1. 企業情報
のむら産業株式会社は、主に米穀業界向けの包装資材（米袋など）と包装機械の開発、製造、販売を手掛ける企業です。また、緩衝材などの物流梱包資材の仕入れ販売も展開しています。米穀業界では、米穀精米袋と米穀計量包装機械において国内首位のポジションを確立しており、顧客は精米工場、米穀小売業者、飲食店、生産者など多岐にわたります。設立は1965年、本社は東京都東久留米市にあります。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は米穀精米袋と米穀計量包装機械において国内首位という強固な市場ポジションを誇ります。これは長年にわたる技術蓄積と顧客ネットワークに裏打ちされた競争優位性であると言えます。
一方、課題としては、物流梱包事業において大手通販会社の低コスト・環境配慮型資材への移行が見られる点や、コメ価格の高止まりが国内のコメ消費を抑制する可能性が挙げられます。これらの市場変化への適応力が今後の成長を左右する要因となります。
3. 経営戦略と重点分野
2025年10月期 第3四半期決算短信によれば、主力である包装関連事業では、コメ流通向けの資材需要の堅調さ、鮮度保持ニーズの高まり、海外向け商談の再開などを背景に増収増益を達成しており、生産性向上やDX（デジタルトランスフォーメーション）の推進による費用抑制にも取り組んでいます。
物流梱包事業では、EC（電子商取引）需要は底堅いものの、大手通販による環境配慮型資材への移行が減収要因となっており、これらは計画に織り込み済であることが示されています。具体的な中期経営計画に関する進捗報告は本資料には明記されていませんが、各事業における取り組みから、品質向上、効率化、そして市場変化への柔軟な対応が重点分野であると推測されます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、国内首位の地位を確立している米穀業界向け市場を基盤とし、安定した収益を上げています。しかし、米消費量の長期的な減少傾向や、EC市場における環境配慮型資材へのシフトといった市場ニーズの変化に直面しています。
これに対し、包装関連事業での鮮度保持技術への対応や海外市場への展開、物流梱包事業での市場変化への計画的な対応は、事業モデルの持続可能性を高めるための取り組みと言えます。生産性向上やDXの推進は、コスト競争力と変化への適応力を強化する上で重要です。
5. 技術革新と主力製品
同社の主力製品は「米穀精米袋」と「米穀計量包装機械」であり、これらが高い市場シェアを獲得し収益を牽引しています。決算短信では、包装機械の分野で「鮮度保持ニーズ」に対応した製品開発や「海外向け商談」が再開していることに言及されており、これらが技術革新の方向性を示唆しています。顧客の多様なニーズに応えるための製品開発、特に食品の鮮度保持に関わる技術は、今後の収益に貢献する可能性があります。
6. 株価の評価
現在の株価2,874.0円に対し、会社予想EPSは384.18円、PER（会社予想）は7.48倍です。業界平均PERが10.1倍であることを踏まえると、PERは比較的割安な水準にあります。
一方、実績BPSは1,653.22円、PBR（実績）は1.74倍です。業界平均PBRが0.7倍であることと比較すると、PBRは割高な水準にあります。
したがって、PER基準では割安感がありますが、PBR基準では割高感があり、評価は分かれる状況です。
7. テクニカル分析
現在の株価2,874.0円は、年初来高値3,790円から約24%下落した水準であり、年初来安値1,638円からは約75%上昇しています。
50日移動平均線（3,078.00円）を下回っており短期的な下降トレンドにある可能性を示唆していますが、200日移動平均線（2,359.52円）を大きく上回っていることから、中長期的には上昇基調にあると見られます。
直近10日間の株価は2,800円台で推移し、出来高も減少傾向にあります。短期的には調整局面にあると評価できます。
8. 財務諸表分析
- 売上高・利益: 過去数年間、売上高は着実に増加傾向にあり、2025年10月期 第3四半期累計では前年同期比+7.4%の増収と堅調です。営業利益は前年同期比+38.9%と大幅な増益を達成しており、収益性の改善が見られます。過去12か月間の営業利益率は12.88%であり、卸売業としては非常に高い水準です。
- キャッシュフロー: 第3四半期連結累計のキャッシュフロー計算書は提供されていませんが、豊富な現金預金（1,539百万円）と少ない有利子負債（36百万円）から、潤沢な資金があり、財務基盤は強固であると推測されます。
- ROE・ROA: ROE（実績）は19.19%、過去12か月では22.90%と非常に高い水準を維持しており、効率的な資本活用がなされていることを示しています。Return on Assets（過去12か月）も10.26%と良好です。
- 財務健全性: 自己資本比率は直近で49.9%と高水準であり、流動比率も163%と十分な短期的な支払能力を有しています。Total Debt/Equityは1.63%と、負債が極めて少なく、非常に高い財務健全性を保っています。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の配当利回りは3.10%、1株配当は89.00円です。これは前期（59.00円）から大幅な増配予想となります。配当性向（Payout Ratio）は20.93%と低く、業績の成長に伴うさらなる増配余地があると考えられます。安定的な配当と積極的な増配姿勢は、株主還元への意識の高さを示しています。自社株買いに関する情報はこのデータからは確認できません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去1年間の株価は74.39%の上昇と、市場平均（S&P 500 52-Week Change: 11.66%）を大きくアウトパフォームしています。しかし、直近10日間の株価はやや下落傾向にあり、出来高も減少しています。
信用買残は増加傾向にありますが、信用売残は0株であり、信用倍率も0.00倍です。これは、将来的な株価上昇を期待する買い方が多いことを示唆しますが、一方で将来の需給悪化要因となる可能性も内包しています。直近は高値圏から調整局面に入っていると見られますが、中長期的な株価の上昇勢いは持続している可能性もあります。
11. 総評
のむら産業は、国内米穀業界における確固たる市場地位と高い収益性を誇る企業です。過去数年にわたり売上高・利益ともに着実な成長を遂げており、ROEは非常に高く、財務健全性は極めて優れています。株主還元にも積極的で、業績予想に基づく増配も計画されています。
株価はPER基準では割安感がある一方、PBR基準では割高感があるという状況です。直近の株価は年初来高値から調整局面に入っていますが、中長期的な成長期待は依然として高いと考えられます。物流梱包事業における市場変化への対応や、包装関連事業での技術革新・海外展開が今後の成長の鍵となるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- 過去数年間の売上高は一貫して増加傾向にあり、直近の四半期および通期予想も増収増益を見込んでいます。
- 収益性: S
- 売上高営業利益率が10%を超え、卸売業としては異例の高水準を維持しています。ROEも20%を超えるなど、類稀な収益性を誇ります。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率は約50%、流動比率も163%と非常に高く、有利子負債が極めて少ないため、財務基盤は非常に強固です。
- 株価バリュエーション: B
- PERは業界平均より割安ですが、PBRは業界平均より割高という相反する評価です。総合的に判断すると、中立的なバリュエーションと考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 7131 |
| 企業名 | のむら産業 |
| URL | https://www.nomurasangyo.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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