2613 J-オイルミルズ 分析レポート（プライム・食料品）
本資料は情報提供を目的とした企業分析であり、投資勧誘・投資助言ではありません。数値は提示データに基づき、事実の範囲で整理しています。矛盾・更新差異がある場合は最新の開示での確認を推奨します。
1. 企業情報
- 概要
- 食用油大手。ホーネン・味の素製油・吉原製油の統合で発足。業務用で高シェア（約4割）。アジア市場の深耕に注力。
- 主力は油脂事業（売上構成91%）、ほかスペシャリティフード（9%）、その他（0%）（2025.3期）。
- 事業内容
- 植物油脂・油かす・でんぷん・飼料・肥料・各種食品の製造販売、農産物の開発・加工・販売、食品製造設備販売、不動産賃貸等。
- 主力製品・サービス
- 食用油（家庭用・業務用）、マーガリン、ショートニング、オイルシードミール（油粕）、たん白素材、粉末油脂、PBF（乳系プラントベースフード）など。
- 基本データ
- 本社：東京都中央区明石町8-1／設立：2002年4月1日
- 従業員：1,249人、平均年齢44.8歳、平均年収820万円
- 代表者：春山 裕一郎
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 国内食用油の大手、業務用で高シェア（約4割）。安定需要の一方、原料（油糧種子）・エネルギー価格、為替の影響を強く受けるコモディティ性が高い。
- 競争優位性と課題
- 優位性：業務用顧客基盤、高付加価値品（粉末油脂等）の拡販力、原材料調達と価格適正化の運用力。
- 課題：販売単価の下落局面・円安・エネルギー高止まり時の利益率圧迫。家庭用数量減も一部で課題。
- 市場動向と対応
- 市場：国内は緩やかな回復、物価高で先行き不透明。海外（アジア）深耕を推進。
- 同社対応：油脂汎用品の価格適正化、高付加価値品の拡販、研究開発拠点の統合による開発力強化。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略（短信抜粋）
- 油脂事業の収益力維持・改善と高付加価値ポートフォリオの拡大。アジア市場の深耕。R&D拠点統合による開発力・供給力の強化。
- 中期経営計画
- データなし（短信に具体的な進捗・数値目標の記載なし）。
- 新製品・新サービス
- 粉末油脂は売上増。乳系PBFは減少。研究開発設備の整備を進行。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 安定需要の油脂に加え、付加価値製品でミックス改善。原料・為替連動の価格転嫁スピードが利益率左右。
- 市場ニーズ変化への適応
- 価格適正化・高付加価値拡販・アジア展開で対応。R&D基盤強化は差別化に資する可能性。
- 売上計上時期の偏り
- データなし。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発動向
- 研究開発拠点の移転統合・設備投資を実施（短信）。粉末油脂など機能性・加工適性製品の強化。
- 収益牽引
- 油脂事業が利益を牽引（2025.3期 セグ利益：油脂8243百万円＋18.6%増）。スペシャリティフードは規模小。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 現在株価：2,007円
- 指標比較
- PER（会社予想）：16.20倍（予想EPS 123.89円ベース）
- PER（TTM概算）：約12.8倍（TTM EPS 156.64円）
- PBR：0.62倍（BPS 3,236.97円）
- 業界平均：PER 19.5倍、PBR 1.3倍
- コメント
- PER・PBRとも業界平均を下回る水準。
- 短信の会社予想EPS（2026.3期）211.62円と、市場データの予想EPS 123.89円に差異あり（要最新開示確認）。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 直近終値：2,007円。50日移動平均 2,033円、200日 2,023円のいずれも下回り、やや弱含み。
- 年初来レンジ
- 高値 2,177円（-7.8%）、安値 1,830円（+9.7%）に対し中間帯。
- 出来高・関心度
- 当日出来高 48.6千株、売買代金 約0.98億円。3カ月平均48.8千株・10日平均49.0千株に近く、関心は平常並み。
- ベータ
- 5年β -0.01（市場感応度は極めて低い）。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益（連結）
- 2025.3期 売上 230,783百万円（-5.5%）、営業利益 8,572百万円（+18.3%）、経常 10,031百万円（+10.9%）、純利益 6,996百万円（+3.0%）。
- 粗利率 改善（2025.3期 約16.5%→前期14.5%）。
- 営業利益率 3.7%（短信）／LTM 2.7%（直近はやや縮小）。
- 推移（売上高）
- 2022: 201,551 → 2023: 260,410 → 2024: 244,319 → 2025: 230,783（数量・単価調整で縮小傾向）。
- キャッシュフロー
- 2025.3期 営業CF 18,294百万円。LTM 営業CF 95.8億円、フリーCF 37.9億円と正。
- ROE/ROA
- 実績ROE 6.75%、LTM ROE 4.95%、LTM ROA 2.09%。
- 四半期進捗
- データなし（通期予想に対する累計進捗の記載なし）。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率：62.2%（良好）
- 流動比率：2.81倍（良好）
- D/E・有利子負債
- 総借入金 236.8億円、D/E 約22%（控えめ）。
- 金利負担：支払利息 11.1億円、営業利益に対する負担は小さい（利払い余裕大）。
- 資金繰り
- 営業CF安定、投資CF・財務CFの範囲内で維持。
10. 収益性分析
- 利益率
- 営業利益率 3.7%（2025.3期）／LTM 2.7%。
- 純利益率 LTM 2.29%。
- ベンチマーク比較
- ROE 4.95%（目安10%未満）、ROA 2.09%（目安5%未満）→水準は控えめ。
- 推移と改善余地
- 2023.3期は低収益（営業利益0.7十億）から改善。直近LTMはやや低下しており、原材料・価格環境次第で変動余地。
11. 市場リスク評価
- β：-0.01（市場連動性は極小）
- 52週レンジ：1,830～2,219円、現値2,007円（レンジ中位）
- 価格変動指標
- 年間ボラティリティ 18.25%、最大DD -17.69%、シャープレシオ 0.06、年間平均リターン 1.68%。
- リスク要因（短信）
- 為替急変、原材料・エネルギー価格の高止まり、国際情勢の不透明感。
12. バリュエーション分析
- 業界平均倍率との比較
- PER：同社 16.20倍（予想）/ 約12.8倍（TTM） vs 業界 19.5倍 → 低位。
- PBR：0.62倍 vs 業界 1.3倍 → 低位。
- 業界平均倍率を適用した目標株価（単純適用）
- PER基準（TTM EPS 156.64円 × 19.5倍）：約3,054円
- PBR基準（BPS 3,236.97円 × 1.3倍）：約4,208円
- 注：短信予想EPS（211.62円）と市場予想（123.89円）に差異あり。レンジ評価はTTM・BPSベース。
- 総合判断
- 指標上はディスカウントが観測されるが、収益性水準・業績見通しの確認が前提。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引
- 信用買残 2.85万株（+100）、信用売残 3.10万株（+10,800）、信用倍率 0.92倍。
- 需給：売り越し気味でやや上値が重い構図。
- 株主構成
- インサイダー比率 43.94%、機関保有 9.64%。
- 主要株主：味の素 27.02%、三井物産 12.46%、信託銀行等の安定株主が多い。
- 自己株式 0.51%。
- 大株主の動向
- データは保有比率のみ。売買動向の記載はなし。
14. 株主還元と配当方針
- 配当
- 会社予想 年間70円、配当利回り 約3.49%（現株価ベース）。
- 配当性向 41.5%（LTMベース）。
- 5年平均利回り 2.60% > 現状は高め。
- 2025.3期：中間30円・期末40円（記念配当10円含む）。2026.3期予想：年間70円（35円＋35円）。
- 自社株買い・ストックオプション
- データなし。
15. 最近のトピックスと材料
- 研究開発拠点の移転統合およびR&D設備建設（短信）
- 供給力・開発力の底上げによる中長期の差別化に資する可能性。
- セグメント動向
- 油脂：家庭用は数量減、業務用は数量堅調も単価下落。セグ利益は増益。
- スペシャリティフード：乳系PBFは減、粉末油脂は増。
16. 総評
- まとめ
- 安定需要の油脂大手で業務用の強固なポジションを持つ。2025.3期はコスト環境下でも価格適正化・高付加価値拡販で増益確保。財務基盤は強固（自己資本比率62%・流動比率2.8倍）。
- 一方、収益性指標（ROE/ROA、LTMの営業利益率）は業界・一般ベンチマークに比べ控えめ。直近期はマージンがやや軟化。
- バリュエーションはPER・PBRとも業界平均を下回る。配当利回りは平均より高め。予想EPSのデータ差異があるため、最新の会社計画・修正有無の確認が必要。
- 原材料・為替環境の推移と価格転嫁の実効性
- 高付加価値領域（粉末油脂、PBF等）の成長度合い
- アジア展開の収益寄与と為替リスク管理
- 研究開発拠点統合の成果（新製品/収益性改善への寄与）
- 予想EPSの情報整合性（短信 vs 市場予想）の確認
- SWOT
- 強み：業務用高シェア、安定需要、価格適正化運用、強固な財務。
- 弱み：コモディティ性による利益率の変動、ROE/ROAの低位。
- 機会：アジア深耕、高付加価値製品拡販、R&D強化。
- 脅威：為替・原材料・エネルギー高止まり、景気不透明。
17. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：B
- 売上は2025.3期減収だが増益。会社見通しは増収計画（+4%）。新製品は一部伸長（粉末油脂）。
- 収益性：C
- 営業利益率・ROE/ROAが一般ベンチマークを下回る。LTMでマージンやや低下。
- 財務健全性：A
- 自己資本比率62.2%、流動比率2.81、D/E約22%、利払い負担小。
- 株価バリュエーション：A
- PER・PBRとも業界平均以下、指標面では割安感。
【株価・市場データ抜粋】
– 株価 2,007円／時価総額 672.5億円／単元 100株／最低購入代金 約20.1万円
– 年初来高値 2,177／年初来安値 1,830／出来高 48.6千株、売買代金 0.98億円
– 配当予想 70円（利回り約3.49%）／権利落ち予定 2026/3/30
– 信用倍率 0.92倍（売り越し傾向）
– Piotroski F-Score：2/9（やや懸念シグナル）
注：EPSの数値は開示（211.62円）と市場データ（123.89円）で乖離があるため、直近の会社計画・修正開示での確認が必要です。
企業情報
| 銘柄コード | 2613 |
| 企業名 | J-オイルミルズ |
| URL | http://www.j-oil.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 食品 – 食料品 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
現在の指標
| 株価 | 2,007円 |
| EPS（1株利益） | 123.89円 |
| 年間配当 | 3.49円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 5.0% |
| 5年後の想定PER | 15.0倍 |
5年後の予測値
| 予想EPS | 158.12円 |
| 理論株価 | 2,372円 |
| 累計配当 | 20円 |
| トータル価値 | 2,392円 |
現在価格での試算リターン
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.57% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 1,189円 | 595円 | × 算出価格を上回る |
| 12% | 1,357円 | 679円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 1,485円 | 743円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.3)」によって自動生成されました。
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