ヒラノテクシード（6245）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、ヒラノテクシード（6245）の企業分析レポートをお届けします。
1. 企業情報
株式会社ヒラノテクシードは、1935年創業の機械メーカーです。主力事業は、フィルムやシートなどの表面に薄膜を塗布する「塗工機」と、産業プロセスで使用される熱処理機械などの「化工機」の製造・販売です。特に高度なコーティング技術と高精度な薄膜塗工に強みを持っています。提供する機械は、光学機能フィルム、フレキシブル基板、電子材料、電池電極材、炭素繊維プリプレグなど、幅広い先端材料の製造に用いられており、特に近年はEV（電気自動車）や太陽電池などのエネルギー関連分野での需要が大きいです。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、高精度な塗工技術と熱処理技術を強みとし、特定のニッチな市場で存在感を示していると考えられます。提供される機械は先端材料の製造に不可欠であり、技術力に定評があります。
市場全体としては、国内DX投資などが堅調な一方で、グローバルでは米国の関税政策や中国経済の変動、およびEV市場の世界的減速などが不透明要因となっています。特にEVバッテリー関連の設備投資動向は、同社の主要な収益源である塗工機関連機器の需要に大きく影響を与える可能性があります。競合他社との市場シェアに関する具体的なデータは不明ですが、同社の技術的優位性が競争力の一因となっています。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、2024年〜2027年度の中期経営計画を見直し、従来のEV需要に大きく依存する二次電池塗工装置等の生産能力向上に重点を置いた方針から転換しました。新たな経営戦略では、「各先端分野の薄膜新素材」における塗工技術開発に重点を移し、より幅広い分野やニーズに対応していくことを目指しています。具体的には、開発体制およびアフターサービス体制の強化を通じて、顧客満足度の向上と安定的な事業基盤の構築を図る方針です。この戦略転換は、特定の市場変動リスクを分散し、持続的な成長を目指すものです。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、先端産業向けの特殊な製造機械の「受注生産」が主体です。高精度な塗工・化工技術は参入障壁が高く、顧客の特定のニーズに対応するカスタマイズ性が特徴です。海外売上比率が約89%と高く、グローバル経済や特定の産業（EVなど）の動向に収益が左右されやすい側面があります。
市場ニーズの変化に対しては、中期経営計画の見直しによって、EV市場の動速化に対応し、薄膜新素材など他の成長分野への技術展開を図ることで、柔軟に適応しようとしています。開発・アフターサービス体制の強化は、長期的な顧客関係の構築と安定した収益確保に繋がる可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
同社の売上を牽引するのは、高度な「コーティング技術」を応用した塗工機です。特に「高精度薄膜塗工」に強みを持ち、非常に薄い層を均一に塗布する技術は、各種機能性フィルムや電子部品、電池材料の品質を決定する上で不可欠です。
主力製品・サービスには、光学機能フィルム、フレキシブル基板、ドライフィルム、電子材料、電池電極、接着剤、離型フィルムや紙、炭素繊維プリプレグ、合成皮革、ホットメルトなどの製造ラインが含まれます。近年はEVや太陽電池関連のエネルギー分野向け機械が収益の大きな部分を占めています。
6. 株価の評価
現在の株価1,555.0円に対し、会社予想EPSは72.71円、実績BPSは2,572.30円です。
– PER（会社予想）: 21.39倍
– PBR（実績）: 0.60倍
業界平均と比較すると、PER（業界平均10.7倍）では割高感がある一方、PBR（業界平均0.7倍）ではやや割安な水準にあります。PERの割高感は、直近の減益予想が影響している可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価1,555.0円は、年初来高値1,925円と年初来安値1,351円の中間に位置しています。
直近10日間の株価推移を見ると、1,600円台から緩やかに下落し、1,550円前後で推移しています。
50日移動平均線（1,614.54円）と200日移動平均線（1,579.65円）をいずれも下回っており、短期的には下降トレンドにあることを示唆しています。現在の株価は、相対的に安値圏に近づいていると見ることができます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2022年3月期から2024年3月期にかけては増加傾向でしたが、直近の過去12か月および2026年3月期中間期では、主力のEV市場減速の影響を受けて前年同期比で大きく減少しています（中間期は△25.5%）。2026年3月期の通期予想も前年比で大幅な減少を見込んでいます。
- 利益: 営業利益と純利益は2022年3月期以降減少傾向にありましたが、2026年3月期中間期では、売上高の減少にもかかわらず受注条件の見直しや効率化 effortsにより、営業利益が前年同期比+18.0%、親会社株主に帰属する中間純利益が+3.9%と改善しました。
- ROE/ROA: 最新の実績ROEは2.36%、過去12か月ROEは2.42%、過去12か月ROAは1.93%と、いずれも低水準にあります。利益率の改善が今後のROE/ROA上昇に繋がるかが注目されます。
- キャッシュフロー: 2026年3月期中間期の営業キャッシュフローは+4,322百万円と、前年同期のマイナスから大幅に改善しました。これは売上債権・契約資産の減少などによるもので、事業の稼ぐ力が回復していることを示します。投資活動によるキャッシュフローは抑制され、財務活動によるキャッシュフローは短期借入金の返済や配当支払によりマイナスでした。
- 財務健全性: 自己資本比率は実績で62.0%、中間期で68.3%と非常に高く、流動比率も2.58倍と非常に良好です。負債比率も低く、極めて健全な財務基盤を持っています。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の1株配当は84.00円であり、現在の株価に対する配当利回りは5.40%と高水準です。これは、前期（2025年3月期）の合計90.00円からは減配となります。
配当性向は会社予想で140.03%と、利益に対する配当の割合が非常に高く、一時的な要因や資本政策の意図がない限り、この水準での継続性は課題となります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は移動平均線を下回る水準で推移しており、下降トレンドの勢いが見られます。
出来高は直近で20,500株と低水準であり、投資家の関心度が一時的に低下している可能性があります。
信用取引においては、信用買残が信用売残を大きく上回っており（信用倍率61.02倍）、将来的な売り圧力となる可能性を孕んでいます。
株価変動の主な要因としては、EV市場を含む各産業機器の需要動向、海外事業の収益性、中期経営計画における新規分野への展開の進捗、および受注残高の動向などが挙げられます。
11. 総評
ヒラノテクシードは、高精度な塗工・化工技術を強みとし、先端材料分野を支える機械メーカーです。EV市場の減速による売上減速が直近の課題ですが、受注条件の見直しにより利益率は改善の兆しを見せています。中期経営計画ではEV偏重から薄膜新素材など幅広い先端分野への戦略転換を図っており、今後の成長ドライバーとして期待されます。
財務基盤は自己資本比率68.3%、流動比率2.58倍と極めて健全です。株主還元として高配当利回りを維持していますが、配当性向の高さは注意が必要です。株価はPERで割高感がある一方でPBRでは割安感があり、直近は下降トレンドにあります。EV市場の今後の回復動向や、新たな中期経営計画による事業転換が成功するかが、今後の株価を左右する重要な要素となるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性: C（EV市場減速の影響を受け、直近の売上高は減少傾向にあるため）
- 収益性: B（営業利益率は回復傾向にあるものの、高水準とは言えず中立的な評価）
- 財務健全性: S（自己資本比率、流動比率、負債比率のいずれも非常に良好なため）
- 株価バリュエーション: B（PERは業界平均より割高だが、PBRは割安であり、全体として中立的な評価）
企業情報
| 銘柄コード | 6245 |
| 企業名 | ヒラノテクシード |
| URL | http://www.hirano-tec.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
現在の指標
| 株価 | 1,555円 |
| EPS（1株利益） | 72.71円 |
| 年間配当 | 5.40円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 5.0% |
| 5年後の想定PER | 15.0倍 |
5年後の予測値
| 予想EPS | 92.80円 |
| 理論株価 | 1,392円 |
| 累計配当 | 31円 |
| トータル価値 | 1,423円 |
現在価格での試算リターン
| 試算年率リターン（CAGR） | -1.75% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 708円 | 354円 | × 算出価格を上回る |
| 12% | 808円 | 404円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 884円 | 442円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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