企業分析：英和（9857）

英和 (9857) 企業分析レポート

個人投資家の皆様へ、英和の企業分析レポートをお届けします。

1. 企業情報

英和は、1947年創業の大阪に本社を置く技術系専門商社です。主に工業用計測制御機器、環境計測・分析機器、測定・検査機器、産業機械などを取り扱っています。大企業の固定客が多く、安定した事業基盤を持つことが特徴です。同社は販売だけでなく、一部製品の製造も行っています。

主力製品・サービスの特徴:

• 工業用計測制御機器 (売上構成比47%): 圧力・液面センサー、流量計、温度計、水質分析計、データロギングシステム、PLC（プログラマブルロジックコントローラ）、タッチパネル、表示器、記録計など、幅広い製品を提供。製造業における自動化、効率化に貢献しています。
• 産業機械 (売上構成比41%): 油圧・空圧ユニット、ポンプ、バルブ、工業用ビデオスコープに加え、道路維持修繕機械、廃棄物処理装置、電源供給製品など、多岐にわたる機械を取り扱っています。防災・減災、国土強靭化関連の特殊車両販売も好調です。
• その他 (環境計測・分析機器8%、測定・検査機器4%): 環境モニタリング製品（大気・水質分析計、ガス検知器など）や、検査・分析用機器（秤、ゲージ、各種テスター）も提供し、幅広い産業ニーズに対応しています。

2. 業界のポジションと市場シェア

英和は、計測・制御機器を中心に産業機械まで幅広く手掛ける技術専門商社として、国内の大企業基盤を安定して確保しています。特定の市場シェアに関するデータは提供されていませんが、長年の実績と専門性を背景に、ニッチながらも安定したポジションを築いていると推測されます。

業界内での競争優位性や課題について:

• 競争優位性: 長年にわたる大企業との取引実績、産業機械から計測制御まで幅広い製品群を扱う技術専門商社としての知見、そして一部製品の製造も手掛ける点が強みと考えられます。
• 課題: 事業領域が広いため、特定の分野での突出した優位性を確立しにくい可能性や、景気変動、設備投資動向の影響を受けやすい点が挙げられます。

市場動向と企業の対応状況:

決算短信によると、国内景気は緩やかな回復が予想される中で、IoT、生成AI、DX（デジタルトランスフォーメーション）を活用した生産性向上に資する投資や、環境負荷低減に貢献する素材開発に関連する投資需要は堅調に推移すると見込まれています。英和は、これらのニーズに対応する製品・サービスを提供しており、市場の変化に適応する体制を整えていると考えられます。

3. 経営戦略と重点分野

英和は、2023年4月より2026年3月期を最終年度とする中期経営計画を推進しています。2025年3月期に従来の業績予想を前倒しで達成したこと、および各施策の成果が出始めていることを受け、次期中期経営計画の策定時期を繰り延べ、現行計画の対象期間を1年間延長し、2027年3月期に連結売上高500億円の達成を目指しています。

中期経営計画の具体的な施策や重点分野:

• 既存顧客への深耕開発
• 成長ビジネスへの注力

新製品・新サービスの展開状況:

決算短信に新製品・新サービスについて具体的な言及はありませんが、同社の事業内容から、市場の変化に応じた先端技術を取り入れた製品やソリューションの提供に取り組んでいると推測されます。

4. 事業モデルの持続可能性

英和の事業モデルは、技術系専門商社として幅広い産業セクターに対し、計測制御機器や産業機械などの多様な製品・サービスを提供することで収益を上げています。特に大企業との安定した取引基盤は、収益の持続可能性を支える重要な要素です。

収益モデルや市場ニーズの変化への適応力:

同社は、IoT、生成AI、DXといった新たな技術トレンドや、環境負荷低減といった社会ニーズに対応する投資需要を事業機会と捉えています。これらの市場ニーズを製品・サービスの提供を通じて取り込むことで、事業モデルの持続可能性を高めています。

売上計上時期の偏りとその影響:

データなし

5. 技術革新と主力製品

英和は技術系専門商社として、顧客のニーズに応じて最先端の計測・制御技術や産業機械を提供しています。自社での大規模な技術革新に関する記述はありませんが、国内外のメーカーと連携し、最新技術を製品ラインナップに組み込むことで、顧客の多様な課題解決に貢献していると考えられます。

収益を牽引している製品やサービス:

売上構成比から、「工業用計測制御機器」と「産業機械」が同社の収益を牽引する二大柱です。特に2025年3月期は、防災・減災、国土強靭化に関連する特殊車両の販売が好調であり、産業機械分野が全体業績向上に寄与しました。

6. 株価の評価

現在の株価2,356.0円に対し、各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 7.61倍
* PBR（実績）: 0.85倍
* EPS（会社予想）: 309.70円
* BPS（実績）: 2,766.48円

業界平均PER/PBRとの比較:

• 業界平均PER (17業種区分: 商社・卸売) : 10.1倍
• 業界平均PBR (17業種区分: 商社・卸売) : 0.7倍

英和のPER (7.61倍) は業界平均 (10.1倍) と比較して割安感があります。PBR (0.85倍) は業界平均 (0.7倍) をやや上回りますが、BPS (2,766.48円) を現在の株価 (2,356.0円) が下回っているため、純資産価値から見ると割安な水準にあります。

7. テクニカル分析

直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か:

現在の株価2,356.0円は、直近10日間の高値が2,454円、安値が2,310円のレンジ内で推移しており、本日は安値で引けています。
50日移動平均線 (2,344.76円) と200日移動平均線 (2,283.75円) はともに現在の株価よりも下方に位置しており、足元では上昇トレンドを示唆していましたが、本日の下落により50日移動平均線に接近しています。

年初来高値・安値との位置関係:

• 年初来高値: 2,546円
• 年初来安値: 1,800円

現在の株価2,356.0円は、年初来高値からは約7.5%低い水準にあり、年初来安値からは約30.9%高い水準に位置しています。レンジの中間よりやや高値圏寄りと言えます。

出来高・売買代金から見る市場関心度:

本日出来高は4,800株、売買代金は11,610千円でした。過去3ヶ月平均出来高 (2,350株) および過去10日平均出来高 (1,620株) と比較すると、本日の出来高は大幅に増加しており、市場の関心が高まったことが伺えます。ただし本日の下落を伴う出来高であったため、売りが優勢だった可能性があります。

8. 財務諸表分析

売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価:

• 売上高: 過去の推移を見ると、373億円 (2022年3月期) から2025年3月期には471億円へと順調に増加しており、成長基調にあります。
• 営業利益: 同様に15億円 (2022年3月期) から27億円 (2025年3月期) へと右肩上がりの成長です。
• 親会社株主に帰属する当期純利益: 10億円 (2022年3月期) から19億円 (2025年3月期) へと順調に拡大しています。
• ROE (実績): 11.94% (過去12か月では11.29%)
• ROA (実績): 5.83%

これらの指標は、同社が安定した成長を遂げ、収益性を向上させていることを示しています。

過去数年分の傾向を比較:

過去4年間は増収増益を達成しており、堅調な業績拡大傾向が明確です。2026年3月期も増収増益の予想ですが、利益成長率は緩やかになる見通しです。

四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）:

直近四半期（2025年9月30日）の具体的な損益計算書データは提供されていません。2025年3月期実績値と2026年3月期通期予想の比較では、売上高2.9%増、営業利益2.6%増、純利益0.3%増と、増益率は鈍化する予想です。

9. 財務健全性分析

• 自己資本比率（実績）: 51.2%
• 流動比率（直近四半期）: 2.04倍
• 負債比率 (Total Debt/Equity, 直近四半期): 1.25% (非常に低い)

財務安全性と資金繰りの状況:

自己資本比率が50%を超え、流動比率も2倍以上であることから、非常に高い財務健全性を示しています。負債比率も極めて低く、安定した財務基盤を構築していると言えます。現金保有額も69.4億円と潤沢であり、資金繰りに問題はないと判断できます。

借入金の動向と金利負担:

総負債額は2.19億円と少なく、D/E比率も1.25%と低いため、借入金が経営に与える影響は非常に小さいと考えられます。金利負担も軽微であると推測されます。

10. 収益性分析

• ROE（実績）: 11.94% (過去12か月では11.29%)
• ROA（過去12か月）: 5.83%
• 粗利率 (Gross Profit / Total Revenue): 17.37% (8,185,810千円 / 47,136,291千円, 2025年3月期実績)
• 営業利益率 (Operating Income / Total Revenue): 5.91% (2,786,231千円 / 47,136,291千円, 2025年3月期実績)
• 純利益率 (Net Income / Total Revenue): 4.15% (1,954,217千円 / 47,136,291千円, 2025年3月期実績)

一般的なベンチマークとの比較:

• ROE 10%に対して11.94% (過去12か月実績11.29%) であり、ベンチマークを上回っています。
• ROA 5%に対して5.83%であり、ベンチマークを上回っています。

これらの指標から、同社は効率的に自己資本や総資産を活用し、良好な収益性を上げていると評価できます。

収益性の推移と改善余地:

売上総利益率、営業利益率、純利益率も、過去の損益計算書を見る限り、安定的に推移しており、企業全体の成長とともに利益率も維持されています。今後、中期経営計画で掲げている「成長ビジネスへの注力」が成功すれば、さらなる収益性向上の余地があると考えられます。

11. 市場リスク評価

• ベータ値 (5Y Monthly): 0.38

ベータ値0.38は、市場全体の値動きに対する英和の株価の感応度が低いことを示しています。市場全体が大きく変動する局面においても、比較的安定した値動きが期待できる銘柄と言えます。
* 52週高値・安値のレンジと現在位置:
* 52週高値: 2,546.00円
* 52週安値: 1,800.00円

現在の株価2,356.0円は、52週高値に近く、レンジの中間よりわずかに高値圏に位置しています。
* 決算短信に記載のリスク要因:

国内景気の緩やかな回復が予想される一方で、以下の不確実性も指摘されています。
*   資源・エネルギー価格の動向
*   米国の通商政策の動向
*   地政学的リスクの長期化
*   為替の急激な変動

これらの要因は、国内外の景気、顧客の設備投資意欲、部品調達コスト、販売価格などに影響を与える可能性があります。

12. バリュエーション分析

• 業種平均PER/PBRとの比較:
  • 英和PER (予想): 7.61倍
  • 業界平均PER: 10.1倍
  • 英和PBR (実績): 0.85倍
  • 業界平均PBR: 0.7倍

英和のPERは業界平均より割安であり、PBRは業界平均よりやや割高です。
* 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）:
* 目標株価 (業種平均PER基準): EPS 309.70円 × 業界平均PER 10.1倍 = 3,127.97円 (約3,128円)
* 目標株価 (業種平均PBR基準): BPS 2,766.48円 × 業界平均PBR 0.7倍 = 1,936.536円 (約1,937円)
* 割安・割高の総合判断:

PER基準では現在の株価 (2,356.0円) が目標株価 (約3,128円) より割安と判断できます。一方、PBR基準では現在の株価が目標株価 (約1,937円) より割高と判断されます。しかし、PBRが1倍を下回っており、純資産価値から見れば割安水準にあります。総合的には、利益と純資産の両面から見ると、割安感がある状態と言えます。

13. 市場センチメント分析

• 信用取引の状況:
  • 信用買残: 23,700株
  • 信用売残: 0株
  • 信用倍率: 0.00倍

信用売残がゼロであるため、信用倍率もゼロとなっています。信用買残が多く、売残が少ない状態は、将来の買い圧力に繋がりやすいものの、一方では将来の需給悪化要因（買い方決済売り）となる可能性もあります。
* 株主構成:
* 経営陣持株比率: データなし (ただし、個人大株主名に見られる「阿部」姓が複数あり、関連性が考えられる)
* 安定株主の状況: インサイダー保有比率36.71%と高く、安定した株主構成です。機関投資家比率は3.01%と比較的低い傾向にあります。
* 大株主の動向: 光通信KK投資事業有限責任組合やUHPartners2投資事業有限責任組合といった投資事業組合が大株主に名を連ねており、株式の流動性や将来の動きに影響を与える可能性があります。

14. 株主還元と配当方針

• 配当利回りや配当性向の分析:
  • 配当利回り（会社予想）: 3.40% (株価2356円、1株配当80円に基づく)
  • 1株配当（会社予想）: 80.00円 (中間35円、期末45円)
  • 配当性向 (Payout Ratio): 25.91%

配当利回りは3%を超えており、安定したインカムゲインが期待できます。配当性向は25.91%と無理のない水準であり、今後の企業成長と利益拡大に伴い、増配の余地があると考えられます。2026年3月期も80円の年間配当を予想しており、安定的な株主還元姿勢が見られます。
* 自社株買いなどの株主還元策:

株主リストに「自社(自己株口) 141,300株 (2.18%)」の記載があることから、過去に自社株買いが実施された実績はありますが、直近の具体的な発表はありません。

• 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策:

  データなし

  15. 最近のトピックスと材料

  決算短信では、以下の点が最近のポジティブなトピックスとして挙げられています。
  * 防災・減災、国土強靭化に関連する特殊車両の販売が好調であったこと。
  * 中期経営計画の最終年度の定量目標を前倒しで達成したこと。

これらの好材料は、2025年3月期の連結業績増収増益に大きく寄与しており、今後の企業成長への期待を高める要因となっています。また、2025年6月2日にアナリスト向け決算説明会が開催される予定であり、今後の経営方針や事業戦略について注目が集まります。

16. 総評

英和 (9857) は、技術系専門商社として、計測制御機器及び産業機械を主力とする安定した事業基盤を持つ企業です。大企業顧客との長年の取引実績と、IoTやDX、環境負荷低減といった市場ニーズへの対応力が強みです。

全体的な見解:

過去数年間にわたり増収増益を達成しており、高い自己資本比率と潤沢な現預金を持つなど、非常に健全な財務体質を誇ります。収益性もROE、ROAともに業界平均やベンチマークを上回っており、効率的な経営ができています。株価バリュエーションでは、PERは業界平均と比較して割安感がある一方、PBRは業界平均をやや上回りますが、純資産を割り込む水準で推移しており、割安と判断できます。ベータ値も低く、市場変動の影響を受けにくい安定性も魅力です。ただし、直近の営業キャッシュフローがマイナスである点は注視する必要があります。
* 強み (Strengths):
* 計測制御機器・産業機械における専門性と幅広い製品ラインナップ。
* 大企業を顧客とする安定した事業基盤。
* 強固な財務体質（高い自己資本比率、低い負債比率、潤沢な現金）。
* 増収増益を続ける堅調な業績トレンドと高い収益性。
* 安定的な配当と比較的高い配当利回り。
* 市場変動に左右されにくい低ベータ値。
* 弱み (Weaknesses):
* 直近の営業キャッシュフローがマイナスである点。
* 特定分野での圧倒的な市場シェアに関する情報がない点。
* 成長ビジネスへの注力は示すものの、具体的な新製品・サービス展開が見えにくい点。
* 機会 (Opportunities):
* IoT、生成AI、DXといったデジタル化投資の加速。
* 脱炭素や環境負荷低減に向けた産業界の投資需要。
* 防災・減災、国土強靭化関連のインフラ投資需要。
* 脅威 (Threats):
* 資源・エネルギー価格の変動、為替変動、地政学的リスクによる経済の不確実性。
* 国内外の競合他社との価格競争や技術革新競争。
* 主要顧客の設備投資抑制による影響。

17. 企業スコア

• 成長性: B

  直近の売上成長率は8.9%と良好ですが、次期の増収予想は2.9%増と鈍化が見込まれます。「成長ビジネスへの注力」を掲げるものの、具体的な新製品展開に関する詳細情報が不足しています。
  * 収益性: A

  ROE 11.94% (ベンチマーク10%以上)、ROA 5.83% (ベンチマーク5%以上) と、いずれも一般的なベンチマークを上回っており、良好な収益性を維持しています。営業利益率も堅調です。
  * 財務健全性: S

  自己資本比率51.2%と非常に高く、流動比率も2.04倍と2倍を超えています。負債比率も1.25%と極めて低く、現金保有も潤沢であるため、財務健全性は非常に優れています。
  * 株価バリュエーション: A

  PER 7.61倍は業界平均10.1倍と比較して割安感があります。PBR 0.85倍は業界平均0.7倍よりやや高いものの、BPS 2,766.48円を下回っており、純資産価値から見れば割安な水準にあると総合的に判断します。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・参考情報）

現在の指標

予測の前提条件

5年後の予測値

現在価格での試算リターン

目標年率ごとの理論株価（参考値）

関連情報

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証券会社

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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.4)」によって自動生成されました。

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