ウイルプラスホールディングス（証券コード:3538）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
ウイルプラスホールディングスは、ジープ、MINI、ボルボ、フィアット、BMWといった主要ブランドの正規輸入車ディーラー事業を主軸としています。新車販売、中古車販売・輸出、車両整備、保険代理店事業などを多角的に展開しており、M&A（企業の合併・買収）を積極的に活用して事業規模の拡大と地域展開を進めています。連結事業の売上構成は、新車28%、中古車32%、業販30%、車両整備9%、その他1%（2025年6月期予想）となっています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は正規輸入車ディーラーとして、複数の有名ブランドを取り扱うマルチブランド戦略を推進しています。M&Aを通じて店舗網と取扱ブランドを拡大することで、国内輸入車市場における存在感を高めています。国内新車登録台数が減少傾向にある中、輸入車登録台数は増加傾向にあり、輸入車市場のシェアも拡大しています。この市場環境は同社の事業展開にとって追い風となります。
一方で、海外向け中古車輸出事業は、現地の供給過多や価格下落、輸入規制といった外部環境の変化に影響を受けやすく、収益性の変動要因となる課題を抱えています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣はM&Aによる事業規模の拡大とマルチブランド戦略を重点戦略としています。最近では和幸モトーレン（BMW）やグランシエルセキショウ（PEUGEOT一部）の事業譲受に基本合意しており、地域展開も拡大しています。
また、ESG（環境・社会・ガバナンス）への取り組みとして、店舗への再生可能エネルギー導入、低炭素車の販売・社用車利用比率の向上、EV充電器の設置などを推進しており、持続可能な事業運営を目指しています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、新車販売、中古車販売（国内・海外）、車両整備、保険代理業と、自動車関連の幅広い分野で収益源を確保しています。複数の輸入車ブランドを取り扱うことで、特定のブランドや車種の需要変動リスクを分散しています。M&Aによる継続的な事業拡大は、市場ニーズの変化への適応力を高め、成長を持続させる要因となります。
ただし、海外中古車輸出事業のように、国際的な市場環境や為替変動、政策動向に左右される事業も含まれており、これが全体収益に与える影響は監視が必要です。国内においては、環境規制の強化や消費者のエコカー志向の高まりに対応するため、EV充電インフラ整備や低炭素車比率向上に注力しています。
5. 技術革新と主力製品
同社は自動車ディーラーであるため、直接的な製品開発における「技術革新」というよりは、取扱ブランドが提供する車両のEV化や先進運転支援システムなどの技術を取り込み、販売・サービスに活かす形となります。
主力製品・サービスは、ジープ、MINI、ボルボ、フィアット、BMWなどの「正規輸入車の新車販売」および「中古車（国内・海外）販売」です。また、車両の「整備事業」や「保険代理店事業」も重要な収益の柱となっています。売上構成比を見ると、特定の製品に偏らず、バランスの取れたポートフォリオを構築しています。
6. 株価の評価
現在の株価1,020.0円に対し、会社予想PERは7.11倍、実績PBRは0.85倍です。
業界平均PERが21.1倍、業界平均PBRが1.3倍であることと比較すると、同社のPERおよびPBRは業界平均を大きく下回っており、現在の株価は割安水準にあると見られます。
会社予想EPS143.55円、実績BPS1,197.91円と比較しても、株価はこれらの指標から算出される理論値に対し割安感があります。
7. テクニカル分析
現在の株価1,020.0円は、直近10日間の株価推移では1,007円から1,020円の範囲で推移しており、本日の高値と一致しています。
年初来高値1,062円、年初来安値826円と比較すると、現在の株価は年初来高値に近づいています。
50日移動平均線1,003.98円、200日移動平均線1,000.42円をともに上回っており、短期・中期的に株価は底堅い動きを示していると判断できます。ただし、出来高は非常に少なく、明確な上昇トレンドを示す強いモメンタムは現時点では確認できません。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で継続的に成長しており、特に2025年6月期（過去12ヶ月の実績および予想）はM&A効果により売上高が886億円と大幅に増加しました。2026年6月期も921億円と更なる増収を見込んでいます。
- 粗利率: 過去数年間は19%台で推移していましたが、過去12ヶ月の粗利率は約14.0%に低下しています。これはM&Aによる事業構成の変化や、中古車輸出事業の価格下落などが影響している可能性があります。
- 営業利益: 2022年6月期以降、一時的に減少傾向にありましたが、過去12ヶ月（2025年6月期予想を含む）では増加に転じています。しかし、営業利益率は過去12ヶ月で1.97%、2026年6月期予想で約2.5%と、以前の5-6%台と比較して低い水準にとどまっています。M&Aに伴う販管費増加が影響していると見られます。
- 純利益: 2024年6月期は減少しましたが、過去12ヶ月では増加し、14.4億円となっています。2026年6月期は13.0億円とやや減少を見込んでいます。
- ROE: 実績14.01%、過去12ヶ月12.81%と、高い水準を維持しており、株主資本の効率的な活用が伺えます。
- 自己資本比率: 実績29.0%、直近四半期30.4%です。小売業、特に自動車ディーラーは在庫や設備投資が大きくなりがちですが、30%台は平均と比較してやや低い水準です。M&Aに伴う借入増加が影響している可能性があります。
- 流動比率: 直近四半期で1.44倍と、短期的な支払い能力は問題ない水準です。
- 総負債/自己資本比率（D/E）: 直近四半期で123.99%と、負債比率は高めとなっています。これは積極的なM&A戦略に伴う資金調達が影響していると考えられます。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の配当利回りは4.51%と高水準です。1株配当は年間46.00円を予定しており、配当性向は28.49%と、無理のない範囲で安定的な株主還元を行っています。
2025年6月期の実績配当は45.06円、2026年6月期予想は46.00円と、安定または微増を維持する方針を示しています。
また、決算短信には自己株式の無償取得・消却や、役員報酬BIP信託用への自己株式処分に関する記載があり、これらも株主還元策の一環として実施されています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近10日間で小幅な値動きにとどまり、明確な上昇・下降の勢いは見られません。出来高が少なく、市場全体の関心は低い傾向にあります。
信用取引においては、信用買残が信用売残を大幅に上回っており、信用倍率が非常に高い状態です。これは短期的な上値の重しとなる可能性を含んでいます。
主要株主には創業者が名を連ね、自己株式保有も高く、市場流通株式（Float）が少ないため、流動性が低い特徴があります。
11. 総評
ウイルプラスホールディングスは、M&Aとマルチブランド戦略により輸入車ディーラー事業を拡大し、売上高を大きく伸ばしている成長企業です。高ROEと高配当利回りを維持しつつ、株価バリュエーションは業界平均と比較して割安水準にあります。
一方で、M&Aに伴う販管費の増加や粗利率の低下により、直近の収益性が圧迫されている点が見られます。また、自己資本比率がやや低く、負債比率が高い点は財務健全性における課題として挙げられます。海外中古車事業の収益が外部環境に左右されやすい点も、業績の不安定要因となる可能性があります。
現時点では株価の取引量が少なく、市場の関心は限定的ですが、中長期的な成長戦略の進捗と安定した株主還元策は継続している状況です。
12. 企業スコア
- 成長性: S
- M&Aによる大幅な売上高成長が認められ、中期的な拡大戦略が明確に推進されています。
- 収益性: B
- ROEは高いものの、M&Aに伴うコスト増や粗利率の低下により、直近の営業利益率は過去と比較して低い水準にあります。業界平均の明確な比較は困難ですが、収益性は平均的な水準と判断されます。
- 財務健全性: C
- 自己資本比率は30%台で、負債比率（D/E Ratio約124%）は高めです。成長投資のための借入が増加していることが背景と考えられ、財務の安定性には若干の注意が必要な水準です。
- 株価バリュエーション: S
- PER7.11倍、PBR0.85倍は、業界平均PER21.1倍、PBR1.3倍と比較して明らかに割安な水準にあります。
企業情報
| 銘柄コード | 3538 |
| 企業名 | ウイルプラスホールディングス |
| URL | http://www.willplus.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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