スーパーバリュー（3094）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、スーパーバリュー（3094）の企業分析レポートをお届けします。
1. 企業情報
株式会社スーパーバリューは、埼玉県を中心に関東地方で食品スーパー（SM）とホームセンター（HC）を運営する小売企業です。SMとHCを併設した複合店舗展開を特徴としています。2025年2月期時点での店舗数は食品スーパーが88店舗、ホームセンターが12店舗です。2022年に食品スーパー「ロピア」を展開する株式会社OICグループ（ロピアHD）の傘下に入り、事業再編を進めています。本社は埼玉県上尾市にあります。
2. 業界のポジションと市場シェア
スーパーバリューは、埼玉・東京エリアを地盤とする地域密着型の小売業者として事業を展開しています。競争環境は、国内外の経済動向や消費者の低価格志向、原材料・エネルギー価格の高騰、メーカーの値上げなどにより依然として厳しい状況にあります。
ロピアHD傘下に入ったことで、食品スーパー業界におけるロピアグループの仕入れ力や商品開発ノウハウを活用できる点が競争優位性となります。不採算店舗の整理を進めつつ、EDLP（エブリデー・ロー・プライス）戦略や生鮮商品の強化で集客を図っています。具体的な市場シェアのデータは開示されていませんが、業界全体としては多数の競合が存在する中で、ロピアグループとの連携による差別化が図られています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、ロピアHDとのシナジー効果を最大限に活用し、事業再建と収益体質の改善を最優先課題としています。
主な重点戦略は以下の通りです。
* ロピアグループとのシナジー強化: ロピアグループ子会社からの供給拡大やプライベート商品の直接仕入れを拡大し、原価低減と商品力強化を推進。
* 店舗構造の改善: 不採算SM店舗の閉店やHC売場の閉鎖など、店舗ポートフォリオの見直しと効率化。ロピアとの共同開発による改装モデル店の展開。
* 商品戦略: EDLP戦略を核とした価格競争力の維持と、生鮮食品の鮮度・品質向上。
2026年2月期中間期決算の発表と同時に、親会社である株式会社OICグループがスーパーバリューの全株式を取得するための公開買い付け（TOB）を実施し、完全子会社化ならびに上場廃止を目指すことが発表されており、今後の経営は株式会社OICグループの下で行われる予定です。
4. 事業モデルの持続可能性
食品スーパーとホームセンターという複合店舗の事業モデルは、多様な顧客ニーズに対応できる点で強みがあります。ロピアHD傘下入りは、競争の激しい小売業界において、仕入れコスト削減、商品力強化、経営効率化といった側面で事業モデルの持続可能性を高める可能性があります。不採算店舗の整理を進めることで、企業体質の改善が期待されます。
しかし、財務状況は厳しく、親会社の支援が前提となっています。TOBによる上場廃止が予定されているため、今後は親会社グループ内での成長戦略が中心となり、外部資本市場からの評価や資金調達機会はなくなる見込みです。
5. 技術革新と主力製品
小売業において「技術革新」は主にサプライチェーン効率化、ITを活用した店舗運営、顧客データ分析などに現れます。スーパーバリューに関する具体的な技術革新情報は提供されていませんが、ロピアグループとの連携により、グループ全体の効率化ノウハウが活用される可能性があります。
主力製品は食品スーパーで販売される商品であり、2026年2月期中間期におけるSM販売商品の売上高は300億95百万円で、総売上高の約98.2%を占めています。特に生鮮食品や、ロピアグループとの共同開発によるプライベート商品の競争力強化に注力しています。
6. 株価の評価
現在の株価は793.0円です。
* 1株当たり利益（EPS）は会社予想で24.46円であり、これに基づく予想PERは32.42倍です。業界平均PERが21.1倍であることから、数値上は割高な水準にあります。
* 1株当たり純資産（BPS）は137.27円であり、これに基づく実績PBRは5.78倍です。業界平均PBRが1.3倍であることから、PBRも非常に割高な水準です。これは、長年の赤字により純資産が減少していることが主な要因と考えられます。
過去12ヶ月の純利益は赤字であり、PERは本来算出できませんが、2026年2月期に通期黒字転換を予想しているため、その見込みで予想PERが算出されています。
重要な点として、親会社によるTOBが発表され、上場廃止が予定されているため、公開買付け価格が示された場合、株価はその価格にサヤ寄せされる傾向があります。提供された情報ではTOB価格が不明であり、現在の株価がTOB価格をどの程度織り込んでいるかは判断できません。
7. テクニカル分析
現在の株価793.0円は、年初来高値1,060円と年初来安値631円のレンジの中間やや下寄りです。
過去1年間では株価は-14.53%と下落傾向にあり、市場全体（S&P500 52週変化率+11.66%）と比較して劣後しています。
直近10日間の株価は793円から795円の狭いレンジ内で推移しており、出来高も少ない日が目立ちます。ただし、11月19日には出来高が急増している場面があるものの、価格帯の大きな変動は見られませんでした。現在の株価は、50日移動平均線（715.94円）と200日移動平均線（765.79円）を上回っています。TOBによる上場廃止が予定されている状況において、通常のテクニカル分析は限定的な意味しか持たない可能性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上高:
- 2022年2月期: 72,419百万円
- 2023年2月期: 68,171百万円
- 2024年2月期: 70,433百万円
- 過去12ヶ月: 66,487百万円
- 2026年2月期通期予想: 60,197百万円
売上高は不採算店舗の整理に伴い、近年減少傾向にあります。
* 利益:
* 過去数年間は営業利益・純利益ともに赤字が続いていました（2025年2月期過去12ヶ月の純利益は-2,790百万円）。
* しかし、2026年2月期第2四半期（中間期）では営業利益196百万円、中間純利益130百万円と黒字転換を達成しました。通期でも営業利益444百万円、純利益310百万円の黒字を見込んでいます。これは、ロピアグループとのシナジー効果やコスト削減努力の成果と評価できます。
* キャッシュフロー:
* 過去12ヶ月の営業キャッシュフローは1,400百万円の純収入、直近の中間期では3,559百万円の純収入と良好です。これは主に仕入債務の増加によるものです。
* 預金残高も期末で4,918百万円に増加しており、キャッシュフローは改善傾向にあると言えます。
* 収益性指標:
* 粗利率は20.4%（中間期）と堅調ですが、営業利益率0.64%（中間期）は低水準です。
* 過去の赤字により、ROEは-92.88%と極端な数値となっています。2026年2月期中間期では純利益率0.42%と低いながらも黒字転換しました。
* 財務健全性:
* 自己資本比率: 10.5%（実績）、2026年2月期中間期末では9.5%と極めて低い水準です。
* 流動比率: 58.9%（中間期末）と、一般的な健全性の目安とされる200%を大きく下回っています。
* 総負債/自己資本比率（D/Eレシオ）は、2026年2月期中間期末で約9.48倍と非常に高く、財務健全性に大きな課題を抱えています。このような状況は、親会社であるOICグループの信用力に支えられている側面が大きいと考えられます。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の配当利回りは0.00%、1株配当も0.00円と、無配を継続する見込みです。長年の赤字と厳しい財務状況を考慮すると、まずは財務体質の改善が優先されるため、配当を出す余力がない状況です。自社株買いなどの株主還元策の情報は提供されていません。
親会社によるTOBが予定されており、上場廃止後は個人株主に対する株主還元という概念自体がなくなります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
決算短信で親会社によるTOB（公開買付け）およびそれに伴う上場廃止の方針が発表されており、投資家の関心は主にTOB価格と上場廃止スケジュールに集中すると考えられます。現在の株価はTOB価格にサヤ寄せされることが一般的です。市場での流動性は今後、TOBの完了に向けて低下していく可能性が高いです。厳しい財務状況を背景に、TOB発表前は不透明感が強かったものの、TOBにより不透明感は払拭されると見られています。
11. 総評
スーパーバリューは、ロピアHD傘下で事業再建を進める小売企業です。不採算店舗の整理とロピアグループとのシナジー効果により、長年の赤字から2026年2月期中間期には黒字転換を果たし、通期でも黒字を予想するなど、収益改善の兆しが見られます。しかし、自己資本比率が10%を下回るなど、財務健全性は非常に脆弱であり、親会社の支援が事業継続の前提となっています。
最も重要な点は、親会社OICグループによるTOBが発表され、スーパーバリューが上場廃止となる予定であることです。これにより、市場における株価はTOB価格に収斂していく可能性が高く、企業価値評価の焦点はTOB価格と移行プロセスに移ります。通常の投資判断基準であるPERやPBRは、財務状況が厳しいため数値上は割高に見えますが、TOBという特殊要因が現在の株価に大きく影響を与えていると推測されます。
12. 企業スコア
- 成長性: C
- 過去12ヶ月の売上高成長率は△5.6%と減少傾向。2026年2月期通期予想も売上高は減少を見込んでいます。これは不採算店舗の閉店による戦略的な側面もあるものの、売上高の継続的な減少はマイナス評価です。
- 収益性: D
- 過去数年間は営業利益・純利益ともに赤字が継続していました。2026年2月期中間期に黒字転換を果たしたものの、営業利益率0.64%と極めて低く、業界平均を大きく下回る水準です。
- 財務健全性: D
- 自己資本比率9.5%、流動比率58.9%、総負債/自己資本比率（D/Eレシオ）約9.48倍と、全ての主要な財務健全性指標が極めて不健全な水準にあります。親会社グループの支援が前提となっている状況です。
- 株価バリュエーション: C
- 予想PER32.42倍は業界平均21.1倍、実績PBR5.78倍は業界平均1.3倍と比較して大幅に割高です。財務体質の弱さからBPSが低くPBRが高くなりがちですが、純粋な指標からは割高感があります。ただし、TOBによる上場廃止が予定されているため、TOB価格が株価に与える影響が大きく、通常のバリュエーション評価は限定的です。
企業情報
| 銘柄コード | 3094 |
| 企業名 | スーパーバリュー |
| URL | http://www.supervalue.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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