決算説明：ダイレクトマーケティングミックス（7354）

2025年12月期第3四半期決算説明資料

2025年12月期 第3四半期（2025年11月14日公表） 決算説明 要約

（出典：株式会社ダイレクトマーケティングミックス「2025年12月期 第3四半期決算説明資料」）
※本要約は提供資料の内容に基づき整理したものであり、投資助言や価値判断を行うものではありません。不明項目は「–」と記載しています。

基本情報

• 企業概要
  • 企業名：株式会社ダイレクトマーケティングミックス（コード：7354）
  • 主要事業分野：営業・マーケティングBPO（アウトバウンド、ハイブリッド、DXフルフィルメント、インバウンド、リサーチ・その他BPO、オンサイト等）
  • 代表者名：代表執行役社長 CEO 植原 大祐
• 説明会情報
  • 開催日時：2025年11月14日（資料日付）
• 説明者
  • 発表者（役職）：–（資料内には代表者の紹介あり、スライドは会社側の決算説明資料）
  • 発言概要（資料の主要メッセージ）
  • 通信インフラ領域の回復とDXフルフィルメントの伸長により増収・増益
  • 3Q累計の進捗を受け通期業績予想を上方修正（売上/営業利益等）および増配（DPSを期末で6.0→7.0円へ修正）
  • EBITDAは使用権資産減価償却の減少に伴い前年比で減少しているが、実質的な収益性は想定どおりである旨の説明
• 報告期間
  • 対象会計期間：2025年12月期 第3四半期（単体：7-9月、第3四半期累計：1-9月）
  • 決算説明資料公表日：2025年11月14日
• セグメント（主な事業セグメントと概要）
  • マーケティング事業（注力ドメイン）
  • アウトバウンド：主力領域。通信・インフラの既存案件深耕、金融／電力・ガス等への拡張を目指す
  • ハイブリッド：オンライン接客等オムニチャネルの顧客接点をマネタイズ。ソリューションラインナップ拡充
  • DXフルフィルメント：デジタル事業者向けにバックオフィス～営業・運用まで一貫受託
  • インバウンド、リサーチ・その他BPO：公共案件や高付加価値案件中心に推進
  • RPO（採用代行）：2025年10月に株式会社サイヨウブを100%子会社化（歯科等専門領域の採用代行事業）
  • オンサイト事業
  • コールセンター事業者向け派遣、SE派遣などを展開

業績サマリー（主要指標）

• 第3四半期単体（7–9月：百万円）
  • 売上収益：5,382（前年同期比 +7.3%）
  • 営業利益：396（同 +222.1%）
  • EBITDA：721（同 △9.6%）
  • 親会社の所有者に帰属する当期利益：241（同 +570.0%）
• 第3四半期累計（1–9月：百万円）
  • 売上収益：17,023（前年同期比 +8.3%）
  • 営業利益：1,673（同 +41.9%）
  • EBITDA：2,636（同 +1.4%）
  • 親会社の所有者に帰属する当期利益：1,035（同 +71.5%）
• 通期業績予想（2025/12、11/14公表の修正後）
  • 売上収益：22,500百万円（前回22,000）
  • 営業利益：2,100百万円（前回1,800）
  • 税引前利益：2,040百万円
  • 親会社に帰属する当期利益：1,275百万円（前回1,100）
  • EBITDA：3,391百万円（前回3,091）
  • 期末配当（修正後）：1株当たり7.0円（修正前6.0円、前期実績4.5円）
• 進捗率（3Q累計実績／修正後通期予想）
  • 売上収益：75.7%
  • 営業利益：79.7%
  • 親会社帰属当期利益：81.2%
  • EBITDA：77.7%

業績の背景分析

• 業績ハイライト・トピックス
  • 通信インフラ分野の回復が継続し、DXフルフィルメントの高成長が全体の売上拡大を牽引
  • コスト構造改革の影響で使用権資産（リース資産）の減価償却費が減少し、EBITDAが変動（説明では「減少」）している点に注意
  • 事業進捗を踏まえ通期予想を上方修正、期末配当を増配
  • 2025年10月にRPOの株式会社サイヨウブを100%子会社化（歯科・医療領域に特化）
• 増減要因（売上・利益の変動要因）
  • 増収要因：通信インフラ領域の回復、DXフルフィルメントおよびハイブリッド案件の伸長、新規領域（非通信分野）での獲得
  • 利益改善要因：売上増に伴う営業利益の増加、昨年度のコスト改革による固定費構造の改善
  • EBITDA減少要因：使用権資産の減価償却減少に伴う会計上の影響（EBITDAは減価償却を加算するため、減価償却が減るとEBITDAが下がる）
• 競争環境・競争優位性
  • 競争優位性の源泉：多数のコール数・コンタクト数、独自の人材マネジメント（「選ばない採用」等）、品質管理・教育評価体制、成果報酬中心の収益モデル
  • 市場動向：チャネルのハイブリッド化（オンライン接客等）による需要拡大、デジタル事業者向けのBPO需要増
• リスク要因（外部リスク等）
  • のれん比率が高い点（のれんの感応度については資料に記載：税引前割引率が6.7ポイント上昇、または将来CFが53.7%減少した場合に減損の可能性）
  • 為替・金利・景気変動、規制変化、顧客側の事業構造変化や取引条件変更、労働需給の変化、サプライチェーンやIT・セキュリティリスク
  • AIによる業務代替リスク（資料では「アウトバウンド・ハイブリッド等は人の介在が価値を生む領域で代替が難しい」との説明）

戦略と施策

• 現在の戦略（中期的方向性）
  • 注力ドメイン（アウトバウンド、ハイブリッド、DXフルフィルメント）を基軸に、ハイブリッド・非コールチャネルの収益化を推進
  • RPO等の周辺領域への拡大（M&A含む）による事業ポートフォリオ強化
  • AI導入による業務効率化と、人が付加価値を生む領域への注力（AIは支援・補完として段階的に活用）
  • 中長期ビジョン（DmMiX Vision 500）：2030年売上収益5,000億円ではなく（注：図は50,000百万円＝500億円、営業利益50億円を目標）
• 進行中の施策・投資
  • 2025年Q4に向け、AI関連や新規事業への戦略的投資（費用投下）を予定
  • サイヨウブ（RPO）を100%子会社化し、歯科領域のシェア獲得とグループシナジー創出（販促強化、アウトバウンド営業支援、組織強化）
  • IT/設備投資：Windows11への入れ替え等、工具器具備品の更新（2025年の設備投資計画あり）
• セグメント別施策（抜粋）
  • アウトバウンド：既存案件深耕、非通信領域（金融、電力・ガス等）開拓
  • ハイブリッド：ソリューションラインナップ拡充、オンライン接客の需要取り込み
  • DXフルフィルメント：デジタル事業者のノンコア業務を一括受託、サービス拡大段階の需要取り込み
  • RPO（サイヨウブ）：プロモーション強化、アウトバウンド営業・代理店開拓、組織体制構築

将来予測と見通し

• 業績予想（次期・通期）
  • 2025年通期（修正後）：売上 22,500百万円、営業利益 2,100百万円、親会社帰属当期利益 1,275百万円、EBITDA 3,391百万円
  • 修正理由：3Q累計の進捗が当初想定を上回ったため（営業投資はQ4に戦略的投下を予定）
• 中長期計画
  • DmMiX Vision 500（2030年目標）：売上収益500億円（50,000百万円）、営業利益50億円（5,000百万円）を目指す
  • 目標KPI：ROE早期10%以上、将来的に15〜20%水準、総還元性向40%の実現を視野
• マクロ影響
  • 業績は通信インフラの需要、デジタルサービス市場の成長、労働市場（人手不足）やAI技術の進展に左右される旨を提示
  • 為替・金利等のマクロ要因は資料で個別の想定感は示されていないが、のれんの割引率等の感応度が記載あり

配当と株主還元

• 配当方針
  • 基本方針として、EPS増大を通じた株主還元の最大化を目指し、連結配当性向30%の早期達成を目指す（総還元性向40%を目標）
  • 自己株式取得は流通株式比率等を勘案して機動的に実施
• 配当実績／修正
  • 2025年（修正後）期末配当：7.0円／株（当初想定 6.0円 → 修正後 7.0円）
  • 前期（2024/12）実績：年間合計 4.5円（スライドでは前期実績 4.5円）
• 特別配当
  • 特別配当の有無：資料には特別配当に関する記載なし（→ 特別配当なし）

製品・サービス（主な提供内容）

• 主要製品・サービス
  • アウトバウンドコール（新規・既存顧客アプローチ、アップセル等）
  • ハイブリッド（オンライン接客、店舗向けオンラインヘルパー、インバウンドのプロフィット化）
  • DXフルフィルメント（デジタル事業者向けの営業・採用・運用・バックオフィスの一括受託）
  • インバウンド／CRM／リサーチ・マーケティングBPO、オンサイト派遣（コールセンター等）
  • RPO（採用代行）：子会社サイヨウブを通じ、歯科・医療など専門領域の採用代行（定額月額モデル）
• 提供エリア・顧客層
  • 顧客は通信キャリアをはじめ、金融、電力・ガス、通販/EC、公共、デジタル事業者等（国内中心）
  • サイヨウブは全国の歯科医院等を対象に展開（全国6.5万超の歯科医院市場をターゲット）
• 協業・提携
  • サイヨウブ買収によるグループシナジー（当社の営業ノウハウ・プロモーション投資・組織運用ノウハウの投入）
  • パートナー連携によるDXサービスの早期展開（資料内に具体的事例多数）

重要な注記

• 会計方針・会計上の留意点
  • EBITDA定義：営業利益＋減価償却費＋償却費＋固定資産減損・除却損
  • 使用権資産（リース）関連の減価償却費が前期比で減少しており、EBITDAに影響
  • のれん：毎年（12月末）減損テストを実施。資料に感応度（割引率や将来CFの変化による損失発生条件）を記載
• リスク・特記事項
  • のれん・無形資産の割合が高く、将来キャッシュフロー想定や割引率の変動が重要（資料に感応度記載）
  • 長期借入金のうち一部が返済期限1年以内となり、会計上流動負債へ振替が発生（3Q B/Sで流動負債増）
• その他（開示上の留意点）
  • 資料末尾にディスクレーマー（予想数値や将来見通しは不確実性がある旨）あり
  • 詳細な会計数値や注記は有価証券報告書等で確認が必要

補足（財務・その他のポイント）
– B/S（連結、2025/9末）
– 総資産：25,255百万円（2024/12末 24,968）
– 負債合計：10,617（△595）、資本合計：14,639（+882）
– のれん：11,391（変動なし）
– C/F（連結）
– 営業CF：1,911百万円（前年3Q 924→増加）
– 投資CF：△273百万円（前年3Q 50→支出増）
– 財務CF：△1,589百万円（前年3Q △644→差引）
– フリーCF：1,638百万円（前年3Q 974）
– 人員・コスト管理
– 稼働人数の推移やキャパシティコスト比率の管理を継続（資料に詳細グラフあり）
– M&A方針
– 投資基準：高付加価値化が可能な周辺領域、NPV正味現在価値が正、妥当な買収価格（EBITDA倍率8倍目安）
– バリューアップ・撤退基準等のガバナンス策定あり

以上が資料に基づく要点整理です。追加で「特定スライドの数値箇所を抜粋してほしい」「投資判断に役立つチェックポイントを整理してほしい」等のご希望があれば、投資助言を行わない範囲で資料の補足整理をいたします。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。

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