企業分析レポート：テイツー（7610）
個人投資家の皆様へ、テイツー（7610）に関する企業分析レポートをお届けします。本レポートは、提供されたデータに基づき、企業の現状と将来性に関する情報を提供することを目的としています。投資判断はご自身の責任において行ってください。
1. 企業情報
テイツーは、主に西日本で「古本市場」を主力としたリユース事業を展開する企業です。古本のほか、家庭用ゲーム、トレーディングカード、ホビー、スマートフォン、CD、DVD、衣料品などを幅広く買取・販売しています。2025年2月期連結事業は、マルチパッケージ販売が売上の100%を占めています。
主力製品・サービスは、実店舗「古本市場」における書籍・ゲーム等の販売だけでなく、ECサイト「山徳」の買収により、オンライン販売も強化しています。これにより、顧客が商品にアクセスするチャネルを多様化している点が特徴です。
2. 業界のポジションと市場シェア
テイツーは西日本を拠点とする古本チェーンとして、「古本市場」ブランドを展開しています。リユース市場、特に古本やゲームの分野において競争環境は継続しています。同社はECサイト「山徳」の買収により、オンライン販売を拡大し、市場の変化に対応しようとしています。また、小型店の出店を積極化することで、地域密着型および利便性の向上を図っていると見られます。小売業界全体では、消費者の購買行動の変化（オンラインシフトなど）や、フリマアプリなどの台頭による個人間取引の活発化が市場動向に影響を与えています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣が掲げるビジョンや戦略に関する具体的な記述は提供データにはありませんが、「山徳」の買収によるEC強化や小型店出店積極化の取り組みから、店舗とオンラインの両面で販売チャネルを強化し、顧客接点の拡大と利便性向上を図っていると推察されます。
中期経営計画の具体的な施策や重点分野、新製品・新サービスの展開状況については、提供データに詳細な記述がありません。
4. 事業モデルの持続可能性
テイツーの収益モデルは、書籍やゲームなどのリユース品の買取・販売が中心です。これは、新品販売が減少しても、中古品市場の需要がある限り継続可能なモデルと言えます。ECサイト「山徳」の強化は、市場ニーズの変化（オンラインでの購入や売却の増加）への適応策であり、事業モデルの持続可能性を高める可能性があります。
売上計上時期の偏りに関する情報はデータがありません。
5. 技術革新と主力製品
技術開発の動向や独自性に関する情報は提供データにはありません。
収益を牽引している製品やサービスは、マルチパッケージ販売事業が100%を占めることから、「古本市場」店舗での書籍・ゲーム販売およびECサイト「山徳」でのオンライン販売であると推察されます。特に「山徳」の買収は、デジタル化時代における新しい収益源を確保しようとする動きと見られます。
6. 株価の評価
- 株価： 138.0円
- EPS（会社予想）： 11.03円
- PER（会社予想）： 138.0円 / 11.03円 = 12.51倍
- 提供されているPER（会社予想）12.51倍と一致しています。
- BPS（実績）： 98.40円
- PBR（実績）： 138.0円 / 98.40円 = 1.40倍
- 提供されているPBR（実績）1.40倍と一致しています。
現在の株価138.0円は、会社予想PER12.51倍、PBR1.40倍で評価されています。小売業の業界平均PER21.1倍、PBR1.3倍と比較すると、PERは業界平均より割安水準にあり、PBRは業界平均と同程度です。
7. テクニカル分析
直近の株価は138円で推移しています。
* 年初来高値： 164円
* 年初来安値： 101円
* 現在株価（138円）: 年初来高値（164円）と年初来安値（101円）の間に位置しており、やや高値寄りの水準にあります。52週高値（164.00円）と52週安値（94.00円）から見ても同様です。
* 50日移動平均： 140.90円
* 200日移動平均： 140.30円
現在株価138円は、50日および200日移動平均線をやや下回る水準で推移しており、短期・中期的にやや軟調な動きを示している可能性があります。
* 出来高： 316,200株
* 売買代金： 43,440千円
* Avg Vol (3 month)： 957.88k
* Avg Vol (10 day)： 530.08k
直近の出来高316,200株は、3ヶ月平均出来高や10日平均出来高と比較して低く、市場の関心度がやや低下している可能性があります。
8. 財務諸表分析
-
売上高：
- 2022年2月期: 26,848百万円
- 2023年2月期: 31,255百万円 (+16.4%)
- 2024年2月期: 35,197百万円 (+12.6%)
- 過去12か月: 36,477百万円
売上高は過去数年増収傾向にあり、堅調な成長を見せています。
* 営業利益：
* 2022年2月期: 1,303百万円
* 2023年2月期: 1,557百万円 (+19.5%)
* 2024年2月期: 1,333百万円 (-14.4%)
* 過去12か月: 911百万円営業利益は2023年2月期にピークを迎えましたが、2024年2月期および過去12か月では減少傾向にあります。これは売上原価や販管費の増加によるものです。
* 純利益（Net Income Common Stockholders）：
* 2022年2月期: 1,499百万円
* 2023年2月期: 1,002百万円 (-33.1%)
* 2024年2月期: 568百万円 (-43.3%)
* 過去12か月: 501百万円純利益は過去数年間で減少傾向が顕著です。これは営業利益の減少に加え、税金の影響なども考えられます。
* ROE（実績）： 8.38% (過去12か月: 11.04%)
* ROA（実績）： 5.61% (過去12か月: 5.61%)
過去12ヶ月のROEは11.04%、ROAは5.61%と、後述の一般的なベンチマークと比較して良好な水準です。
四半期決算の進捗状況については、直近の四半期決算データが限られているため、通期予想との詳細な比較は困難です。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率（実績）： 45.9%
- 40%を優に超えており、財務基盤は比較的安定していると言えます。
- 流動比率（Current Ratio）： 1.54
- 200%以上が理想とされることもありますが、154%は短期的な支払い能力に問題がない水準と考えられます。
- 負債比率（Total Debt/Equity）： 77.06%
- 負債は自己資本に対して約77%であり、過度な負債に依存している状況ではありません。
- 借入金の動向と金利負担：
- Total Debt（直近四半期）：4.82B
- Net Interest Incomeは過去数年でマイナスであり、純粋な金利負担が存在します。Interest Expenseは年々増加傾向にあります（2022年2月期21.6百万円 → 過去12か月28.6百万円）。
全体として、自己資本比率も高く、流動性も保たれており、財務健全性は良好と判断できます。
10. 収益性分析
- ROE（過去12か月）： 11.04%
- 一般的なベンチマークである10%を上回っており、株主資本を効率的に活用して利益を生み出していると言えます。
- ROA（過去12か月）： 5.61%
- 一般的なベンチマークである5%を上回っており、総資産を効率的に活用して利益を上げていると言えます。
- 利益率：
- 粗利率（Gross Profit / Total Revenue）: 過去12か月 12,312百万円 / 36,477百万円 = 33.75%
- 営業利益率（Operating Margin）： 3.57% (過去12か月)
- 純利益率（Profit Margin）： 1.73% (過去12か月)
粗利率は30%台で推移していますが、営業利益率および純利益率は低水準であり、費用構造に課題がある可能性があります。近年、営業利益と純利益が減少傾向にあるため、収益性の改善が今後の課題と言えるでしょう。
11. 市場リスク評価
- ベータ値 (5Y Monthly)： 0.02
- ベータ値が非常に低いため、市場全体の動きに対する株価の感応度が極めて低いことを示しています。これは、市場全体の変動によるリスクが小さいことを意味しますが、逆に市場が上昇しても追随しにくい特性を持つ可能性があります。
- 52週高値/安値のレンジ： 高値164.00円、安値94.00円
- 現在株価138円は、このレンジの中央よりやや高値寄りの位置にあります。
- 決算短信に記載のリスク要因： 提供データに具体的な記載はありません。一般的に小売業は、景気変動による消費動向の変化、競合他社の動向、人件費・仕入コストの変動、災害リスク、オンラインシフトへの対応などがリスク要因となります。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER： 21.1倍
- テイツーPER（会社予想）： 12.51倍
- 業種平均と比較して、割安と判断できます。
- 業種平均PBR： 1.3倍
- テイツーPBR（実績）： 1.40倍
- 業種平均と比較して、ほぼ同水準からやや割高と判断できます。
- 目標株価レンジの算出：
- 業種平均PER基準： EPS 11.03円 × 21.1倍 = 232.83円 (提供データでは222円と算出されています)
- 業種平均PBR基準： BPS 98.40円 × 1.3倍 = 127.92円 (提供データでは128円と算出されています)
PER基準では現在の株価138円に対して上値余地がある一方、PBR基準では現在の株価は適正からやや割高水準にあります。
総合的には、PERは割安ですが、PBRは平均並みであり、純粋な割安感はPERほど強くはないと言えます。
13. 市場センチメント分析
- 信用買残： 6,013,800株
- 信用売残： 122,500株
- 信用倍率： 49.09倍
信用買残が信用売残を大きく上回っており、信用買いが多い状況です。信用倍率も高水準であるため、将来的に株価上昇圧力が弱まることや、売り方の不足による踏み上げのリスクは低いと考えられます。需給バランスは売り圧力が蓄積しやすい状況にあると言えます。
* 株主構成：
* (株)ワイ･エイ･ケイ･コーポレーション (9.91%)、新沼吾史氏 (7.3%)、自社(自己株口) (6.54%)、自社従業員持株会 (3.21%)など、特定の法人や個人が大株主として名を連ねています。
* 経営陣持株比率や安定株主の動向については、詳細なデータが不足していますが、取締役である藤原克治氏が1.28%保有しており、一定のインサイダー保有は確認できます。
* Insiders Held: 24.40%
* Institutions Held: 9.62%
インサイダー保有比率が24.40%と高く、経営陣と従業員が一定の株式を保有しており、経営へのコミットメントがあると考えられます。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）： 2.90%
- 1株配当（会社予想）： 4.00円
- 配当性向： 38.10%
配当利回りは約2.90%と、一般的な水準と比較して魅力的な水準です。配当性向38.10%も、安定した配当を維持しようとする企業の姿勢がうかがえます。自社株買いなどの具体的な株主還元策や、株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策に関する情報は提供データにはありません。
15. 最近のトピックスと材料
提供されたデータには、大型受注、新製品、拠点展開など、最近の具体的な適時開示情報や事業に影響を与えるトピックスの記載はありません。
16. 総評
テイツーは、西日本を中心に「古本市場」を展開し、リユース事業を主力としています。近年はECサイト「山徳」の買収や小型店出店による販売チャネルの多角化を進めており、市場の変化への対応を図っています。
強み（Strengths）
- 安定した事業基盤: 中古市場というニッチながらも一定の需要がある分野で長年の実績を持つ。
- 多角的な販売チャネル: 路面店「古本市場」とECサイト「山徳」を組み合わせることで、顧客接点を拡大。
- 堅調な売上成長: 過去数年間で売上高は増加傾向にあり、事業規模を拡大している。
- 良好な財務健全性: 自己資本比率45.9%、流動比率1.54と比較的安定した財務基盤を持つ。
- 良好な収益性指標: ROE11.04%、ROA5.61%は一般的なベンチマークを上回る。
- 市場感応度の低さ: ベータ値0.02は、市場全体の変動リスクが株価に与える影響が小さいことを示唆。
弱み（Weaknesses）
- 利益率の低下: 売上原価や販管費の増加により、営業利益および純利益が減少傾向にある。
- 低水準な利益率: 営業利益率3.57%、純利益率1.73%は、収益体質の改善余地があることを示唆。
- EC事業の詳細不明確: EC事業の具体的な収益貢献度や成長戦略に関する詳細情報が不足。
機会（Opportunities）
- リユース市場の拡大: サステナビリティ意識の高まりや節約志向により、中古品市場は引き続き需要が見込まれる。
- オンライン販売の更なる強化: ECサイト「山徳」の活用により、全国的な顧客獲得や効率的な在庫管理の可能性。
- 新規商材・サービスの導入: 現状のマルチパッケージ販売に加えて、新たな商材やサービスの導入による事業拡大の可能性。
脅威（Threats）
- 競合の激化: フリマアプリや他のリユース大手企業との競争激化。
- 消費動向の変化: 景気変動や消費者の購買行動の変化が、店舗・オンライン双方の売上に影響を与える可能性。
- 仕入れコストの変動: 中古品の仕入れ価格の変動が、収益性を圧迫する可能性。
- 人件費等のコスト増: 継続的なコスト増加が利益率を更に押し下げるリスク。
売上高は成長している一方で、利益水準は低下傾向にあり、収益性の改善が課題です。財務健全性は良好で、株主還元策として配当も実施されています。現在のPERは業種平均と比較して割安水準にありますが、PBRはほぼ平均並みです。信用取引状況は信用買残が多く、短期的な需給面では上値が重くなる可能性があります。EC事業の更なる成長戦略や収益改善に向けた具体的な施策に注目が集まります。
17. 企業スコア
- 成長性： B（中立）
- 売上高は継続して成長しているものの、利益が伸び悩んでいる点や、新規事業に関する具体的な進捗が見えないため中立と評価。
- 収益性： B（中立）
- ROE/ROAはベンチマークを上回る良好な水準であるものの、営業利益率・純利益率が低く、直近の利益が減少傾向にあるため、改善余地があるとして中立と評価。
- 財務健全性： A（良好）
- 自己資本比率45.9%と高く、流動比率も健全な水準であり、財務安全性は高いと評価。
- 株価バリュエーション： B（中立）
- PERは業界平均と比較して割安である一方、PBRは業界平均と同水準からやや割高であり、総合的に見て中立と評価。
企業情報
| 銘柄コード | 7610 |
| 企業名 | テイツー |
| URL | http://www.tay2.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
現在の指標
| 株価 | 138円 |
| EPS（1株利益） | 11.03円 |
| 年間配当 | 2.90円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 12.5倍 |
5年後の予測値
| 予想EPS | 12.79円 |
| 理論株価 | 160円 |
| 累計配当 | 16円 |
| トータル価値 | 176円 |
現在価格での試算リターン
| 試算年率リターン（CAGR） | 4.96% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 87円 | 44円 | × 算出価格を上回る |
| 12% | 100円 | 50円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 109円 | 55円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.4)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。