アジアパイルホールディングス（5288）企業分析レポート
（注意）本資料は公開情報に基づく客観的な企業分析であり、投資勧誘や投資助言を目的としたものではありません。
1. 企業情報
- 概要：国内最大級の基礎杭（コンクリートパイル、鋼管杭、場所打ち杭）メーカー・施工会社。設計〜製造〜施工までを一貫で提供。ベトナムなどアジアでも展開。
- 強み：
- 高強度・大径パイル、複数工法に対応したワンストップ提案力
- 設計から施工までの一貫請負体制による工期短縮・品質管理
- ベトナム子会社（Phan Vu）を柱とする海外生産・施工能力
- 事業構成（連結・2025.3期）：基礎工事・コンクリート杭85%、鋼管杭5%、場所打ち杭8%、他2%。海外比率18%。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：国内コンクリートパイルでトップクラス。大径・高強度パイルや大型案件対応に強み。
- 競争優位：
- 全杭種に対応できる品揃えと一貫施工体制
- 大型案件獲得力（大径・大規模工事シフト）
- 海外（ベトナム）でのコスト競争力と案件増
- 課題：
- 建設需要のサイクル、着工時期の変動による業績振れ
- 原材料・人件費上昇、人手不足によるコスト圧力
- 為替変動（海外収益への影響）
- 競合例（参考）：日本コンクリート工業（5269）など。定量的シェアは未開示。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・方針：
- 大径・大規模案件へのシフトを通じた付加価値拡大
- 設計〜施工のワンストップ体制による生産性・品質向上
- 海外（ベトナム）事業の拡大・収益力改善
- 直近期の施策・進捗（2026年3月期上期）：
- 国内出荷量の増加と大型案件で営業益大幅増（営業利益+217.8%）
- ベトナム子会社が赤字から黒字へ改善、工場稼働率上昇
- 政策保有株一部売却により財務の柔軟性向上（特別利益計上）
- 通期見通し（修正後）：売上1,150億円、営業利益90億円、当期純利益57億円、EPS 149.65円（前年比大幅増の計画）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：自社製造のパイル製品＋設計・施工の一貫請負。大型・高難度案件の比率を上げて収益性を確保。
- 需要ドライバー：
- インフラ更新・防災/耐震需要、都市再開発・物流施設、再エネ関連基礎など
- 適応力：
- 原材料高・人手不足に対して、工法改善・大口案件集中で効率性を向上
- 海外（ベトナム）比率の拡大による分散効果
- リスク：需要サイクル、工期の前後、採算管理、為替・資材価格の変動。
5. 技術革新と主力製品
- 主力・特徴的工法：Smart-MAGNUM 等の大径・高強度パイル工法、現場状況に応じた杭種提案（コンクリート・鋼管・場所打ち）。
- 技術動向：
- 施工効率・品質の向上（大径化、プレキャスト化）
- 一貫請負による設計最適化と現場リスク低減
- 収益牽引：
- 国内の大規模案件、ベトナムでの大型案件受注増が直近業績を押上げ。
6. 株価の評価（ファンダメンタルズ）
- 現在株価：1,375円
- 予想EPS：149.65円 → 予想PER 9.19倍（業界平均PER 18.3）
- 実績BPS：1,282.29円 → PBR 1.07倍（業界平均PBR 1.4）
- 参考感度（単純比較・目安値）
- 業界平均PER18.3を仮適用：149.65×18.3 ≒ 2,738円
- 業界平均PBR1.4を仮適用：1,282.29×1.4 ≒ 1,795円
- 会社予想配当50円×5年平均利回り4.30%を逆算：50/0.043 ≒ 1,163円
- EV/EBITDA（概算）：EV ≒ 4,508億円/ EBITDA 115.6億円 → 約3.9倍
- 所見（定量比較）：
- PER・PBRはいずれも業界平均を下回る水準
- ROE（LTM）約10.0%、配当性向約34%とバランス型
7. テクニカル分析
- トレンド：50日線1,246円、200日線1,027円の上に位置。中期〜長期で上昇基調。
- 位置：年初来高値1,425円に接近（現状は高値圏寄り）。
- モメンタム：直近出来高が3カ月平均（約19万株）を上回る局面が増加。
- 需給：信用買残53.8万株、信用倍率約1,792倍と買いに偏り。短期的な増減に注意が必要な需給構造。
8. 財務諸表分析
- 売上推移（連結）：
- 2022/3期 931.8億円 → 2023/3期 1,102.5億円 → 2024/3期 1,031.5億円 → LTM 1,089.7億円
- 3年CAGR（2022→LTM）：約+5%前後、LTM対前期比：約+5.6%
- 収益性：
- 粗利率：LTM 約17.8%（上期は約20.1%に改善）
- 営業利益率：LTM 約7〜8%（上期約10.1%、通期計画約7.8%）
- 当期純利益率：LTM 約4.8%
- 効率性：
- ROE（LTM）：約10.0%（参考：前期実績5.17%）
- ROA（LTM）：約5.2%
- 安全性・流動性：
- 自己資本比率：47.0%（期中49%へ改善）
- 流動比率：1.60倍
- D/E（有利子負債/自己資本）：約0.32（Debt/Equity 31.5%）
- 現金等：236.7億円、総有利子負債：163.8億円（ネットキャッシュ基調）
- キャッシュフロー：詳細未開示（短信抜粋にCF表なし）
9. 株主還元と配当方針
- 2026/3期予想：年50円（中間24円、期末26円）へ増配計画
- 予想配当利回り：約3.6〜3.7%
- 配当性向：概ね34%（予想EPS基準）
- 自社株買い：直近記載なし
- 5年平均配当利回り：4.30%
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 52週上昇率：約+72.7%と相対的に強い推移
- 出来高：直近10日平均が3カ月平均を上回る局面あり（イベントドリブン：上期決算・増額修正）
- イベント：
- 2025/11/11 上期決算公表（増益・増配方針）
- 権利落ち予定：2026/3/30（予定）
- 需給面：信用買いの積み上がりが大きく、短期の値動きに影響する可能性。
11. 総評
- 事業面：大径・大規模案件へのシフトと海外（ベトナム）の収益改善で、売上・利益ともに回復基調。上期は利益率が大きく改善。
- 財務・安全性：自己資本比率・流動比率ともに良好。ネットキャッシュ基調で耐性がある。
- バリュエーション：PER・PBRとも業界平均比で抑制的。ROEはLTMで10%程度まで改善。
- リスク：建設需要の変動、資材・人件費上昇、工期の遅延、為替影響、政策保有株の売却益といった一過性要因の変動。
- テクニカル：上昇トレンド継続も高値圏に接近。信用買い偏在による短期の変動性に留意。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- 根拠：LTM売上+5.6%、3年CAGR約+5%、通期計画+14%（予想）。増収傾向。
- 収益性：A
- 根拠：LTM営業利益率約7〜8%、上期約10%。粗利率20%近辺に改善。業界水準を上回る局面。
- 財務健全性：A
- 根拠：自己資本比率約47〜49%、流動比率1.6倍、D/E約0.32、潤沢な現金。
- 株価バリュエーション：A
- 根拠：PER9.2倍、PBR1.07倍、EV/EBITDA約3.9倍と業界平均比で抑制的な指標。
（参考データ）
– 株価：1,375円
– 時価総額：約523.7億円
– 予想EPS：149.65円、BPS：1,282.29円
– 予想配当：50円、配当性向：約34%、予想利回り：約3.6%
– 年初来高値/安値：1,425円 / 758円
– 50日/200日移動平均：1,246円 / 1,027円
本レポートは客観情報の整理を目的としており、投資判断は各自の責任でお願いします。
企業情報
| 銘柄コード | 5288 |
| 企業名 | アジアパイルホールディングス |
| URL | http://www.asiapile-hd.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – ガラス・土石製品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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