1. 企業情報
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事業内容などのわかりやすい説明
ＦＪネクストホールディングスは、首都圏を中心に投資用ワンルームマンション「ガーラ」ブランドの開発・販売を主力事業とする企業です。その他、ファミリー向けマンション「ガーラ・レジデンス」の開発、自社物件の不動産管理、マンション等建築物の設計・施工・リノベーションを行う建設事業、伊東遊季亭などの温泉旅館を経営する旅館事業も展開しています。連結事業のうち、不動産開発事業が売上の約89%を占める中核事業です。
* 主力製品・サービスの特徴主力は「ガーラマンションシリーズ」に代表される投資用ワンルームマンションです。これらの物件は、首都圏の好立地に開発され、高い品質と安定した賃貸需要を特徴としています。個人投資家が資産運用を目的として購入することが多く、堅実な収益性を追求しています。また、不動産管理事業は、開発したマンションの賃貸管理や建物管理を行うことで、安定的なストック収益源となっています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
同社は首都圏に特化し、「ガーラ」ブランドの投資用マンション市場で長年の実績と高いブランド力を確立しています。安定した賃貸需要を見込める立地選定と品質の高い物件供給が競争優位性です。しかし、施工費や用地価格の高騰は、開発コストを押し上げ利益率を圧迫する課題となっています。
* 市場動向と企業の対応状況首都圏のマンション新規供給戸数は減少傾向にあり、平均初月契約率も低下していますが、同社が主力とする資産運用型分譲マンション市場は比較的堅調に推移しています。同社は、引き続き首都圏での物件開発を推進する一方で、中古マンション市場への適応、顧客サポート体制の充実、ブランド力の強化を通じて市場環境の変化に対応する方針を示しています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
経営陣は、首都圏における「ガーラマンションシリーズ」および「ガーラ・レジデンスシリーズ」の開発を推進することを主要戦略としています。安定的な不動産開発の継続が事業の柱です。
* 中期経営計画の具体的な施策や重点分野中期経営計画に関する具体的な記述は提供データにはありませんが、引き続き主力である不動産開発事業の強化に注力しながら、顧客サポート体制の充実やブランド力向上を図る方針です。不動産管理事業などストックビジネスの安定収益化も重要な柱と見られます。
* 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）決算短信には具体的な新製品・新サービスの詳細な記載はありませんが、既存の「ガーラマンションシリーズ」及び「ガーラ・レジデンスシリーズ」の継続的な開発・提供が中心戦略です。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の収益モデルは不動産開発事業に大きく依存しており、市況の影響を受けやすい特徴があります。しかし、比較的堅調な資産運用型分譲マンション市場に特化し、安定的な賃貸需要に支えられている点が強みです。また、安定収益源である不動産管理事業が全体の収益の安定化に寄与しています。
* 売上計上時期の偏りとその影響不動産開発事業が主なため、物件の引き渡し時期によって売上計上に偏りが出ることがあります。これにより四半期ごとの業績は変動する可能性がありますが、通期では堅調な売上・利益の増加を予想しており、年間を通じた計画達成を目指す体制と推察されます。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
不動産開発業であるため、製造業のような先端技術開発に関する特筆すべき動向は提供データからは確認できません。しかし、自社グループで建設事業を内製化していることで、マンションの設計・施工・リノベーションにおいて品質管理やコスト効率性での独自性を追求している可能性があります。
* 収益を牽引している製品やサービス連結事業の売上高の約89%を占める「不動産開発事業」が、同社の収益を最も大きく牽引しています。特に首都圏で展開する投資用ワンルームマンション「ガーラマンションシリーズ」がその中心です。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 1,468.0円
- EPS（会社予想）: 201.61円
- BPS（実績）: 2,309.82円
- 予想PER: 7.28倍（1,468.0円 ÷ 201.61円）
- 実績PBR: 0.64倍（1,468.0円 ÷ 2,309.82円）
現在の株価は、今後の1株当たり純利益の予想値に対して7.28倍、純資産に対して0.64倍と評価されています。
* 業界平均PER/PBRとの比較
* 業界平均PER: 13.6倍
* 業界平均PBR: 1.6倍同社の予想PER (7.28倍) は業界平均PER (13.6倍) を大幅に下回り、実績PBR (0.64倍) も業界平均PBR (1.6倍) をかなり下回っています。この数値からは、現在の株価が業界平均と比較して割安であると判断されます。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は1436円から1487円の範囲で推移しており、現在の株価1468円はこのレンジの中央付近に位置しています。
* 年初来高値・安値との位置関係
* 年初来高値: 1,664円
* 年初来安値: 1,032円現在の株価1,468円は、年初来安値から約42%上昇した水準であり、年初来高値からは約12%下落した位置にあります。高値圏とまでは言えませんが、安値圏からも離れています。
* 出来高・売買代金から見る市場関心度本日の出来高は26,500株、売買代金は38,908千円でした。3ヶ月平均出来高 (62.59k株) や10日平均出来高 (38.01k株) と比較して本日の出来高は低く、市場の関心度はやや低い水準にあると考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
同社は、売上高が2022年3月期の82,258百万円から2025年3月期の112,429百万円へと着実に増加しており、2026年3月期も125,000百万円の増収を予想しています。営業利益、経常利益、純利益も同様に増加傾向にあり、堅実な成長を示しています。ROE（過去12か月）10.12%、ROA（過去12か月）6.50%と、一般的なベンチマークを上回る良好な収益性を維持しています。
* 過去数年分の傾向を比較過去数年間にわたり売上高と各種利益は安定的に増加しており、成長トレンドが継続しています。
* 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）提供データに直近四半期決算の具体的な損益計算書数値がないため、通期予想との詳細な進捗評価はできません。ただし、通期予想は増収増益を見込んでいるため、事業は順調に推移していると推察されます。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: 69.1%
- 流動比率（直近四半期）: 5.96倍
- 負債比率（直近四半期、D/E）: 23.46%
自己資本比率は非常に高く、流動比率も極めて高水準です。負債比率も低く、同社の財務健全性は極めて高いと評価できます。不動産業界としては異例とも言える盤石な財務基盤です。
* 財務安全性と資金繰りの状況これら高い財務指標は、同社の財務が非常に安定しており、短期・長期ともに資金繰りに懸念がないことを示しています。Total Cashは21.62B円あり、潤沢な現預金も保有しています。
* 借入金の動向と金利負担Total Debtは17.75B円と適切に管理されており、自己資本に対する割合も低いです。金利負担も利益規模から見て非常に小さく、有利子負債によるリスクは限定的です。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（過去12ヶ月）: 10.12%
- ROA（過去12ヶ月）: 6.50%
- Profit Margin（過去12ヶ月）: 6.03%
- Operating Margin（過去12ヶ月）: 7.51%
ROEとROAはともに一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を上回っており、資産を効率的に活用して収益を上げていると評価できます。営業利益率も堅実な水準です。
* 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較ROE及びROAともにベンチマークをクリアしており、優れた収益性を有しています。
* 収益性の推移と改善余地過去数年の業績は、売上と利益の着実な増加を伴っており、収益性は安定的に推移しています。さらに、ストックビジネスである不動産管理事業の拡大や、コスト高騰リスクへの対応を通じて、利益率の維持・向上が改善余地として考えられます。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は0.25と非常に低いです。これは市場全体の変動に対する同社株価の感応度が低く、市場全体の動向に左右されにくい安定性を持つことを示唆しています。
* 52週高値・安値のレンジと現在位置52週高値は1,664円、52週安値は1,032円です。現在の株価1,468円は、このレンジの中間よりやや高値寄りですが、年初来高値からは約12%下落した水準にあります。
* 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）決算短信では、主なリスク要因として、施工費や用地価格の高騰、米国の通商政策や物価上昇による経済環境の制約を挙げています。これらは不動産開発コストの増加や、不動産市場全体の需要に影響を及ぼす可能性があります。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
同社のPER（予想7.28倍）は業界平均PER（13.6倍）を大幅に下回り、PBR（実績0.64倍）も業界平均PBR（1.6倍）を大きく下回っています。現在の株価は業界平均と比較して著しく割安な水準にあると判断されます。
* 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
* 目標株価（業種平均PER基準）: 3063円
* 目標株価（業種平均PBR基準）: 3696円現在の株価1,468円は、これらの目標株価レンジと比較して大幅に低い水準にあります。
* 割安・割高の総合判断PER、PBRともに業界平均と比較して極めて低く、同社の堅実な成長性、良好な収益性、盤石な財務健全性を考慮すると、現在の株価は著しく割安であると総合的に判断されます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残が167,000株に対し、信用売残は4,100株と少なく、信用倍率は40.73倍と非常に高い水準です。これは、株価上昇を期待する買い方が優勢の需給状況を示していますが、将来的に買い残が解消される際の売り圧力となる可能性を内包しています。
* 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）インサイダー（経営陣・関係者）による持株比率は49.10%と非常に高く、エム・エム・ヨーク、肥田幸春など主要株主が上位を占めています。安定株主が多い構造であり、経営の安定性につながると考えられます。
* 大株主の動向提供データからは大株主の具体的な売買動向は不明です。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
配当利回り（会社予想）は3.81%と比較的高水準です。配当性向（過去12ヶ月）は23.09%と低く、企業の利益に対する配当の割合はまだ小さく、今後のさらなる増配余地が大きいことを示唆しています。配当は2024年3月期50円、2025年3月期54円、2026年3月期予想56円と連続増配傾向にあり、2025年3月期には特別配当や記念配当も実施するなど、積極的な株主還元姿勢がうかがえます。
* 自社株買いなどの株主還元策自社(自己株口)として発行済株式の5.47%を保有しており、過去に自社株買いを実施した形跡がありますが、直近の具体的な自社株買い計画は提供データにはありません。
* 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策提供データには株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策に関する記述はありません。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
最新の適時開示情報である「2025年３月期 決算短信〔日本基準〕（連結）」では、2025年3月期が売上高、営業利益、経常利益、親会社株主に帰属する当期純利益の全てで前年同期比増を達成し、好調な決算でした。また、2026年3月期の業績予想も増収増益を見込んでいます。
* これらが業績に与える影響の評価好調な決算と増収増益予想は、同社の堅調な事業運営と安定的な成長トレンドが継続していることを裏付けます。主力である不動産開発事業が引き続き好調であり、安定的な株主還元策も継続されることから、株価にとってはポジティブな材料と評価できます。
16. 総評
ＦＪネクストホールディングスは、首都圏の投資用ワンルームマンション事業を核に、安定的な成長を続ける企業です。
* 強み:
* 堅実な成長性: 売上高・利益ともに過去から現在、そして将来予測においても増加トレンドを維持。
* 極めて高い財務健全性: 自己資本比率69.1%、流動比率5.96倍など、財務指標は非の打ちどころがない。
* 良好な収益性: ROE 10.12%、ROA 6.50%と、効率的な資本運用を実現。
* 積極的な株主還元: 連続増配実績と低い配当性向による増配余地の大きさ、高配当利回り。
* 著しい割安感: PER、PBRともに業界平均を大きく下回り、現在の株価は過小評価されている可能性が高い。
* 低市場感応度: ベータ値0.25と市場変動の影響を受けにくく、安定志向の投資家にとって魅力的。
* 弱み:
* 不動産市況への依存: 不動産開発事業が売上・利益の大部分を占めるため、景気や不動産市場の変動リスクを常に抱える。
* 営業キャッシュフローのマイナス: 不動産開発の特性上、先行投資によるキャッシュアウトが多く、営業CFがマイナスとなる状況が継続。
* 信用買い残の高さ: 将来の株価に対する潜在的な売り圧力となる可能性を内包。
* 機会:
* 首都圏の資産運用ニーズ: 長期的な低金利環境とインフレヘッジとしての不動産需要は継続する見込み。
* ストックビジネスの拡大: 不動産管理事業の更なる強化により、収益の安定化・多様化が期待できる。
* 脅威:
* コスト上昇リスク: 施工費や用地価格の高騰は、利益率を圧迫する主要因。
* 金利上昇リスク: 不動産投資の魅力低下や借入コスト増加に繋がる可能性。ＦＪネクストホールディングスは、盤石な財務基盤、堅実な成長、良好な収益性を持ちながら、現在の株価は著しく割安に評価されています。連続増配の実績と高い配当利回りも魅力的であり、市場変動に強い特性も併せ持ちます。不動産開発事業の性質上、営業キャッシュフローの動向や信用買い残の状況には注意が必要ですが、長期的な視点で安定的な配当収入と株価の是正を期待する投資家にとって、魅力的な投資候補となり得ると考えられます。
17. 企業スコア
- 成長性：A
売上高は過去数年にわたり一貫して増加しており、2025年3月期、2026年3月期予想も増収増益を見込んでいます。主力である不動産開発事業は首都圏でのニーズを掴み、堅調な推移が期待されます。
* 収益性：AROE 10.12%、ROA 6.50%ともに一般的なベンチマークを上回り、効率的に利益を創出しています。営業利益率も堅実な水準です。
* 財務健全性：S自己資本比率69.1%は極めて高く、流動比率5.96倍、D/E比率23.46%も非常に良好な水準です。借入金も少なく、大量の現預金を保有しており、財務基盤は盤石です。
* 株価バリュエーション：SPER 7.28倍、PBR 0.64倍は、業界平均PER 13.6倍、業界平均PBR 1.6倍と比較して大幅に割安です。高い成長性、収益性、財務健全性を考慮すると、現在の株価は著しく過小評価されていると判断できます。
企業情報
| 銘柄コード | 8935 |
| 企業名 | FJネクストホールディングス |
| URL | https://www.fjnext-hd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 不動産 – 不動産業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
現在の指標
| 株価 | 1,468円 |
| EPS（1株利益） | 201.61円 |
| 年間配当 | 3.81円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 7.3倍 |
5年後の予測値
| 予想EPS | 233.72円 |
| 理論株価 | 1,701円 |
| 累計配当 | 21円 |
| トータル価値 | 1,722円 |
現在価格での試算リターン
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.25% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 856円 | 428円 | × 算出価格を上回る |
| 12% | 977円 | 489円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 1,069円 | 535円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.4)」によって自動生成されました。
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