企業分析：ファルコホールディングス（4671）

事業内容

ファルコホールディングスは、臨床検査、調剤薬局、ICT事業を主力とする医療サービス会社です。主な事業は以下の通りです。
– 臨床検査事業: 医療機関から臨床検体検査を受託し、検査結果を提供。
– 調剤薬局事業: 処方箋応需に基づく調剤薬局の店舗運営。
– ICT事業: 診療所向けクラウドサービスの提供や中小規模病院向けクラウドシステムの販売及び保守サービス。

主力製品・サービスの特徴

• 臨床検査: 遺伝子検査、生化学検査、血液検査、病理検査、免疫学検査、微生物検査など幅広い分野に対応。
• 調剤薬局: 地域医療との連携を強化し、処方箋応需の拡大を図っている。
• ICT事業: 電子カルテシステムの開発と提供。

業界内での競争優位性や課題

• 競争優位性: 幅広い臨床検査サービスと調剤薬局のネットワーク、ICT事業における技術力が強み。
• 課題: 調剤薬局市場の厳しい環境、新たな成長分野の確立。

市場動向と企業の対応状況

• 市場動向: 受託臨床検査市場の回復、ゲノム医療の重要性高まり、医療DXの成長。
• 企業の対応: 臨床検査事業の効率化、ICT事業の拡大、新たな機能開発。

経営陣が掲げるビジョンや戦略

• 中期経営計画: FALCO INNOVATION 2026を策定。自己資本利益率(ROE)8%以上、営業利益28億円、当期純利益20億円を目標。

中期経営計画の具体的な施策や重点分野

• 臨床検査事業: 大都市圏への展開、集荷体制の強化、検査業務の効率化。
• 調剤薬局事業: 地域医療との連携、処方箋応需の拡大、ICT活用。
• ICT事業: 診療所向けクラウドサービスの契約数増加、新たな機能開発。

新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）

• ICT事業: レセスタ、HAYATE/NEOの導入数増加。

収益モデルや市場ニーズの変化への適応力

• 持続可能性: 臨床検査、調剤薬局、ICT事業の各分野で市場ニーズの変化に対応。

売上計上時期の偏りとその影響

• 影響: 売上の偏りは見られず、各事業分野で安定した収益を生み出している。

技術開発の動向や独自性

• 技術開発: ICT事業における診療所向けクラウドサービスの開発。

収益を牽引している製品やサービス

• 主力製品: 臨床検査サービス、調剤薬局サービス、ICTサービス。

EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較

• EPS: 193.87円（予想）
• BPS: 2,524.60円（実績）
• PER: 13.30倍（予想）

業界平均PER/PBRとの比較

• PER: 13.30倍（業界平均15.0倍）
• PBR: 1.02倍（業界平均1.2倍）

直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か

• 高値圏: 年初来高値2,668円に対し、現在の株価2,578円は安値圏。

年初来高値・安値との位置関係

• 高値: 2,668円（年初）
• 安値: 2,065円（年初）

出来高・売買代金から見る市場関心度

• 出来高: 7,800株
• 売買代金: 20,055千円

売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価

• 売上: 43.58B円（前年比0.50%増）
• 利益: 2,440百万円（前年比8.5%増）
• ROE: 7.54%
• ROA: 4.20%

過去数年分の傾向を比較

• ROE: 7.51%（2023）、7.54%（2024）
• ROA: 4.20%（2024）

四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）

• 売上高: 43,600百万円（予想）
• 営業利益: 2,500百万円（予想）

自己資本比率、流動比率、負債比率の評価

• 自己資本比率: 69.9%
• 流動比率: 2.30
• 負債比率: 4.59%

財務安全性と資金繰りの状況

• 安全性: 良好

借入金の動向と金利負担

• 借入金: 1.16B円
• 金利負担: 6,000円（2024年）

ROE、ROA、各種利益率の評価

• ROE: 7.54%
• ROA: 4.20%

一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較

• ROE: 7.54%（ベンチマーク10%）
• ROA: 4.20%（ベンチマーク5%）

収益性の推移と改善余地

• 推移: 安定
• 改善余地: 見込まれる

ベータ値による市場感応度の評価

• ベータ値: 0.29

52週高値・安値のレンジと現在位置

• 高値: 2,668円
• 安値: 2,065円
• 現在: 2,578円（安値圏）

決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）

• リスク要因: 米国の通商政策、物価上昇、金融資本市場の変動

業種平均PER/PBRとの比較

• PER: 13.30倍（業界平均15.0倍）
• PBR: 1.02倍（業界平均1.2倍）

目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）

• 目標株価(PER): 2,794円
• 目標株価(PBR): 3,038円

割安・割高の総合判断

• 総合判断: 割安

信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）

• 信用買残: 60,600株
• 信用倍率: 151.50倍

株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）

• 経営陣持株比率: 28.65%
• 安定株主: 日本マスタートラスト信託銀行（9.71%）、ビー・エム・エル（9.32%）

大株主の動向

• 大株主: 自社（5.27%）、自社従業員持株会（3.96%）

配当利回りや配当性向の分析

• 配当利回り: 4.85%
• 配当性向: 67.39%

自社株買いなどの株主還元策

• 自社株買い: なし

株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策

• インセンティブ施策: なし

適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）

• トピックス: 臨床検査事業、調剤薬局事業、ICT事業の各分野での成長。

これらが業績に与える影響の評価

• 影響: ポジティブ

各分析結果を簡潔にまとめ、全体的な見解を整理

• 全体的な見解: ファルコホールディングスは、臨床検査、調剤薬局、ICT事業において安定した成長を遂げている。市場リスクは比較的低いが、株価は割安と評価される。
• 強み: 幅広い事業分野、技術力、安定した収益。
• 弱み: 調剤薬局市場の厳しい環境。
• 機会: ゲノム医療、医療DXの成長市場。
• 脅威: 米国の通商政策、物価上昇、金融資本市場の変動。

強み・弱み・機会・脅威の整理

• 強み: 事業分野の多様性、技術力、安定した収益
• 弱み: 調剤薬局市場の厳しい環境
• 機会: ゲノム医療、医療DXの成長市場
• 脅威: 米国の通商政策、物価上昇、金融資本市場の変動

成長性：売上成長率、受注動向、新製品展開を基準に評価

• 評価: B（中立）

収益性：粗利率、営業利益率、ROE、ROAを基準に評価

• 評価: B（中立）

財務健全性：自己資本比率、流動比率、D/E、現金保有状況を基準に評価（自己資本比率40%以上でS〜A、30%以上でB、未満でC〜D）

• 評価: A（良好）

株価バリュエーション：PER、PBRの業界平均比を基準に評価。割安ならS〜A、平均並みでB、割高ならC〜D

• 評価: A（割安）

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・参考情報）

現在の指標

予測の前提条件

5年後の予測値

現在価格での試算リターン

目標年率ごとの理論株価（参考値）

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