トビラシステムズ（4441）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、トビラシステムズ（4441）の企業分析レポートをお届けします。
1. 企業情報
トビラシステムズは、スマートフォンや固定電話向けの迷惑情報フィルタリングサービスを提供している企業です。独自の抽出アルゴリズムを開発し、迷惑電話番号を自動的に拒否したり警告したりするシステムを提供しています。IoTデバイスへのプラットフォーム提供も行っています。主力製品は「迷惑情報フィルタ100」で、電話番号のオンラインディレクトリサービス「phone number.com」も展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
トビラシステムズは、迷惑情報フィルタリングというニッチながらも社会性の高い分野で事業を展開しています。独自の抽出アルゴリズムを持つ点が競争優位性となっています。近年、特殊詐欺や迷惑営業電話が増加傾向にあり、固定電話、携帯電話だけでなく、法人向けにも需要が高まっています。このような社会のニーズに応える形で市場を拡大しています。具体的な市場シェアのデータは提供されていませんが、この分野における専門企業としての立ち位置を確立しています。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報からは、経営陣が掲げる具体的なビジョンや中期経営計画、新製品・新サービスの展開状況に関する詳細な情報は確認できませんでした。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、迷惑情報フィルタリングサービスというサブスクリプション型の収益モデルが中心と推測されます。迷惑電話や詐欺電話の巧妙化・多様化は今後も続くと考えられ、それに対応するための継続的な技術開発とサービス更新が求められます。社会的なニーズは高く、安定した収益基盤を持つ可能性を秘めていますが、競合の出現や大手通信キャリアの同種サービス展開による影響は注視が必要です。売上計上時期の偏りに関する情報は提供されていません。
5. 技術革新と主力製品
同社は、独自の抽出アルゴリズムを開発し、迷惑電話番号を自動的に拒否・警告するシステムを提供しています。この独自技術が事業の根幹であり、他社との差別化要因となっています。スマートフォン、固定電話、法人向けと多様なデバイスやチャネルでサービスを展開しており、主力製品は「迷惑情報フィルタ100」です。このサービスは継続的な収益を牽引していると考えられます。
6. 株価の評価
- PER（会社予想）: 19.46倍
- EPS（会社予想）: 54.43円
- PBR（実績）: 4.30倍
- BPS（実績）: 246.06円
現在の株価1,059円は、EPS（会社予想）54.43円に対するPERが19.46倍です。BPS（実績）246.06円に対するPBRは4.30倍となります。
業界平均PERが17.6倍、業界平均PBRが1.6倍であるため、同社のPERおよびPBRは業界平均と比較して割高な水準にあります。収益性や成長性が評価されている可能性があります。
7. テクニカル分析
- 現在の株価: 1,059.0円
- 年初来高値: 1,341円
- 年初来安値: 785円
- 直近10日間の株価推移: 上昇傾向にあります。11月10日の937円から11月21日の1,059円まで上昇しています。
- 年初来高値・安値との位置関係: 年初来高値1,341円と年初来安値785円の中間点よりやや高めの水準に位置しており、安値圏を脱して上昇トレンドに転換しつつあるように見えますが、まだ高値圏には達していません。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度: 直近10日間の出来高は最高で39,200株（11月21日）、最低で7,300株（11月14日）と変動があります。売買代金も4,089.4万円（11月21日）であり、特段活発な取引量とは言えず、市場からの関心は中程度と考えられます。
8. 財務諸表分析
-
売上高:
- 2021年10月期: 1,424,656千円
- 2022年10月期: 1,681,715千円 (前年比+18.0%)
- 2023年10月期: 2,061,211千円 (前年比+22.6%)
- 2024年10月期（予想）: 2,405,885千円 (前年比+16.7%)
- 過去12か月: 2,623,987千円
売上高は着実に増加傾向にあり、高い成長性を示しています。
* 営業利益:
* 2021年10月期: 579,911千円
* 2022年10月期: 540,840千円
* 2023年10月期: 682,864千円
* 2024年10月期（予想）：831,784千円
* 過去12か月: 920,099千円営業利益も売上高と同様に増加傾向にあり、収益力が向上していることがうかがえます。
* 純利益:
* 2021年10月期: 386,047千円
* 2022年10月期: 322,027千円
* 2023年10月期: 517,733千円
* 2024年10月期（予想）：601,854千円
* 過去12か月: 643,178千円純利益も安定して増加しています。
* ROE（実績）: (単)26.26% (過去12か月: 27.24%) – 非常に高い水準で、自己資本を効率的に活用して利益を生み出していると言えます。
* ROA（実績）: (過去12か月: 12.65%) – 総資産の活用効率も非常に良好です。
* 四半期決算の進捗状況: 詳細な四半期ごとの損益計算書はありませんが、企業財務指標の「Quarterly Revenue Growth (前年比) 13.70%」、「Quarterly Earnings Growth (前年比) 5.90%」から、直近四半期も前年比で増収増益を達成していることがわかります。通期予想（2024年10月期）の売上高2,405,885千円、純利益601,854千円に対し、過去12か月の実績が売上高2,623,987千円、純利益643,178千円となっており、通期予想を上回るペースで推移していると考えられます。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率（実績）: (単)56.1%
- 流動比率（直近四半期）: 1.58倍
- 有利子負債対自己資本比率 (D/E)（直近四半期）: 4.35%
自己資本比率56.1%は、企業として非常に健全な財務体質を示しています。流動比率1.58倍は短期的な支払い能力も問題ない水準です。Total Debt/Equity（負債比率）が4.35%と非常に低く、有利子負債が極めて少ないため、財務安全性は極めて高いと言えます。借入金が少なく、金利負担も限定的です。Total Cashが3.4Bあることから、資金繰りにも余裕があると考えられます。
10. 収益性分析
- ROE（過去12か月）: 27.24% (一般的なベンチマーク10%と比較して非常に優良)
- ROA（過去12か月）: 12.65% (一般的なベンチマーク5%と比較して優良)
- Profit Margin（過去12か月）: 24.08%
- Operating Margin（過去12か月）: 33.20%
粗利率も高く、営業利益率33.20%は非常に高い水準であり、本業で高い収益力を有しています。ROE、ROAもベンチマークを大幅に上回っており、資本効率も非常に高いです。収益性は過去数年にわたり高い水準を維持しており、さらに改善の余地もあると考えられます。
11. 市場リスク評価
- ベータ値（5Y Monthly）: 0.14
ベータ値0.14は、市場全体の動きに対する株価の感応度が非常に低いことを示しており、市場リスクに対して比較的強い銘柄と言えます。
* 52週高値: 1,341.00円
* 52週安値: 754.00円
* 現在位置: 1,059.0円
現在の株価は、52週高値から約21%下落、52週安値から約40%上昇した位置にあります。レンジの中央よりやや上の水準です。
* リスク要因: 決算短信に記載のリスク要因に関する具体的な情報はありませんが、一般的な情報通信業のリスクとして、技術革新の停滞、競合の激化、個人情報保護規制の強化、システム障害などがあげられます。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER: 17.6倍
- 業種平均PBR: 1.6倍
- 目標株価（業種平均PER基準）: 1,092円
- 目標株価（業種平均PBR基準）: 394円
現在の株価1,059円と業種平均PER基準の目標株価1,092円を比較すると、ほぼ同水準からやや割安感があります。しかし、業種平均PBR基準の目標株価394円と比較すると、大幅に割高な水準です。これは、同社の高い収益性と成長性がPBRに織り込まれているためと考えられます。総合的な判断としては、成長性と収益性を評価され、市場平均より高いPBRで取引されているものの、PER基準ではやや割安と判断できます。
13. 市場センチメント分析
- 信用買残: 174,700株
- 信用売残: 0株 (前週比0株)
- 信用倍率: 0.00倍
信用売残が0株であるため、信用倍率は0.00倍となっています。これは、売り圧力が非常に低い状況を示唆しています。信用買残は一定数ありますが、売残が皆無であるため、需給バランスは買い方に傾いていると言えます。
* 株主構成:
* 筆頭株主は創業者とみられる明田篤氏で44.28%を保有。
* 自社（自己株口）が5.08%を保有。
* インタラクティブ・ブローカーズ、日本カストディ銀行、BNYメロンなど、機関投資家や信託銀行も上位に入っています。
経営陣（明田篤氏）の持株比率が非常に高く、会社の安定経営に寄与していると考えられます。一方で、流通株式数（Float）は4.78Mと比較的少ないため、流動性には注意が必要です。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 1.89%
- 1株配当（会社予想）: 20.00円
- 配当性向: 32.24%
配当性向32.24%は、企業の成長投資と株主還元をバランス良く行っている水準と言えます。5年平均配当利回りが1.70%であることから、安定した配当を継続していることがうかがえます。自社株買いなどの追加的な株主還元策に関する情報は提供されていません。株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策に関する情報も提供されていません。
15. 最近のトピックスと材料
最近のイベントとして「Ex-Dividend Date: October 30, 2025」が記載されています。これは配当落ち日に関する情報であり、業績に直接影響を与えるものではありません。大型受注、新製品発表、拠点展開などの適時開示情報に関する具体的なデータは提供されていません。
16. 総評
トビラシステムズは、迷惑情報フィルタリングサービスという社会的なニーズの高い分野で独自の技術を強みとし、安定した成長を続ける企業です。
強み (Strengths)
- 高い成長性: 売上高、営業利益、純利益ともに過去数年間、持続的な成長を達成しています。
- 収益性の高さ: ROE 27.24%、ROA 12.65%、営業利益率 33.20%と、非常に高い収益性と資本効率を誇ります。
- 強固な財務体質: 自己資本比率56.1%、有利子負債が極めて少なく、財務健全性が非常に高いです。
- 事業の独自性: 独自の抽出アルゴリズムを持つ迷惑情報フィルタリングサービスというニッチな分野で優位性を確立しています。
弱み (Weaknesses)
- 市場の関心度: 出来高や売買代金が極端に多いわけではなく、市場からの注目度が非常に高いとは言えません。
- 株価バリュエーション: PBRは業界平均と比較して割高な水準にあります。
- 情報不足: 中期経営計画や新製品展開など、将来の成長戦略に関する具体的な情報が不足しています。
機会 (Opportunities)
- 社会情勢: 特殊詐欺や迷惑電話の増加は社会問題であり、同社サービスへのニーズは今後も高まる可能性があります。
- 技術の応用: IoTデバイスへのプラットフォーム提供など、事業領域の拡大余地があります。
脅威 (Threats)
- 競合: 大手通信キャリアやセキュリティ企業が同種のサービスに本格参入する可能性。
- 技術の変化: 迷惑情報の手口が常に変化するため、継続的な技術開発投資が不可欠です。
- 規制環境: 個人情報保護や通信サービスに関する規制強化が事業に影響を与える可能性。
- 安定した収益基盤と高い収益性を重視する投資家にとって魅力的です。
- 財務健全性が非常に高いため、経営リスクは低いと考えられます。
- 高成長を背景にPER、PBRは業界平均を上回っていますが、長期的な成長性を見込むかどうかが判断の鍵となります。
- ベータ値が低く、市場全体の変動に左右されにくい特性があります。
17. 企業スコア
| 評価項目 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| 成長性 | A | 売上高は過去数年間着実に増加しており、直近四半期も増収を達成。通期予想も上回るペース。 |
| 収益性 | S | ROE 27.24% (>10%)、ROA 12.65% (>5%)、営業利益率33.20%と全ての指標において非常に優良な水準。 |
| 財務健全性 | S | 自己資本比率56.1% (>40%)、Total Debt/Equity 4.35%と有利子負債が極めて少なく、財務基盤が非常に強固。流動比率も良好。 |
| 株価バリュエーション | B | PERは業界平均とほぼ同水準かやや割安だが、PBRが業界平均と比較して割高。高い収益性と成長性が評価されているため中立的な評価。 |
このレポートは、提供された情報に基づいて客観的な分析を試みたものであり、特定の金融商品の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任において行ってください。
企業情報
| 銘柄コード | 4441 |
| 企業名 | トビラシステムズ |
| URL | https://tobila.com/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
現在の指標
| 株価 | 1,059円 |
| EPS（1株利益） | 54.43円 |
| 年間配当 | 1.89円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 5.0% |
| 5年後の想定PER | 15.0倍 |
5年後の予測値
| 予想EPS | 69.47円 |
| 理論株価 | 1,042円 |
| 累計配当 | 11円 |
| トータル価値 | 1,053円 |
現在価格での試算リターン
| 試算年率リターン（CAGR） | -0.11% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 524円 | 262円 | × 算出価格を上回る |
| 12% | 597円 | 299円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 654円 | 327円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.4)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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