ＳＭＣ（6273）企業分析レポート
最終更新: 2025-11-21
– 企業情報
– 概要：
– SMCはFA（ファクトリーオートメーション）向け空圧制御機器の世界首位メーカー。国内シェア約6割強、海外でも高い存在感を持つ。自動制御機器（空圧・電動アクチュエータ、バルブ、フィッティング、真空機器、プロセス用バルブ・減圧器、温調機器、静電気対策機器、センサー・コントローラ等）をグローバルに供給。
– 顧客産業は半導体、自動車、工作機械、電機・電子、食品・医療、一般産業まで幅広い単一セグメント（自動制御機器事業）。
– 海外売上比率：79%（2025.3期）と高いグローバル展開。
– 従業員：24,256人（平均年齢41.2歳、平均年収853万円）
– 所在地・代表者：東京都中央区京橋／代表取締役社長 髙田 芳樹
– 今後のイベント：決算発表予定 2026-02-12、権利落ち日 2026-03-30（予定）
– 業界のポジションと市場シェア
– ポジション：
– 空圧制御機器で世界トップ、国内シェア60%強。Festo（独）、Parker Hannifin（米）、CKD（日）、IMI/Norgren（英）、AirTAC（台）などが主要競合。
– 競争優位性：
– 幅広い製品ラインアップと高い互換性、グローバル供給網、直販・代理店の販売ネットワーク、短納期体制。製品置換コスト（スイッチングコスト）や規格適合の蓄積が参入障壁に。
– 課題：
– 需要の景気・投資サイクルへの感応度が高い（半導体・自動車など）。中国・アジアでの価格競争、為替変動、エネルギー効率要求の高まり（空圧→電動化シフトの一部進行）への対応が必要。
– 経営戦略と重点分野
– ビジョン・戦略（短信等の記載要旨）：
– 生産能力の拡大、BCPに基づく多拠点・複線化、生産と開発の生産性向上。
– 直販人員増強と代理店強化、顧客・製品の多角化、グローバル人材活用。
– 研究開発投資の拡大（中間期R&D 176億円、前年比+9%）、積極的な設備投資（中間期1112億円、+161%）。
– 中期的重点：
– 半導体・EVなど成長分野向けの製品強化、エネルギーセービング、電動アクチュエータ比率の拡大、IoT/センシング連携、プロセスガス機器（AP Tech等）を含む高付加価値領域の深耕。
– 事業モデルの持続可能性
– 収益モデル：
– 多品種モジュール製品の組み合わせ販売と更新需要、グローバル供給によるスケールメリット。保守・置換需要の継続性があり基盤は厚い。
– 適応力：
– 製品の電動化・省エネ化、センサー/コントローラ連携など技術ポートフォリオを拡張中。為替や地域需要の偏りは分散生産と広域顧客で緩和。
– リスク：
– 景気循環、為替、原材料・調達コスト、地域競争激化。中国依存度（中間期売上の約28%が中華圏）へのモニタリングが必要。
– 技術革新と主力製品
– 技術・独自性：
– 空圧・真空・流体制御の広範なラインアップ、プロセス用減圧器・温調機器、静電気対策、産業用通信など周辺技術を含む総合力。装置組込みでの最適化提案力が強み。
– 収益牽引：
– 方向制御バルブ、空圧シリンダ、真空・減圧機器、プロセスガス関連、電動アクチュエータ等。半導体・EV・一般産業の自動化投資がドライバー。
– 株価の評価（バリュエーション）
– 前提データ：
– 株価 51,900円、PER（会社予想）21.56倍、PBR 1.66倍、EPS（予想）2,406.71円、BPS 31,176.6円、配当予想1,000円（利回り1.93%）
– 相対比較（業界平均：PER 16.6倍、PBR 1.4倍）：
– PERは業界平均比でプレミアム、PBRもややプレミアム。
– 参考マルチプル計算（概算）：
– EV/Sales（TTM）：約3.3倍（EV≒3.31兆−0.70兆+0.01兆=約2.62兆円、売上0.80兆円）
– EV/EBITDA（TTM）：約10〜12倍（EBITDAの捉え方により幅あり）
– ROE実績 8.2%とPBR 1.66倍の組み合わせは、資本効率面からは中立〜ややプレミアム評価。
– コメント：
– 高い収益性・財務健全性とグローバル首位の地位がプレミアムの主因。一方、需要サイクルと中国動向の感応度、通期予想の下方修正がバリュエーションの上値抑制要因。
– テクニカル分析
– トレンド位置：
– 現在値 51,900円は50日移動平均 49,756円、200日移動平均 50,934円を上回るが、50日線＜200日線で中期トレンドは中立寄り。
– 52週高値 68,720円、安値 41,700円のレンジで中位（高値から約−25%、安値から約+24%）。
– 直近モメンタム：
– 11/13の決算を起点に出来高膨らみ上昇も、その後は反落し直近4営業日で続落気味。短期は戻り売り圧力。
– 需給：
– 信用買残は減少（−15.8千株）、信用売残は増加（+6.7千株）、信用倍率3.33倍とやや高めだが改善傾向。ボラティリティはβ0.62で相対的に低め。
– 財務諸表分析
– 成長：
– 売上高（億円換算）：2022/3 7,274 → 2023/3 8,248 → 2024/3 7,769 → 2025/3 7,921 → LTM 7,973。3年CAGR約+3%程度、直近は緩やかな回復。
– 収益性（TTM）：
– 粗利率 約45%、営業利益率 23.15%、純利益率 19.7%。2023/3以降、利益率はピークから低下も高水準を維持。
– 収益トレンド：
– 営業利益（百万円）：2023/3 258,201 → 2024/3 196,226 → 2025/3 190,245 → LTM 181,529（コスト上昇・償却増で低下）。
– 直近四半期の利益は前年比+51%と改善の兆し（決算短信では中間期営業減益・純利益微増）。
– キャッシュフロー：
– 営業CF 2,173億円、LFCF 約1,139億円（TTM）と厚い。中間期も営業CFプラスで投資・還元を賄う余力。
– 効率性：
– ROE 8.17%、ROA 5.33%。資産拡大（設備投資）に伴い総資産回転率はやや低下傾向。
– 財務安全性：
– 自己資本比率 91.8%（中間期末89.8%）、流動比率 7.89倍、Debt/Equity 0.25%と極めて堅健。
– 株主還元と配当方針
– 配当：
– 2026/3期予想 年間1,000円（中間500円＋期末500円）、予想配当性向 約40%。
– 5年平均利回り 1.26%に対し現行利回り 1.93%。
– 自社株：
– 2025/5/30に自己株式3,500,000株を消却（約2,113億円相当）。当中間期に自己株取得43.8万株（217.9億円）。
– 方針コメント：
– 高い財務余力を背景に、配当と機動的な自己株取得・消却を併用。利益水準と投資計画に応じたバランス型の還元。
- 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：
- 年初来安値41,700→足元51,900、50日線上回りつつも決算後の反落で短期は弱含み。
- 関心・需給：
- 出来高は決算前後で増加。信用動向は買い残減少・売り残増加で短期的には中立〜やや弱気。機関投資家保有比率約50%、インサイダー保有約13%。
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外部要因：
- 半導体/EV関連投資の回復度合い、中国景気・価格競争、為替（USD/EUR/CNY）動向が株価に影響。
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総評
- 事業面：
- グローバル首位・高シェア、厚い顧客基盤、強固な財務と高い利益率が強み。生産・開発投資を拡大し供給力と技術力を底上げ中。
- リスク・課題：
- 景気循環・中国依存・価格競争、空圧から電動化へのシフト対応、コスト上昇と為替。中期的には設備投資拡大が費用増（償却・固定費）に先行する局面。
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株価評価：
- 収益性・安全性プレミアムを反映し、業界平均比で高いバリュエーション。通期予想は下方修正済みで、需要回復の確度・速度が次の再評価要因。
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企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：B
- 売上はLTM微増、四半期売上成長+4.1%。3年CAGR約+3%で中立〜ややプラス。
- 収益性：A
- 粗利率約45%、営業利益率23%と業界平均を明確に上回る高収益。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率約90%、流動比率7.9倍、実質無借金に近く極めて堅健。
- 株価バリュエーション：C
- PER 21.6倍（業界16.6倍）、PBR 1.66倍（業界1.4倍）、EV/S 3倍台でプレミアム水準。
参考データ抜粋
– 売上高（百万円）：LTM 797,319、2025/3 792,108、2024/3 776,873、2023/3 824,772、2022/3 727,397
– 営業利益（百万円）：LTM 181,529、2025/3 190,245、2024/3 196,226
– 配当予想：年間1,000円（利回り1.93%）
– 移動平均：50日 49,756円、200日 50,934円
– 52週レンジ：41,700〜68,720円
注記
– 本レポートは提供データに基づく客観的な企業分析であり、投資勧誘や投資助言を目的とするものではありません。数値は百万円等、出所により単位が異なる場合があります。最新の公式開示をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 6273 |
| 企業名 | SMC |
| URL | http://www.smcworld.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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