3926 オープンドア 分析レポート（2025-11-26時点）
株価: 306円 | 時価総額: 95.66億円 | 市場: 東証プライム | 業種: 情報・通信業（Internet Content & Information）
本資料は情報提供を目的としたものであり、投資助言ではありません。
1. 企業情報
- 事業内容
- 旅行関連Webサービスを提供。旅行比較サイト「トラベルコ（TRAVELKO）」を中核に、宿泊・ツアー・航空券等の検索・比較を提供。
- 多言語対応の比較サイト運営に加え、インターネット/モバイル向けオンラインシステム開発・提供、ソフトウェア・コンテンツ企画運営、ホテル・航空券の予約・手配等。
- 伝統工芸品紹介サイト「GALLERY JAPAN」も運営。
- 主力製品・サービス
- トラベルコ（旅行比較プラットフォーム）が収益の柱（連結：旅行関連100%）。
- 特徴：旅行プロダクトの横断比較、多言語展開。若年女性の利用比率が高いとされる（提供情報による）。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 競争優位性・課題
- 比較サイトとしての集客・送客機能を有し、ユーザー利便性の高いメタサーチ型モデル。
- 業界内詳細シェアはデータなし。大手予約プラットフォームや検索プラットフォームとの競合環境が想定されるが、定量データは未提供。
- 市場動向と対応
- 旅行需要に連動する事業構成。直近の売上は横ばい～微減（TTM売上2,379百万円、前年比-0.2%［四半期成長率］）。
- 具体的な戦略対応や新領域展開の情報はデータなし。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣ビジョン・戦略：データなし
- 中期経営計画・重点施策：データなし
- 新製品・新サービス展開状況（決算短信）：データなし
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル・適応力
- 旅行関連サービスに特化した比較・予約・手配ビジネス。収益源の内訳（手数料・広告比率等）はデータなし。
- 直近TTMで営業損失（-175百万円）・最終損失（-218百万円）だが、現金保有2,070百万円、流動比率5.24と資金余力は高水準。
- 売上計上時期の偏り：データなし
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向・独自性：データなし（多言語対応の比較サイト運営は確認）
- 収益牽引プロダクト
- 主力は「トラベルコ」。旅行関連事業100%構成。
6. 株価の評価
- EPS/BPSと株価
- 予想EPS: データなし（赤字のためPER算出不可）
- 実績BPS（連）：128.75円（直近四半期ベース129.36円）
- 実績PBR：2.38倍（306円 ÷ 128.75円）
- 業界平均比
- 業界平均PER: 23.2（当社は赤字で比較不可）
- 業界平均PBR: 2.3（当社2.38でやや上回る＝平均並み〜小幅プレミアム）
- 参考目標株価（業種平均PBR基準）
- 提示値：298円（BPS×2.3の単純適用）
7. テクニカル分析
- トレンド・位置
- 現在値306円は年初来安値300円に近接。年初来高値694円、52週高値745円に対し安値圏。
- 50日移動平均398.78円、200日移動平均507.85円を大きく下回る。
- 出来高・売買代金
- 本日出来高72,300株／売買代金約2,196万円。3ヶ月平均80.5千株、10日平均139千株に対し低調。
- 信用需給
- 信用買残613千株、信用売残0株（信用倍率表記0.00倍は売残ゼロによる）。
- 信用買残は3ヶ月平均出来高比で約7.6日分とやや重い水準。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益の推移（百万円）
- 売上：2022/3 1,202 → 2023/3 2,055 → 2024/3 2,561 → 2025/3 2,405 → TTM 2,380
- 営業損益：-654 → -52 → -181 → -102 → -175（TTM）
- 最終損益：-545 → -45 → -170 → -121 → -218（TTM）
- 収益性
- 粗利率（概算）：2022 45% → 2023 59% → 2024 65% → 2025 60% → TTM 59%
- 営業利益率（概算）：2022 -54% → 2023 -2.5% → 2024 -7.1% → 2025 -4.2% → TTM -7.3%
- ROE/ROA
- 実績ROE（連）：-2.55%／TTM ROE：-4.92%
- TTM ROA：-2.20%
- 四半期進捗（通期予想比）：データなし
9. 財務健全性分析
- 安全性指標
- 自己資本比率：90.1%（高水準）
- 流動比率：5.24（良好）
- 負債・借入：詳細データなし（非営業損益の利息影響は極小：TTM -0.06百万円相当）
- 資金繰り
- 現金等：2,070百万円。営業CF -65百万円、フリーCF +86百万円。
10. 収益性分析
- ROE：-4.92%（TTM、ベンチマーク10%未達）
- ROA：-2.20%（TTM、ベンチマーク5%未達）
- 各種利益率：粗利率は高水準だが、販管費比率が高く営業赤字継続。
- 改善余地
- 送客単価・広告単価の改善、マーケ費用最適化、固定費圧縮が示唆されるが、具体施策はデータなし。
11. 市場リスク評価
- ベータ（5年）：0.55（市場感応度は低め）
- 52週レンジ・現在位置
- 高値745円／安値300円／現在306円（レンジ下限付近）
- 52週騰落率：-57.04%
- リスク要因（決算短信記載）：データなし（外部環境・為替・地政学等の影響可能性は一般論。個別開示なし）
12. バリュエーション分析
- PER：赤字のため算出不可
- PBR：2.38倍（業界平均2.3倍に近接）
- 目標株価レンジ算出
- 業界平均PBR適用の参考値：298円（提示データ）
- 総合判断（割安・割高の機械的比較）
- PBRは業界平均並み〜小幅上回り。PER比較は不可。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引
- 買残増（前週比+22.9千株）、売残ゼロで需給は買い方に傾斜。解消過程では上値抑制要因となる可能性（一般論）。
- 株主構成
- インサイダー保有比率70.59%、フロート8.85百株（発行の約28.5%）と浮動株は少なめ。
- 大株主：関根大介氏51.15%ほか、企業・信託銀行等が上位に名を連ねる。
- 機関投資家保有：3.62%（低水準）
14. 株主還元と配当方針
- 配当
- 予想配当0円、配当利回り0.00%、配当性向0%。
- 自社株買い等：データなし（自己株口0.79%の保有は確認）
- ストックオプション等：データなし
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示（大型受注、新製品、拠点展開等）：データなし
- 業績インパクト評価：データなし
16. 総評
- 概要
- 主力の旅行比較サイト「トラベルコ」を軸とする旅行関連100%の事業ポートフォリオ。粗利率は高い一方、販管費比率が高く赤字が継続。
- 財務健全性は極めて高く、現金厚く、流動性・自己資本比率ともに良好。
- 株価面
- 株価は年初来安値圏、移動平均線を大きく下回る。PBRは業界平均並み、PER比較は不可。
- 信用買残は厚く、短期的な需給面の重さに留意（データに基づく事実）。
- 強み：高い自己資本比率・潤沢な現金、強固なドメイン（トラベルコ）、高粗利率。
- 課題：営業赤字の継続、売上の伸び悩み（TTM微減）、信用買残の積み上がり。
- 機会：旅行需要の回復局面活用、多言語展開の深耕（定量効果はデータなし）。
- 脅威：競争環境の激化、マクロ・外部環境の変動（個別リスク開示データなし）。
17. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：C
- 直近は売上微減（TTM）・2025/3は前年比-6.1%。新製品・受注の定量データはなし。
- 収益性：D
- 営業赤字・ROE/ROAマイナス。粗利率は高いが販管費負担重く赤字継続。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率90.1%、流動比率5.24、利息負担軽微、現金潤沢。
- 株価バリュエーション：B
- PBRは業界平均（2.3倍）に近い2.38倍。PER比較は不可だが平均並み評価。
データ出所：ご提示の企業情報・株価・財務データ・各種指標（2025-11-26時点）。不明項目は「データなし」と記載。
企業情報
| 銘柄コード | 3926 |
| 企業名 | オープンドア |
| URL | http://www.opendoor.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.3)」によって自動生成されました。
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