住友商事（8053）企業分析レポート
株価：4,703円（2025/11/19終値ベース）
市場：東証プライム／業種：卸売業（総合商社）
1. 企業情報
- 概要：住友商事は住友グループの総合商社。鉄鋼（鋼板・鋼管、油井管）、自動車、輸送機・建機、都市総合開発、不動産、メディア・デジタル（SCSK、通信・5G関連、CATV、通販等）、ライフスタイル（食品・小売・ヘルスケア）、資源（非鉄金属、石炭・鉄鉱石等）、化学品・エレクトロニクス・農業、エネルギートランスフォーメーション（発電・電力ソリューション等）など多角的に展開。海外売上比率は約65%（2025/3期）。
- 売上構成（目安）：鉄鋼22%、自動車10%、輸送機11%、都市6%、メディア8%、ライフ14%、資源4%、化学品・EX25%（出所データの表記に基づく）
- 特徴：油井管・鋼管や非鉄資源に強み。メディア・デジタル領域も保有。1919年設立、本社は東京・大手町。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内位置づけ：国内大手総合商社の一角（伊藤忠、三菱商事、三井物産、丸紅、住友商事）。時価総額・利益規模はトップ2～3社に比べやや小さめだが、鋼管・非鉄資源、デジタル/IT（SCSK）など独自の強みを持つポートフォリオ。
- 競争優位性
- 強み：油井管・鋼管の知見とサプライ網、SCSKを核にしたIT・デジタル、非資源（不動産・生活関連）の安定収益基盤。
- 課題：資源価格・為替の影響度、建機・自動車ディストリの市況感、資産入替に伴う益の振れ（反動）などによる利益の変動性。
- 市場シェア：総合商社は事業が多岐で一律のシェア算定は困難。各事業での地位は高い分野と競争が激しい分野が混在。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・方針：中期経営計画2026に基づき、非資源の安定収益拡大と資源ポートフォリオの選択と集中、エネルギートランスフォーメーション（ET）・デジタル等の成長領域へ資本配分。
- 資本政策・株主還元：総還元性向40%以上、累進配当、柔軟な自己株式取得（2025/5/2～2026/3/31で上限800億円、上期241億円実施）。
- 重点領域（足元の動向）
- デジタル・メディア：SCSKによるネットワンシステムズのグループ化・再編効果。
- 都市総合開発：大口案件引渡し等で収益貢献。
- 資源：石炭・鉄鉱石の価格下落影響も、銅など非鉄の上昇が一部相殺。
- 自動車：米国タイヤ販売事業の資産売却益寄与、一方で流通販売は競争激化。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：分散ポートフォリオで資源と非資源のバランス。持分法投資先・事業売却/入替の影響を受けやすく、税前利益は市況・為替に連動しやすい一方、非資源（不動産、IT、生活関連）でボラティリティを緩和。
- 適応力：資産入替（ポートフォリオ・リサイクル）とM&A/PMI、デジタル活用により各事業の収益性向上を志向。ETやデジタルの成長テーマに沿った投資で長期の変化に対応。
5. 技術革新と主力製品
- 技術/独自性：SCSKとネットワンの組み合わせによるSI/ネットワーク領域の強化、5G・通信インフラ関連、データセンター/クラウド、産業DX等のソリューション展開。
- 主力・牽引領域：鋼管・油井管、SCSKを核にしたITサービス、都市開発（不動産）、非鉄金属（銅等）、電力・環境ソリューション、食品・小売（スーパーマーケット等）。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提：株価4,703円、会社予想EPS 471.75円、BPS 4,059.23円、配当140円
- 指標比較
- PER：9.97倍（業界平均12.1倍比で低位）
- PBR：1.16倍（業界平均1.0倍を上回る）
- 予想配当利回り：2.98%（5年平均利回り4.39%比では低下＝株価上昇の影響）
- 予想E/P（利益利回り）：約10.0%
- EPS/BPS＝約11.6%（ROE近似）
- 水準感：PER面はディスカウント、PBR面はややプレミアム。収益性（ROE 12～13%台）と自己資本比率40%のバランスを踏まえた評価水準。
7. テクニカル分析
- トレンド：株価は50日線（約4,488円）・200日線（約3,830円）を上回り、中期～長期の上昇基調。52週変化率＋44.3%。
- 位置づけ：年初来高値4,905円に対し現値は約4%下。52週レンジの上方帯域。直近は高値圏からの押し。
- 需給・モメンタム：
- 出来高：10日平均（約325万株）が3カ月平均（約275万株）を上回り、短期的な関心は高め。
- 信用：信用倍率6.13倍、買い残・売り残とも増加。短期は買い長の需給バランス。
- 価格帯：抵抗帯 4,890～4,905円、サポート帯 4,630～4,700円（直近値幅の観察に基づく参考帯）。
8. 財務諸表分析（IFRS）
- 収益・利益（通期/LTM）
- 売上高（LTM）：7.31兆円（2024/3期 6.91兆円 → 増）
- 営業利益（LTM）：約3,951億円（営業利益率 4.7～5.4%）
- 親会社株主帰属利益（LTM）：約6,091億円（純利益率 8.33%）
- 収益性指標
- 粗利率：約20.1%
- 営業利益率：4.73%（提供指標）
- ROE：実績12.36%（LTM参考13.67%）、ROA：2.17%
- キャッシュフロー（LTM）
- 営業CF：6,868億円、レバードFCF：4,398億円（安定的に創出）
- 財政状態（2025/9末）
- 自己資本比率：約40.8%（実績40.0%）
- 流動比率：約157%
- 総有利子負債：3.79兆円、現金等：約0.62兆円、ネットDER：0.55
- トレンド（過去数年）
- 売上高：2022/3期 5.50兆 → 2025/3期 7.29兆 → LTM 7.31兆（増加傾向）
- 営業利益：2022/3期 2,956億 → 2023/3期 4,230億をピークにやや調整（4,15～3,95千億）
- 純利益：市況・資産入替の影響で変動（2023/3期 5,653億 → 2024/3期 3,864億 → LTM 6,091億）
- 正常化利益（Normalized）：概ね横ばい～緩やか増加のレンジ。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：年間140円（予想）、配当性向 約26.8%（会社予想ベース）
- 方針：総還元性向40%以上、累進配当方針、自己株式取得の活用
- 自己株買い：上限800億円を設定（上期実施額241億円）
- 参考：5年平均利回り4.39%と比較し、足元の利回りは株価上昇により低下。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：50日・200日線上での推移、年初来高値圏に接近後の短期調整局面。
- 投資家関心：出来高増加、ベータ0.43でボラティリティは相対的に低位。信用買い残の増加が短期の値動きに影響する可能性。
- 影響要因：資源価格（石炭・鉄鉱石・銅）、為替、持分法投資先の損益、資産入替（売却・取得）の進捗、不動産引渡しタイミング、政策・金利動向。
11. 総評
- 事業面：総合商社としての分散ポートフォリオにより、資源市況の変動を非資源で緩和。デジタル（SCSK/ネットワン）や都市開発の寄与が確認される一方、資源や建機などの市況変動には引き続き注意が必要。
- 財務面：自己資本比率約40%、流動比率約157%、ネットDER0.55と、指標面は安定。営業CF・FCFも良好。
- 業績面：売上は増加傾向だが、営業利益は直近ピークから調整。純利益は持分法や資産入替の影響で振れがあるため、一過性要因の有無に留意。
- バリュエーション：PERは業界平均比で低位、PBRは平均をやや上回る水準。ROE水準と資本効率の維持が評価に影響。
- テクニカル：52週上方帯域での推移。短期は高値圏からの押しと出来高動向、信用需給の影響を受けやすい局面。
（注）本資料は公開情報に基づく整理であり、投資判断を目的とした助言ではありません。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
根拠：LTM売上成長率 約+5.8%（対2024/3期）、3年CAGR約+10%（2022→LTM）。
– 収益性：B
根拠：営業利益率約4.7～5.4%、EBITDA率10%超。総合商社として標準的な水準。
– 財務健全性：A
根拠：自己資本比率約40%、流動比率約157%、ネットDER0.55、D/E約74%。
– 株価バリュエーション：A
根拠：PER 9.97倍（業界平均12.1倍比で低位）、PBR 1.16倍（平均1.0倍を上回る）。総合的に見るとPER面のディスカウントが目立つ。
参考データ（主な数値）
– EPS（予想）：471.75円、BPS（実績）：4,059.23円、ROE（実績）：12.36%
– 配当（予想）：年140円、配当利回り：2.98%、配当性向：約26.8%
– 50日移動平均：4,487.82円、200日移動平均：3,830.27円、52週高値：4,905円／安値：2,787円
– 営業CF（LTM）：6,868億円、レバードFCF（LTM）：4,398億円
– 自己資本比率：40.0～40.8%、流動比率：約157%、総有利子負債：3.79兆円、現金：0.62兆円
不明点・追加分析が必要な項目は、開示資料（決算短信・補足資料・説明会資料等）の精査により補完可能です。
企業情報
| 銘柄コード | 8053 |
| 企業名 | 住友商事 |
| URL | http://www.sumitomocorp.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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