ＥＮＥＣＨＡＮＧＥ（4169）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ
本レポートは、ＥＮＥＣＨＡＮＧＥ（証券コード:4169）に関する客観的な情報分析に基づいています。投資判断はご自身の責任において行ってください。
1. 企業情報
ＥＮＥＣＨＡＮＧＥは、エネルギー分野におけるテクノロジー企業です。主に「エネルギープラットフォーム事業」「エネルギーデータ事業」「EV充電事業」を展開しています。
* エネルギープラットフォーム事業: 個人・法人向けに電力・ガス料金の切り替えを支援するプラットフォーム「エネチェンジ」「エネチェンジBiz」を運営しています。検針票からの料金診断や顧客獲得支援サービスも提供しています。
* エネルギーデータ事業: 電力・ガス会社向けにクラウド型のDX（デジタルトランスフォーメーション）支援サービスを提供しています。具体的には、マーケティング支援プラットフォーム、スマートメーターデータ分析、再エネ発電所向け分析・運用管理サービスなどが含まれます。
* EV充電事業: 超急速充電器やBoost ChargerなどのEV充電インフラを提供しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、電力・ガス自由化や脱炭素（デカーボナイゼーション）の流れの中で、消費者の電力選択肢の拡大や企業のエネルギー効率化を支援する事業を展開しています。EV充電インフラ事業は、電気自動車の普及に伴い今後大きな成長が見込まれる分野です。競争環境は、電力・ガス小売事業者の増加や新たなサービス提供企業の参入により激しい状況にあると考えられます。
市場動向としては、再生可能エネルギーへの移行、電力システムのデジタル化、EVシフトなどが加速しており、これらの領域で同社のサービスが需要を獲得していく可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣が掲げるビジョンや具体的な戦略に関する詳細は、提供されたデータからは確認できません。
しかし、事業セグメントから「EV充電」が新たな重点分野として示されていることが推測されます。EV充電事業は売上構成比2%（2025年3月期予想）と小さいながらも注力分野であり、成長ドライバーとなる可能性があります。エネルギーデータ事業におけるクラウドソリューションやDX支援も、企業のデジタル化推進の需要を取り込むための重要な戦略と見られます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、電力・ガス市場の自由化、脱炭素化、デジタル化、分散化といったメガトレンドに合致しており、市場ニーズの変化に適応する力は比較的高いと考えられます。
エネルギープラットフォームは、消費者のコスト削減ニーズに応えることで収益を上げるモデルです。エネルギーデータ事業やEV充電事業は、企業や社会インフラのデジタル化・脱炭素化の進展に伴い、中長期的な成長が期待できます。
売上計上時期の偏りなど、収益モデルに関する詳細な情報はありません。
5. 技術革新と主力製品
同社の事業は、電力・ガス自由化、規制緩和、デジタル技術を活用したサービス提供が基盤となっています。特にスマートメーターデータの解析やEV充電技術において独自の知見や技術を蓄積していると推測されます。
収益を牽引している主力は、家庭・企業向けの電力・ガス切り替えプラットフォーム「エネチェンジ」「エネチェンジBiz」で構成されるエネルギープラットフォーム事業です。
6. 株価の評価
- 株価: 272.0円
- EPS（過去12ヶ月）: -176.42円
- EPSがマイナスであるため、PER（株価収益率）は算出できません。
- BPS（実績）: 101.21円
- PBR（株価純資産倍率）は株価272.0円 ÷ BPS101.21円 = 2.69倍です。
- 業界平均PER: 66.2倍（PER算出不可のため比較対象外）
- 業界平均PBR: 3.5倍
- 現在のPBR2.69倍は、業界平均PBR3.5倍と比較して割安水準にあります。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移: 直近10日間の株価は322円から272円へと下落傾向にあります。
- 年初来高値・安値との位置関係: 年初来高値522円、年初来安値214円に対し、現在の株価272円は年初来安値に近い水準に位置しています。高値圏ではなく安値圏にあると判断できます。
- 移動平均線: 50日移動平均線334.48円、200日移動平均線327.27円をいずれも下回っており、短期・中期的に下降トレンドにあることを示唆しています。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度: 直近の出来高は20.8万株、売買代金は5,702.7万円です。過去3ヶ月平均出来高34.0万株、過去10日平均出来高20.6万株と比較すると、直近の出来高は平均レベルで、市場の関心度は低いわけではありませんが、株価下落局面では出来高は比較的落ち着いています。
8. 財務諸表分析
-
売上:
- 2020年12月期: 1,713百万円
- 2021年12月期: 3,018百万円 (前年比約76%増)
- 2022年12月期: 3,734百万円 (前年比約24%増)
- 2023年12月期: 4,379百万円 (前年比約17%増)
- 過去12ヶ月: 5,054百万円 (直近四半期の売上成長率13.30%は前年比プラス)
売上高は着実に成長しています。
* 利益:
* 売上総利益は増え続けていますが、Operating Expense（販売費及び一般管理費など）の増加がそれ以上に大きく、営業利益および純利益は継続して赤字が拡大しています。
* 2021年12月期には営業利益40百万円、純利益-85百万円と黒字化の兆しが見えましたが、その後は多額の赤字を計上しています。
* 過去12ヶ月の純利益は-5,555百万円と大幅な赤字です。
* ROE（実績）: -52.76% (過去12ヶ月)
* ROA（実績）: -5.61% (過去12ヶ月)
* ROE、ROAともに大幅なマイナスであり、事業の収益性が課題となっています。
* 四半期決算の進捗状況: 提供されたデータからは、通期予想との比較や具体的な四半期ごとの売上・利益の進捗状況は不明です。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率（実績）: (連)61.2%
- 一般的な目安とされる40%を大きく上回っており、非常に高い水準で財務は安定しています。
- 流動比率（直近四半期）: 2.84倍
- 短期的な支払い能力を示す流動比率は2倍以上が望ましいとされる中で、2.84倍と良好な水準です。
- 負債比率（直近四半期）: 総負債/株主資本（D/E）比率は16.18%と低く、負債は非常に少ない状況です。
- 資金繰りの状況: 現金及び現金同等物は39.6億円（直近四半期）と潤沢に保有しており、短期的な資金繰りに問題はないと判断できます。
- 借入金の動向と金利負担: 総負債は7.18億円（直近四半期）と少なく、金利負担も相対的に小さいと推測されます。
10. 収益性分析
- ROE（過去12ヶ月）: -52.76%
- 一般的なベンチマークとされる10%を大きく下回るだけでなく、大幅なマイナスです。
- ROA（過去12ヶ月）: -5.61%
- 一般的なベンチマークとされる5%を大きく下回るだけでなく、マイナスです。
- 各種利益率:
- 粗利率（Gross Profit / Total Revenue）: 過去12ヶ月で約77%と高いですが、Operating Marginは12.87%（直近12ヶ月）とありますが、Operating Incomeは-2,394百万円となっており、企業財務指標のOperating Marginの数値と損益計算書の連結が難しいため、損益計算書から判断すると、各種費用がかさんで大幅な営業赤字を計上している状況です。
- 収益性の推移と改善余地: 売上は伸びているものの、人件費や広告宣伝費などの運営費用が先行投資として拡大していると推測され、現状では収益性は悪化する傾向にあります。今後の費用対効果の改善が収益性改善の鍵となります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値（5年月次）: -0.50
- 市場全体の動きに対して逆相関を示すベータ値です。ただし、この数値が安定的に継続するかは確認が必要です。
- 52週高値・安値のレンジと現在位置: 52週高値522.00円、52週安値214.00円。現在の株価272.0円は52週安値に近い水準で推移しており、株価の変動リスクが高い時期である可能性があります。
- 決算短信に記載のリスク要因: 提供されたデータからは、外部環境、為替、地政学リスクなどに関する具体的な言及はありません。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PBR: 3.5倍
- 自社PBR（実績）: 2.69倍
- 業界平均PBRと比較して、現在のPBRは割安な水準にあります。
- 目標株価レンジの算出（業界平均PBR基準）:
- 業界平均PBR3.5倍 × BPS101.21円 = 354.235円（約357円）
- 現在の株価272.0円は、この目標株価レンジに対して約23%割安な水準です。
- 割安・割高の総合判断: PBRベースでは、業界平均と比較して割安と評価できます。ただし、PERが算出不能なほど収益性が低い点には注意が必要です。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況:
- 信用買残: 3,560,000株
- 信用売残: 0株
- 信用倍率: 0.00倍 (信用売残がないため)
- 信用買残が多く、信用売残がない状態です。将来的に買い圧力となる可能性もありますが、短期的な需給バランスでは潜在的な売り圧力となる可能性もゼロではありません。
- 株主構成:
- インサイダー（経営陣）保有割合: 40.78%
- 機関投資家保有割合: 24.25%
- 大株主には伊藤忠エネクス（17.25%）、JICVGIオポチュニティファンド1号（8.85%）など事業会社や投資ファンドが名を連ねており、安定株主が多く存在します。経営陣の保有割合も高く、経営の安定性や株主との利害一致の面ではプラスに作用すると考えられます。
14. 株主還元と配当方針
- 株主還元策として、配当や自社株買いに関する情報はありませんでした。現在、利益が赤字であるため、配当は実施されていないと推測されます。
15. 最近のトピックスと材料
提供されたデータからは、最近の大型受注、新製品、拠点展開などの適時開示情報に関する具体的な内容は確認できません。
16. 総評
ＥＮＥＣＨＡＮＧＥは、エネルギー分野のDXと脱炭素化という成長市場に焦点を当てたプラットフォーム事業を展開しており、売上高は順調に成長しています。特にEV充電インフラは今後の成長ドライバーとして期待されます。財務健全性は自己資本比率61.2%と非常に高く、現金も潤沢で安定しています。PBRベースで見ると、業界平均と比較して割安な水準にあります。
しかしながら、多額の先行投資に伴う販売費及び一般管理費の増加により、営業利益および最終利益は大幅な赤字が継続し、収益性が大きな課題となっています。ROEやROAも大幅なマイナスであり、Piotroski F-Scoreも2/9と「やや懸念」と評価されています。株価は年初来安値圏で推移し、移動平均線も下回るなど、テクニカルには下降トレンドを示しています。
* 強み: エネルギー分野の成長市場への参入、多様な事業モデル（プラットフォーム、データ、インフラ）、強固な財務健全性、売上成長性。
* 弱み: 継続的な大幅赤字、低い収益性、多額の先行投資による費用圧迫。
* 機会: 電力・ガス自由化の浸透、EVの普及加速、企業のDX推進、脱炭素化政策による追い風。
* 脅威: 競合他社の参入、技術革新のスピード、規制動向の変化、高水準の販管費が収益を圧迫し続けるリスク。
17. 企業スコア
| 観点 | 評価 | 理由 |
|---|---|---|
| 成長性 | A | 売上高は過去数年堅調に成長しており、直近四半期も売上成長率13.30%とプラス。事業領域も成長性の高い分野に注力。 |
| 収益性 | D | 粗利率は高いものの、営業利益、純利益は連続して大幅な赤字を計上。ROE、ROAも大幅にマイナスで、収益改善が急務。 |
| 財務健全性 | S | 自己資本比率61.2%、流動比率2.84倍、負債比率も低く、極めて高いレベルで財務の安定性が確保されている。現金保有も潤沢。 |
| 株価バリュエーション | A | PBRが業界平均3.5倍に対し、2.69倍と割安水準にある。目標株価（PBR基準）と比較しても現在の株価は割安と判断される。 |
企業情報
| 銘柄コード | 4169 |
| 企業名 | ENECHANGE |
| URL | https://enechange.co.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.4)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。