以下は、Def consulting（証券コード: 4833）の企業分析レポートです。
1. 企業情報
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事業内容などのわかりやすい説明
Def consultingは、日本においてコンサルティング事業を展開しています。以前はSuccess Holders, Inc.という社名でしたが、2024年8月に現社名に変更しました。メディア事業を譲渡し、現在はシステム開発、ITインフラ構築、派遣、コンサルティングといったテクノロジー分野とコンサルティング分野に事業を集中・統合し、コンサルティング体制を深化させています。
* 主力製品・サービスの特徴主なサービスは以下の通りです。
* 戦略コンサルティング: 戦略立案、事業ポートフォリオ最適化、組織戦略、マーケティング戦略、新規事業開発、効率化・プロセス最適化、テクノロジー戦略、リスク管理、国際展開戦略、評価・モニタリング、戦略的パートナーシップ、M&A支援など。
* テクノロジーコンサルティング: システムインテグレーション、セキュリティ評価、データ管理・分析、クラウドサービス導入支援、ソフトウェア開発・カスタマイズ、ITインフラ最適化、デジタルトランスフォーメーション (DX) 戦略など。
* オペレーションコンサルティング: 業務プロセス改善、組織再編・再構築、業務効率改善・コスト削減、事業・成長戦略、タレントマネジメント・リーダーシップ開発、リスク管理・コンプライアンスなど。
2. 業界のポジションと市場シェア
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業界内での競争優位性や課題について
同社は情報通信・サービスその他、サービス業に属するコンサルティング業界に位置しています。提供データに業界内での具体的な市場シェアや競争優位性に関する詳細な記載はありません。コンサルティング業界は多様な専門性を持つ企業が多数存在し、競争が激しい市場です。特に大手コンサルティングファームやITベンダー系のコンサルティング部門との差別化が課題となる可能性があります。
* 市場動向と企業の対応状況現在の事業内容から、企業のデジタルトランスフォーメーション (DX) 推進や、経営戦略の策定・実行支援といった市場ニーズに対応していると考えられます。メディア事業譲渡とコンサルティング事業への集中は、これらの市場ニーズに対応し、事業の選択と集中を進める意図があると見られます。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
企業概要には「メディア事業譲渡」「システム開発、ITインフラ構築事業や派遣、コンサルティングに集中」「システム開発等のテクノロジー事業とコンサルティング事業を統合。コンサル体制を深化」とあります。これは、コンサルティング事業を中核に据え、テクノロジーと融合させることで企業価値向上を目指す戦略と推測されます。
* 中期経営計画の具体的な施策や重点分野中期経営計画に関する具体的な情報、施策、数値目標などの開示は提供データにありません。
* 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）新製品・新サービスの具体的な展開状況に関する情報提供データにありません。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の収益は「総合コンサルティング」の単独事業に集約されています。この事業モデルは、企業の経営課題解決やDX推進といった市場ニーズに直接対応するものであり、ニーズがあれば持続可能です。しかし、特定の産業分野への依存度や、景気変動の影響を受けやすい側面も考慮する必要があります。
* 売上計上時期の偏りとその影響売上計上時期の偏りに関する具体的なデータ提示はありません。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
テクノロジーコンサルティングにおいて、システムインテグレーション、データ管理・分析、クラウドサービス実装支援、ソフトウェア開発、ITインフラ最適化、DX戦略支援などを提供しており、幅広い技術分野に対応していると考えられます。しかし、具体的な技術開発の動向や他社との独自の差別化要因に関する情報提示はありません。
* 収益を牽引している製品やサービス事業は「総合コンサルティング」に集約されており、特定の主力製品・サービス名で収益が示されているわけではありません。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 71.0円
- BPS（単体実績）: 55.30円
- PBR（実績）: 1.28倍
現在の株価はBPSにPBRを乗じた計算（55.30円 × 1.28倍 = 約70.8円）と概ね一致しており、BPSに基づいて評価すると妥当な水準です。
EPS（会社予想）は「—」ですが、過去12ヶ月のDiluted EPS実績は-14.60円と継続的な赤字のため、PERは計算できません。
* 業界平均PER/PBRとの比較
* 業界平均PER: 25.7倍
* 業界平均PBR: 2.5倍
* 同社PBR（実績）: 1.28倍同社のPBR1.28倍は業界平均2.5倍と比較して割安な水準にあります。ただし、継続的な赤字であるため、PBRのみで割安と判断することは慎重に行う必要があります。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は70円台後半から80円台前半で推移していましたが、本日終値は71円です。
年初来高値429円、年初来安値61円に対し、現在の株価71円は年初来安値に近い水準であり、高値圏ではありません。
50日移動平均124.42円、200日移動平均108.61円を大きく下回っており、下落トレンドにあることがうかがえます。
* 年初来高値・安値との位置関係現在の株価71円は、年初来高値429円に比べると約83%安、年初来安値61円からは約16%高の水準にあります。安値圏で推移しています。
* 出来高・売買代金から見る市場関心度直近の出来高は133万～377万株、売買代金は93百万円程度で推移しています。時価総額4,494百万円と比較すると一定の売買はありますが、大型株と比較すると市場の注目度は限定的である可能性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
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売上高 (Total Revenue):
- 2022年3月期: 1,557,075千円
- 2023年3月期: 620,411千円
- 2024年3月期: 532,351千円
- 過去12ヶ月 (2025年3月期予想): 619,677千円
売上高は2022年3月期をピークに大きく減少していましたが、過去12ヶ月（2025年3月期予想）ではわずかに回復傾向にあります。
* 営業利益 (Operating Income): 継続して赤字
* 2022年3月期: -366,677千円
* 2023年3月期: -423,939千円
* 2024年3月期: -300,436千円
* 過去12ヶ月 (2025年3月期予想): -427,215千円
* 純利益 (Net Income Common Stockholders): 継続して赤字
* 2022年3月期: -417,750千円
* 2023年3月期: -521,797千円
* 2024年3月期: -311,542千円
* 過去12ヶ月 (2025年3月期予想): -427,937千円
* ROE（実績）: -82.59%
* ROA（過去12か月）: -11.69%
全ての利益指標、ROE、ROAが継続的に大幅なマイナスとなっており、収益性に課題があります。
* 過去数年分の傾向を比較過去数年にわたり、売上高は減少傾向にあり、営業利益および純利益は継続して赤字状態が続いています。特に2023年3月期は売上高が大きく減少し、赤字幅も拡大しました。2024年3月期は赤字幅が縮小しましたが、直近の過去12ヶ月（2025年3月期予想）では再度赤字幅が拡大する見込みです。
* 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）提供データに四半期決算の開示情報がないため、通期予想との進捗状況を比較することはできません。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: (単)70.6%
- 流動比率（直近四半期）: 1.72倍
- Total Debt/Equity（直近四半期）: 1.50% (約1.5%)
自己資本比率70.6%は非常に高く、財務の安定性を示しています。流動比率も1.72倍と1倍を大きく上回っており、短期的な支払い能力も問題ないと判断されます。Total Debt/Equity比率も低く、負債は非常に少ない状態です。
* 財務安全性と資金繰りの状況自己資本比率と流動比率の高さから、財務安全性は非常に良好であると言えます。現在のところ資金繰りに関する懸念は少ないと考えられます。
* 借入金の動向と金利負担Total Debt（直近四半期）は17百万千円とD/E比率からも非常に低い水準であり、金利負担も小さいと推測されます。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（実績）: (単)-82.59%
- ROA（過去12ヶ月）: -11.69%
- 営業利益率（過去12ヶ月）: -18.59%
- 売上総利益率（過去12ヶ月）: 7.6% (Gross Profit / Total Revenue = 47,367 / 619,677)
全ての収益性指標が大幅なマイナスを示しており、企業の収益獲得能力には非常に大きな課題があります。売上総利益はプラスであるものの、販管費等の営業費用が売上総利益を大幅に上回っているため、最終的な利益は赤字となっています。
* 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較ROE -82.59%はベンチマークの10%を、ROA -11.69%はベンチマークの5%を大きく下回っており、収益性は極めて低い状況です。
* 収益性の推移と改善余地過去数年にわたって収益性は悪化または低迷しており、根本的な改善が必要です。事業構造の再編が収益性のV字回復に繋がるかどうかが今後の焦点となりますが、現時点では具体的な改善は見られません。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値（5Y Monthly）は0.73です。これは市場全体の動きと比較して株価の変動が小さいことを示唆しますが、年間ボラティリティが101.38%と非常に高く、個別要因による株価変動が大きい可能性があります。
* 52週高値・安値のレンジと現在位置52週高値: 429.00円
52週安値: 61.00円
現在の株価71.0円は、52週安値に非常に近い位置にあり、大幅な下落トレンドの中にあります。
* 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）決算短信の詳細な記載は提供データにありませんが、一般的にコンサルティング事業においては、顧客企業の投資意欲の減退、競合の激化、人材の確保・育成、特定の技術トレンドへの対応などがリスク要因となります。また、事業再編の途上であるため、計画通りの収益化が進まないリスクも考えられます。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- 同社PER（会社予想）: — (赤字のため計算不可)
- 業種平均PER: 25.7倍
- 同社PBR（実績）: 1.28倍
- 業種平均PBR: 2.5倍
PERは赤字のため比較できません。PBRは業界平均よりも低い水準にあり、数値上は割安に見えるかもしれません。
* 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）提供データの目標株価（業種平均PBR基準）: 113円
これは、BPS 55.30円 × 業界平均PBR 2.5倍 = 138.25円 となります。提供された目標株価レンジとの差異がありますが、BPSベースでの理論値は138円の水準となります。
* 割安・割高の総合判断現在のPBRは業界平均PBRと比較して割安水準にありますが、継続的な赤字企業であるため、PERでの評価ができず、単にPBRが低いだけで割安と判断することは困難です。事業再編後の成長性や収益改善が見通せるまでは、投資判断には慎重さが求められます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残: 9,279,700株
- 信用売残: 60,000株
- 信用倍率: 154.66倍
信用買残が非常に多く、信用倍率が極めて高くなっています。これは将来の株価上昇を期待する買いが多いことを示しますが、一方で株価が下落した場合には買残の整理（投げ売り）による下押し圧力となる可能性を秘めています。需給バランスは売りに対して買いが大幅に上回っており、決して良い状態とは言えません。
* 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
* % Held by Insiders (経営陣含): 31.60%
* % Held by Institutions (機関投資家): 5.73%経営陣による持株比率が高い傾向にあり、経営の安定性や株主との利害一致という点ではプラスに働く可能性があります。しかし、機関投資家の保有比率は比較的低めです。
* 大株主の動向大株主にはThe capitalが25.99%を保有し、次いでBNPパリバロンドン支店、楽天証券、SBI証券など証券会社系が多く名を連ねています。代表者である下村優太氏も1.07%保有しています。大株主の具体的な売買動向については情報提供がありません。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 配当利回り（会社予想）: 0.00%
- 1株配当（会社予想）: 0.00円
- 配当性向: 0.00%
現在、同社は配当を実施しておらず、株主還元策として配当による魅力はありません。継続的な赤字が続いているため、まずは収益性の改善が優先課題と考えられます。
* 自社株買いなどの株主還元策自社株買いに関する情報提供はありません。
* 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策に関する情報提供はありません。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
提供データに具体的な適時開示情報はありませんが、企業概要に「メディア事業譲渡」「Def consulting, inc.に商号変更（2024年8月）」「システム開発、ITインフラ構築事業や派遣、コンサルティングに集中」「システム開発等のテクノロジー事業とコンサルティング事業を統合。コンサル体制を深化」とあります。
* これらが業績に与える影響の評価旧メディア事業の売却と、コンサルティング事業への集中・強化は、事業ポートフォリオの最適化を目指すものであり、将来的には収益改善に繋がる可能性があります。しかし、現時点ではその効果は明確には表れておらず、継続的な赤字が示しているように、事業再編の途上であると考えられます。
16. 総評
Def consultingは、旧メディア事業を譲渡し、コンサルティング事業に特化・再編を進める会社です。テクノロジーとコンサルティングを統合し、コンサルティング体制を深化させることで、市場ニーズに対応し、収益改善を目指しています。
* 全体的な見解同社は事業再編の途上にあり、財務健全性は非常に高いものの、収益性は過去数年にわたり継続して赤字状態が続いています。株価は安値圏で推移しており、PBRは業界平均と比較して割安ですが、業績の不安定さや信用取引の需給バランスの悪さが投資判断を難しくしています。今後の事業再編による具体的な成果と収益改善が最大の注目点となります。
* ポジティブなポイント: 自己資本比率が高く、借入金が少ないため財務健全性は非常に高い。事業再編により、成長が期待されるコンサルティング市場に特化する戦略は方向性としては理にかなっている。
* ネガティブなポイント: 継続的な赤字が続いており、収益性が極めて低い。今後の成長戦略や具体的な収益改善策に関する詳細情報が不足している。信用買残が多く、潜在的な売り圧力が存在する。
* 強み・弱み・機会・脅威の整理
* 強み (Strengths):
* 高い自己資本比率と流動比率に裏打ちされた盤石な財務健全性。
* メディア事業譲渡による事業の選択と集中。
* コンサルティングとテクノロジーの統合による専門性の深化。
* 弱み (Weaknesses):
* 過去数年にわたる継続的な赤字と極めて低い収益性。
* 今後の成長戦略や収益改善に向けた具体的な計画・実績が見えにくい点。
* 株価が安値圏で低迷しており、市場からの信頼が低い可能性がある。
* 信用買残の多さによる需給の悪化リスク。
* 機会 (Opportunities):
* 企業のデジタルトランスフォーメーション (DX) 推進や経営戦略ニーズの高まりによるコンサルティング市場の成長。
* 事業再編が成功した場合の収益性のV字回復。
* 脅威 (Threats):
* コンサルティング業界における競合の激化。
* 事業再編が計画通りに進まないリスクや、再編に伴う一時的な業績悪化。
* 度重なる社名変更による企業イメージ、市場からの認知度・信頼度の課題。
* 人材確保・育成の難しさ。
17. 企業スコア
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成長性: D
売上高は減少傾向にあり、継続的に赤字が続いているため、現時点での成長性は低いと評価します。事業再編中であり、今後の変化に期待する段階です。
* 収益性: DROE、ROA、各種利益率の全てが大幅なマイナスであり、収益性は極めて低い状況です。一般的なベンチマークを大きく下回っています。
* 財務健全性: S自己資本比率70.6%と非常に高く、流動比率も健全です。借入金も少なく、財務安全性は極めて優れていると評価できます。
* 株価バリュエーション: BPERは赤字のため評価できませんが、PBR（1.28倍）は業界平均PBR（2.5倍）と比較して割安な水準にあります。ただし、赤字企業であるため、単純にPBRだけで割安と判断することは慎重に行う必要があります。
企業情報
| 銘柄コード | 4833 |
| 企業名 | Def consulting |
| URL | https://def-consulting.co.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.4)」によって自動生成されました。
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