1. 企業情報
エスネットワークスは、財務・会計分野に特化した「実務実行支援型」のコンサルティングサービスを提供する企業です。CFO（最高財務責任者）を企業に派遣し、経営戦略、事業再生、海外進出などの実務的な支援を行っています。また、コンサルティング先の企業への投資業務も手掛けています。特にアジア地域での事業展開に力を入れており、2024年12月期には海外売上比率が15%を占めています。
2. 業界のポジションと市場シェア
エスネットワークスは、コンサルティング業界において、財務・会計という専門性の高い領域と、戦略立案だけでなく現場で実務を遂行する「実行支援型」のアプローチにより、独自の競争優位性を確立しています。国内企業のCFO人材不足やバックオフィス業務の効率化ニーズの高まりを背景に、同社のサービスは高い需要が見込まれます。アジア市場での早期展開も強みです。
市場シェアに関する具体的なデータはありませんが、コンサルティング事業の特性上、優秀な人材の確保と育成が継続的な事業成長にとって重要です。平均年齢33.6歳、平均年収9,560千円というデータからは、人材への積極的な投資がうかがえます。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、CFO領域を中心とした実務支援型コンサルティングの強化を主要戦略として掲げています。国内企業の資本効率重視や変革加速、採用難・業務負荷増大といった市場環境の変化に対応し、高まるニーズに応える方針です。
中期経営計画として具体的な数値目標は公表されていませんが、BPO（ビジネス・プロセス・アウトソーシング）サービスの展開を重点分野と位置づけています。BPOサービス子会社「株式会社エスコーポレートソリューションズ」を設立し、ペイロール（給与計算）事業の譲受を行うなど、会計・人事BPOサービスを強化し、事業領域の拡大を図ることで、顧客企業のコーポレート業務全般を支援するとともに、持続的な収益基盤の確立を目指しています。
4. 事業モデルの持続可能性
エスネットワークスの事業モデルは、財務・会計という専門領域における実務実行支援により、顧客企業との長期的な関係構築が期待できます。国内でのCFO人材不足やバックオフィス業務の効率化ニーズは中長期的に持続する可能性が高く、同社のサービスへの市場ニーズは安定していると見られます。
BPOサービスへの事業拡大は、コンサルティングサービス特有の一過性リスクを軽減し、継続的・安定的な収益源を確保する有効な戦略です。ただし、コンサルティング事業は「人」に依存するため、優秀な人材の確保、育成、定着が事業モデルの持続可能性を左右する重要な要素となります。
5. 技術革新と主力製品
同社の事業は、最先端のデジタル技術そのものよりも、財務・会計に関する高度な専門知識、経験、そしてそれをクライアントに実行支援するコンサルティングノウハウが主要な強みです。
主力製品・サービスは、財務・会計分野を中心とした経営コンサルティングであり、具体的にはCFO派遣による経営支援、事業再生、M&Aコンサルティング、海外進出支援などが挙げられます。BPOサービスの本格展開により、これらのコンサルティングと連携した安定的な業務支援も収益を牽引する可能性があります。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 1,230.0円
- PER（会社予想）: 22.21倍
- PBR（実績）: 2.42倍
- EPS（会社予想）: 55.37円
- BPS（実績）: 508.48円
- 業界平均PER: 25.7倍
- 業界平均PBR: 2.5倍
現在の株価1,230.0円は、会社予想PER22.21倍、PBR2.42倍であり、業界平均PER25.7倍、PBR2.5倍と比較すると、PERでやや割安、PBRでほぼ同水準にあります。仮に業界平均PERで理論株価を算定した場合、EPS55.37円×25.7倍＝約1,421円となり、現在の株価は理論株価を下回っています。PBR基準では、BPS508.48円×2.5倍＝約1,271円となり、現在の株価は理論株価に近い水準です。これらの指標を総合すると、現在の株価は業界平均と比較して、やや割安から適正水準に近いと言えます。ただし、2025年12月期の純利益が前年比で大きく減少するとの会社予想がPERに織り込まれている可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価1,230.0円は、年初来高値1,431円と比較すると下回っていますが、年初来安値880円からは大きく上昇しています。
50日移動平均線1,313.06円を下回っているため、短期的な上昇トレンドは一服していると見られます。一方、200日移動平均線1,125.18円は上回っており、中長期的なトレンドは上昇基調を維持していると判断できます。
直近10日間の株価は880円台から1018円で推移しており、現在の株価1230.0円は、直近の株価推移から見て大きく上昇した水準にあります。ただし出来高は低調であり、市場流動性は高くない可能性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2021年12月期から2024年12月期にかけて着実に増加しており、過去12ヶ月売上高も増加傾向にあります。2025年12月期通期予想では売上高3,410百万円（前年比+15.6%）と二桁成長を見込んでおり、事業は拡大基調です。直近四半期の売上成長率も前年比31.00%と高い伸びを示しています。
- 利益: 過去数年間は営業利益、純利益ともに堅調に増加していましたが、2025年12月期通期予想では、積極的な人的投資（採用強化等）による販管費増加が要因で、売上が増加する一方、営業利益△20.9%、純利益△44.4%と大幅な減益が見込まれています。過去12ヶ月の営業利益率は10.11%、純利益率は8.79%です。
- キャッシュフロー: 第3四半期累計のキャッシュフロー計算書は詳細が提供されていませんが、現金及び預金は2025年9月30日時点で1,190,565千円と潤沢です。
- ROE: 過去12ヶ月のROEは19.28%と非常に高い水準を維持しており、株主資本を効率的に活用して利益を生み出しています。
- ROA: 過去12ヶ月のROAは8.41%と、総資産に対する利益率も良好です。
- 自己資本比率: 2025年9月30日時点で71.0%と極めて高く、財務基盤は非常に強固です。
- 流動比率: 直近四半期で3.77（377%）と、短期的な債務返済能力は非常に高いです。
- D/Eレシオ: 直近四半期の総負債/自己資本比率は11.81%と低く、有利子負債依存度が低い健全な財務状況です。
総合的に見ると、エスネットワークスは売上を順調に伸ばし、財務健全性が非常に高い企業です。しかし、2025年通期予想では先行投資による一時的な利益率の悪化が見込まれており、この点が今後の収益性にどう影響するか注視されます。
9. 株主還元と配当方針
提供データからはForward Annual Dividend Rateが45円と記載されており、年間配当は継続する意向と見られます。2024年12月期の年間配当も45.00円でした。配当性向は過去12ヶ月のEPSに基づくと43.16%と比較的高い水準であり、株主還元への意識は高いと言えます。
自社株買いに関する明確な情報は提供されていませんが、株主情報に自己株式の保有分が記載されていることから、過去に実施された可能性があります。2025年11月には、従業員への譲渡制限付株式（RS）の発行を決議しており、これは人材インセンティブ策ですが、一時的な希薄化要因となり得ます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は一時的に880円台まで下落した後、1000円台で推移していましたが、本日終値が1,230.0円と大幅に上昇しました。これは短期的に強い買い圧力を示唆しますが、本日出来高は600株と低調であり、市場流動性が低い中で値が大きく動いた可能性があります。特に4月21日には81,600株と異常な出来高を伴って株価が急伸しており、その後は出来高が落ち着いています。
信用買残は16,300株と買いが優勢であり、信用売残は0株であることから、短期的な売り圧力は少ない状況です。
浮動株比率が低く（インサイダー保有比率74.53%）、市場に出回る株式が少ないため、少数の取引で株価が変動しやすい特性があります。直近の株価上昇は、堅調な売上成長や強固な財務、あるいはBPOサービス拡大といった将来戦略への期待が背景にあると推測されます。
11. 総評
エスネットワークスは、財務・会計分野に特化した実務実行支援型コンサルティングを強みとし、アジア展開やBPOサービスへの事業拡大を通じて安定的な売上成長を達成しています。自己資本比率71.0%を筆頭に、流動比率、D/Eレシオともに極めて優良な財務健全性を誇り、資本効率も高いです。
一方で、2025年12月期通期予想では、将来に向けた人材投資を積極化した結果、売上は伸びるものの利益が一時的に減少する見込みとなっており、短期的な収益性の変動が懸念されます。株価は業界平均と比較して割安感がある水準ですが、直近の株価は変動が大きく、流動性の低さも特徴として挙げられます。強固な財務基盤と成長への意欲を持ちながらも、短期的な利益変動と市場流動性には注意が必要な企業と言えるでしょう。
12. 企業スコア
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成長性: A
2025年12月期通期売上高が前年比+15.6%と二桁成長を見込んでおり、直近四半期売上成長率も31.00%と高い伸びを示しています。過去数年の売上も堅調に伸びています。
* 収益性: C過去12ヶ月の営業利益率は10.11%と業界水準で悪くないものの、2025年12月期通期業績予想では、先行投資による販管費増加を主因として営業利益△20.9%、純利益△44.4%と大幅な減益が見込まれており、短期的な収益性の悪化はマイナス評価です。
* 財務健全性: S自己資本比率71.0%、流動比率3.77、有利子負債の少ないD/Eレシオ11.81%と、全ての指標で極めて優良な水準であり、財務基盤は非常に強固です。
* 株価バリュエーション: APER（会社予想）22.21倍が業界平均25.7倍より割安であり、PBR2.42倍も業界平均2.5倍とほぼ同水準です。利益の減益予想込みで見て業界平均より割安感があるため、高評価とします。
企業情報
| 銘柄コード | 5867 |
| 企業名 | エスネットワークス |
| URL | https://esnet.co.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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