エービーシー・マート（2670）企業分析レポート
株価：2,743円（2025-11-27終値）
市場：東証プライム／小売業
時価総額：6,792億円
本資料は公開情報の要約・分析であり、投資助言ではありません。数値は特記ない限り連結ベース。
1. 企業情報
- 事業内容
- 靴・衣料・雑貨の小売チェーン「ABC-MART」を国内外で展開。自社開発品と仕入品の両輪。VANS、HAWKINS、Saucony、NUOVO、DANNER等の自社・ライセンスブランドを扱う。
- 国内は全国に出店、海外は韓国・台湾・ベトナム・米国などで展開。
- 主力製品・サービスの特徴
- 売上構成（2025.2）：スポーツ 56%、レザーカジュアル 14%、キッズ 8%、サンダル 5%、レディース 5%、ビジネス 3%、他 9%。海外売上比率 31%。
- スニーカー・スポーツ領域が中核。自社PB（HAWKINS、NUOVO等）と有力ブランドのライセンス販売により粗利率を確保。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 靴小売り最大手。全国チェーン網、プライベートブランドとライセンスの組み合わせ、MD力が強み。市場シェアの定量データ：データなし。
- 競争優位性・課題
- 優位性：強固な店舗網、幅広い価格帯・カテゴリー、PB/ライセンス活用による差別化と高い利益率。
- 課題：トレンド変動・天候要因の影響、競合小売・ECとの価格競争、海外セグメントの収益変動。
- 市場動向と対応
- 動向：実需・トレンド商品の伸長、ハンズフリーシューズ需要の拡大、インバウンド需要の回復。
- 対応：ハンズフリー商品拡充、スポーツアパレル強化、「GRAND STAGE」「ABC-MART SPORTS」出店、海外出店（特に韓国）を継続。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略（決算短信要旨）
- 国内：ハンズフリー商品とスポーツアパレルの強化、店舗フォーマット拡充で来店動機を高める。
- 海外：韓国中心に新規出店、インバウンド需要への対応強化。
- 中期施策・重点分野
- 商品戦略：トレンド×実需の両立、PB・ライセンス商品の強化。
- 店舗戦略：「GRAND STAGE」「ABC-MART SPORTS」中心の出店・改装。
- 収益管理：高粗利商品の比率最適化、在庫・オペレーション効率化。
- 新製品・新サービス
- ハンズフリーシューズの品揃え強化（需要拡大を確認）。その他個別新製品の詳細：データなし。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 店舗小売＋EC、PB/ライセンスにより粗利率を確保（2025年2月期 営業利益率16.8%）。市場ニーズの変化（スポーツ・カジュアル、機能性）に合わせたMDの転換で適応。
- 売上計上時期の偏り
- 四半期別の季節性・偏在の定量データ：データなし。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発・独自性
- 小売中心ながら、ハンズフリー等の機能性商品開発・ライセンス活用で差別化。商品開発体制の詳細：データなし。
- 収益牽引
- スポーツ（スニーカー）カテゴリーが売上の核。PB（HAWKINS、NUOVO）とVANS等のライセンスが利益に寄与。
6. 株価の評価（ファンダメンタル）
- 現在株価：2,743円
- EPS（会社予想）：183.87円 → PER：14.92倍
- BPS（実績）：1,536.31円 → PBR：1.79倍
- 業界平均との比較
- 業界平均PER：21.3倍 → 当社は割安水準（PERベース）
- 業界平均PBR：1.8倍 → 当社は概ね同水準（PBRベース）
7. テクニカル分析
- 直近推移
- 直近10日で反発基調だが、終値2,743円は50日移動平均2,788円・200日移動平均2,854円を下回る。
- 年初来レンジと位置
- 年初来高値3,310円／安値2,550円。現在値は高値比約-17%、安値比約+8%でレンジ下寄り〜中位。
- 出来高・市場関心
- 本日出来高56.5万株は3カ月平均70.4万株を下回り、売買代金約15.5億円。短期の関心はやや落ち着き。
8. 財務諸表分析（通期）
- 売上・利益（百万円）
- 売上高：372,202（2025/2）/ 344,197（2024/2）/ 290,077（2023/2）/ 243,946（2022/2）
- 営業利益：62,550 / 55,671 / 42,301 / 27,446
- 当期純利益：45,358 / 40,009 / 30,256 / 17,382
- 収益性
- 粗利率：約50.4%（187,816/372,202）
- 営業利益率：16.8%（短信）
- 当期純利益率：約12.2%
- 成長率
- 売上高：前期比+8.1%、営業利益+12.4%、純利益+13.4%（2025/2）
- 直近四半期YoY：売上+0.3%、利益+3.1%
- 四半期進捗（通期予想比）：データなし
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率：87.7%
- 流動比率：5.73
- 有利子負債：25.7億円、現金・同等物：2,073億円 → 実質ネットキャッシュ
- D/E（簿価ベース）：0.67%
- 金利負担：軽微（利息費用約0.3億円/年規模）
- 評価：極めて健全。資金繰り余力大。
10. 収益性分析
- ROE：12.84%（実績）/ 12.26%（直近12カ月）
- ROA：9.02%
- 各種利益率：営業16.2%（LTM）、純利12.2%付近
- ベンチマーク比較（一般目安：ROE10%、ROA5%）
- ROE・ROAともに目安を上回る水準。
- 収益性の推移
- 2022→2025で大幅改善、LTMでも高水準維持。改善余地：商品ミックス最適化、海外セグメントの収益性向上。
11. 市場リスク評価
- ベータ（5年）：-0.15（市場連動性が低く、逆相関気味）
- 52週レンジ：2,549.5〜3,358円、現在はレンジ下寄り
- 52週騰落：-10.93%
- リスク要因（短信）
- 物価・雇用・所得動向の消費への影響
- 米国の保護主義・政策不確実性
- 為替・株式相場変動、地政学リスク
12. バリュエーション分析
- 業種平均比較
- PER：当社14.9倍 vs 業界21.3倍（低位）
- PBR：当社1.79倍 vs 業界1.8倍（同等）
- 目標株価レンジ（業界平均倍率適用）
- PER基準：3,919円（EPS 183.87 × 21.3倍）
- PBR基準：2,765円（BPS 1,536.31 × 1.8倍）
- レンジ：2,765〜3,919円
- 総合判断（バリュエーション）
- 収益力に対するPERは業界平均比で低位、PBRは同等。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引
- 信用買残：26.9万株（前週比 -0.6万）／信用売残：1.5万株（前週比 -0.06万）
- 信用倍率：18.03倍（買いに偏重）
- 株主構成
- インサイダー保有：62.43%（筆頭：合同会社イーエム・プランニング49.89%、創業者関連含む）
- 浮動株：9,273万株（発行の約37%）
- 機関保有：16.81%
- 大株主動向：直近の売買動向データ：データなし
14. 株主還元と配当方針
- 予想配当：70円（会社予想）／配当利回り：約2.55%
- 実績配当：72円（直近トレーリング）
- 配当性向：約39%
- 自社株買い：データなし
- ストックオプション等：データなし
- 過去の株式分割：2023/8/30に1→3分割
15. 最近のトピックスと材料
- 決算短信の一部訂正公表（2025/5/29）
- 2025年2月期（実績）
- 売上高3,722億円（+8.1%）、営業利益626億円（+12.4%）、純利益454億円（+13.4%）
- 国内：売上+8.9%、利益+16.1%／海外：売上+8.4%、利益-4.3%
- 現金同等物1,976億円へ増加
- 施策
- ハンズフリーシューズ強化、スポーツアパレル販売強化、「GRAND STAGE」「ABC-MART SPORTS」出店加速、韓国中心の海外出店
- 影響評価
- 国内の粗利改善と店舗施策が収益拡大に寄与。海外は成長とともに収益性改善が今後の焦点。
16. 総評
- まとめ
- 靴小売最大手としての規模・PB/ライセンス活用により高い利益率と強固な財務を確保。国内は商品・店舗戦略が奏功し、海外は成長継続も収益性が課題。バリュエーションはPERで業界平均比低位、PBRは同等。テクニカルでは中長期移動平均を下回るが、年初来安値圏からは持ち直し。
- 高い自己資本比率とネットキャッシュの安全性
- スポーツ・機能性（ハンズフリー）を軸とした商品力
- 海外展開の収益性改善の進捗
- 信用需給（買い残高の偏重）と出来高動向
- 市場平均比でのPERディスカウントの持続性
- SWOT
- 強み：最大手の店舗網／PB・ライセンスの粗利力／高い財務健全性
- 弱み：トレンド・天候への感応度／海外セグメントの収益変動
- 機会：インバウンド回復／機能性商品の需要拡大／店舗フォーマット高度化
- 脅威：消費環境・為替・地政学／EC競争／在庫リスク
17. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- 根拠：売上+8.1%、営業+12.4%（2025/2）、次期見通し+3.1%（売上）。新カテゴリー（ハンズフリー）強化。
- 収益性：A
- 根拠：営業利益率16〜17%、ROE約12.8%、ROA約9%。
- 財務健全性：S
- 根拠：自己資本比率87.7%、流動比率5.73、実質ネットキャッシュ、低D/E。
- 株価バリュエーション：A
- 根拠：PERは業界平均比で低位、PBRは同等水準。
【参考データ】
– 予想業績（会社計画）：売上3,839億円、営業利益640億円、経常利益660億円、純利益455億円
– ベータ：-0.15、年間ボラティリティ：26.87%、最大ドローダウン：-25.34%
– 信用倍率：18.03倍、出来高（本日）：56.5万株、売買代金：約15.5億円
不明・非開示項目は「データなし」としています。
企業情報
| 銘柄コード | 2670 |
| 企業名 | エービーシー・マート |
| URL | http://www.abc-mart.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
現在の指標
| 株価 | 2,743円 |
| EPS（1株利益） | 183.87円 |
| 年間配当 | 2.55円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 14.9倍 |
5年後の予測値
| 予想EPS | 213.16円 |
| 理論株価 | 3,180円 |
| 累計配当 | 14円 |
| トータル価値 | 3,194円 |
現在価格での試算リターン
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.09% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 1,588円 | 794円 | × 算出価格を上回る |
| 12% | 1,812円 | 906円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 1,983円 | 992円 | × 算出価格を上回る |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.3)」によって自動生成されました。
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