アルコニックス（3036）企業分析レポート
最終更新: 2025-11-24
本資料は情報提供を目的としたものであり、投資助言ではありません。数値は提供データに基づき、欠損箇所は記載を省略または「データなし」と表記します。
1. 企業情報
- 事業概要
- 非鉄金属を中心に「商社機能＋製造（加工・装置）」を併せ持つ複合企業。電子機能材、アルミ・銅製品、装置材料、金属加工の4セグメントで国内外に展開。
- 取扱い：電子材料・部材、レアメタル・レアアース（鉱石・インゴット）、電池関連部材・材料、半導体向けメッキ材料、配電用バスバー、検査計測関連装置・材料など。金属加工は自動車・産業機械・半導体装置向け精密部品、精密金型、コネクタ端子、LiB・HDD部品等。
- 海外売上比率：40%（2025.3）
- 主力製品・サービスの特徴
- アルミ・銅の原料/製品供給と、半導体関連のメッキ材料・装置材料が収益に寄与。
- 加工領域では、精密加工・プレス・切削などの多工程対応により、産業用途での需要獲得。
参考：セグメント構成比（売上ベース）
– 商社流通（電子機能材）16%、商社流通（アルミ・銅）42%、製造（装置材料）23%、製造（金属加工）19%
2. 業界のポジションと市場シェア
- 競争優位と課題
- 優位：非鉄金属の調達・販売に加え、製造/加工の垂直展開により付加価値を上積みできる事業構造。アルミ・銅、レアメタルに強み。M&Aを通じた事業ポートフォリオの拡充実績。
- 課題：市況・為替の影響を受けやすく、営業利益率は低位（2025年3月期 3.5%）。金利負担や運転資金需要の管理が重要。
- 市場シェア：データなし
- 市場動向と対応
- 市況：アルミ・銅は前年比で高止まり、ニッケルは弱含み。AI関連を中心に半導体は堅調。一方、中国景気やレアメタル輸出規制、関税政策など不確実性あり。
- 同社対応：半導体製造装置関連の金属加工品、メッキ材料、アルミ・銅原料の伸長が寄与。カーボンブラシの収益率改善も進展（決算短信より）。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略
- 長期「経営計画2030」に基づき、既存事業の収益力強化、新規投資、グループ内シナジー、M&Aを推進。
- 中期施策・重点分野（要旨）
- 半導体・二次電池・自動車関連の成長領域に商社/製造の両輪で対応。
- サプライチェーン強靭化と海外展開の強化。
- 新製品・新サービス（短信記載の範囲）
- 半導体向けメッキ材料や装置関連の金属加工品が拡大。カーボンブラシの収益率改善に言及。
- 具体的な新製品名・技術仕様：データなし
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルと適応力
- 取扱高の大きい商社取引に製造/加工の利益を積み上げるモデル。需要サイクル（半導体/自動車）と非鉄市況の変動に晒される一方、事業分散と海外比率でリスク分散。
- 売上計上時期の偏りと影響
- データなし
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向・独自性
- 研究開発投資や独自技術の詳細：データなし
- 収益を牽引する製品・サービス
- アルミ・銅原料関連、半導体製造装置向け金属加工品、半導体向けメッキ材料が直近期の増収・増益に寄与（短信）。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 基本指標（現値 2,237円）
- 予想EPS（会社）：180.18円 → 予想PER：約12.4倍
- 実績BPS：2,322.11円 → PBR：約0.96倍
- 業界平均との比較（商社・卸売）
- 業界平均PER：12.1倍、PBR：1.0倍
- 同社：PERは平均並みやや上、PBRは平均並みやや下。
- 目安となる株価レンジ（提供データの試算）
- 業種平均PER（実績EPS 156.81円ベース）：約1,897円
- 業種平均PER（予想EPS 180.18円ベース参考）：約2,180円
- 業種平均PBR（BPS 2,322.11円ベース）：約2,323円
7. テクニカル分析
- トレンド
- 現在値は年初来高値2,248円に接近。50日移動平均2,140円、200日移動平均1,844円を上回る上昇トレンド。
- 位置関係
- 52週レンジ：1,339円～2,248円。現在値はレンジ上限付近。
- 出来高・売買代金
- 本日出来高 113千株は3カ月平均 102千株、10日平均 83千株を上回り、短期的な関心度は上向き。
8. 財務諸表分析
- 年度推移（連結）
- 売上高：156,286（2022）→ 178,333（2023）→ 174,901（2024）→ 197,004（2025）→ 203,399（LTM, 百万円）
- 営業利益：11,021 → 8,223 → 5,464 → 6,919 → 7,882
- 親会社株主純利益：7,507 → 5,488 → 1,598 → 4,805 → 4,717
- 回復基調だが、2022年水準には未達。
- 収益性（LTM）
- 粗利率：約13.6%（27,684/203,399）
- 営業利益率：約3.9%（7,882/203,399）
- 当期純利益率：約2.3%（4,717/203,399）
- 四半期進捗（通期予想対比）
- データなし
9. 財務健全性分析
- 資本構成・流動性
- 自己資本比率：35.4%
- 流動比率：1.35
- 総有利子負債：562億円、現金等：223億円 → ネット有利子負債：約339億円
- D/E（参考）：約80%
- 金利負担とカバレッジ
- LTM EBIT：約83億円、支払利息：約10億円 → インタレスト・カバレッジ 約8.4倍
- 総評
- レバレッジは中程度、運転資金負担は大きいが、金利カバレッジは確保。
10. 収益性分析
- ROE：6.74%（ベンチマーク10%に未達）
- ROA：2.50%（ベンチマーク5%に未達）
- 利益率：営業3.97%（LTM）、純2.32%（LTM）
- 推移
- 2024年の落ち込みから2025年は改善。引き続き利益率の底上げ余地あり。
11. 市場リスク評価
- ベータ（5年）：0.20（市場感応度は低位）
- 52週レンジと現在位置：1,339～2,248円の上限圏
- リスク指標（提供値）
- 年間ボラティリティ：21.64%
- 最大ドローダウン：-32.55%
- シャープレシオ：-0.88
- リスク要因（短信）
- 関税政策による不確実性、米中対立、レアメタル規制、中国経済の動向、為替、半導体/自動車/二次電池の需要変動
12. バリュエーション分析
- 業種平均倍率との比較
- PERは平均近辺、PBRは平均比やや低位。
- 目標株価レンジ（倍率適用の機械的試算）
- PER基準（実績EPS）：約1,897円
- PER基準（予想EPS 参考）：約2,180円
- PBR基準：約2,323円
- 総合
- 予想PERとPBRはともに業界平均並みの水準に位置。
13. 市場センチメント分析
- 信用需給
- 信用買残：358.9千株（前週比 -10.4千）、信用売残：15.8千株、信用倍率：22.72倍（買い超過）
- 株主構成
- 主要株主：信託銀行口座が上位、自己株保有2.1%、銀行・事業会社（神戸製鋼所等）、海外機関投資家口座が並ぶ
- インサイダー保有：7.63%、機関保有：26.66%
- コメント
- 信用は買いに偏り、短期的な上値・下値の振れに注意が必要な需給。
14. 株主還元と配当方針
- 配当
- 会社予想：年84円、予想配当利回り：約3.76%、予想配当性向：約53.5%
- 5年平均利回り：3.70%
- 権利落ち予定：2026/3/30
- 自社株買い・その他
- 実施状況：データなし（自己株残高は2.1%）
- ストックオプション等：データなし
15. 最近のトピックスと材料
- 2025年3月期決算（2025/5/15）
- 売上高 +12.6%、営業利益 +26.6%、純利益 +200.7%（前期比）。アルミ・銅原料、半導体装置向け金属加工、メッキ材料が貢献。カーボンブラシ収益率改善。
- 2026年3月期見通し（会社計画）
- 売上高 2,150億円（+9.1%）、営業利益 88億円（+27.2%）、純利益 54億円（+12.4%）、EPS 179.02円。
- 市況・需給
- アルミ・銅は高水準、半導体はAI関連で堅調。ニッケルは低迷。対外環境の不確実性は継続。
16. 総評
- まとめ
- 商社×製造の複合モデルで非鉄・半導体・装置・加工へ分散。2025年3月期は回復基調を確認。2026年3月期も増収増益計画。
- 収益性は依然低位で、市況・為替・需要サイクルの影響を受けやすい構造。財務は自己資本比率35%台、カバレッジは確保。
- バリュエーションは業界平均近辺。株価は52週高値圏で推移、短期的には需給（信用買い偏重）と出来高の動向に留意。
- 利益率の持続的改善（加工・高付加価値比率の拡大）
- 半導体・二次電池分野の需要動向と市況・為替感応度
- M&Aや新規投資による収益貢献タイミング
- 運転資金・金利負担のコントロール
- SWOT
- 強み：非鉄×製造の一体運営、アルミ・銅/レアメタルの調達力、海外売上40%
- 弱み：低い利益率、市況・為替の影響、運転資金負担
- 機会：AI/半導体・EV/電池の構造的需要、装置・メッキ材料の伸長、M&Aシナジー
- 脅威：関税・規制強化、米中対立、中国景気、レアメタル供給制約、金利動向
17. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- 根拠：売上高+12.6%（2025/3）、会社計画でも増収増益。半導体・装置材料の伸長。
- 収益性：C
- 根拠：ROE 6.74%、ROA 2.50%、営業利益率～4%台。ベンチマーク未達。
- 財務健全性：B
- 根拠：自己資本比率35.4%（30%以上～40%未満）、カバレッジ約8.4倍、流動比率1.35。
- 株価バリュエーション：B
- 根拠：PER/PBRともに業界平均近辺（PBRはやや低位）。
参考データ（主な指標）
– 株価：2,237円、時価総額：約695.7億円
– 予想PER：12.42倍、PBR：0.96倍、予想配当利回り：3.76%
– 52週：高値2,248円/安値1,339円、ベータ：0.20
– OCF：126.4億円、FCF：76.3億円、自己資本比率：35.4%
企業情報
| 銘柄コード | 3036 |
| 企業名 | アルコニックス |
| URL | http://www.alconix.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
現在の指標
| 株価 | 2,237円 |
| EPS（1株利益） | 180.18円 |
| 年間配当 | 3.76円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 12.4倍 |
5年後の予測値
| 予想EPS | 208.88円 |
| 理論株価 | 2,594円 |
| 累計配当 | 21円 |
| トータル価値 | 2,615円 |
現在価格での試算リターン
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.17% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 1,300円 | 650円 | × 算出価格を上回る |
| 12% | 1,484円 | 742円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 1,624円 | 812円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.3)」によって自動生成されました。
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