株式会社加地テック（6391）企業分析レポート
東京証券取引所スタンダード市場に上場する株式会社加地テック（6391）について、個人投資家向けに企業分析レポートを作成します。
1. 企業情報
加地テックは、高圧力空気および各種ガスのピストン圧縮機を製造・販売する企業です。LNGプラント向けの特殊ガス圧縮機を主力製品とし、燃料電池車（FCV）用水素ステーション向け設備や、Power-to-Gas（P2G）システム関連の機器・システム開発にも注力しています。石油、原子力発電所、石油化学、環境、エネルギーなど多岐にわたる産業分野に製品を提供しており、株式会社三井E&Sの連結子会社です。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は特殊ガス圧縮機市場において長年の実績と高い技術力を持ち、特に指定された分野で「大手」と位置づけられています。脱炭素社会への移行が進む中で、水素関連技術（水素圧縮機、P2Gシステム）への先行投資と実績は、将来的な成長市場での優位性を築く可能性があります。親会社である三井E&Sグループとの連携も、経営の安定性や事業機会の拡大に寄与していると考えられます。一方で、プラント向け事業という特性上、大口案件の受注や進捗が業績に与える影響は大きく、競争環境は技術力と信頼性が重視される傾向にあります。
3. 経営戦略と重点分野
具体的な中期経営計画の詳細は開示されていませんが、決算短信や事業内容から、「水素充填用設備向け圧縮機」や「P2Gシステム関連」といった新エネルギー・脱炭素分野を重点分野として位置づけ、技術開発と市場開拓を進めていると推測されます。これらの分野は、地球環境問題への対応という世界的な潮流に合致しており、同社の将来の成長を牽引する可能性があります。直近では、大口案件の進捗遅延が業績に影響を与えているため、プロジェクト管理の効率化も重要な経営課題と考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
特殊ガス圧縮機はプラントや産業設備に組み込まれる製品であり、一度導入されると長期にわたって使用され、定期的なメンテナンスや交換需要が発生します。このため、比較的安定した収益基盤を持つ事業モデルと言えます。また、水素関連事業は、脱炭素社会への移行という大きなトレンドの中で、エネルギーインフラの変革を支える重要な技術であり、長期的な市場ニーズの拡大が見込まれます。しかし、受注生産型であるため、景気変動や設備投資動向、大型プロジェクトの進捗に業績が左右されやすい特性も持ち合わせています。
5. 技術革新と主力製品
同社の主力は高圧ガスピストン圧縮機であり、特に水素、CNG（圧縮天然ガス）、PETボトル成形用などの特殊用途向けに強みを持っています。水素圧縮機は燃料電池車用水素ステーションの重要な構成要素であり、高圧化・効率化の技術が求められます。P2Gシステム関連の開発も、再生可能エネルギーの貯蔵・利用技術として注目されており、同社の技術力はこれらの分野で差別化要因となっています。長年の経験に裏打ちされたノウハウと先進技術が収益を牽引しており、今後の研究開発の動向が注目されます。
6. 株価の評価
現在の株価は3,305.0円です。
– PER（会社予想）：10.72倍
– EPS（会社予想）：308.29円
– PBR（実績）：0.69倍
– BPS（実績）：4,759.98円
– 業界平均PER：10.7倍
– 業界平均PBR：0.7倍
同社のPER（10.72倍）は業界平均（10.7倍）とほぼ同水準であり、PBR（0.69倍）も業界平均（0.7倍）とほぼ同水準です。これらの指標から判断すると、現在の株価は業界全体と比較して、概ね適正な水準で評価されていると言えるでしょう。PBRが1倍を下回っている点は、会社の純資産価値と比較して株価が割安であるとも解釈できます。
7. テクニカル分析
現在の株価3,305円は、年初来高値3,870円と年初来安値2,670円の中間よりやや低い水準にあります。直近10日間の株価推移を見ると、3,475円から3,305円へと下落傾向が確認できます。また、50日移動平均線（3,426.90円）および200日移動平均線（3,399.20円）を現在の株価が下回っており、短期的には下降トレンドにあると判断できます。
8. 財務諸表分析
| 項目 | 過去12か月 | 3/31/2025(予) | 3/31/2024 | 3/31/2023 | 3/31/2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 (百万円) | 7,003 | 7,003 | 7,261 | 5,975 | 4,578 |
| 営業利益 (百万円) | 620 | 620 | 767 | 237 | 435 |
| 純利益 (百万円) | 578 | 578 | 578 | 288 | 309 |
| ROE (%) | 6.19 (LTM) | — | 7.64 | — | — |
| 自己資本比率 (%) | — | — | 67.6 | — | — |
| 流動比率 | 4.19 (Q) | — | — | — | — |
| D/E比率 | 16.82% (Q) | — | — | — | — |
| 営業CF (百万円) | 950 (LTM) | — | — | — | — |
- 売上高: 過去数年間は順調に成長してきましたが、過去12ヶ月や2025年3月期予想は2024年3月期比で微減傾向です。直近の中間期決算では前年同期比13.7%減と減少しましたが、会社は通期予想を据え置いているため、下期での売上回復を見込んでいると推測されます。
- 利益: 営業利益は2023年3月期に一時的に落ち込みましたが、2024年3月期に大きく回復しました。過去12ヶ月および2025年3月期予想は堅調な水準で推移しており、2026年3月期通期予想ではさらなる回復を見込んでいます。ただし、中間期の営業利益は前年同期比で大きく減少しており、プロジェクトの状況が注目されます。
- キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローは過去12ヶ月で950百万円、中間期でもプラスを維持しており、本業で安定して資金を創出できています。設備投資によるマイナスの投資CFは、事業拡大への投資姿勢を示しています。
- 収益性: ROEは過去12ヶ月で6.19%（2024年3月期は7.64%）であり、中間期の営業利益率が約5.5%と一時的に低下している点は今後の改善が期待されます。
- 財務健全性: 自己資本比率は67.6%（中間期末は69.4%）と非常に高く、流動比率も4.19と短期的な支払い能力に優れています。総負債に対する純資産の比率も健全であり、極めて安定した財務基盤を有しています。
9. 株主還元と配当方針
配当利回り（会社予想）は1.21%であり、1株配当（会社予想）は年間40円（中間40円、期末40円）とのことです。これは前期（2025年3月期）の実績年間80円を維持する計画であり、安定配当を重視する方針が伺えます。配当性向は11.43%と比較的低く、これは今後の成長分野への再投資に力を入れていることを示唆している可能性があります。自社株買いに関する情報はありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価推移を見る限り、短期的には下降モメンタムが見られます。信用買残は50,300株と前週比で増加しており、買い方の関心が高い一方で、将来的な売り圧力となる可能性もあります。信用売残は0株であり、信用倍率が算出できない状態です（0.00倍）。出来高は平均で2,000株台と比較的低く、市場の流動性は高くありません。今後の主要な影響要因としては、大口案件の受注・進捗状況、水素関連事業の動向、そして親会社である三井E&Sグループ全体の事業戦略や業績が挙げられます。
11. 総評
加地テックは、特殊ガス圧縮機のニッチ市場で確固たる技術力と市場地位を築き、特に水素関連事業を今後の成長ドライバーとして積極的に展開している企業です。財務基盤は非常に強固で、極めて高い自己資本比率と流動比率を維持しており、安定性に優れています。過去数年は売上・利益ともに成長してきましたが、直近中間期では大口案件の進捗遅延により減収減益となりました。会社は通期予想を据え置いており、下期の巻き返しが期待されます。株価はPER、PBRともに業界平均と比較して妥当な水準にあり、PBRが1倍を下回っている点は注目に値します。短期的には株価が下降トレンドにありますが、水素社会実現に向けた中長期的な成長ポテンシャル、及び安定した財務状況が強みと言えるでしょう。一方で、受注産業特有の業績変動リスクと市場流動性の低さは投資判断において考慮すべき点です。
12. 企業スコア
- 成長性: B
- 過去数年間の売上高は着実に増加していましたが、直近の過去12ヶ月の売上高は前年度比で減少しており、中間期の売上高も前年同期比で減収となりました。2026年3月期の通期予想では微増を見込んでおり、水素関連事業の成長期待はありますが、足元の成長ペースは緩やかと評価されます。
- 収益性: B
- LTMの営業利益率は8.85%（過去12ヶ月は7.62%）であり、特殊機械産業としては妥当な水準です。ただし、直近中間期の営業利益率は約5.5%に低下しており、一時的な収益性の悪化が見られます。通期予想では回復が見込まれるため、中立的な評価とします。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率は69.4%（中間期末）と非常に高く、流動比率も4.19（直近四半期）と極めて優れています。D/E比率も16.82%と低く、財務健全性は非常に高いと評価できます。
- 株価バリュエーション: B
- PER（会社予想10.72倍）は業界平均PER（10.7倍）とほぼ同水準です。PBR（実績0.69倍）も業界平均PBR（0.7倍）とほぼ同水準であり、業界平均と比較して割安でも割高でもない、中立的な評価と言えます。
企業情報
| 銘柄コード | 6391 |
| 企業名 | 加地テック |
| URL | http://www.kajitech.com/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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