岡都市圏及び首都圏のマンション市況）、土地や建築コストの変動、金利上昇の住宅需要への影響、そして発表される決算におけるプロジェクトの進捗度合いや引渡し実績が挙げられます。信用買残が多い一方で信用売残がなく、信用倍率が0.00倍となっていることから、貸借状況が買いに偏っている可能性があります。
11. 総評
コーセーアールイーは福岡市を拠点にマンション分譲を行う不動産企業で、賃貸管理やビルメンテナンスなど安定収益事業も展開し、事業リスクの分散を図っています。直近の業績はプロジェクトの引渡しタイミングによって大きく変動しており、2026年1月期中間は営業損失となりましたが、通期では売上・利益ともに大幅な回復を見込んでいます。
財務体質は自己資本比率55.5%、流動比率7.49と非常に健全であり、財務安定性は高いと評価できます。一方、収益性指標（ROE, ROA、営業利益率）は直近の実績では低調です。
株価はPERが業界平均より割高な一方、PBRは割安水準にあり、資産価値が適切に評価されていない可能性もあります。配当利回りは高水準ですが、直近決算の利益水準からすると配当性向は高めであり、今後の業績回復による持続可能性が注目されます。出来高が少ないため、流動性には注意が必要です。
12. 企業スコア
- 成長性: C
- LTM売上成長率は前年比で大きく減少していますが、2026年1月期通期予想では売上の回復を見込んでいます。しかし、過去数年間の売上減少傾向と直近実績の大きな落ち込みを考慮し、中立寄りの評価とします。
- 収益性: C
- 過去12ヶ月および中間期の営業利益率は低調で、中間期は営業損失を計上しました。2026年1月期通期予想では回復を見込むものの、過去数年の実績と比較しても低い水準であり、業界平均を下回ると判断されます。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率55.5%、流動比率7.49、D/E Ratio 69.23%といずれの指標も非常に健全な水準を維持しており、盤石な財務基盤があると評価できます。
- 株価バリュエーション: B
- PERは業界平均より割高ですが、PBRは業界平均より割安です。財務が非常に健全であることを考慮するとPBRの割安感は評価できます。両者を総合し、中立的な評価とします。
企業情報
| 銘柄コード | 3246 |
| 企業名 | コーセーアールイー |
| URL | http://www.kose-re.jp |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 不動産 – 不動産業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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