1. 企業情報
ヨシコンは、1949年創業、静岡県を地盤とする企業です。祖業であるコンクリート二次製品事業をファブレス化し、現在は不動産事業を主力としています。事業内容は、不動産の売買、仲介、賃貸、管理、調査のほか、マンション分譲、事業用不動産（企業誘致物件、大型商業店舗誘致物件、分譲宅地物件など）の開発を手掛けています。さらに、REIT（不動産投資信託）運用も行っています。2025年3月期連結事業構成比を見ると、不動産開発が56%、レジデンス（分譲マンション）が29%、賃貸・管理等が13%と、不動産関連事業が収益の大半を占めています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ヨシコンは、静岡を地盤とした地域密着型の不動産開発企業としての地位を確立しています。REIT運用も手掛けるなど、多角的な不動産事業を展開しており、祖業であるマテリアル事業のファブレス化を通じて事業効率化も図っています。
業界全体としては、物価上昇や資源・エネルギー価格の高騰、海外経済の不透明性、中国経済の成長鈍化といった外部環境リスクに直面しています。ヨシコンは、こうした市場動向に対応するため、レジデンス事業における新規分譲マンションの提供、事業用地の取得、営業エリア拡大、不動産開発事業における企業誘致物件や大型商業店舗誘致物件の開発、賃貸・管理等事業における設計工事部門の強化などを推進しています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、各事業セグメントにおいて以下の戦略を掲げ、事業強化と業績向上を目指しています。
* レジデンス事業: 新規分譲マンションの継続的な提供、事業用地の積極的な取得、営業エリアのさらなる拡大。
* 不動産開発事業: 企業誘致物件や大型商業店舗誘致物件、分譲宅地物件など、多様なニーズに応じた開発の推進。
* 賃貸・管理等事業: 設計工事部門の強化、賃貸事業の充実、管理体制の確立による安定収益の確保。
* マテリアル事業: ファブレスな業態での販売拡大。
新製品・新サービスの展開については、具体的な情報提供はありません。
4. 事業モデルの持続可能性
ヨシコンの事業モデルは、不動産開発・分譲を主要な収益源としており、景気変動、不動産市況、金利動向、地域経済の状況に強く影響を受けます。静岡を主要な地盤としているため、地域経済の動向が業績に与える影響は大きいです。
REIT運用や賃貸・管理事業は比較的安定した収益をもたらす可能性がありますが、不動産開発や分譲マンションの販売は、プロジェクトの完了や引き渡し時期によって売上の計上時期に偏りが発生しやすく、四半期ごとの業績が変動する可能性があります。直近では大きく業績を伸ばしており、市場ニーズへの適応力が高いことを示唆しています。
5. 技術革新と主力製品
技術開発の動向に関する具体的な情報は提供されていません。
現在の収益を牽引している主力製品・サービスは、「不動産開発」と「レジデンス（分譲マンション）」です。特に、企業誘致物件や大型商業店舗誘致物件といった事業用不動産開発、そして分譲マンションの供給が主要な収益源となっています。祖業であるコンクリート二次製品事業は、ファブレス化されているため、不動産事業が中核をなしています。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 2,567.0円
- EPS（会社予想）: 454.05円
- BPS（実績）: 4,006.45円
- PER（会社予想）: 5.65倍
- PBR（実績）: 0.64倍
現在の株価は、1株当たりの純資産額（BPS）である4,006.45円を大幅に下回っており、PBRは0.64倍と非常に割安な水準にあります。
業界平均PERが11.3倍、業界平均PBRが0.9倍であることと比較すると、ヨシコンのPER 5.65倍、PBR 0.64倍は、業界平均を大きく下回っており、株価に強い割安感があります。
7. テクニカル分析
- 年初来高値: 2,684円
- 年初来安値: 1,421円
- 現在の株価: 2,567.0円
現在の株価2,567円は、年初来高値（2,684円）に近く、直近10日間の推移を見ても比較的高値圏で取引されています。
本日（2025-11-21）の出来高は9,100株、売買代金は23,254千円と、市場全体の水準から見ると少なめです。これは、市場の関心度が非常に高いとは言えず、流動性が限定的である可能性を示唆しています。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は変動が見られますが、2024年3月期以降は回復基調にあります。2025年3月期には27,474百万円と過去最高を更新しました。過去12か月ではさらに32,891百万円に達しています。
- 利益: 売上高の増加に伴い、営業利益、経常利益、純利益も大きく伸長しています。2025年3月期の営業利益は4,678百万円、親会社株主に帰属する当期純利益は3,017百万円と、こちらも過去最高を記録しました。過去12か月実績では、営業利益6,252百万円、純利益4,127百万円と、2025年3月期の実績および通期予想を既に大幅に上回る好調な推移を見せています。
- ROE（実績/過去12か月）: 11.45% / 15.54%と高い水準を維持しており、株主資本を効率的に活用して利益を生み出していることが伺えます。
- ROA（過去12か月）: 8.94%と、総資産に対する収益性も良好です。
- 四半期決算の進捗状況: 2025年3月期の通期予想に対し、過去12か月の実績は、売上高で9.2%増の予想を上回り、純利益においては予想32億円に対して実績41.27億円と約129%に達しており、非常に好調な進捗です。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率（実績）: 61.9%。不動産業界としては非常に高く、財務基盤が極めて安定しており、外部環境の変化に対する耐性が強いことを示しています。
- 流動比率（直近四半期）: 2.61倍。短期的な支払い能力を示す指標として200%以上が望ましいとされる中で、非常に高い水準であり、資金繰りに全く問題がない状態です。
- 負債比率 (Total Debt/Equity、直近四半期): 39.31%。自己資本に対する負債の割合が低く、健全な財務状況です。
- 借入金の動向と金利負担: 総負債は11.27Bドルですが、その推移に関する情報は提供されていません。年間で約1億円程度の純支払利息が発生していますが、現在の収益水準から見れば負担は小さいと言えます。
10. 収益性分析
- ROE（過去12か月）: 15.54%。一般的なベンチマークである10%を大きく上回っており、株主資本を非常に効率的に活用している優良な水準です。
- ROA（過去12か月）: 8.94%。一般的なベンチマークである5%を大きく上回っており、総資産を効率的に活用して収益を上げている優良な水準です。
- Profit Margin（過去12か月）: 12.55%。
- Operating Margin（過去12か月）: 16.50%。
各種利益率も高水準で推移しており、不動産開発・分譲事業の収益性の高さが伺えます。収益性は直近で大幅に改善しており、効率的な事業運営が継続されれば、さらなる改善余地も期待できます。
11. 市場リスク評価
- ベータ値 (5Y Monthly): 0.28。市場全体の変動に対して株価の感応度が非常に低いことを示しており、比較的ディフェンシブな特性を持つ銘柄と言えます。
- 52週高値: 2,684.00円、52週安値: 1,421.00円。現在の株価2,567円は52週高値に非常に近い水準にあり、直近では高値圏での推移となっています。
- 決算短信に記載のリスク要因:
- ウクライナ情勢や中東情勢などの地政学的リスク
- 中国経済の成長鈍化や海外経済の不透明性
- 米国の金融政策動向
- 物価上昇や資源・エネルギー価格の高騰
これらの外的要因は、資材価格の上昇、金利の変動、不動産需要の変化などを通じて、同社の事業環境や業績に影響を及ぼす可能性があります。
12. バリュエーション分析
- 現在のPER（会社予想）: 5.65倍
- 現在のPBR（実績）: 0.64倍
- 業種平均PER: 11.3倍
- 業種平均PBR: 0.9倍
現在のPER、PBRともに業界平均と比較して大幅に割安な水準にあります。
* 目標株価（業種平均PER基準）: 6,590円
* 目標株価（業種平均PBR基準）: 3,606円
現在の株価2,567円は、これらの目標株価レンジと比較して大きく下回っており、理論上の株価上昇余地は大きいと判断できます。非常に割安感の強いバリュエーションですが、低流動性などの要因も考慮する必要があります。
13. 市場センチメント分析
- 信用買残: 107,200株 (前週比 -4,000株)
- 信用売残: 0株
- 信用倍率: 0.00倍 (信用売残がないため)
信用買残は存在するものの、信用売残がなく信用倍率も0.00倍であるため、需給バランスは売り圧力が非常に低い状態です。ただし、信用買いが一方的に膨らむと将来的な売り圧力となる可能性もあります。
* 株主構成:
* ワイズ(株) (筆頭株主): 31.14%
* 自社(自己株口): 11.66%
* インサイダー保有比率: 45.38%
経営陣および関連企業による高い持株比率と、自己株口の存在により、安定株主が多く経営基盤は非常に安定していると言えます。一方で、市場での流通株数が限定的であり、流動性の低さが株価形成に影響を与える可能性があります。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 3.12%
- 1株配当（会社予想）: 80.00円
- 配当性向（過去12か月実績）: 12.86%
配当利回りは3%を超えており、安定的なインカムゲインを期待できる水準です。配当性向は12.86%と低く、現在の業績の好調ぶりを考慮すると、将来的な増配余地は十分にあると考えられます。
自社株買いなどの追加の株主還元策に関する情報は提供されていません。
株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策についての情報はデータなし。
15. 最近のトピックスと材料
決算短信以外の具体的な適時開示情報（大型受注、新製品発表、拠点展開など）は提供されていません。
16. 総評
ヨシコンは、不動産開発を主軸とし、堅調な業績を誇る企業です。祖業から事業構造を大胆に転換し、直近では過去最高の売上高と利益を更新するなど、高い成長性を示しています。財務体質も極めて健全であり、高い自己資本比率と流動比率により、不動産市況の変動リスクにも耐えうる強固な基盤を持っています。現在の株価は、同業他社と比較してPER、PBRともに大幅に割安な水準にあり、理論上の株価上昇余地が大きいと評価できます。安定した配当に加え、低い配当性向から更なる株主還元の余地も期待されます。
一方で、懸念点としては、株価の流動性が低いこと、事業が特定の地域（静岡）に集中していること、不動産開発事業特有の外部環境リスク（地政学、金利変動、資材高騰など）が挙げられます。市場の注目度がまだ限定的であるため、割安なバリュエーションにもかかわらず株価が伸びきらない可能性も考慮が必要です。
強み (Strengths)
- 不動産事業への成功裡な事業シフトと高い成長性（過去最高の売上・利益）。
- 極めて強固な財務健全性（高自己資本比率、高流動比率）。
- 業種平均と比較して大幅に割安な株価バリュエーション（低PER/PBR）。
- 高い収益性（高ROE/ROA）。
- 安定的な配当と増配余地。
- 経営陣による安定した株主構成。
- 市場感応度が低い（低ベータ値）ディフェンシブな特性。
弱み (Weaknesses)
- 株価の流動性が低い（出来高が少ない）。
- 事業が限定的な地域（静岡）に集中している。
- 不動産事業の性質上、景気や外部環境に左右されやすい。
- 新製品・新サービス、技術革新に関する情報が限定的。
機会 (Opportunities)
- 地方都市における再開発や企業誘致活動を通じた事業拡大。
- REIT運用や賃貸事業による安定収益のさらなる強化。
- 市場からの再評価による株価是正。
脅威 (Threats)
- 地政学的リスクやマクロ経済の不確実性（金利上昇、資材高騰など）。
- 不動産市況の悪化や地域経済の停滞。
- 競合激化による収益性悪化。
17. 企業スコア
- 成長性: S
- 売上高、各利益ともに過去最高を更新し、過去12か月の実績は通期予想を大幅に上回る進捗。特に四半期収益成長率は高く、積極的な事業拡大戦略も評価される。
- 収益性: S
- 営業利益率16.50%、ROE15.54%、ROA8.94%と、いずれも一般的なベンチマークを大きく上回る極めて高い水準。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率61.9%、流動比率2.61、D/E39.31%と、非常に安定した財務基盤を誇る。現金保有も十分。
- 株価バリュエーション: S
- PER5.65倍、PBR0.64倍は、業界平均（PER11.3倍、PBR0.9倍）と比較して大幅に割安であり、目標株価レンジを見ても強い割安感が確認される。
企業情報
| 銘柄コード | 5280 |
| 企業名 | ヨシコン |
| URL | http://www.yoshicon.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 不動産 – 不動産業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
現在の指標
| 株価 | 2,567円 |
| EPS（1株利益） | 454.05円 |
| 年間配当 | 3.12円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 5.7倍 |
5年後の予測値
| 予想EPS | 526.37円 |
| 理論株価 | 2,974円 |
| 累計配当 | 17円 |
| トータル価値 | 2,991円 |
現在価格での試算リターン
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.10% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 1,487円 | 744円 | × 算出価格を上回る |
| 12% | 1,697円 | 849円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 1,857円 | 929円 | × 算出価格を上回る |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.4)」によって自動生成されました。
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