1. 企業情報
アドソル日進は1976年設立の老舗ソフト開発企業です。特に電力、ガス、鉄道、道路、公共といった社会インフラ分野のシステム開発に強みを持っています。近年ではIoT・セキュリティ、地理情報システム（GIS）分野に注力しており、DX（デジタルトランスフォーメーション）関連案件の受注比率が高まっています。グローバル協業も強化し、幅広い顧客に対して情報システム、組込みシステム、DXソリューション、コンサルティング、保守サービスなどを提供しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
アドソル日進は、社会インフラ分野に特化したシステム開発において、長年の実績とノウハウを蓄積しており、この分野で独自の競争優位性を確立しています。電力やガスといった社会基盤を支えるシステムは高度な信頼性と安定性が求められ、新規参入が難しいとされるため、同社の専門性は大きな強みとなります。また、地理情報システム（GIS）やIoT、セキュリティといった成長分野にも早期から注力することで、市場の変化に対応し、特定のニッチ市場で高いプレゼンスを維持しています。市場シェアに関する具体的な数値は開示されていませんが、安定した顧客基盤と専門性により、業界内で確固たる地位を築いていると推察されます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は中期経営計画「New Canvas 2026」の下、事業推進を継続しており、2029年3月期にはROE（自己資本利益率）22%の達成を目標に掲げています。具体的な重点分野としては、以下の点が挙げられます。
* 社会インフラ事業の強化: エネルギー（電力・ガス）、交通・運輸、公共、通信分野でのICTシステム開発とDXソリューションの提供を推進。
* 先進インダストリー事業の拡大: 製造、サービス、エンタープライズ領域でのDX推進、決済・カード領域への展開。
* IoT・セキュリティ、地理情報システム（GIS）への注力: これらの先端技術を活用した高付加価値ソリューションの開発と提供。
* DX関連案件の比率向上: 顧客のデジタルトランスフォーメーションを支援し、高単価かつ継続的なビジネスモデルを構築。
* グローバル協業の強化: 海外企業との連携による技術力向上と市場拡大。
* 人材への投資: 専門技術を持つ人材の確保と育成、処遇改善など。
直近の決算短信では、「3期連続で最高業績更新へ順調に進捗」しており、中期経営計画が順調に推移していることが示されています。
4. 事業モデルの持続可能性
アドソル日進の事業モデルは、社会インフラという安定した顧客基盤を背景に、持続可能性が高いと評価できます。電力、ガス、交通といった分野は景気変動の影響を受けにくく、システム投資が継続的に行われる傾向があります。
加えて、DX、AI、デジタルデータ利活用、システム刷新といった、現代の企業が抱える喫緊の課題に対応するソリューションを提供しているため、市場ニーズとの適合性が高く、需要の拡大が期待できます。中間決算では「顧客のICT投資ニーズは旺盛」と記載されており、高収益案件の増加や単価改善の取り組みにより、事業の収益性はさらに高まる可能性があります。プロジェクト型ビジネスが中心であるため、人材供給、プロジェクト管理能力が鍵となりますが、長期的な視点での事業展開が見込まれます。
5. 技術革新と主力製品
同社は、多岐にわたる分野で技術開発を進め、多様な製品・サービスを提供しています。
* 無線・通信技術:
* ZigBee製品: マルチポップ通信を実装した無線通信規格製品。
* タグソリューション、通信チェッカー、通信環境評価ツール。
* PLC（電力線通信）環境評価ソフトウェア。
* 認証・監視システム:
* Touch Tag製品: 電界通信によるスターターキット。
* ハンズフリー認証システム。
* エネルギー監視システム。
* 地理情報システム（GIS）:
* GIS、IoT空間情報、商圏分析など、空間情報を活用したソリューション。
* その他: Ruby技術プラットフォーム提供。
これらの技術と製品は、社会インフラの効率化、安全性向上、DX推進に貢献しており、収益を牽引する主力となっています。特にGISやIoTといった分野は、社会全体のデジタル化が進む中でさらなる需要拡大が期待されます。
6. 株価の評価
現在の株価1,499.0円に対し、各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 18.70倍
* 業界平均PER: 23.2倍
* PBR（実績）: 3.51倍
* 業界平均PBR: 2.3倍
* EPS（会社予想）: 80.16円
* BPS（実績）: 427.38円
PERを見ると、同社の18.70倍は業界平均の23.2倍と比較して割安感があります。一方、PBRは3.51倍と業界平均の2.3倍を上回っており、資産価値に対しては割高と評価できます。これは、高い収益性（ROE 17.21%）や今後の成長期待が織り込まれている可能性も示唆しています。PERとPBRの評価が分かれるため、複合的な観点からは中立的な評価となりますが、成長性や収益性から見たPERの割安感は注目に値します。
7. テクニカル分析
現在の株価は1,499.0円です。
年初来高値が1,555円、年初来安値が850円であることから、現在の株価は年初来高値に迫る水準にあります。
50日移動平均線（1,380.02円）と200日移動平均線（1,202.16円）を大きく上回っており、短期・長期ともに上昇トレンドにあることを示唆しています。
直近10日間の株価推移を見ても、上下動はありますが、本日(2025/11/21)は高値である1,499円で引けており、株価は高値圏で推移していると判断できます。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書及び直近の財務指標から、以下のように評価できます。
* 売上高: 過去数年間、持続的に増加傾向にあります。
* 2022年3月期 12,247百万円 → 2023年3月期 12,842百万円 (+4.8%) → 2024年3月期 14,078百万円 (+9.6%) → 2025年3月期予想 15,463百万円 (+9.8%)。
* 過去12か月間の売上高は16,318百万円であり、前年同期比で約15.9%の高い成長率を記録しています。直近四半期の売上高成長率も11.80%と好調です。
* 利益: 売上高の増加に伴い、粗利益、営業利益、純利益も着実に増加しています。
* 過去12か月間の営業利益は1,934百万円、営業利益率12.70%（直近中間期は13.0%に改善）。
* 過去12か月間の純利益は1,363百万円、純利益率8.35%です。
* 直近四半期の純利益成長率は31.80%と非常に高い伸びを示しており、利益面での勢いがあります。
* 収益性指標:
* ROE（実績）17.21%（過去12か月では17.66%）と非常に高い水準であり、資本効率の優良性を示しています。
* ROA（過去12か月）11.64%も、資産を効率的に活用して利益を生み出していることを示します。
* 財務健全性:
* 自己資本比率（実績）69.8%と極めて高く、財務基盤が非常に安定していることを示します。
* 流動比率（直近四半期）3.31倍も、短期的な支払い能力に全く問題がないことを示しており、非常に健全な財務状況です。
* 営業活動によるキャッシュフローは直近中間期でプラスに転換しており、本業で着実に現金を創出できる体質へと改善しています。
9. 株主還元と配当方針
アドソル日進は株主還元にも積極的です。
* 配当利回り（会社予想）: 2.74%
* 1株配当（会社予想）: 41.00円
* 配当性向: 47.18%
配当性向は適切な水準であり、成長投資と株主還元のバランスを考慮していると考えられます。2025年10月22日には、中間期と通期の業績予想の上方修正とともに期末配当の増配が発表されており、業績の好調を株主還元に反映させる姿勢が見られます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は過去52週間で約44.97%上昇しており、S&P 500の同時期の変化率10.28%を大きく上回る好調なモメンタムを示しています。直近10日間の株価は高値圏で推移しており、本日は年初来高値に近い水準で取引を終えています。
信用取引においては、信用買残が信用売残を上回っており、信用倍率は4.91倍と買い方が多い状況です。
同社の株価モメンタムを後押しする要因としては、社会インフラ分野のDX化推進、IoT・セキュリティといった成長分野への注力、そして何よりも安定した業績成長と連続的な最高益更新があります。直近の業績上方修正と増配の発表は、投資家の期待を高め、さらなる関心を引く可能性があります。
11. 総評
アドソル日進は、社会インフラシステム開発における強固な基盤と、IoT・セキュリティ、GISといった成長分野への戦略的投資により、安定した成長を続けている企業です。売上高と利益は過去数年間連続して増加し、直近の中間期決算でも過去最高を更新するなど、業績は非常に好調です。
財務状況は自己資本比率69.8%、流動比率3.31倍と極めて健全であり、資本効率を示すROEも高い水準を維持しています。株主還元にも積極的で、業績に応じた増配を実施しています。
株価は年初来高値圏で推移しており、市場からの評価も高い状況です。PERは業界平均より割安ですが、PBRは割高感があるため、投資判断においては成長期待と足元の業績を総合的に見極める必要があります。中長期的な視点で見れば、社会インフラのDX化という大きなトレンドに乗り、さらなる成長が期待できる企業と言えるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性：A
- 過去12か月売上成長率（YoY）は約15.9%と高く、直近の中間期決算も売上高・利益ともに過去最高を更新しています。中期経営計画も順調に推移しており、持続的な成長が見込まれます。
- 収益性：A
- 過去12か月営業利益率12.70%（直近中間期は13.0%）、ROE17.66%と高い水準を誇ります。売上総利益率も改善傾向にあり、高収益案件の増加が見られます。ITサービス業界全体で見ても良好な収益性と言えます。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率69.8%と非常に高く、流動比率も3.31倍と極めて健全な財務状況です。負債比率も低く、安定した事業運営を可能にする強固な財務基盤を持っています。
- 株価バリュエーション：B
- PER（会社予想）18.70倍は業界平均23.2倍と比較して割安感がありますが、PBR（実績）3.51倍は業界平均2.3倍と比較して割高感があります。高いROEや成長期待がPBRに反映されている可能性がありますが、総合的には中立的な評価とします。
企業情報
| 銘柄コード | 3837 |
| 企業名 | アドソル日進 |
| URL | http://www.adniss.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
現在の指標
| 株価 | 1,499円 |
| EPS（1株利益） | 80.16円 |
| 年間配当 | 2.74円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 5.0% |
| 5年後の想定PER | 15.0倍 |
5年後の予測値
| 予想EPS | 102.31円 |
| 理論株価 | 1,535円 |
| 累計配当 | 16円 |
| トータル価値 | 1,550円 |
現在価格での試算リターン
| 試算年率リターン（CAGR） | 0.68% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 771円 | 385円 | × 算出価格を上回る |
| 12% | 880円 | 440円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 963円 | 481円 | × 算出価格を上回る |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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