フジテック（6406）企業分析レポート
株価：5,697円（前日終値ベース）／時価総額：約4,495億円
– 企業情報
– 概要：エレベーター・エスカレーター・動く歩道の専業メーカー。研究開発、製造、販売、据付、保守・修理・更新（モダニゼーション）まで一貫対応。国内4位クラス。アジア（東アジア・南アジア）を中心にグローバル展開し、海外売上比率は約62%（2025.3）。
– 事業内容：新設（据付）とアフターマーケット（保守・修理・更新）が両輪。日本・東アジア・南アジア・米州/欧州の地域セグメントで事業を運営。
– 拠点/本社：滋賀県彦根市。日・米・アジアの多拠点生産体制。
– 業界のポジションと市場シェア
– 業界ポジション：国内は三菱電機、日立、東芝に続く専業大手。グローバルではOtis、Schindler、KONEなどのトップティアと各地域で競合。
– 競争優位性：専業ならではの品質・安全性と、据付〜保守・更新までのライフサイクル対応力。アジアに強い販売・サービス網。品質評価施設の整備で差別化を図る方針。
– 課題：東アジア（特に中国）の不動産市況低迷が新設需要・単価に逆風。米国では工事進捗の遅れが発生する局面も。地域・事業ミックスの最適化が継続課題。
– 市場シェア：正確な数値は非開示。国内は4位、アジアを中心にプレゼンスを拡大。
– 経営戦略と重点分野
– 中期計画「Move On 5」（2024–2028年度）
– 2028年度目標：売上高2,830億円、営業利益440億円、営業利益率15.5%
– 重点：①地域/事業ミックスの選択と集中（中国依存低減、アフターマーケット強化等）②高品質と高収益の両立（原価・採算改善）③強靭な事業基盤（品質評価施設、ガバナンス、ESG）
– 具体施策
– 新商品「エレ・グランス」発売（2025年4月）
– 品質評価施設「ウィズダム スクエア」竣工（2025年3月）
– 18の分科会で月次進捗管理、原価改善・採算管理の徹底
– 2026年3月期通期予想：売上2,440億円（+1.1%）、営業利益229億円（+41.6%）、純利益170億円（+17.1%）、EPS 217.8円
– 事業モデルの持続可能性
– 収益モデル：新設（案件ベース）＋アフターマーケット（ストックベース）。保守・更新は継続率が高く、景気変動に対して相対的に安定。新設は地域景況感・建設市況・為替の影響を受けやすい。
– 適応力：地域ミックスの見直し（中国減速への適応）、アフターマーケットの拡充、原価・採算改善に注力。デジタル保守や遠隔監視などのサービス高度化でストック収益の質を改善。
– 主なリスク：東アジアの需要減、米国での工事進捗遅延、原材料・部材価格、為替。
– 技術革新と主力製品
– 技術動向：高効率ドライブ、省エネ、回生技術、IoT遠隔監視・予兆保全、モダニゼーション（更新）パッケージ、ダブルデッキ等の大規模案件対応。
– 主力製品・サービス：新商品「エレ・グランス」、保守・修理・更新メニュー。ロンドン再開発向け（26台、ダブルデッキ含む）など大型案件受注実績。
– 差別化：品質評価施設による検証強化、品質・安全性重視のブランドポジション。
– 株価の評価（バリュエーション）
– 株価：5,697円
– 予想EPS：217.81円 → 予想PER：約26.16倍（業界平均PER 16.6倍と比べ高水準）
– BPS：1,957.41円 → PBR：約2.91倍（業界平均PBR 1.4倍と比べ高水準）
– EV/売上（LTM概算）：EV ≈ 4,495億 − 832.8億 + 45.3億 ≈ 3,707億円、売上2,399億円 → 約1.55倍
– EV/EBITDA（LTM概算）：EBITDA 2,674.6億円? → 26,746百万円（=267.5億円）で約13.9倍
– 評価概況：PER・PBRは業界平均比で割高水準。ネットキャッシュ基調で財務は健全。
– テクニカル分析
– 52週レンジ：5,200–6,472円（現値は高値から約−12%、安値から約+9%）
– 移動平均：50日5,663円、200日5,770円。現値は50日線を小幅上回り、200日線を小幅下回るレンジ内推移。
– 直近10日：5,685–5,699円の狭い値幅で出来高は概ね20〜30万株台。レンジ相場・方向感は中立。
– 信用動向：信用買残22,900株（前週比-9,600）、信用倍率45.8倍。絶対残は小さく、需給インパクトは限定的。
– 財務諸表分析
– 売上推移：LTM 2,399億円（2025/3期 2,413億円、2024/3期 2,294億円、2023/3期 2,076億円、2022/3期 1,870億円）
– 3年CAGR（2022→LTM）：約+8.6%
– 収益性（LTM、概算）
– 粗利57,651百万円 → 粗利率約24.0%
– 営業利益18,720百万円 → 営業利益率約7.8%
– EBITDA 26,746百万円 → EBITDAマージン約11.1%
– 当期純利益15,489百万円 → 純利益率約6.5%
– 効率性・資本収益：ROE（実績）9.55%、ROA（LTM）4.53%
– 財政状態：自己資本比率59.3%（中間期60.6%）、流動比率約229%、総有利子負債45億円、現金等832億円で実質ネットキャッシュ。
– キャッシュフロー（LTM）：営業CF 189億円、フリーCF 約137億円と良好。
– トレンド：売上は中期的に拡大、2026/3期は原価・採算改善により利益率改善の計画。中国減速の影響を他地域・サービスで補完。
– 株主還元と配当方針
– 2025年3月期の実績配当：年間165円（中間75円＋期末90円）
– 2026年3月期（会社予想）：年間0円（無配予想）
– 配当性向（参考値）：過去実績ベースで約45%（データ提供値）。現予想は無配のため算定不可。
– 自社株買い：開示情報からは不明。自己株式は約1.08%。
- 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：52週で約-2.6%。直近は狭いレンジでボラティリティ低下。50日線付近でのもみ合い。
- 出来高：3カ月平均約25万株、10日平均約22万株で落ち着いた水準。
- 保有構造：機関投資家保有約67.6%、インサイダー17.5%。ガバナンス・資本政策への投資家関心は継続。
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イベント：決算予定（2026/2/5）、権利落ち予定（2026/3/30、会社予想は無配）。イベント前後のヘッドラインで短期変動の可能性。
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総評
- 需要・収益：アジア（特に中国）の新設逆風がある一方、日本・南アジアやアフターマーケットが下支え。原価・採算改善が進み、2026/3期は利益率の回復を計画。
- 財務：自己資本比率60%前後、ネットキャッシュで健全。CFは安定。
- バリュエーション：PER・PBRは業界平均比で高め。安定財務・サービス比率の上昇期待と引き換えにプレミアムが乗っている構図。
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リスク・注目点：東アジアの不動産市況、米国の工事進捗、為替の変動。中計「Move On 5」の進捗（営業利益率の持続的改善）とアフターマーケット拡大が焦点。
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企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- 根拠：3年CAGR約+8.6%。LTMでは微減期もあるが中期は拡大基調。会社計画も増益見込み。
- 収益性：B
- 根拠：LTM営業利益率約7.8%、EBITDAマージン約11%。業界平均（機械）並〜やや下の水準と解釈。
- 財務健全性：S
- 根拠：自己資本比率約59–61%、流動比率約229%、D/E約2.7%（実質ネットキャッシュ）。
- 株価バリュエーション：C
- 根拠：予想PER約26倍、PBR約2.9倍と業界平均を上回る水準。EV/売上約1.55倍、EV/EBITDA約13.9倍。
注記
– 本資料はご提供データ（決算短信要約、各種指標、価格データ）に基づき作成しています。数値は概算を含みます。
企業情報
| 銘柄コード | 6406 |
| 企業名 | フジテック |
| URL | http://www.fujitec.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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