株式会社T&Dホールディングス (8795) 企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、株式会社T&Dホールディングス（8795）に関する企業分析レポートをお届けします。
1. 企業情報
T&Dホールディングスは、生命保険事業を中核とする大手金融グループです。持株会社体制をとり、主に以下の3つの主要生命保険会社を傘下に持ち、幅広い顧客層に保険商品とサービスを提供しています。
* 太陽生命保険: 個人顧客向けに死亡保障、医療・介護保障などの総合的な保険商品を提供。
* 大同生命保険: 中小企業向けに、経営者や従業員の保障を中心とした保険商品を提供し、TKCなどとの提携にも強みを持っています。
* T&Dフィナンシャル生命保険: 金融機関や保険ショップなどの独立系保険代理店チャネルを通じて貯蓄型保険商品などを提供。
その他、資産運用やペット保険事業なども手掛けています。
2. 業界のポジションと市場シェア
T&Dホールディングスは、太陽生命、大同生命、T&Dフィナンシャル生命という3つの生命保険会社を擁し、個人、中小企業、独立系代理店チャネルという異なる顧客セグメントと販売チャネルをカバーしている点で強みを持っています。これにより、多様な市場ニーズに対応できる事業基盤を構築しています。中小企業向け市場においては、大同生命がTKC等の専門家ネットワークとの連携により、一定の競争優位性を持っていると推察されます。具体的な市場シェアの情報は本データにはありませんが、これら主要子会社の規模と専門性から、国内生命保険業界において主要なプレイヤーの一つとして位置付けられます。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報からは、具体的な中期経営計画の詳細とその数値目標は限定的ですが、決算短信によると、「グループ修正利益」といった独自指標の目標設定を進捗管理しており、収益力の向上を重視する姿勢が見られます。また、2026年3月期中間期においてViridium Group Sarlなどの海外企業を新規連結していることから、M&Aを通じたグループ基盤の強化や、海外事業展開による成長機会の追求も経営戦略の重要な要素であると考えられます。現在の市場環境においては、資産運用収益の着実な増加が経常収益を押し上げていることから、効率的な資産運用も重点分野の一つと見受けられます。
4. 事業モデルの持続可能性
T&Dホールディングスの事業モデルは、多様な顧客層と販売チャネルを持つ3つの生命保険会社を中核とすることで、安定した保険料収入と収益機会の創出を目指しています。死亡保障、医療・介護保障、貯蓄型といった幅広い商品ラインナップは、市場ニーズの変化への適応力を高めています。また、日本国内の少子高齢化や経済環境の変化に対応し、資産運用による収益強化、そして海外事業展開による収益源の多角化を通じて、持続可能な成長を図る戦略が見られます。
5. 技術革新と主力製品
本データには具体的な技術革新に関する詳細な記述はありませんが、保険業界全体としてデジタルトランスフォーメーション（DX）の推進やAIの活用による業務効率化、顧客体験向上は重要なテーマとなっています。T&Dホールディングスにおいても、DX推進による営業効率化や保険商品の開発・提供におけるデータ活用などが進められていると推測されます。
主力製品は、太陽生命が提供する個人向け総合保障商品、大同生命が提供する中小企業向け保障商品、T&Dフィナンシャル生命が提供する貯蓄・資産形成型商品などで構成されています。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 3,329.0円
- PER（会社予想）: 14.26倍
- PBR（実績）: 1.09倍
- 業界平均PER: 13.7倍
- 業界平均PBR: 1.0倍
現在の株価評価は、PER、PBRともに業界平均と比較してわずかに高めですが、ほぼ同水準に位置していると言えます。
7. テクニカル分析
現在の株価（3,329.0円）は、年初来高値（4,026.0円）と年初来安値（2,444.0円）のレンジの中間よりやや上の水準にあります。
* 50日移動平均線（3,523.60円）を下回っており、短期的な調整局面にある可能性が示唆されます。
* 200日移動平均線（3,320.07円）とは近い水準であり、長期的なトレンドの分岐点に近いとも解釈できます。
直近10日間の株価推移を見ると、3,200円台後半から3,300円台前半での値動きが中心であり、明確な上昇または下降の勢いは限定的です。
8. 財務諸表分析
- 売上（経常収益）: 過去数年間で堅調に推移しており、2022年3月期の約1兆7,021億円から過去12ヶ月では約2兆3,788億円と成長を続けています。
- 利益: 2023年3月期には一時的に大幅な経常損失と最終赤字を計上しましたが、2024年3月期には経常利益1,350億円、純利益987億円と大きくV字回復しました。過去12ヶ月では経常利益1,695億円、親会社株主に帰属する純利益1,283億円とさらに利益を拡大しており、収益性は大きく改善傾向にあります。
- ROE（実績）: 9.35%と、資本効率は良好な水準です。
- 自己資本比率（実績）: 7.8%と、一見低く見えますが、保険会社は保険契約準備金という非常に大きな負債を抱えるため、一般的な事業会社とは異なる特性があります。
- ソルベンシー・マージン比率: 決算短信に基づく連結ソルベンシー・マージン比率は934.0%（前連結期末960.7%）と、金融庁が定める健全性基準を大幅に上回る極めて高い水準を維持しており、財務の健全性は非常に高いと評価できます。
- 流動比率: 直近四半期で4.83と十分な流動性を保持しています。
- D/E比率: 直近四半期で14.60%と、負債負担は限定的です。
- キャッシュフロー: 本データにはキャッシュフロー計算書の詳細は含まれていません。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 3.72%
- 1株配当（会社予想）: 124.00円
- 配当性向（実績）: 40.19%
2026年3月期の年間配当予想124円は、前期（2025年3月期）の年間80円から大幅な増配となり、株主還元への積極的な姿勢がうかがえます。配当性向も約40%と、利益成長と株主還元の両立を図るバランスの取れた方針であると見られます。自社株買いに関する情報は今回提供されておりません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去52週間の株価変動率は+32.48%と、同期間のS&P500の変動率+11.83%を大きく上回っており、良好なモメンタムを示しています。しかし、直近の株価は移動平均線の下に位置し、短期的な勢いは鈍化していると見られます。
信用買残は増加傾向にあり、信用倍率は4.80倍と買い圧力の方が強い状況です。これは将来的な解消売りの可能性も含む要因となります。直近の出来高は平均と比べて減少傾向にあり、投資家の短期的な関心はやや低下している可能性があります。
11. 総評
T&Dホールディングスは、個人、中小企業、独立系代理店と多様な販路を持つ強固な事業基盤を持つ生命保険グループです。2023年度の一時的な赤字から急速に収益を回復・拡大させており、現在の収益性には力強さが見られます。特に、保険会社にとって重要な財務健全性を示すソルベンシー・マージン比率は極めて高く、安定した経営基盤を維持しています。株価は年間高値から調整局面にあるものの、良好な配当利回りと積極的な配当方針は、株主還元を重視する姿勢を示しています。バリュエーションは業界平均とほぼ同水準であり、健全な財務と回復した収益性を考慮すると、評価は妥当な範囲内にあると言えるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- 過去3年間の経常収益CAGRは約11.8%と堅調に成長しており、直近の売上高も前年比で伸びています。海外事業拡大への動きも見られます。
- 収益性: A
- 2023年3月期の一時的な赤字から大きく回復し、近年は利益が大幅に改善しています。実績ROEも良好な水準です。
- 財務健全性: S
- 保険会社にとって最も重要な指標である連結ソルベンシー・マージン比率が934.0%という極めて高い水準を維持しており、非常に健全な財務状況を示しています。
- 株価バリュエーション: C
- PER（会社予想）14.26倍およびPBR（実績）1.09倍は、業界平均（PER 13.7倍、PBR 1.0倍）と比較してわずかに割高な水準にあります。
企業情報
| 銘柄コード | 8795 |
| 企業名 | T&Dホールディングス |
| URL | http://www.td-holdings.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 金融（除く銀行） – 保険業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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