以下は、株式会社WDBホールディングス（証券コード:2475）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
ＷＤＢホールディングスは、「人材サービス事業」と「CRO事業（医薬品開発受託）」を二本柱とする企業です。特に、理学系研究職や研究補助職の人材派遣においては国内でトップのポジションを確立しています。医薬品開発受託事業では、医薬品、医療機器、再生医療等製品などの開発を支援しています。2025年10月には本社を姫路市から神戸市に移転しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ＷＤＢホールディングスは、理学系研究職・補助職に特化した人材派遣分野で国内首位を誇ります。このニッチな分野での専門性と実績が同社の競争優位性の源泉です。CRO事業においても医薬品開発受託サービスを提供し、医薬・医療分野に深くコミットしています。
業界内での競争優位性: 特定分野に特化した専門性が高く、専門性の高い人材の確保・育成に強みがあります。
課題: 人材サービス事業では、堅調な需要に対して求職者確保が引き続き課題となっています。CRO事業では、主要顧客の受託量減少や海外不採算事業の売却により、一時的に減収となっています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、人材確保・定着のための待遇改善を継続し、営業体制の強化、そして新たなサービス（派遣サービスプラットフォーム「ドコ1」）の導入による顧客基盤拡大を目指しています。CRO事業では、不採算事業の切り離しや品質向上を通じて収益性の改善を図る方針です。本社移転も事業基盤強化の一環と考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、専門性の高い理学系人材サービスと医薬品開発受託という、専門知識と技術が求められる分野に特化しています。これは一般的な人材サービスや受託開発サービスよりも参入障壁が高く、安定的な需要が見込める可能性があります。
人材サービス事業は、派遣スタッフの待遇改善を派遣料金に転嫁し、増収増益を達成しており、市場ニーズへの適応力を見せています。「ドコ1」プラットフォームの導入は、今後の事業展開における持続可能性を高める可能性があります。CRO事業は短期的な課題を抱えるものの、医薬品開発ニーズは中長期的に堅調と見られ、不採算事業の整理による体質改善が図られています。
5. 技術革新と主力製品
技術開発の動向: 派遣サービスプラットフォーム「ドコ1」の導入は、デジタル技術を活用した業務効率化と顧客獲得に向けた取り組みであり、技術革新の一例です。
収益を牽引している製品・サービス: 主力は人材サービス事業であり、連結売上高の約84%を占めています。理学系研究職や研究補助職の人材派遣が収益の柱です。
6. 株価の評価
- PER（会社予想）: 12.65倍
- PBR（実績）: 0.93倍
- EPS（会社予想）: 122.72円
- 現在の株価: 1,553.0円
業界平均と比較すると、PER（会社予想12.65倍 vs 業界平均17.0倍）およびPBR（実績0.93倍 vs 業界平均1.8倍）ともに割安な水準にあります。
BPS（1株あたり純資産）が1,662.51円であるのに対し、現在の株価は1,553.0円と、PBRが1倍を下回っており、純資産価値から見ても割安と言えるでしょう。
EPSに基づくと、理論株価は(業界平均PER 17.0倍) * (EPS 122.72円) = 2,086.24円となり、現在の株価1,553.0円と比較して理論上は上昇余地があると考えられます。
7. テクニカル分析
現在の株価1,553.0円は、年初来安値1,548円に近く、年初来高値2,199円からは大きく下落した水準にあります。
50日移動平均線（1,684.44円）および200日移動平均線（1,769.82円）をいずれも下回っており、短期および中長期的に下降トレンドにあることが示唆されます。
直近10日間の株価推移も、1,550円前後から1,600円弱の範囲で推移しており、上値の重い展開が続いています。現在の株価は安値圏にあると判断できます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は増加傾向にあり、2022年3月期46,875百万円から2025年3月期（LTM）51,136百万円へと推移しています。ただし、直近の2026年3月期中間期では前年同期比1.0%減となっています。通期予想は前年比±0.0%と横ばいを想定しています。
- 利益: 営業利益は2022年3月期6,314百万円から減少傾向にあり、2025年3月期（LTM）では5,068百万円、2026年3月期中間期では前年同期比10.4%減の2,333百万円となっています。純利益も同様に減少傾向でしたが、2026年3月期中間期は税負担の減少により前年同期比11.8%増の1,480百万円となりました。
- 収益性: 過去12ヶ月の営業利益率は8.15%、純利益率は6.30%です。2026年3月期中間期の売上高営業利益率は9.2%で、前年同期の10.2%から低下しました。粗利率は中間期で約22.8%です。
- キャッシュフロー: 過去12ヶ月の営業キャッシュフローは3.68B円のプラスですが、直近中間期では前年同期比で減少しています（1,506百万円）。投資キャッシュフローは本社移転や拠点整備のための有形固定資産取得によりマイナス（△3,807百万円）となっており、レバードフリーキャッシュフローもマイナス（△2.17B）となっています。
- 自己資本比率: 実績76.4%、直近中間期77.4%と非常に高い水準を維持しており、財務健全性は極めて良好です。
- 流動比率: 直近四半期で3.64（364%）と高く、短期的な支払能力に問題はありません。
- ROE: 過去12ヶ月で10.48%と堅調な水準です。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 4.02%
- 1株配当（会社予想）: 62.50円
- 配当性向: 40.23% (Payout Ratio)
会社予想配当利回り4.02%は、現在の株価水準において比較的高水準です。配当性向も40%台と無理のない範囲であり、安定した配当方針が見られます。
また、2025年11月7日付で自己株式取得の決議を発表しており（上限456,000株、総額800百万円）、株主還元への積極的な姿勢を示しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は年初来安値付近で推移しており、下降トレンドが継続しています。過去10日間を見ても、出来高は2万株前後と比較的少なく、売買代金も3,000万円台と投資家関心は低調に推移していると推測されます。
52週変動率は-6.79%と、市場平均（S&P 500の52週変化率+11.83%）を大きく下回っています。
信用取引においては、信用買残が信用売残を大きく上回っており（信用倍率10.68倍）、将来的な売り圧力となる可能性もあります。
株価への影響要因としては、CRO事業の業績回復の兆し、人材サービス事業の継続的な成長、そして自己株式取得による需給改善などが挙げられます。
11. 総評
ＷＤＢホールディングスは、理学系研究職の人材派遣というニッチ市場で強固な基盤を持つ企業です。財務健全性は極めて高く、安定した財務状態を維持しています。株主還元にも積極的で、高めの配当利回りと自己株式取得を計画しています。一方で、CRO事業の業績低迷や人材サービス事業における人件費増などが響き、直近の収益は減少傾向にあります。株価は年初来安値圏で推移しており、PBR1倍割れ、PERも業界平均を下回る割安な水準にあります。CRO事業の構造改革や、新プラットフォーム「ドコ1」による人材サービス事業の更なる強化が、今後の業績回復と株価反転の鍵となるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性: B （人材サービスは堅調も、CRO事業の減収により全体では横ばい傾向）
- 収益性: B （営業利益は減少傾向にあるものの、効率性自体は一定水準を維持。業界平均との比較がないため中立）
- 財務健全性: S （自己資本比率77.4%、流動比率364%と極めて高水準）
- 株価バリュエーション: S （PER、PBRともに業界平均と比較して明らかに割安水準）
企業情報
| 銘柄コード | 2475 |
| 企業名 | WDBホールディングス |
| URL | http://www.wdbhd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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