1. 企業情報
遠藤照明は、商業施設向け照明器具の企画・設計・製造・販売を手掛ける国内大手企業です。特にLED照明への転換を積極的に進めており、ダウンライト、スポットライト、間接照明といった幅広い製品ラインナップを展開しています。演出照明に強みを持つ点が特徴です。また、照明事業だけでなく、インテリア家具の販売や、店舗・空間のコンサルティングを行う環境関連事業も手掛けています。2025年3月期予想では、連結売上高の79%を照明器具関連が占め、海外売上比率は37%に達すると見込まれています。
2. 業界のポジションと市場シェア
遠藤照明は商業施設用照明器具において国内首位級の地位を確立しています。企画・設計から製造、販売までを一貫して手掛ける体制と、特に演出照明における高い技術力と提案力が競争優位性の源泉となっています。照明市場はLED化がほぼ完了し、今後は高機能化やIoT連携、空間デザインとしての付加価値提供が重要となる局面です。同社はインテリア家具や環境関連事業との連携により、照明単体ではなく空間全体のプロデュース力を強化することで、これらの市場動向に対応しています。
3. 経営戦略と重点分野
提供データから具体的な経営戦略やビジョン、中期経営計画の詳細は読み取れませんが、事業内容から、主力である商業施設用LED照明事業を核とし、インテリア家具や環境関連事業と連携することで、空間ソリューションプロバイダーとしての立ち位置を強化していると考えられます。新製品・新サービスの展開状況については、今回のデータからは確認できませんでした。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益モデルは、商業施設の新規建設や改修需要に左右される側面がありますが、LED照明による省エネ需要や、デザイン性の高い空間演出へのニーズに対応しています。また、インテリア家具や環境関連事業を組み合わせることで、多様な市場ニーズに対応できる複合的なソリューション提供が可能となり、事業モデルの持続可能性を高めていると言えます。売上計上時期の偏りに関するデータはありません。
5. 技術革新と主力製品
LED照明への積極的な転換は、省エネルギー化と長寿命化という主要なニーズに応える技術革新です。商業施設向けでは、高度な調光・調色技術や配光制御技術、デザイン性が求められるため、これらの技術開発が同社の独自性につながっています。収益の大部分は照明器具関連事業（連結売上高の79%）によって牽引されており、特に商業施設向けの付加価値の高いLED照明が主力製品であると推察されます。
6. 株価の評価
現在の株価は2,156.0円です。会社予想EPS277.60円に基づくとPERは約7.77倍、実績BPS3,062.85円に基づくとPBRは約0.70倍となります。業界平均PER12.9倍、業界平均PBR0.8倍と比較すると、遠藤照明のPER、PBRともに業界平均を下回っており、割安感がある水準であると判断できます。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価は2,058円から2,172円のレンジで推移しており、現在の株価2,156円はこのレンジの上限に近い位置にあります。年初来高値2,576円と比較すると約16%低い水準にあり、年初来安値1,130円からは大きく上昇しています。50日移動平均線（2,221.28円）を下回り、200日移動平均線（1,955.46円）は上回っている状況です。本日の出来高19,800株は3ヶ月平均（57.69千株）および10日平均（41.89千株）を下回っており、市場の関心度はやや低い状態にあると見られます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は順調に増加傾向にあり、2024年3月期には517億円、過去12ヶ月では539億円と500億円を突破しました。2025年3月期の会社予想では537億円と緩やかな増収を見込んでいます。
- 営業利益: 2023年3月期に一時的に減少したものの、2024年3月期には52億円と大幅に回復し過去最高益を更新しました。2025年3月期は49億円と減少予想ですが、過去12ヶ月実績は53億円であり、通期予想を上回って推移している可能性があります。
- 純利益: 営業利益と同様に、2024年3月期に46億円と大幅に回復し、2025年3月期も47億円と増益予想です。過去12ヶ月実績は51億円であり、通期予想を上回る好調な推移を示唆しています。
- ROE・ROA: 実績ROEは11.62%（過去12ヶ月は11.89%）とベンチマーク10%を上回っており、株主資本の活用効率は良好です。ROAは4.95%とベンチマーク5%に近い水準です。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率: 実績65.1%と非常に高く、財務健全性は極めて良好です。
- 流動比率: 直近四半期で3.13倍と高く、短期的な支払い能力に全く問題はありません。
- 負債比率 (Total Debt/Equity): 直近四半期で26.80%と非常に低く、財務的な安定度が高いことを示しています。
- 連結営業キャッシュフローも過去12ヶ月で75.5億円と潤沢であり、資金繰りも安定していると評価できます。支払利息が受取利息を下回っており、金利負担も非常に小さいです。
10. 収益性分析
- ROE: 11.89% (過去12ヶ月) と、一般的なベンチマークである10%を上回っており、株主資本を効率的に活用して利益を生み出しています。
- ROA: 4.95% (過去12ヶ月) と、一般的なベンチマークである5%に近く、総資産の活用効率も概ね良好です。
- 粗利率: 約40.25% (過去12ヶ月) と比較的高い水準です。
- 営業利益率: 9.91% (過去12ヶ月) と約10%近い水準であり、本業での稼ぐ力は良好と評価できます。純利益率も9.53%と非常に高いです。
収益性は過去12ヶ月の傾向を見ると良好であり、安定した高水準を維持しています。
11. 市場リスク評価
- ベータ値: 5年間の月次ベータ値は0.31と非常に低く、市場全体（S&P500）の変動に対する株価の感応度が低い、ディフェンシブ性の高い銘柄と言えます。
- 52週高値・安値: 52週高値2,576円、52週安値1,130円に対し、現在株価2,156円は高値からは約16%下落した水準にあります。
- 決算短信に記載のリスク要因: 今回のデータでは具体的な記載はありませんが、国内外の景気変動（特に商業施設の設備投資）、原材料価格の変動、為替変動（海外売上比率約37%）、競合による価格競争などが一般的に考えられます。
12. バリュエーション分析
- 業種平均との比較: PER（会社予想）7.77倍は業界平均12.9倍を大きく下回り、PBR（実績）0.70倍も業界平均0.8倍を下回っています。
- 目標株価レンジ: 業種平均PER基準で4,489円、業種平均PBR基準で2,450円と算出されます。
- 総合判断: 現在株価2,156.0円は、PER、PBRともに業界平均と比較して割安な水準にあり、目標株価レンジに対して大きな乖離があるため、バリュエーション面では割安感があると言えます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引状況: 信用買残311,300株に対し、信用売残13,700株で、信用倍率は22.72倍と買いに偏っています。これは将来的な株価の上値を抑制する可能性も示唆されます。ただし、信用買残は前週比で減少しています。
- 株主構成: (株)アーバンが33.38%を保有する大株主であり、その他には日本カストディ銀行、日本生命保険などの機関投資家が名を連ねています。インサイダー保有比率は34.98%であり、一定の安定株主が存在すると考えられます。
14. 株主還元と配当方針
- 配当: 会社予想1株配当は84.00円であり、現在の株価に対する配当利回りは3.90%と比較的高い水準です。配当性向は会社予想EPS277.60円に対して約30.26%であり、無理のない範囲で安定的な株主還元を行っていると評価できます。
- 自社株買い等の還元策: データなし。
- インセンティブ施策: データなし。
15. 最近のトピックスと材料
今回のデータでは、適時開示情報や具体的な最近のトピックスに関する情報はありませんでした。
16. 総評
遠藤照明は、商業施設用照明の国内大手として強固な事業基盤を持つ企業です。LED照明へのシフトと空間提案力の強化により、市場の変化に対応しています。財務健全性が極めて高く、安定した収益性を維持しており、株主還元への姿勢も評価できます。バリュエーション面では業界平均と比較して割安感があると判断され、ディフェンシブな特性も持ち合わせています。一方で、信用買い残過多による需給面のリスクや、現在の市場関心度が低い点には留意が必要です。
強み:
– 商業施設用照明における国内首位級の地位と技術力。
– 高い財務健全性（自己資本比率65.1%、流動比率3.13倍）。
– 安定した収益性（ROE 11.89%、営業利益率9.91%）。
– 割安なバリュエーション（PER、PBRともに業界平均を下回る）。
– 比較的高い配当利回り（3.90%）と安定した配当性向。
– 低いベータ値（0.31）による市場変動への抵抗力。
弱み:
– 信用買残が多く、需給バランスが買いに偏っている。
– 直近の出来高が平均を下回り、市場の関心度が低い可能性。
– 照明市場の成熟化と価格競争の潜在的リスク。
機会:
– 高機能・スマート照明や空間デザインソリューションの需要拡大。
– インテリア家具・環境関連事業とのシナジー強化。
– 海外市場でのさらなる事業拡大。
脅威:
– 国内外の景気変動による設備投資需要の落ち込み。
– 原材料価格や為替の変動。
– 競合他社との競争激化。
17. 企業スコア
- 成長性: A (売上は着実に増加し、海外展開も含む成長戦略がある。通期予想では成長率鈍化も見られるが、実績は予想を上回る好調ぶり)
- 収益性: A (粗利率約40%、営業利益率約9.91%を維持。ROE 11.89%、ROA 4.95%と高水準)
- 財務健全性: S (自己資本比率65.1%、流動比率3.13倍、D/E比率26.80%と非常に高い安全性)
- 株価バリュエーション: S (PER、PBRともに業界平均を大きく下回る水準で、割安感が強い)
企業情報
| 銘柄コード | 6932 |
| 企業名 | 遠藤照明 |
| URL | http://www.endo-lighting.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
現在の指標
| 株価 | 2,156円 |
| EPS（1株利益） | 277.60円 |
| 年間配当 | 3.90円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 7.8倍 |
5年後の予測値
| 予想EPS | 321.81円 |
| 理論株価 | 2,500円 |
| 累計配当 | 21円 |
| トータル価値 | 2,522円 |
現在価格での試算リターン
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.18% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 1,254円 | 627円 | × 算出価格を上回る |
| 12% | 1,431円 | 715円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 1,566円 | 783円 | × 算出価格を上回る |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.4)」によって自動生成されました。
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