テレビ朝日ホールディングス（9409）企業分析レポート
本資料は公開データに基づく情報整理であり、投資勧誘・投資助言を目的としたものではありません。
1. 企業情報
- 事業内容の概要
- 在京キー局の一角。朝日新聞社系。主力はテレビ放送（民放地上波/BS/CS）で、広告枠販売が中心。
- インターネット事業では、見逃し配信（TVer、テレ朝見逃し）やSVOD/AVOD、動画広告配信プラットフォームを展開。ネット放送「ABEMA」に出資・配信、番組制作も受託。
- ショッピングはテレビ通販・EC・小売を展開。
- その他に音楽出版、イベント制作、DVD/映像販売、映画投資、不動産賃貸、放送機器販売・賃貸。
- 主力製品・サービスの特徴
- テレビ放送（売上構成比 2025.3期）：72%
- インターネット：9%
- ショッピング：6%
- その他：13%
- 視聴率は民放キー局で首位級。高齢者層視聴に強み。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 在京キー局の中核。朝日新聞社・東映など安定株主を有するグループ色が強い。
- 視聴率首位級との記載あり。
- 競争優位性・課題
- 優位性：強固な放送網・番組制作力、既存広告主基盤、ABEMA/TVer等デジタル接点。
- 課題：—（市場シェア・詳細な課題の定量データなし）
- 市場動向と対応
- 対応状況：見逃し/配信、動画広告プラットフォーム、EC/イベント等で収益多角化を進めていることが事業構成から読み取れる。
- 市場動向の定量データ：データなし
3. 経営戦略と重点分野
- 経営ビジョン・戦略：データなし
- 中期経営計画の施策・重点分野：データなし
- 新製品・新サービスの展開（決算短信）：データなし
- 参考（事業構成からの示唆）
- デジタル配信（SVOD/AVOD・TVer・ABEMA連携）
- コンテンツ二次利用/イベント・物販（ショッピング/その他事業）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 基幹はテレビ広告収入。補完として配信課金/広告、EC、イベント、不動産賃貸等で多角化。
- 市場ニーズ変化への適応
- 見逃し配信/動画広告、ABEMA連携など、デジタル分野の収益源を保有。
- 売上計上の季節性・偏り
- データなし
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発・独自性
- インターネット動画広告配信プラットフォーム運営、見逃し配信エコシステムに参画。
- 収益牽引領域
- テレビ放送が主軸。LTM売上の伸長（+11.6% YoY）とともに、インターネット/その他事業も構成比を持つ。
6. 株価の評価
- 現在株価：3,325円
- EPS/BPSと比較
- 会社予想EPS（連）：277.39円 → 予想PER：約11.99倍（提供値）
- LTM EPS：323.39円 → LTM PER：約10.28倍（=3,325/323.39）
- BPS（実績・連）：4,529.60円 → PBR：約0.73倍（提供値）
- 業界平均との比較
- 業界平均PER：23.2倍 → 当社は低位
- 業界平均PBR：2.3倍 → 当社は低位
7. テクニカル分析
- トレンド
- 年初来高値：3,385円、年初来安値：2,071円
- 現在値は年初来高値比▲約1.8%、安値比+約60.6%と高値圏に位置。
- 50日移動平均：3,213.7円、200日：2,825.39円 → いずれも上回り上昇トレンド。
- 直近推移（10日）
- 3,200〜3,370円レンジで推移。直近終値は3,325円。
- 出来高・売買代金
- 本日出来高：246.5千株、売買代金：約8.14億円。
- 3カ月平均出来高：309千株、10日平均：296.6千株 → 本日は平均を下回り、需給面は過熱感は限定的。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益（単位：百万円）
- 売上高：298,276（2022）→304,566（2023）→307,898（2024）→324,056（2025/3）→ LTM 335,784
- 営業利益：21,432（2022）→14,504（2023）→12,338（2024）→19,705（2025/3）→ LTM 28,228
- 当期純利益：20,999（2022）→16,603（2023）→17,138（2024）→25,816（2025/3）→ LTM 32,774
- 収益性
- 粗利率（LTM概算）：約29.6%（=99,389/335,784）
- 営業利益率（LTM）：8.55%（提供値）
- 純利益率（LTM）：9.76%（提供値）
- ROE/ROA
- ROE（実績）：5.95%、ROE（LTM）：7.42%
- ROA（LTM）：3.23%
- 四半期進捗（通期予想対比）：データなし
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率（連）：79.6%（実績）
- 流動比率：2.35（直近四半期）
- 現金同等物：604億円（直近四半期）
- 負債比率/D/E：データなし
- 借入金・金利負担：データなし
- 資金繰り
- 営業CF（LTM）：230億円、フリーCF（LTM）：24億円
10. 収益性分析
- ROE：7.42%（LTM）、ベンチマーク10%に対し控えめ
- ROA：3.23%（LTM）、ベンチマーク5%に対し控えめ
- 各種利益率
- 営業利益率：8.55%（LTM）
- EBITDAマージン（概算）：約11.1%（= 37.39/335.78）
- 収益性の推移
- 2024期に低下後、2025期〜LTMで改善傾向。
- 改善余地
- FCFマージン（LTM概算）約0.7%と低位。運転資本/投資の効率化余地あり。
11. 市場リスク評価
- ベータ（5年）：0.22（市場感応度は低位）
- 52週レンジと現在位置：2,071〜3,385円のレンジで、現在は上限近辺。
- リスク要因（決算短信記載）：データなし
- 補足リスク指標
- 年間ボラティリティ：34.84%
- 最大ドローダウン：-50.40%
- シャープレシオ：-0.86（測定期間ベース）
- 年間平均リターン：-29.48%（測定期間ベース）
12. バリュエーション分析
- 業種平均との比較
- PER：11.99倍（予想） vs 業界 23.2倍
- PBR：0.73倍 vs 業界 2.3倍
- 目標株価レンジ（倍率適用の単純試算）
- PER基準
- LTM EPS 323.39円 × 業界PER 23.2倍 ≈ 7,503円（提供値整合）
- 会社予想EPS 277.39円 × 23.2倍 ≈ 6,435円
- PBR基準
- BPS 4,529.60円 × 業界PBR 2.3倍 ≈ 10,418円（提供値整合）
- 総合
- 現在PBR 0.73倍、PER 10.3〜12.0倍水準で、同業平均比で低位。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引
- 信用買残：1,138,700株（前週比 +192,400）
- 信用売残：61,900株（前週比 +27,700）
- 信用倍率：18.40倍（買い超過が大きい需給）
- 株主構成
- インサイダー保有：54.61%、機関保有：13.08%、フロート：41.94M
- 大株主：朝日新聞社 19.49%、東映 17.07%、自己株式 3.59% など
- 安定株主比率が高く、浮動株は相対的に限定的。
- 大株主の動向：データなし
14. 株主還元と配当方針
- 配当
- 会社予想配当：60円、予想利回り：約1.80%
- 実績トレーリング配当：30円、トレーリング利回り：約0.91%
- 5年平均利回り：2.37%
- 配当性向（予想ベース）：18.55%
- 自社株買い等：データなし（自己株式比率 3.59%は保有残高の情報）
- ストックオプション等：データなし
- 権利落ち予定日：2026-03-30
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示（大型受注/新製品/拠点等）：データなし
- 参考イベント
- 決算発表予定：2026-02-06
- 配当権利落ち予定：2026-03-30
- 業績影響の評価：データなし
16. 総評
- まとめ
- 売上・利益は2024期の反動から2025期・LTMで回復。LTM売上+11.6% YoY、営業・純利益も増加。
- 財務健全性は高水準（自己資本比率79.6%、流動比率2.35、現金604億円）。
- バリュエーションは同業平均比で低位（PER/PBR）。株価は年初来高値圏で推移。
- デジタル配信/EC・イベント等の多角化を進めつつ、基幹のテレビ広告を柱とする構造。
- 収益回復の持続性（LTMでの改善が中長期に継続するか）
- デジタル事業（見逃し/AVOD/SVOD、ABEMA連携）の収益貢献度
- FCFマージンの改善余地と資本配分（配当/自社株/成長投資）
- 需給（信用倍率18.4倍）と浮動株の動向
- SWOT
- 強み：在京キー局の制作力/編成力、視聴率首位級、財務健全性、高い安定株主比率
- 弱み：ROE/ROAが一般的ベンチマークを下回る水準、Piotroski Fスコア 2/9
- 機会：インターネット事業比率（9%）の拡大余地、コンテンツIPの二次利用拡大
- 脅威：—（決算短信の具体的リスク記載データなし）
17. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- 根拠：売上成長率（LTM +11.6%）、営業/純利益の回復傾向。新規分野（インターネット/その他）の構成比あり。
- 収益性：B
- 根拠：営業利益率8.55%、ROE 7.42%、ROA 3.23%（ベンチマーク比で中位）。
- 財務健全性：S
- 根拠：自己資本比率79.6%、流動比率2.35、潤沢な現金水準。
- 株価バリュエーション：A
- 根拠：PER・PBRとも業界平均比で低位（予想PER約12倍、PBR0.73倍）。
付録：主要データ抜粋
- 株価/出来高：3,325円／246.5千株（本日）
- 時価総額：3,608.6億円
- PER（予想/連）：11.99倍、PBR（実績/連）：0.73倍
- EPS（予想/連）：277.39円、EPS（LTM）：323.39円、BPS：4,529.6円
- 配当利回り（予想）：1.80%、配当性向（予想）：18.55%
- ROE（実績）：5.95%（LTM 7.42%）、ROA（LTM）：3.23%
- 自己資本比率：79.6%、流動比率：2.35、現金：604億円
- ベータ：0.22、52週高安：3,385円/2,071円
- 信用倍率：18.40倍（買残 1,138,700株、売残 61,900株）
データがない項目は「データなし」とし、推測は行っていません。
企業情報
| 銘柄コード | 9409 |
| 企業名 | テレビ朝日ホールディングス |
| URL | http://www.tv-asahihd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
現在の指標
| 株価 | 3,325円 |
| EPS（1株利益） | 277.39円 |
| 年間配当 | 1.80円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 12.0倍 |
5年後の予測値
| 予想EPS | 321.57円 |
| 理論株価 | 3,856円 |
| 累計配当 | 10円 |
| トータル価値 | 3,865円 |
現在価格での試算リターン
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.06% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 1,922円 | 961円 | × 算出価格を上回る |
| 12% | 2,193円 | 1,097円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 2,400円 | 1,200円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.3)」によって自動生成されました。
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