1. 企業情報
株式会社ヒト・コミュニケーションズ・ホールディングスは、家電・通信・食品といった分野での販売促進支援を主力とするオムニチャネル営業支援事業を展開する企業です。アウトソーシング、人材派遣、Eコマース（EC）・テレビショッピング（TC）支援、ホールセール（衣料品の製造・卸売）を主な事業としています。
* 主力製品・サービスの特徴:
* アウトソーシング事業: メーカーや通信キャリアなどからの販売戦略立案から人員手配、接客販売業務までを一貫して受託。特に空港グランドハンドリングにおけるランプ業務の新規拠点展開が好調です。
* 人材派遣事業: メーカー、通信キャリア、スーパーなど多様な業種に対して販売・営業スタッフを派遣しています。
* EC・TC支援事業: Eコマースサイトの運営支援やテレビショッピングを利用した販売支援を提供しています。
* ホールセール事業: IPライセンスを活用したアパレル製品の企画・製造・卸売を行っており、高付加価値商品の販売が利益に貢献しています。スポーツ・エンタメ関連の事業も好調です。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題: 多様な業界に対して「ヒューマン営業支援」と「デジタル営業支援」を融合したオムニチャネル営業支援を提供できる点が強みと考えられます。特に、空港関連の需要拡大やIPライセンス商品の需要増に対応している点は競争優位性となります。一方で、販売系営業支援（家電・ストア分野）での受注伸び悩みや、EC受託支援における一部クライアント案件終了といった課題も抱えています。市場シェアについては、提供データからは具体的な数値を確認できません。
- 市場動向と企業の対応状況: 主力事業であるアウトソーシングや人材派遣の市場は、企業の外部リソース活用ニーズに支えられています。特に、インバウンド需要の回復に伴う空港関連サービスの拡大、IPライセンス（「推し活グッズ」など）を活用した商品の堅調な需要は同社にとって追い風です。同社は、空港グランドハンドリングにおける新規拠点展開や、高付加価値のホールセール商品の開発・販売によってこれらの市場ニーズに対応し、成長を追求しています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略: 「ヒューマン営業支援」と「デジタル営業支援」を融合したオムニチャネル営業支援体制の強化を掲げています。また、グループ内の専門性を高め、外部リソースも活用することでシナジーを最大化することを目指しています。
- 中期経営計画の具体的な施策や重点分野: 中期経営計画では、エアポート関連事業（FMG関連）とホールセール事業を重視領域として位置づけ、継続的な投資を行っています。当期もエアポート領域の拡大やホールセールにおける高付加価値商品の販売が業績を牽引しており、計画に沿った進捗が見られます。ただし、中期経営計画の具体的な数値目標と進捗の詳細は、提供データからは確認できません。
- 新製品・新サービスの展開状況: 空港グランドハンドリングにおけるランプ業務の新規拠点展開や、IPライセンスを活用した高付加価値商品の開発・販売が積極的に行われています。また、スポーツ・エンタメ分野（万博運営、プロスポーツ運営）での事業も拡大しています。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力: 同社はアウトソーシング、人材派遣、EC・TC支援、ホールセールと多角的な事業を持つことで、特定の市場変動リスクを分散しています。コロナ禍で影響を受けたインバウンド関連事業（空港サービス）が回復基調にあること、IPライセンス商品を扱うホールセール事業が成長していることは、市場ニーズの変化への適応力を示しています。EC受託支援における一部案件終了の課題はあるものの、既存事業の強化と新規分野への投資を継続することで、持続的な成長を目指しています。
- 売上計上時期の偏りとその影響: データなし
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性: 提供データからは特定の画期的な技術開発に関する情報は少ないですが、「デジタル営業支援」への注力から、営業・販促プロセスの効率化やデータ活用に関する取り組みを進めていると考えられます。
- 収益を牽引している製品やサービス: 足元の業績を牽引しているのは、空港グランドハンドリングにおけるランプ業務の新規拠点展開を含むエアポート領域と、IPライセンスを活用した高付加価値商品の販売が好調なホールセール事業です。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較:
- 現在の株価: 1,082.0円
- 1株当たり当期純利益（EPS、会社予想）: 72.58円
- 1株当たり純資産（BPS、実績）: 973.71円
- PER（会社予想）: 14.91倍
- PBR（実績）: 1.11倍
-
業界平均PER/PBRとの比較:
- 業界平均PER: 23.2倍
- 業界平均PBR: 2.3倍
同社のPER（14.91倍）およびPBR（1.11倍）は、業界平均PER（23.2倍）および業界平均PBR（2.3倍）と比較して割安な水準にあります。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か: 直近10日間の株価は975円から1,082円の間で推移しており、本日高値1,082円は直近のレンジでは高値圏に位置しています。50日移動平均線（1055.02円）を上回っており、短期的な上昇トレンドにある可能性があります。
- 年初来高値・安値との位置関係:
- 年初来高値: 1,188円
- 年初来安値: 813円
- 現在の株価: 1,082.0円
現在の株価は、年初来高値1,188円から約9%低い水準であり、年初来安値813円からは約33%高い水準にあります。52週高値1,188円、52週安値806円のレンジで見ても、高値圏に近づいている状況です。
* 出来高・売買代金から見る市場関心度: 本日出来高は58,400株、売買代金は62,629千円でした。過去10日間の出来高は32,800株から60,200株で推移しており、本日出来高は比較的高い水準です。3ヶ月平均出来高60.27千株、10日平均出来高46.04千株と比較すると、平均と同程度かやや高い市場関心度があることを示唆しています。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価:
- 売上高: 過去12か月で59,664百万円から63,596百万円へ増加傾向。2025年8月期は前年同期比+8.6%と増収。
- 営業利益: 2023年8月期の4,199百万円から2024年8月期は1,569百万円に減少したが、2025年8月期は2,495百万円（前年比+59.1%）と大幅に回復しています。営業利益率も2.7%から3.9%へ改善。
- 親会社株主に帰属する当期純利益: 2024年8月期は△43百万円の損失でしたが、2025年8月期は853百万円と黒字転換しました。
- ROE（実績）: 4.93% (過去12か月: 5.64%)
- ROA（実績）: 3.86% (過去12か月: 3.86%)
- 過去数年分の傾向を比較: 売上高は2021年8月期の84,225百万円をピークに減少傾向でしたが、2025年8月期には回復基調を示しています。利益面では、2022年8月期をピークに一旦落ち込みましたが、2025年8月期に大幅な回復を達成し黒字転換しました。ROEとROAは一般的なベンチマークと比較するとやや低い水準ですが、収益性の改善は前向きな兆候です。
- 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）: 提供データに四半期ごとの詳細な進捗状況はありません。2025年8月期の連結実績（売上高63,596百万円、営業利益2,495百万円、純利益853百万円）は出ていますが、これに対する2026年8月期の会社予想（売上高66,280百万円、営業利益2,800百万円、純利益1,295百万円）は増収増益を見込んでいます。
9. 財務健全性分析
-
自己資本比率、流動比率、負債比率の評価:
- 自己資本比率（実績）: 42.6%（前期43.0%）
- 流動比率（直近四半期）: 1.87倍（187%）
- 総負債/純資産（D/E比率、直近四半期）: 43.40% (0.434倍)
自己資本比率42.6%は、一般的な目安とされる40%を上回り、財務基盤は比較的安定していると言えます。流動比率187%も短期的な支払い能力が十分に高いことを示しています。D/E比率も1倍を下回っており、負債依存度は低い水準です。
* 財務安全性と資金繰りの状況: 流動比率、自己資本比率ともに健全な水準であり、財務安全性は良好と判断できます。営業キャッシュフローは3,406百万円と前期から大幅に改善しており、本業で安定して資金を稼ぎ出す力は強化されています。
* 借入金の動向と金利負担: 有利子負債の合計は約8,154百万円に対し、現金及び現金同等物の期末残高は11,681百万円であり、実質的なネットキャッシュはプラスの状態です。これは有利子負債に対する金利負担が限定的であり、資金繰りにも余裕があることを示唆しています。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価:
- ROE（実績）: 4.93% （過去12か月: 5.64%）
- ROA（実績）: 3.86% （過去12か月: 3.86%）
- 売上総利益率（粗利率）: 約20.3% (12,912百万円 / 63,596百万円)
- 営業利益率: 3.92%
- 純利益率: 1.34%
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較: ROE 5.64%、ROA 3.86%は、一般的なベンチマークとされるROE 10%、ROA 5%には達していません。
- 収益性の推移と改善余地: 2024年8月期は最終損失を計上しましたが、2025年8月期には営業利益が大幅に改善し、最終黒字に転換しました。営業利益率は前期の2.7%から3.92%へと改善しており、収益性は回復基調にあります。今後は、エアポート領域やホールセール事業といった高収益性の事業の成長を継続するとともに、EC・TC支援分野での収益性改善が収益性全体の改善余地となります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価: ベータ値（5年モンスリー）は0.51です。これは市場全体の動きと比較して、株価変動が小さいことを示唆しており、市場変動に対する感応度が低い、比較的ディフェンシブな特性を持つ銘柄と言えます。
- 52週高値・安値のレンジと現在位置: 52週高値は1,188.00円、52週安値は806.00円です。現在の株価1,082.0円は、52週レンジの上位約7割程度の位置にあり、比較的高い水準にあります。
- 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）:
- マクロ要因: 米国の通商政策による不透明感、エネルギー・原材料価格高騰、物価上昇といった外部環境リスクが挙げられています。
- 事業要因: 主要クライアント案件の収束や受注の伸び悩み（販売系、EC受託の一部終了等）のリスクがあります。
- 組織・M&A関連: 連結範囲の変更や子会社統合に伴う調整・会計処理・統合作業リスクが考えられます。
- 債権・投資関連: 関係会社株式評価損や貸倒引当金の計上リスクがあり、当期にも関係会社評価損や貸倒引当金繰入等が計上されています。
12. バリュエーション分析
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業種平均PER/PBRとの比較:
- PER（会社予想）: 14.91倍（業界平均: 23.2倍）
- PBR（実績）: 1.11倍（業界平均: 2.3倍）
同社のPER、PBRともに業界平均と比較して低い水準にあり、割安感があります。
* 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）:
* 目標株価(業種平均PBR基準): 2,239円
* 目標株価(業種平均PER基準): 業界平均PER 23.2倍 × 予想EPS 72.58円 = 1,684円PBR基準では2,239円、PER基準では1,684円が目標株価の目安となります。
* 割安・割高の総合判断: 現在の株価1,082円は、業界平均基準で算出した目標株価レンジ（1,684円～2,239円）と比較して大幅に低い水準にあります。収益性が回復し、将来の成長が見込まれる中で、現在の株価は割安と判断できます。
13. 市場センチメント分析
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信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）:
- 信用買残: 89,500株（前週比 -23,700株）
- 信用売残: 1,600株（前週比 +1,300株）
- 信用倍率: 55.94倍
信用買残が高く、信用倍率も高い水準にあり、買い方の需給がやや重い可能性があります。ただし、前週比で信用買残が減少している点は、需給改善の兆候とも捉えられます。
* 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）: 大株主は野村信託銀行、ダッチパートナーズ、みずほ信託銀行、SMBC信託銀行といった信託銀行や金融機関が上位を占めており、安定株主の比率が高いと考えられます。経営陣による持株比率は提供データからは読み取れません（% Held by Insiders 1: 62.75%とありますが、これが経営陣全員の合計値か不明）。
* 大株主の動向: データなし
14. 株主還元と配当方針
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配当利回りや配当性向の分析:
- 1株配当（会社予想）: 37.50円
- 配当利回り（会社予想）: 3.47%
- 配当性向（実績）: 77.3% (2025年8月期)
予想配当利回り3.47%は市場平均と比較して魅力的な水準です。しかし、2025年8月期の配当性向77.3%（実績）は高めの水準であり、利益水準によっては持続可能性に注意が必要です。ただし、2026年8月期の予想EPS72.58円に対して予想配当37.50円であれば、配当性向は約51.7%となり、より健全な水準に改善される見込みです。
* 自社株買いなどの株主還元策: データなし
* 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策: データなし
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）: 2025年8月期決算短信において、以下の点が強調されています。
- 空港グランドハンドリングでのランプ業務新規拠点展開、FMG Ramp Solutionsの新規連結化によるエアポート領域の受注好調。
- ホールセール事業における高付加価値商品（IPライセンス商品、インフルエンサーコラボ商品等）の販売が好調。
- スポーツ・エンタメ関連事業（大阪・関西万博運営、プロスポーツ運営）の好調。
- これらが業績に与える影響の評価: これらの要素は2025年8月期の売上・利益の増加に大きく貢献しており、特に営業利益の大幅な回復と最終黒字化の主要因となっています。今後の2026年8月期においても、これらの重点分野の成長が業績を牽引すると会社は予想しています。
16. 総評
ヒト・コミュニケーションズ・ホールディングスは、多様な営業支援ニーズに対応するオムニチャネル戦略を推進し、特に空港関連事業とIPライセンスを活用したホールセール事業が成長を牽引しています。
強み (Strengths)
- 多角的な事業セグメント（アウトソーシング、人材派遣、EC・TC支援、ホールセール）による事業ポートフォリオのリスク分散。
- インバウンド需要回復に対応したエアポート領域での新規拠点展開と、高付加価値商品の提供によるホールセール事業の好調。
- 健全な自己資本比率と流動比率、実質ネットキャッシュの状態など、安定した財務基盤。
弱み (Weaknesses)
- EC・TC支援事業の一部クライアント案件終了や、販売系営業支援での受注伸び悩みといった課題領域の存在。
- 一般的なベンチマークと比較してROE、ROAがやや低い水準に留まっている点。
- 高めの配当性向（2025年8月期実績ベース）は、将来的な利益成長への依存度が高い可能性。
機会 (Opportunities)
- インバウンド需要のさらなる回復による空港関連事業の拡大。
- IPライセンス商品の市場拡大を背景としたホールセール事業の成長余地。
- 企業のDX推進や外部リソース活用ニーズの高まりによる営業支援市場の拡大。
脅威 (Threats)
- マクロ経済の不透明感（海外通商政策、原材料・エネルギー価格高騰、物価上昇）。
- 新たな競合企業の参入や既存企業との競争激化。
- 主要クライアントの事業戦略変更による受注減少リスク。
同社は2025年8月期に業績が回復し、2026年8月期も増収増益を見込んでいます。特に、エアポート領域とホールセール事業が成長を牽引しており、中期経営計画の重点分野との整合性が見られます。財務健全性は高く、現在の株価は業界平均と比較して割安感があります。しかし、信用買残の状況や、一部事業の伸び悩みには留意が必要です。当期実績ベースの配当性向は高いものの、来期予想ベースでは改善が見込まれます。
17. 企業スコア
-
成長性: A
（Quarterly Revenue Growth 13.50%、通期予想売上高+4.2%で増収継続。空港グランドハンドリング新規拠点展開、ホールセール事業の好調など、重点分野での成長が確認されています。）
* 収益性: B（Operating Margin 4.14%、Profit Margin 1.34%。ROE 5.64%、ROA 3.86%はベンチマークに及ばないものの、2025年8月期に営業利益が大幅改善し、最終黒字転換するなど、回復基調にあります。）
* 財務健全性: A（自己資本比率42.6%で安定した財務基盤。流動比率187%、D/E比率0.434と安全性は高い。有利子負債を上回る手元現金を保有しており、資金繰りも良好です。）
* 株価バリュエーション: A（PER 14.91倍、PBR 1.11倍は、業界平均PER 23.2倍、PBR 2.3倍と比較して大幅に割安な水準にあります。）
企業情報
| 銘柄コード | 4433 |
| 企業名 | ヒト・コミュニケーションズ・ホールディングス |
| URL | http://www.hitocom-hd.com/ja/index.html |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
現在の指標
| 株価 | 1,082円 |
| EPS（1株利益） | 72.58円 |
| 年間配当 | 3.47円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 14.9倍 |
5年後の予測値
| 予想EPS | 84.14円 |
| 理論株価 | 1,255円 |
| 累計配当 | 19円 |
| トータル価値 | 1,274円 |
現在価格での試算リターン
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.31% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 633円 | 317円 | × 算出価格を上回る |
| 12% | 723円 | 361円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 791円 | 395円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.4)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。