1. 企業情報
株式会社ダイレクトマーケティングミックス（DMMiX）は、電話を活用した営業ソリューションサービスを提供する企業です。主要な事業領域は、顧客企業の営業・マーケティング活動の支援、代行、およびコンサルティングです。具体的には、コンタクトセンターによる電話・訪問・Webなどを駆使したダイレクトマーケティング、ビジネス・プロセス・アウトソーシング（BPO）、そして企業やグループ会社へのコミュニケーター派遣などのオンサイト事業を展開しています。特にNTTドコモをはじめとするNTTグループとの取引が多く、強固な顧客基盤を持っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
DMMiXは、営業・マーケティングBPO市場において、電話を中心とした顧客接点ソリューションに強みを持つ企業として位置付けられます。
* 競争優位性: 通信インフラセクターにおける長年の実績と、NTTグループとの安定した取引基盤が大きな強みです。また、コンタクトセンター運営を基盤に、デジタル変革（DX）を支援する「DXフルフィルメント」領域へとサービスを拡大しており、市場の変化への適応力が特徴です。これにより、単なる代行業務に留まらない付加価値の高いサービス提供を目指しています。
* 課題: 提供された情報からは具体的な市場シェアは不明ですが、競争の激しいBPO市場において、サービス品質の維持・向上と、新たな技術や市場ニーズへの継続的な対応が求められます。オンサイト事業については、ワクチン接種関連需要の減少など、外部環境の変化による影響を受けやすい特性があります。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、マーケティング事業を成長の牽引役と位置づけ、収益力の強化と事業領域の拡大に注力しています。
* ビジョン・戦略: 営業・マーケティングBPOの深耕に加え、DXフルフィルメント領域でのソリューション提供と社会実装を重点戦略としています。既存顧客との関係強化、新規顧客の獲得、およびコスト構造の見直しによる収益性改善を図っています。
* 具体的な施策: 直近の決算短信では、通信インフラセクター向けのアウトバウンド・ハイブリッド案件の堅調な推移や、DXフルフィルメント領域の開拓進展が報告されており、これらが業績改善に寄与しています。また、採用代行事業の「株式会社サイヨウブ」や保険代理・FPプラットフォーム事業の「マネーペディア株式会社」の子会社化を通じて、新たな事業機会の獲得と成長分野の多角化を進めています。
4. 事業モデルの持続可能性
DMMiXの事業モデルは、企業のDX推進やアウトソーシング需要の増加といった市場ニーズに合致しており、持続的な成長の可能性を秘めています。
* 収益モデル: 売上収益の約90%をマーケティング事業が占めており、これは顧客企業の営業・マーケティング活動を代行・支援することで対価を得るモデルです。オンサイト事業は、主に人材派遣によるもので、変動性はありますが収益性重視の戦略に転換しています。
* 市場ニーズへの適応力: 企業のデジタル化推進や業務効率化の動きはBPO市場の拡大を後押ししており、DMMiXが注力するDXフルフィルメント領域は、このトレンドを捉えるものです。多角的なサービス展開とM&Aによる事業領域の拡大は、特定の市場変動リスクを分散し、中長期的な収益基盤の安定化に寄与する可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
DMMiXは、従来のコンタクトセンター業務に加え、デジタル技術を活用したソリューションを提供することでサービスの付加価値を高めています。
* 技術開発の動向: 具体的な技術開発のIR情報はありませんが、「DXフルフィルメント領域」への言及から、AI、データ分析、クラウド技術などを活用した効率的かつ高度なマーケティング・営業ソリューションの開発・導入に取り組んでいると考えられます。これにより、顧客企業のDXを支援し、成果にコミットするサービスを提供しています。
* 収益を牽引している製品・サービス: 主力は「マーケティング事業」であり、特に通信インフラセクター向けの営業受託案件が収益の大部分を占め、業績回復を牽引しています。近年買収した採用代行や保険代理プラットフォーム事業が、今後の新たな収益の柱となることが期待されます。
6. 株価の評価 (2025年11月18日終値 295.0円)
- PER（会社予想）: 10.74倍
- 業界平均PER (サービス業): 17.0倍
- DMMiXのPERは業界平均より低く、現在の株価に割安感がある可能性があります。
- PBR（実績）: 0.94倍
- 業界平均PBR (サービス業): 1.8倍
- DMMiXのPBRは業界平均より大幅に低く、株価が解散価値（純資産）を下回っており、強い割安感がある可能性があります。
- EPS（会社予想）: 27.48円
これらの指標を総合すると、現在の株価は業界平均と比較して割安な水準にあると評価できます。
7. テクニカル分析
直近の株価推移（2025年11月5日〜11月18日）を見ると、257円から319円まで上昇し、その後295円に調整しています。
* 年初来高値: 319円（2025年11月17日）
* 年初来安値: 183円
* 移動平均線: 50日移動平均線（285.76円）と200日移動平均線（266.73円）を現在の株価295円が上回っており、短期および中期的には上昇トレンドにあることを示唆しています。
11月17日には年初来高値を更新しましたが、翌日には出来高を伴って高値からやや下落しています。現在の株価水準は年初来高値に比較的近く、高値圏に位置すると考えられますが、移動平均線は上向きであり、上昇トレンドを維持している可能性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上収益: 2022年をピークに減少傾向にありましたが、2025年12月期第3四半期累計では前年同期比＋8.3%と回復に転じ、通期の会社予想も上方修正されました。
- 営業利益: 売上と同様に2022年をピークに減少しましたが、2025年12月期第3四半期累計では前年同期比＋41.9%と大幅な回復を見せ、通期予想も上方修正されています。収益性が改善していることが伺えます。
- キャッシュフロー（過去12か月）: 営業活動によるキャッシュフローは2,190百万円と堅調なプラスを維持しており、本業で安定して資金を生み出しています。投資活動によるキャッシュフローはM&A等で支出がありましたが、レバレッジド・フリー・キャッシュフローも1,580百万円とプラスを確保しています。
- 収益性: ROE（過去12か月）7.60%、ROA（過去12か月）4.99%、営業利益率（過去12か月）9.39%といずれも改善傾向にあり、利益効率が高まっています。
- 財務健全性: 自己資本比率は58.0%（直近四半期）と非常に高く、Total Debt/Equityは36.05%と低水準で、財務基盤は極めて健全です。流動比率も約103%と短期的な支払い能力に問題はありません。
全体として、過去数年の売上・利益には変動がありましたが、直近では明確な回復トレンドにあり、収益性も改善しています。強固な財務体質は安定性を示しています。
9. 株主還元と配当方針
- 1株配当（会社予想）: 7.00円（2025年12月期）
- 配当利回り（会社予想）: 2.37% (株価295.0円に基づく)
- 配当性向: 会社予想EPS27.48円に基づくと約25.47%となります。
2025年12月期の配当予想は、2024年実績の4.50円から7.00円へと増額修正されており、業績回復に伴う株主還元への積極的な姿勢が伺えます。提供情報に自社株買いに関する記載はありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の直近の変動傾向: 直近10日間で株価は上昇し、年初来高値を更新しました。移動平均線が上向きであることから、短期的な上昇モメンタムが働いていると見られます。
- 出来高: 株価上昇局面では出来高が増加しており、投資家の関心が高まっていることが示唆されます。特に11月17日には大量の出来高を伴いました。
- 信用取引: 信用買残が1,230,300株と多く、信用倍率も69.51倍と高水準です。これは、株価上昇を期待する投資家が多いことを示しますが、将来の反対売買による株価への影響にも留意が必要です。
- 株価への影響を与える要因: 直近の株価上昇は、2025年12月期第3四半期決算における業績の上方修正と配当予想の増額が主要な要因と考えられます。今後の事業成長戦略（特にDXフルフィルメント領域の拡大やM&A成果）、そして通信インフラセクターにおける受注動向などが引き続き株価形成に影響を与えるでしょう。
11. 総評
株式会社ダイレクトマーケティングミックスは、電話を軸とした営業・マーケティングサービスとBPOを提供する企業です。過去には業績が変動しましたが、直近の2025年12月期第3四半期では売上・営業利益ともに大幅な改善を達成し、通期業績予想と配当予想を上方修正しました。これは、主力であるマーケティング事業の成長と収益性改善、DXフルフィルメント領域への進出が奏功している結果と評価できます。
財務基盤は非常に強固で、自己資本比率58.0%と高い健全性を誇ります。現在の株価は、PER10.74倍、PBR0.94倍と業界平均と比較して割安感があり、業績回復を加味すると魅力的な水準にある可能性があります。直近の株価は年初来高値に近いものの、業績への期待感から投資家の関心が高まっています。M&Aによる事業領域の拡大も積極的で、今後の成長戦略の進捗が注目されます。ただし、信用買い残高が多い点は市場参加者間で共有される情報です。
12. 企業スコア
- 成長性：B
- 過去数年で売上高は減少傾向にありましたが、直近の四半期では売上収益が前年同期比+8.3%と回復し、通期売上予想も上方修正されました。過去の減少と直近の回復を総合的に考慮し、中立的な評価とします。
- 収益性：A
- 過去12ヶ月の営業利益率は9.39%であり、直近第3四半期累計では約9.8%と前年同期比で大きく改善しています。サービス業としては良好な収益性を実現していると評価できます。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率58.0%、Total Debt/Equity比率36.05%、流動比率約103%と、いずれの指標も極めて高い水準にあり、非常に健全な財務状態です。
- 株価バリュエーション：A
- PER（予想10.74倍）およびPBR（実績0.94倍）は、業界平均（PER17.0倍、PBR1.8倍）と比較して大幅に低い水準にあり、強い割安感があると評価できます。
企業情報
| 銘柄コード | 7354 |
| 企業名 | ダイレクトマーケティングミックス |
| URL | https://dmix.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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