株式会社インテリジェント ウェイブ (4847) 企業分析レポート
東京証券取引所プライム市場に上場する株式会社インテリジェント ウェイブ (4847) について、個人投資家向けに分かりやすく、かつ正確な企業分析を行います。
1. 企業情報
インテリジェント ウェイブは1984年設立の日本の企業で、大日本印刷の子会社です。主に金融機関向けのシステム開発と製品提供を行っており、特にクレジットカード決済システム開発においては業界トップクラスのシェアを誇ります。事業内容は、システム開発（44%）、保守（10%）、自社製品（4%）、他社製品（7%）、クラウドサービス（22%）、セキュリティ対策製品（13%）と多岐にわたり（2025年6月期の事業構成比）、決済ソリューション、セキュリティ製品・サービス、データ通信・分析基盤の3つの事業領域を柱としています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社はクレジットカード決済システム開発において国内トップシェアを占めており、この分野での長年の実績とノウハウが最大の競争優位性です。キャッシュレス決済の普及、およびカード不正利用の増加に伴い、高速かつセキュアな取引処理と不正検知システムへの需要が高まっています。また、情報漏洩対策などのセキュリティ分野も強化しており、DNPグループとの連携も競争力を高める要因となっています。
課題としては、決済技術の多様化や FinTech の進展による新たな競合の台頭、システム更改やクラウド移行に伴う顧客の品質要求の高まり、それに伴うコスト負担などが挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
インテリジェント ウェイブは、中期経営計画「Transformation for the Future」（2025年6月期より開始）を掲げ、事業・技術・人財の変革を通じて2030年代を見据えた事業多角化と成長を目指しています。
主要な重点分野は以下の3つです。
* 決済領域: クレジットカード決済の基幹システムに加え、近年需要が高まるアクワイアリング分野やクラウドサービスを強化し、事業拡大を図ります。
* セキュリティ領域: 自社プロダクトの強化、東南アジアを含む海外市場への展開、大日本印刷グループとの連携を推進します。
* データ通信・分析基盤: 同社が持つ高速・大量データ処理技術を活かし、他業界への展開や新市場の開拓を目指す新領域です。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、金融機関の基幹システムという安定性の高い領域をベースにしており、継続的なシステム保守やバージョンアップにより安定した収益を確保しています。さらに、キャッシュレス決済の普及、カード不正利用対策の強化、情報セキュリティの重要性向上といった市場ニーズに対応したソリューション提供により、持続的な成長が見込まれます。特にクラウドサービスの導入拡大は、収益モデルの変革と顧客基盤の強化に繋がる可能性があります。直近でクラウドサービスの品質対応コストが発生しているものの、市場ニーズへの適応性は高いと考えられます。
5. 技術革新と主力製品
同社はオンライン取引処理、不正検知、情報セキュリティにおいて独自の技術を有しています。
* NET+1: ネットワークを介したオンライン取引を処理するソフトウェア製品で、高い信頼性と処理速度を誇ります。
* ACEPlus: リアルタイムでカード不正支払いを検知し、リスクを最小限に抑えるシステムです。高度な分析技術が強みです。
* CWAT: 企業内のネットワークおよび端末操作を中央で監視・制御し、情報漏洩防止とデータ保護を支援するセキュリティソフトウェアプラットフォームです。
近年は特にクラウド技術の活用や、AIを活用した不正検知の高度化にも注力していると見られます。
6. 株価の評価
現在の株価935.0円に対し、各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 14.48倍
* PBR（実績）: 2.68倍
* EPS（会社予想）: 64.55円
* BPS（実績）: 348.41円
同社のPER（会社予想）14.48倍は、情報・通信業の業界平均PER23.2倍と比較して割安な水準にあります。一方、PBR（実績）2.68倍は、業界平均PBR2.3倍と比較してやや割高な水準です。PERが業界平均よりも低いことから、収益力に対して株価は相対的に低く評価されている面があると言えます。
7. テクニカル分析
現在の株価935.0円は、年初来高値1,278円と年初来安値873円のレンジの中では安値圏に位置しています。
50日移動平均線（1042.18円）と200日移動平均線（1063.21円）を大きく下回っており、中期的な下降トレンドにあることを示す可能性があります。直近10日間の株価推移も935円から985円の範囲で推移しており、緩やかに下落傾向です。過去1ヶ月の株価の勢いは弱く、調整局面にあると見られます。
8. 財務諸表分析
過去数年間の財務データを見ると、
* 売上高: 2022年6月期114.9億円から2024年6月期145.2億円へと順調に成長しています。2025年6月期予想は156.0億円、2026年6月期通期予想は174.0億円と、今後も増収が計画されています。
* 営業利益・純利益: 2024年6月期まで増加傾向にありましたが、過去12ヶ月（2025年6月期予想に相当）では2024年実績を下回っています。特に2026年6月期第1四半期は、売上高は前年同期比5.7%増の37.5億円ながら、営業利益は前年同期比32.4%減の2.1億円、純利益も32.9%減の1.4億円と大幅な減益となりました。これは主に決済領域のクラウドサービス品質対応費用やセキュリティ領域の製品構成による粗利率低下、人件費増加などが影響したと説明されています。ただし、会社は通期予想を据え置いており、下期での回復を見込んでいます。
* ROE（実績）: 14.43%と、資本を効率的に活用して利益を生み出している良好な水準です。
* 自己資本比率（実績）: 50.7%（直近1Qで52.8%）と非常に健全な財務体質を示しています。
* 流動比率（直近1Q）: 1.25と、短期的な支払い能力も問題ない水準です。
9. 株主還元と配当方針
同社は株主還元に積極的な姿勢を示しており、
* 配当利回り（会社予想）: 3.96%
* 1株配当（会社予想）: 37.00円
* 配当性向: 67.90%
会社予想の配当利回りは高水準であり、配当性向も高く、利益還元への意識が高いことが伺えます。2025年6月期の実績35.00円に対し、2026年6月期は37.00円への増配を予想しており、安定的な配当を継続する方針と見られます。自社株買いなどの追加的な株主還元策に関する明確な情報は現状ありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
現在の株価は、52週高値から13.33%下落しており、市場全体の動き（S&P 500の52週変化は11.83%上昇）と比較しても、相対的に弱いモメンタムです。ベータ値が0.17と低いことから、市場全体の変動に対して株価が反応しにくい特性があります。
信用買残が信用売残を大きく上回っており（信用倍率26.27倍）、将来的には買いポジションの決済による売り圧力が発生する可能性もあります。直近の出来高は、平均と比較して若干増加している日もありますが、株価の大きな方向性を決定づけるほどの活発さはありません。第1四半期の減益発表は、投資家心理に一時的にネガティブな影響を与えている可能性があります。
11. 総評
インテリジェント ウェイブは、クレジットカード決済システムの強固な地位と、セキュリティ分野への注力により、安定した事業基盤を持つ企業です。売上高は継続的な成長が見込まれていますが、直近の第1四半期ではクラウドサービス品質対応費用などの一時的な要因により大幅な減益となりました。会社は通期予想を据え置き、下期での業績回復を図る計画です。
財務体質は非常に健全で、ROEも良好であり、高水準の配当利回りを提供することで株主還元にも積極的です。株価は安値圏にあり、PERも業界平均を下回る割安感があります。しかし、直近の収益性の悪化と株価の下降トレンドが重なっており、業績のV字回復が実現できるかどうかが今後の注目点となります。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- 売上高は継続的に成長しており、今後も増収計画。3年CAGR約11%と高い伸びを維持しています。
- 収益性: B
- 過去12ヶ月の営業利益率は約11.85%と情報・通信業の中で比較的良好ですが、直近の第1四半期では品質対応費用等により営業利益が大幅に減少し、短期的な粗利率の低下が見られます。今後の回復に期待しつつ「B」評価とします。
- 財務健全性: A
- 自己資本比率50%超、流動比率1.25と極めて健全な財務体質です。負債水準も低く、財務面での懸念は小さいです。
- 株価バリュエーション: A
- PER（会社予想）14.48倍は業界平均23.2倍と比較して割安です。PBRは業界平均よりやや割高ですが、PERの割安感が優位であり、全体として割安感があるため高評価とします。
企業情報
| 銘柄コード | 4847 |
| 企業名 | インテリジェント ウェイブ |
| URL | http://www.iwi.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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