メイテックグループホールディングス（9744）企業分析レポート
注記：本レポートは公開データに基づく一般的な企業分析であり、投資助言に該当しません。不明点は記載を省略しています。日時点：2025-11-19
1. 企業情報
- 概要：大手製造業等を中心に、正社員エンジニアを顧客先へ派遣・準委任・受託するエンジニアリングソリューションを主軸とする人材サービス企業。機械、電気電子、半導体、ソフトウェアなど設計・開発領域に強み。エンジニアの層・質・単価で業界首位級。
- セグメント構成（2025.3 期の目安）：エンジニアリングソリューション約99%（営業利益率14%台）、エンジニア紹介約1%（高採算）、その他微小。
- 最近のトピック：2023年10月に持株会社体制へ移行（Meitec → MEITEC Group Holdings）。中間短信（2025/10/30）では受注環境は堅調、一方で採用面に課題と開示。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：エンジニア派遣で「在籍エンジニア数」「平均単価」いずれもトップクラス。大手製造業との長期的取引関係と稼働率の高さが強み。
- 競争優位性
- スキル幅の広い正社員エンジニア基盤（若手〜シニア）。
- 大口顧客を多く抱える安定的な案件獲得力。
- 単価と稼働率のバランス管理に実績。
- 課題
- 採用難（中間期にエンジニア数が前年同期期比で小幅減少）。
- マクロ減速時の稼働時間・残業時間の低下（売上影響）リスク。
- 同業（例：技術系派遣大手）との人材獲得競争。
3. 経営戦略と重点分野
- 短期（短信・説明資料要旨）
- 受注は堅調（主要顧客の次世代技術投資継続）。
- ボトルネックは採用力と供給力の確保。稼働率・単価の維持向上に注力。
- 販管費抑制の継続で営業利益率の改善。
- 中期の重点（開示の範囲で整理）
- 採用・育成強化（若手〜シニアのポートフォリオ最適化）。
- 高付加価値領域（車載/EV・半導体・産業機械・医療機器・組込/ソフト）での案件比率の引上げ。
- グループ横断のマッチング効率化（人材最適配置）。
- 単価の適正化（価値に基づく価格設定）と稼働時間の最適管理。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：時間単価×稼働率×在籍人数で売上が決まる、労働集約だが安定性が高いモデル。固定費コントロールで景気局面への耐性も一定。
- 需要・供給：顧客側の研究開発・先端領域投資が底堅く、構造的なエンジニア不足が追い風。一方、人材獲得難が成長の制約になりやすい。
- 主なリスク：景気後退に伴う稼働時間減・単価圧力、働き方規制の変更、特定顧客・業種への依存度、採用市場の逼迫。
5. 技術革新と主力サービス
- 技術開発の独自性：同社は技術そのものを製造する企業ではなく、エンジニアリング人材の提供・案件実行を通じて顧客の技術開発を支援。強みは人材の質と配属・稼働のオペレーション。
- 主力サービス：機械設計、電気電子、半導体プロセス/設計、組込/ソフト、ITインフラ等の設計・開発支援。シニア人材派遣やエンジニア紹介も補完的に展開。
- 収益牽引：高付加価値領域（車載/EV、半導体、ロボット、医療機器、ソフト/組込）の単価・稼働が全社収益を牽引。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提：株価 3,343円、EPS（会社予想）180.04円、BPS 610.96円、配当予想 181円
- 指標比較
- PER（予想）：約18.6倍（業界平均17.0倍に対しプレミアム）
- PBR（実績）：約5.47倍（業界平均1.8倍を大幅上回る）
- 配当利回り（予想）：約5.4%（高水準）
- 参考・同業平均とのギャップ：高ROE（実績26–30%）、資産軽量モデルがPBRプレミアムの背景と考えられる一方、PERは業界平均比でやや高め。
- シンプル試算
- 業界平均PER適用の理論株価（参考）：17.0×180.04 ≒ 3,061円
- PBR平均適用の理論株価（参考）：1.8×610.96 ≒ 1,100円
- 現状株価は収益力・資本効率への評価織込みが大きい水準。
7. テクニカル分析
- トレンド：50日移動平均3,230円、200日3,124円。株価は両線を上回り上昇基調。
- 位置：年初来高値3,372円に接近（本日高値3,370円）。高値圏での推移。
- モメンタム・需給：直近10日でじり高。出来高は3ヶ月平均と同程度。信用倍率11.13倍と買い長だが、信用買残は前週比減（調整進行）、売残は増。
8. 財務諸表分析
- 成長
- 売上高（LTM）：135.6億円→過去3年で107.1→119.1→127.0→133.1→135.6と増加基調。
- 3年CAGR：約8%程度。直近期の四半期YoY：+4.1%。
- 収益性（LTM）
- 粗利率：約27.0%（36.6/135.6）
- 営業利益率：約14.7%（19.9/135.6）
- 当期純利益率：約10.4%（14.1/135.6）
- ROE：約26–30%、ROA：約14%と高水準。
- キャッシュフロー・効率
- 営業CF：148億円、レバードFCF：132億円と堅調。
- 総資産回転率（中間期）：約0.79、資産効率は高め。
- 財務健全性
- 自己資本比率：52.1%（中間54.2%へ改善）
- 流動比率：約308%
- 有利子負債の影響は限定的（ネットキャッシュ厚め）。
- 収益ドライバー
- 販管費の減少（中間期▲4.8%）と稼働率維持が営業増益を後押し。
- 採用難による在籍人数減少は成長の抑制要因。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：2026/3期の通期予想181円（中間90円、期末91円）。予想利回り約5.4%。
- 配当性向：予想EPS180.04円に対し約100%と高水準（前期は記念配当あり）。
- 自己株式：期末自己株1.02%。足元での大規模な自社株買いの明示はなし（短信範囲）。
- 方針の示唆：安定・高水準の配当還元が中心。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 52週騰落：+16.3%。低ベータ（0.34）でディフェンシブ性も示唆。
- 直近の値動き：年初来高値圏でのもみ合い。イベント（決算：2026/1/29、配当権利：2026/3/30）が短期需給に影響しやすい。
- 注目材料：採用進捗・在籍エンジニア数、単価・稼働率の動向、主要顧客（自動車・半導体等）の投資スタンス。
11. 総評
- 受注環境は堅調で、営業利益率・ROEともに高水準。資産軽量・高収益モデルへの評価でPBRは業界平均を大きく上回る。
- 成長面では、中期CAGRは良好ながら、直近の採用難や残業時間の減少が伸び率を抑制。供給制約の解消と高付加価値領域の深耕が中期拡大の鍵。
- バリュエーションはPERでややプレミアム、PBRは大きなプレミアム。一方で配当利回りは高水準。高収益・高還元をどう評価するかが市場の主眼。
- テクニカルには高値圏にあり上昇基調継続。短期は年初来高値近辺の攻防とイベントドリブンの需給に留意。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- 理由：3年CAGR約8%・LTMも増収。直近YoYは+4%とやや減速も増勢維持。
- 収益性：A
- 理由：営業利益率約15%、ROE約26–30%と業界比で高水準。
- 財務健全性：S
- 理由：自己資本比率52%超、流動比率約3倍、ネットキャッシュ厚め。
- 株価バリュエーション：C
- 理由：PERは業界平均超、PBRは大幅プレミアム。一方で配当利回りは高く、プレミアムの一部を相殺。
参考データ抜粋
– 株価：3,343円／時価総額：約2,595億円／発行株式：7,800万株
– 予想EPS：180.04円／予想PER：約18.6倍
– BPS：610.96円／PBR：約5.47倍
– 予想配当：181円／配当利回り：約5.4%
– LTM売上：1,355.8億円／LTM営業利益：198.8億円（率約14.7%）
– 自己資本比率：52.1%（中間期54.2%）／流動比率：約308%
– 50日移動平均：3,230円／200日移動平均：3,124円／年初来高値：3,372円
（本資料は情報の正確性を期していますが、将来の業績や株価を保証するものではありません）
企業情報
| 銘柄コード | 9744 |
| 企業名 | メイテックグループホールディングス |
| URL | https://www.meitecgroup-holdings.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。