フロンティア・マネジメント（7038）企業分析レポート
株価: 677円（2025-11-28終値）／市場: 東証プライム／時価総額: 約80億円
1. 企業情報
- 事業内容
- 経営コンサルティング、経営執行支援、事業再生、M&Aアドバイザリー、事業承継、DX、人材・組織、ガバナンス/リスク/コンプライアンス（GRC）等のアドバイザリーを展開。投資事業も併営。
- 海外は中国、欧州、米国などにも展開。
- 連結事業構成（2024.12）：コンサル・アドバイザリー99%、投資1%（利益は投資事業が赤字寄与）
- 主力製品・サービスの特徴
- 企業再生やM&A助言を中核に、経営課題解決を総合的に支援。DX・人材・GRCなど経営管理領域までカバー。
- コンサル・アドバイザリーが収益の中核。投資事業はボラティリティが大きく、損益に振れが生じやすい。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 競争優位性・課題
- 企業再生・M&A助言の専門性を有する点が強みとみられる一方、投資事業の損益振れが全体収益の安定性を低下させる局面がある（決算説明の資金調達費用計上等）。
- 市場動向と対応
- 市場は緩やかな回復基調だが、物価上昇や地政学リスク等で不透明感（会社開示）。
- 同社はコンサル分野の営業強化、投資事業の投資実行を継続（決算短信のセグメント戦略）。
※市場シェア：データなし
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略（要旨）
- コンサル・アドバイザリー事業の拡大と、投資事業の実行を両輪とする体制。
- 中期的な施策・重点分野
- コンサル事業の営業強化、投資事業の案件組成・連結範囲拡大（連結投資案件は第2四半期から損益も連結対象予定）。
- 新製品・新サービス・M&A等（直近期）
- 連結範囲にFCI1、イーグルインベスコ、ホビーリンク・ジャパン、ビーバーコーポレーションを追加（企業結合・連結範囲の変更）。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルと環境変化への適応
- コンサル・アドバイザリーのフィー収入が基盤。投資事業を組み合わせ、多面的な収益源を志向。
- ただし投資事業の資金調達費用等が短期的に利益を圧迫する局面あり（2025年12月期1Qで経常損失要因）。
- 売上計上時期の偏り
- データなし
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発・独自性
- DXやGRC、人材マネジメントなど経営管理領域の知見をサービス化。特定のハード技術ではなく、プロフェッショナル知見・実行支援が価値源泉。
- 収益を牽引する製品・サービス
- コンサル・アドバイザリー事業：2025年12月期1Q売上2,385百万円、営業利益188百万円。
- 投資事業：1Q売上53百万円、営業損失133百万円。
6. 株価の評価（バリュエーションの現状）
- EPS（実績/LTM）：-94.18円、EPS（会社予想）：-73.99円（赤字のためPER算出不可）
- BPS（実績）：186.66〜191.26円
- PBR（実績）：約3.63倍（株価677円基準）
- 業界平均との比較：平均PER17.0、平均PBR1.8
- PBRは業界平均（1.8倍）を上回る水準。
7. テクニカル分析
- トレンド位置
- 50日移動平均: 694.66円、200日移動平均: 695.96円。現株価は両移動平均を下回り、やや下方圏。
- 年初来レンジ
- 高値: 816円、安値: 565円。現株価は高値比-17.0%、安値比+19.8%でレンジ中腹～下寄り。
- 直近の値動き・出来高
- 10日間では638〜684円のレンジ推移。直近出来高は47.7千株で3カ月平均（約37千株）を上回る一方、売買代金は約3.2億円と小型株水準。
- 信用需給
- 信用買残: 322,300株（前週比+33,700）、信用売残: 284,200株（前週比-300）、信用倍率1.13倍。需給は概ね均衡圏。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益の推移（連結）
- 売上高（LTM）: 約112.9億円、営業利益（LTM）: 赤字（営業利益率-2.23%）
- 年次推移（抜粋）
- 2021: 売上57.4億/営利5.0億
- 2022: 売上79.2億/営利9.1億
- 2023: 売上100.3億/営利12.5億
- 2024: 売上92.7億/営利-6.3億（赤字転）
- 過去12か月: 営業赤字継続
- 収益性
- 純利益（LTM）: -11.3億円、純利益率: -10.02%、ROE: -10.71%、ROA: -3.12%
- 四半期進捗（2025年12月期計画比）
- 会社計画: 売上139億円、営業利益6.4億円、純利益4.8億円
- 1Q実績: 売上24.34億円（進捗約17.5%）、営業利益0.55億円（進捗約8.6%）、純損失1.29億円
※進捗の平準性・季節性：データなし（単純進捗率のみ記載）
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率
- 2025年12月期1Q末: 54.9%（総資産1,964.5億円、純資産1,079.3億円）※決算短信
- その他公表値（期・出所異なる）: 18.6%（参考値、期ズレに留意）
- 流動性・負債
- 現金同等物: 47.3億円（直近四半期）
- 総有利子負債: 54.6億円（直近四半期）
- 流動比率: 3.37倍、D/E（総負債/自己資本）: 52.16%
- コメント
- 直近期データでは流動性は高く、自己資本比率も高位。負債水準は管理可能な範囲に見える一方、投資事業に伴う資金調達費用が損益に影響する点は留意事項。
10. 収益性分析
- 指標
- ROE -10.71%（ベンチマーク10%を下回る）
- ROA -3.12%（ベンチマーク5%を下回る）
- 営業利益率（LTM） -2.23%
- 推移・改善余地
- 2023年までは黒字拡大局面、その後2024年に赤字転。投資事業の費用計上等で利益変動が発生。
11. 市場リスク評価
- ベータ（5年・月次）: 0.59（市場感応度は相対的に低め）
- 52週レンジと現在位置: 565〜816円の中で677円（レンジ中腹〜下部）
- 決算短信の主なリスク要因
- 地政学（ロシア・ウクライナ、中東情勢）、米国通商政策、物価上昇による個人消費への影響 など。
12. バリュエーション分析
- 業種平均との比較
- PER: 算出不可（赤字）
- PBR: 3.63倍（業種平均1.8倍比で高位）
- 目標株価レンジ（業界平均PBR適用）
- BPS×業界平均PBR（1.8倍）に基づく参考値: 約344円
- BPSの出所差（186.66〜191.26円）を考慮した範囲: 約336〜344円
- 総合判断（定量比較）
- PBRベースでは業界平均比で割高圏に位置。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引
- 信用買残 322,300株（+33,700）、信用売残 284,200株（-300）、倍率1.13倍。需給は概ね中立。
- 株主構成
- インサイダー保有比率 約49.74%、機関保有 約5.98%、フリーフロート約802万株。大株主にM&Aキャピタルパートナーズ（19.36%）ほか。
- コメント
- 内部者比率が高く、浮動株が相対的に限られることは流動性や短期需給に影響し得る。
14. 株主還元と配当方針
- 配当
- 直近の年間配当: 0円、配当性向: 0%（赤字）
- 5年平均配当利回り: 1.86%（参考）
- 2025年12月期の配当予想: 未定、1Q時点で中間0円
- 自社株買い・インセンティブ
- データなし
15. 最近のトピックスと材料
- 連結範囲の拡大
- FCI1、イーグルインベスコ、ホビーリンク・ジャパン、ビーバーコーポレーションを連結化。
- 1Q経常損失の要因
- 連結投資案件のクロージング時の資金調達費用計上。
- 今後の連結方針
- 投資事業セグメントの連結投資案件は第2四半期から損益も連結対象予定。
16. 総評
- まとめ
- コンサル・アドバイザリーが柱で、投資事業を併営するハイブリッド型。LTMでは赤字だが、売上は再拡大の兆候。投資事業の費用や連結範囲拡大に伴う損益振れが、短期的な利益率・純利益を圧迫。
- 財務面は直近期データで流動性・自己資本比率ともに健全水準。バリュエーションはPBRで業界平均より高位。
- コンサル事業の収益拡大ペースと案件パイプライン
- 投資事業の損益ブレと費用計上のタイミング
- 通期計画（売上139億/営利6.4億/純利4.8億）に対する四半期進捗と季節性
- 流動性・需給（浮動株・信用需給）とPBR水準の推移
- SWOT
- 強み: 再生・M&A助言の専門性、コンサル基盤、広範なアドバイザリー領域
- 弱み: 投資事業由来の損益ボラティリティ、LTMでの収益性低下
- 機会: 連結範囲拡大と案件獲得、DX/GRC等の需要
- 脅威: 地政学・インフレ等マクロ要因、費用計上の期ズレによる業績変動
17. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性: B
- 売上LTMは約112.9億円、前年比成長率の回復傾向（四半期売上成長率+37.3%）。ただし通期進捗は初期段階。
- 収益性: C
- 営業利益率（LTM）-2.23%、ROE -10.71%、ROA -3.12%と低位。
- 財務健全性: A
- 自己資本比率（1Q）54.9%、流動比率3.37倍、D/E 52.16%。流動性は良好。
- 株価バリュエーション: C
- PBR 3.63倍は業界平均1.8倍を上回る。PERは赤字で算出不可。
（注）本資料は公開データに基づく客観的整理であり、投資勧誘・助言を目的とするものではありません。データに期日・出所差がある項目は併記し、推測は行っていません。
企業情報
| 銘柄コード | 7038 |
| 企業名 | フロンティア・マネジメント |
| URL | http://www.frontier-mgmt.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.3)」によって自動生成されました。
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