証券コード: 4819 デジタルガレージ 企業分析レポート
個人投資家の皆様へ
本レポートでは、東京証券取引所プライム市場に上場するデジタルガレージ（証券コード: 4819）について、各種データに基づき企業分析を行います。投資判断の一助としてご活用ください。
1. 企業情報
デジタルガレージは、ネットビジネス支援を手掛ける「コンテクストカンパニー」です。主な事業として、決済事業、広告事業、ベンチャー投資などを多角的に展開しています。りそなホールディングスの持分法適用会社でもあります。
* 主力製品・サービスの特徴
* プラットフォームソリューション事業: クレジットカード決済、コンビニ決済、QRコード決済システムなど、オンライン・オフライン問わず幅広い決済プラットフォームを提供しています。Eコマースサイト構築やプロモーション、顧客行動分析などのビジネスサポートソリューションも手掛けています。
* ロングタームインキュベーション事業: デジタル変革（DX）サービスを提供し、不動産や飲食業界向けにも展開しています。
* グローバル投資インキュベーション事業: 国内外のスタートアップ企業への投資育成を行っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
デジタルガレージは「情報・通信業」に分類され、決済、広告、投資と多岐にわたる事業を展開しています。
* 業界内での競争優位性や課題について
* 決済プラットフォーム事業では、多様な決済手段に対応し、堅実な収益基盤を構築しています。りそなホールディングスやJCB、電通グループといった大手企業が主要株主であり、強固なネットワークと提携関係を背景に競争優位性を確立しています。
* 一方で、ベンチャー投資においては、投資先の評価損益が業績に大きな影響を与えることがあり、市場環境や景気変動に左右されやすいという課題を抱えています。
* 市場動向と企業の対応状況
* キャッシュレス決済市場の拡大や企業のDX推進ニーズの高まりは、同社の決済・プラットフォームソリューション事業にとって追い風です。QRコード決済への対応など、市場の変化に合わせたサービス展開を行っています。
3. 経営戦略と重点分野
提供データには、経営陣が掲げるビジョンや具体的な中期経営計画、新製品・新サービスの展開状況についての詳細な記載はありません。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益モデルは、安定した手数料収入が見込める決済事業と、成長期待の高いベンチャー投資、そして広告事業の組み合わせによって成り立っています。
* 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
* 決済事業は、キャッシュレス化の流れが続く限り安定的な収益源となる可能性が高いです。また、Eコマース支援やDX推進サービスは、企業がデジタル化を進める上で不可欠なニーズに応えるため、市場適応力は高いと考えられます。
* ベンチャー投資は、高いリターンを狙える一方でリスクも伴いますが、新たなイノベーションを取り込む機会創出にも繋がります。
* 売上計上時期の偏りとその影響
* 提供データに売上計上時期の偏りに関する具体的な記述はありません。
5. 技術革新と主力製品
提供データに技術開発の動向や独自性に関する具体的な記述はありません。
セグメント情報から判断すると、連結事業の売上構成比で「プラットフォームS」が59%と最も高いため、決済プラットフォームが主要な収益を牽引する製品・サービスであると考えられます。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- PER（会社予想）は「—」のため、予想EPSに基づく評価はできません。
- BPS（実績）は1,640.59円です。現在の株価3,255.0円に対し、PBRは1.98倍となっています。
- 過去12ヶ月のDiluted EPS 67.70円を使用すると、現在の株価3,255.0円に対するPERは約48.08倍となります。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PERが23.2倍であるのに対し、過去12ヶ月EPSで計算したPER約48.08倍は割高感があります。
- 業界平均PBRが2.3倍であるのに対し、同社のPBR（実績）1.98倍はやや割安な水準です。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
- 直近10日間の株価は3,050円から3,255円の範囲で推移しており、本日（2025-11-21）の終値3,255円は直近10日間の高値です。
- 年初来高値5,220円、年初来安値2,980円に対し、現在の株価3,255円は年間安値圏に近い水準にあります。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度
- 本日の出来高は401,100株、売買代金は1,291,378千円でした。前日の101,100株、前々日の138,300株と比較して出来高が大きく増加しており、市場の関心度が高まっている可能性が示唆されます。
- 50日移動平均線（3,422.10円）と200日移動平均線（4,108.38円）を下回っており、長期的なトレンドは下降または調整局面にあると見られます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高: 2022年3月期の72,955百万円から2023年3月期には30,070百万円と大きく減少しましたが、2024年3月期は37,854百万円、2025年3月期は38,307百万円と回復基調にあります。過去12ヶ月のTotal Revenueは40,739百万円です。
- 純利益: 2022年3月期の30,330百万円から2023年3月期には-9,051百万円、2025年3月期も-7,190百万円と複数回赤字を計上しています。過去12ヶ月は3,233百万円の黒字に転換しています。これは投資事業における評価損益の影響が大きいと考えられます。
- ROE（実績）: (連)-8.73%。過去12ヶ月では3.79%と改善傾向ですが、財務指標の項目ではまだ低い水準です。
- ROA（過去12ヶ月）: 0.04%と低い水準です。
- 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
- 提供データに四半期決算の進捗状況に関する具体的な記述はありません。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: (連)33.3%。安全性の目安とされる40%を下回っていますが、30%以上は維持しています。
- 流動比率（直近四半期）: 1.50倍。1.0倍以上が望ましいとされる中で、短期的な支払い能力は比較的健全です。
- 負債比率（Total Debt/Equity、直近四半期）: 77.20%。
- 借入金の動向と金利負担
- Total Debt（直近四半期）は59.83Bドルです。
- Net Non Operating Interest Income Expenseは、2025年3月期に-4,689百万円と多額の純金利費用を計上しており、金利負担が増加していることがうかがえます。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（過去12ヶ月）: 3.79%。一般的なベンチマークとされる10%には届いていません。
- ROA（過去12ヶ月）: 0.04%。一般的なベンチマークとされる5%を大きく下回っています。
- 粗利率（過去12ヶ月）: 約67.7% (Gross Profit 27,599百万円 / Total Revenue 40,739百万円)。高い水準です。
- 営業利益率（過去12ヶ月）: 約11.6% (Operating Income 4,716百万円 / Total Revenue 40,739百万円)。Operating Marginは16.17%と高い収益性を示しています。
- 純利益率（過去12ヶ月）: 約7.9% (Net Income Common Stockholders 3,233百万円 / Total Revenue 40,739百万円)。Profit Marginは9.41%と記載されています。
- 収益性の推移と改善余地
- 粗利率や営業利益率は高い水準を維持しているものの、純利益は投資事業の評価損益により大きく変動しています。ROEおよびROAが低いことから、収益性を安定させ、資本効率を向上させる余地があると言えます。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
- ベータ値（5Y Monthly）は0.94です。これは市場全体の動きとほぼ同程度の変動性を持つことを示しており、市場リスクへの感応度は平均的であると言えます。
- 52週高値・安値のレンジと現在位置
- 52週高値は5,220円、安値は2,980円です。現在の株価3,255円は年間安値圏に近く、ボラティリティが高い状況を示しています。
- 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
- 提供データに決算短信に記載のリスク要因に関する具体的な記述はありません。ただし、同社の事業特性上、ベンチャー投資における市場変動リスク、為替変動リスク（グローバル投資）、経済環境の変化による決済需要・広告需要への影響などが考えられます。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PERは23.2倍です。同社のPER（会社予想）は「—」ですが、過去12ヶ月のDiluted EPS 67.70円を基に計算すると約48.08倍となり、業界平均と比較して割高です。
- 業界平均PBRは2.3倍です。同社のPBR（実績）は1.98倍であり、業界平均と比較するとやや割安な水準にあります。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- ご提供のデータによると、目標株価（業種平均PER基準）は1,571円です。
- 目標株価（業種平均PBR基準）は3,773円です。
- 割安・割高の総合判断
- PER基準では現在の株価は割高と判断されますが、PBR基準ではやや割安と判断されます。EPSの変動が大きく、PERが不安定なため、PBRを重視する見方も可能です。現在の株価は、これらの指標において判断が分かれる状況です。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残は268,000株（前週比+15,900株）と増加傾向にあります。
- 信用売残は15,600株（前週比-3,800株）と減少傾向にあります。
- 信用倍率は17.18倍と高水準で、信用買いが優勢であり、需給バランスは悪化していると言えます。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
- りそなホールディングスが29.84%、林郁氏（代表者）が10.26%を保有するなど、主要株主が上位を占めており、安定株主が多い構造です。
- Insidersが59.39%を保有しており、経営陣が多くの株式を保有しているため、株主と経営陣の利害が一致しやすいと考えられます。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 配当利回り（会社予想）は1.44%です。
- 1株配当（会社予想）は47.00円です。
- Payout Ratio（配当性向）は63.48%です。過去12ヶ月のEPSと比較すると、利益に対して配当支払い比率がやや高い水準であり、配当維持へのコミットメントが見られますが、利益変動の大きい企業にとっては課題となる可能性もあります。
- 自社株買いなどの株主還元策
- 提供データに自社株買いに関する具体的な記述はありません。
- 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
- 提供データに株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策に関する具体的な記述はありません。
15. 最近のトピックスと材料
- 今後のイベント
- November 13, 2025 at 6:30 AM UTCに決算発表が予定されています。これは今後の業績に影響を与える可能性があります。
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
- 提供データに大型受注、新製品、拠点展開などの具体的な適時開示情報に関する記述はありません。
16. 総評
デジタルガレージは、決済、広告、投資と多角的なネットビジネス支援を展開する企業です。りそなホールディングスをはじめとする安定した大株主を持ち、強力なパートナーシップを築いています。
全体的な見解:
決済事業を安定した収益基盤としつつ、ベンチャー投資事業が業績の変動要因となっています。過去には投資事業の評価損益により大幅な赤字を計上しましたが、直近では黒字に転換し、売上も回復基調にあります。高い粗利率と営業利益率を誇る一方で、投資事業の変動によりROE、ROAといった資本効率を示す指標は低く、財務体質には改善余地が残ります。株価は年間安値圏に近い位置にありますが、過去12ヶ月のEPSに基づくPERでは割高感があり、PBRではやや割安と判断が分かれる状況です。
* 強み: 安定した決済事業を基盤とし、キャッシュレス化・DX推進の市場トレンドに乗る。強固な株主構成と提携ネットワーク。高い粗利率と営業利益率。
* 弱み: ベンチャー投資事業の損益が大きく、企業全体の利益変動要因となっている。ROE、ROAなどの資本効率指標が低い。自己資本比率が業界平均を下回る。
* 機会: キャッシュレス決済市場の拡大、企業のDX推進ニーズの高まり、国内外のスタートアップ投資による成長機会。
* 脅威: 景気変動（特に投資事業への影響）、決済・広告市場での競争激化、金利上昇による財務費用の増加リスク。
17. 企業スコア
- 成長性: A
- 過去の売上減少から回復傾向にあり、過去12ヶ月および直近四半期の売上成長率が非常に高い（前年比94.90%）ことから、高い成長性が見込まれます。
- 収益性: C
- 粗利率や営業利益率は高いものの、投資事業の損益が大きく影響し、ROE（3.79%）とROA（0.04%）が一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を大きく下回っているため、収益性には課題があります。
- 財務健全性: B
- 自己資本比率は33.3%と、健全性の目安とされる40%を下回りますが、30%以上は維持しており「B」評価の範囲内です。流動比率は1.50倍と健全であり、現預金も豊富なことから、中立と評価します。
- 株価バリュエーション: C
- 過去12ヶ月のEPSに基づくPERは約48.08倍となり、業界平均PER 23.2倍と比較して割高感があります。PBRは業界平均並みですが、PERの割高感が目立つため、総合的に「C」と評価します。
企業情報
| 銘柄コード | 4819 |
| 企業名 | デジタルガレージ |
| URL | http://www.garage.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
現在の指標
| 株価 | 3,255円 |
| EPS（1株利益） | 67.70円 |
| 年間配当 | 1.44円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 15.0倍 |
5年後の予測値
| 予想EPS | 78.48円 |
| 理論株価 | 1,177円 |
| 累計配当 | 8円 |
| トータル価値 | 1,185円 |
現在価格での試算リターン
| 試算年率リターン（CAGR） | -18.30% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 589円 | 295円 | × 算出価格を上回る |
| 12% | 672円 | 336円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 736円 | 368円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.4)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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