6616 トレックス・セミコンダクター 分析レポート（株価: 1,515円）
以下は公開データおよび決算短信等に基づく客観的な情報整理です。推測は行っていません。
1. 企業情報
- 事業内容
- 電源ICを中心とするアナログ半導体の企画・設計・販売（ファブレス）。DC/DCコンバータ、LDOレギュレータ、電圧ディテクタ、ロードスイッチ、クロック、保護素子、MOSFET、SiC-SBDなど。
- 用途は産業機器、車載、民生、医療、通信・PC等。海外売上比率70%（2025/3期）。
- 事業内訳（連結）：ディテクタ7%、レギュレータ18%、DC/DCコンバータ16%、ディスクリート56%、他3%。
- 主力製品・サービスの特徴
- 小型・低消費電力の電源ICに強み。産機・車載向けの品質要求に対応。
- パワー半導体（SiC SBD、パワーMOSFET）の展開を強化。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 競争優位性・課題
- 優位：ファブレスで設計に集中、小型・低消費電力のアナログ電源技術、産機・車載向け実績。
- 課題：半導体市況の在庫調整や為替の影響、規模の経済が効きやすい競争環境。
- 市場動向と対応
- 市況は在庫調整継続、AI関連は相対的に堅調との開示。
- 同社は車載・産機シフト、品質向上・コスト削減、設備投資による供給能力確保で対応。
※市場シェア：データなし
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略
- 「市場適応型の製品創出」「収益力強化」「持続的成長」。車載・産機注力、顧客密着営業、品質・コスト改善。
- 中期的な施策
- 生産力確保のための投資、パワー半導体ラインアップ拡充、海外市場深耕。
- 新製品・新サービス
- パワー半導体分野（SiC SBD、パワーMOSFET）を展開（短信記載）。個別製品名や数量は—。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル・適応力
- アナログ電源は装置の必須部材で継続需要あり。産機・車載比率の高まりは中長期の安定性に寄与。
- 市況変動（在庫調整）には影響を受けるが、製品ポートフォリオ拡充で平準化を志向。
- 売上計上時期の偏り
- —（季節性・期末偏重の具体記載なし）
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向
- 低消費電力・小型化のアナログ電源技術、車載品質対応。パワー半導体（SiC）の採用拡大に対応。
- 収益牽引
- ディスクリート比率が56%と高く、電源IC（レギュレータ、DC/DC）と併せてポートフォリオで収益を構成。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 現状
- PER（会社予想）：40.18倍（EPS 37.71円）
- PBR（実績）：0.92倍（BPS 1,652.41円）
- 業界平均との比較（業界平均 PER 24.2倍／PBR 1.6倍）
- PERは業界平均より高い水準。
- PBRは業界平均を下回る水準。
- 参考目安
- PER基準目安：37.71円 × 24.2倍 ≈ 912円
- PBR基準目安：1,652.41円 × 1.6倍 ≈ 2,644円
- 目安レンジ（単純比較）：約912～2,644円
7. テクニカル分析
- トレンド位置
- 現在値1,515円は50日線1,612円を下回り、200日線1,389円を上回る中立～やや弱含みの位置。
- 年初来高安：1,803円／919円。レンジ内位置は約67%（やや上寄り）。
- 市場関心
- 出来高13.4千株は10日平均20.95千株、3カ月平均23.34千株を下回り、足元の商いはやや低調。
- 売買代金 約2.0億円（本日）。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益の推移（連結）
- 売上高：31,957（2023/3）→ 25,752（2024/3）→ 23,958（2025/3）→ 23,313（TTM, 百万円）
- 営業益：3,976 → -1,778 → -632 → -555（TTM）
- 当期純益：2,180 → -4,298 → -2,359 → -2,028（TTM）
- 収益性
- 2025/3期の営業利益率 約-2.6%（-632/23,958）、最終損失。減損損失等の一過性影響を計上。
- 正常化EBITDA（2025/3）：約18.1億円。
- 四半期進捗（通期予想比）
- —（2026/3期の累計開示データなし）
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率：51.8%（2025/3）と良好
- 流動比率：3.05倍（直近Q）
- 有利子負債：142.7億円、D/E約0.82倍（直近Q）
- 現金等：109.3億円（直近Q）
- 金利負担：支払利息16.5億円／受取利息13.8億円（2025/3期ベース、単位百万円）
- 評価：安全性は概ね良好、資金繰りは営業CFプラスで安定。
10. 収益性分析
- ROE：-12.43%（実績）
- ROA：-0.95%（過去12か月）
- 一般ベンチマーク比較（ROE 10%、ROA 5%）
- いずれも下回る。収益性の回復が課題。
- 利益率
- 粗利率：約22.0%（2025/3）
- 営業利益率：-2.6%（2025/3）
- 改善余地：コスト構造最適化、製品ミックス改善（車載・産機・パワー半導体拡大）。
11. 市場リスク評価
- ベータ（5年）：0.47（市場感応度は相対的に低い）
- 52週レンジと現在位置：919～1,803円の中で1,515円（レンジ内上寄り）
- リスク要因（短信）
- 地政学・通商（関税）リスク、為替影響、市況回復タイミングの不確実性、減損計上。
12. バリュエーション分析
- 業種平均との比較：PERは割高、PBRは割安の混在。
- 目標株価レンジ（参考）
- PER平均適用：≈ 912円
- PBR平均適用：≈ 2,644円
- 総合：ファンダメンタルの回復度合い（黒字化、ROE改善）と資産バリューの評価バランスが焦点。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引
- 信用買残 151,800株（前週比+7,600）。信用売残 0株。信用倍率 0.00倍（売建ほぼ皆無のため算出不可に近い数値）。
- 需給：買い長に傾斜。
- 株主構成
- インサイダー保有 20.33%、機関 32.85%、浮動株 約7.08百万株。
- 安定株主：信託銀行、自己株7.4%。
- 大株主動向：—（直近の増減はデータなし）
14. 株主還元と配当方針
- 配当
- 年間56円（会社予想）、配当利回り約3.7%。
- 配当性向目安：約60.9%（データ提供値）。赤字期は実績ベースの性向算出は参考性限定的。
- 自社株買い等：—（現行施策の開示なし）
- インセンティブ：—（データなし）
15. 最近のトピックスと材料
- 2025/3期決算：減損損失計上、在庫調整継続も営業損失縮小。
- 設備投資：生産力確保目的（短信記載）。
- パワー半導体領域の製品展開強化。
- 大型受注・新拠点：—（適時開示データなし）
16. 総評
- 強み
- アナログ電源の設計力、小型・低消費電力、産機・車載対応、健全な財務（自己資本比率51.8%、流動比率3.05倍）。
- 弱み
- 2期連続最終赤字、ROE・ROA低下、為替・市況影響への感応。
- 機会
- 産機・車載の需要回復、パワー半導体（SiC等）の拡大、AI関連機器の電源需要。
- 脅威
- 地政学・通商リスク、長期化する在庫調整、価格競争。
- 目線
- 収益回復（2026/3期 営業益400百万円、純利300百万円予想）の達成度、ミックス改善と原価低減の進捗、パワー半導体拡販が主要チェックポイント。
- バリュエーションはPER面で高め、PBR面で低め。業績モメンタムの転換が評価に影響。
17. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：C
- 売上は2期連続減少、2026/3期は+6.4%増収計画。新領域（SiC等）拡大に期待。
- 収益性：C
- 営業損失・ROE/ROAマイナス。一過性影響除外後も改善余地あり。
- 財務健全性：A
- 自己資本比率51.8%、流動比率3.05倍、D/E約0.82倍、現金潤沢。
- 株価バリュエーション：B
- PERは業界平均超、PBRは平均未満の中立レンジ。
— 参考データ —
– 時価総額：175.1億円
– 52週高/安：1,803円/919円
– Beta：0.47
– Piotroski F-Score：2/9（参考）
– 目標株価（業種平均PBR基準）：2,644円（算術：BPS×業界PBR）
企業情報
| 銘柄コード | 6616 |
| 企業名 | トレックス・セミコンダクター |
| URL | http://www.torex.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
現在の指標
| 株価 | 1,515円 |
| EPS（1株利益） | 37.71円 |
| 年間配当 | 3.70円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 8.0% |
| 5年後の想定PER | 15.0倍 |
5年後の予測値
| 予想EPS | 55.41円 |
| 理論株価 | 831円 |
| 累計配当 | 23円 |
| トータル価値 | 855円 |
現在価格での試算リターン
| 試算年率リターン（CAGR） | -10.82% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 425円 | 212円 | × 算出価格を上回る |
| 12% | 485円 | 242円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 531円 | 265円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.3)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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