個人投資家の皆様へ
MIRARTHホールディングス（8897）に関する企業分析レポートをご提供いたします。本レポートは提供されたデータに基づき作成されており、特定の銘柄の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任とご判断において行ってください。
1. 企業情報
ＭＩＲＡＲＴＨホールディングスは、2022年10月に旧タカラレーベンから商号変更した企業で、主に不動産事業を展開しています。
* 事業内容:
* 不動産事業 (連結売上比率 91%): 首都圏を地盤とし、マンションの分譲（「Leben（レーベン）」や「Nebel（ネーベル）」ブランド）、不動産売買、不動産の資産運用・管理サービス、マンション管理サービスなどを手掛けています。特に1次取得者（初めて住宅を購入する層）向けのマンション供給に強みを持っています。地方都市への展開も進めています。
* エネルギー事業 (連結売上比率 5%): 再生可能エネルギー発電所の開発、運営、電力販売を行っており、事業ポートフォリオの多角化を進めています。
* アセットマネジメント事業 (連結売上比率 1%): 不動産投資機会の提供や資産運用サービスを提供しています。
* この他、建設事業やホテル運営事業（「Hotel the Leben」ブランド）も展開しています。
* 主力製品・サービスの特徴:
* 中核は「Leben」ブランドを冠するマンション分譲事業です。コストパフォーマンスと品質のバランスを重視し、幅広い層の住宅ニーズに応えています。
* 近年注力している再生可能エネルギー事業は、安定的な収益源として成長が期待されています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ＭＩＲＡＲＴＨホールディングスは、競争の激しい日本の不動産業界において、特に首都圏の1次取得者向けマンション市場に強固な基盤を持っています。
* 業界内での競争優位性や課題:
* 優位性: 首都圏での長年の実績と「Leben」ブランドの認知度、1次取得者という安定した需要層への特化が強みです。また、再生可能エネルギー事業への進出により、不動産市況に左右されにくい収益基盤の構築を図っています。
* 課題: 不動産業界は、景気変動、金利動向、資材価格の高騰、人手不足、規制強化といった外部環境の変化に影響を受けやすい性質があります。特に、自己資本比率が業界平均と比較して低めである点は、外部環境の変化に対する耐性に影響を与える可能性があります。
* 市場動向と企業の対応状況:
* 国内の住宅需要は、人口減少や核家族化の進展により変化していますが、首都圏では引き続き安定した需要が見られます。同社は、1次取得者層という手堅いニーズに応えることで、この市場を攻略しています。
* 環境意識の高まりやエネルギーコストの上昇を背景に、再生可能エネルギー市場は成長を続けており、同社のエネルギー事業はこの潮流に乗るものです。事業多角化を通じて、市場ニーズの変化への適応を図っています。
3. 経営戦略と重点分野
（提供された情報においては、具体的な中期経営計画の施策や、新製品・新サービスの展開状況についての詳細な記載がありませんでした。）
* 経営陣が掲げるビジョンや戦略:
* 企業概要からは、不動産事業を主軸としつつ、再生可能エネルギー事業への注力により事業の多角化と安定化を目指していることが伺えます。社名変更は、事業領域の拡大と新たな未来への挑戦を示すものと推測されます。
* 中期経営計画の具体的な施策や重点分野: データなし
* 新製品・新サービスの展開状況: データなし
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、主力であるマンション分譲事業と、成長分野である再生可能エネルギー事業の二本柱によって成り立っています。
* 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力:
* マンション分譲事業は、個人の住宅購入ニーズを捉えることで収益を上げています。人口減少社会においても、首都圏の利便性の高い立地や、ターゲットを絞った商品企画により、一定の需要が見込めます。
* 再生可能エネルギー事業は、電力の固定価格買取制度（FIT）などで安定的な収益が見込まれる特性があり、不動産事業特有の景気変動リスクを補完する役割が期待されます。
* 売上計上時期の偏りとその影響:
* 不動産分譲事業は、物件の引き渡し時に売上が計上されるため、四半期ごとに売上や利益が大きく変動する可能性があります。特に期末に売上が集中する傾向が見られることがあります。これにより、四半期ごとの業績が変動しやすく、通期の見通しを評価する際には注意が必要です。
5. 技術革新と主力製品
（提供された情報からは、技術革新の動向や独自性に関する具体的な記載がありませんでした。）
* 技術開発の動向や独自性: データなし
* 収益を牽引している製品やサービス:
* 「Leben（レーベン）」ブランドのマンション分譲事業が、現在も最大の収益源です。
* 再生可能エネルギー発電事業は、今後の収益の柱として期待されています。
6. 株価の評価
現在の株価387.0円に基づき、各種指標と業界平均を比較し評価します。
* EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較:
* 株価: 387.0円
* 一株当たり利益（EPS、会社予想）: 58.86円
* 一株当たり純資産（BPS、実績）: 584.58円
* PER（会社予想）: 387.0円 ÷ 58.86円 = 6.57倍
* PBR（実績）: 387.0円 ÷ 584.58円 = 0.66倍
* 現在の株価は、EPSやBPSから見ると、企業価値に対して比較的割安な水準にあると評価できます。
* 業界平均PER/PBRとの比較:
* 業界平均PER: 13.6倍
* 業界平均PBR: 1.6倍
* ＭＩＲＡＲＴＨホールディングスのPER 6.57倍、PBR 0.66倍は、いずれも業界平均を大きく下回っており、現在の株価は業界平均と比較しても割安感が際立っています。
7. テクニカル分析
直近の株価推移や年間レンジ、出来高から市場の状況を確認します。
* 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か:
* 現在の株価387.0円は、直近10日間ではやや上昇傾向にありますが、本日高値をつけた後の引け値となっています。
* 50日移動平均線386.48円をわずかに上回っていますが、200日移動平均線424.61円を大きく下回っています。
* 年初来高値・安値との位置関係:
* 年初来高値: 527円
* 年初来安値: 365円
* 現在の株価387.0円は、年初来安値365円に近い水準であり、年初来高値からは大きく乖離しており、全体的には安値圏にあると判断できます。
* 出来高・売買代金から見る市場関心度:
* 本日出来高: 225,500株、売買代金: 87,190千円。直近10日間の平均出来高（698.32k株）と比較すると低調であり、市場からの関心度は現在、非常に高い状態とは言えません。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書と最新の財務指標を確認します。
* 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価:
* 売上高: 2023年3月期1,534.7億円 → 2024年3月期1,851.9億円 → 2025年3月期（予想）1,965.2億円と、堅調な増加傾向にあります。
* 営業利益: 2023年3月期70.3億円 → 2024年3月期154.5億円 → 2025年3月期（予想）143.6億円。2024年3月期は大幅増益でしたが、2025年3月期予想では若干の減少が見込まれています。
* 純利益: 2023年3月期45.8億円 → 2024年3月期81.7億円 → 2025年3月期（予想）82.0億円と、堅調に推移しています。
* ROE（実績）: 11.04%
* ROA（過去12か月）: 1.64%
* 過去数年分の傾向を比較:
* 売上高、純利益ともに中期的に成長傾向にあり、特に2024年3月期は大幅な増益を達成しました。2025年3月期も増収・増益（純利益ベース）を見込んでおり、業績は堅調です。
* ROEは良好な水準ですが、ROAはやや低い水準にあります。
* 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）: データなし (直近四半期の情報はありますが、通期予想との進捗率を評価する詳細情報はありません)
9. 財務健全性分析
同社の財務安全性について評価します。
* 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価:
* 自己資本比率（実績）: 22.3%
* 不動産業界では、多数のプロジェクト推進のため借入金が多くなる傾向にありますが、自己資本比率は比較的低い水準です。一般的に、自己資本比率が低いほど財務リスクは高まります。
* 流動比率（直近四半期）: 1.64倍
* 1を上回っており、短期的な負債の支払い能力には問題ないと判断できます。
* Total Debt/Equity（直近四半期）: 323.64%
* 非常に高水準であり、有利子負債への依存度が高いことを示しています。
* 財務安全性と資金繰りの状況:
* 流動比率は問題ありませんが、自己資本比率の低さと負債比率の高さは、財務の健全性においてやや懸念材料となります。特に金利上昇局面においては、負債が多いことによる金利負担増大のリスクがあります。
* 借入金の動向と金利負担:
* Total Debt（直近四半期）は278.29B円と多額です。損益計算書におけるNet Non Operating Interest Income ExpenseやInterest Expenseの増加傾向は、借入金が着実に増え、金利負担も増加していることを示唆しています。
* Operating Income (過去12か月) 14,365百万円に対し、Interest Expense (過去12か月) 3,017百万円となっており、営業利益の約21%が金利負担に充てられている計算になり、金利動向への感応度は高いと言えます。
10. 収益性分析
収益性指標の評価と推移を確認します。
* ROE、ROA、各種利益率の評価:
* ROE（実績）: 11.04%
* ROA（過去12か月）: 1.64%
* Profit Margin（過去12か月）: 3.15%
* Operating Margin（過去12か月）: 7.31% (提供データ0.19%は異常値と判断し、計算値14,364/196,523を採用)
* 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較:
* ROE 11.04%は、一般的なベンチマークである10%を上回っており、株主資本を効率的に活用して利益を生み出していると言えます。
* ROA 1.64%は、一般的なベンチマークである5%を下回っており、総資産に対する利益効率は改善の余地があると考えられます。これは、不動産業の特性上、保有資産が大きくなりがちなこととも関連します。
* 収益性の推移と改善余地:
* 営業利益率7.31%、純利益率3.15%は堅調な不動産市況の中で安定しています。
* ROAの改善には、総資産の効率的な活用、例えば在庫圧縮や、より高収益な案件の獲得、再生可能エネルギー事業での安定収益化などが考えられます。
11. 市場リスク評価
市場全体との連動性や外部環境リスクを確認します。
* ベータ値による市場感応度の評価:
* ベータ値 (5Y Monthly): 0.03
* ベータ値が0.03と極めて低い水準であり、市場全体の変動に対して株価がほとんど連動しない、または非常に感応度が低いことを示唆しています。これは市場リスクに対して比較的安定していると解釈できる一方で、個別要因による株価変動が大きい可能性も示唆します。ただし、不動産業界は一般的に金利や景気変動の影響を受けやすい点に留意が必要です。
* 52週高値・安値のレンジと現在位置:
* 52週高値: 527.00円、52週安値: 365.00円。
* 現在の株価387.0円は、52週安値に近い水準に位置しており、価格帯としては比較的低いレンジにあります。
* 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）: データなし
12. バリュエーション分析
現在の株価が割安か割高かを評価します。
* 業種平均PER/PBRとの比較:
* 同社のPER 6.57倍（会社予想）およびPBR 0.66倍（実績）は、それぞれ業界平均PER 13.6倍、業界平均PBR 1.6倍と比較して大幅に低い水準にあります。
* 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）:
* 業種平均PER基準目標株価: 845円
* 業種平均PBR基準目標株価: 940円
* 割安・割高の総合判断:
* 現在の株価387.0円は、業種平均倍率を適用した目標株価レンジと比較して、非常に大きな乖離があり、大幅に割安な水準にあると判断できます。
13. 市場センチメント分析
市場参加者の取引状況や株主構成から市場の心理を読み解きます。
* 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）:
* 信用買残: 4,037,500株（前週比 -220,200株）
* 信用売残: 89,400株（前週比 +39,400株）
* 信用倍率: 45.16倍
* 信用買残が信用売残を大幅に上回っており、信用倍率も非常に高水準です。これは、将来の値上がりを期待して株を買っている投資家が多く、需給バランスは悪化傾向にあることを示しています。株価上昇時に、買い方が利益確定のために売りに回ると、需給がさらに悪化し、上値が重くなる可能性があります。
* 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）:
* % Held by Insiders（内部者保有比率）: 22.55%
* 経営陣が一定の株式を保有しており、経営へのコミットメントが高いことが伺えます。
* 筆頭株主は一般社団法人村山財産管理（18.27%）となっており、安定株主の存在が確認できます。金融機関（信託銀行）も上位株主に入っています。
* 大株主の動向: データなし (適時開示情報がないため、直近の売買動向は不明)
14. 株主還元と配当方針
株主への還元策について確認します。
* 配当利回りや配当性向の分析:
* 1株配当（会社予想）: 21.00円
* 配当利回り（会社予想）: 5.43%
* 配当性向: 48.29%
* 配当利回りは5%を超えており、現在の株価水準においては非常に魅力的な高水準です。配当性向も約50%と、利益の半分を株主へ還元する姿勢が見られ、株主還元への意識が高いと言えます。
* Ex-Dividend Dateが2026年3月30日と通知されています。
* 自社株買いなどの株主還元策: データなし
* 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策: データなし
15. 最近のトピックスと材料
（提供された情報からは、適時開示情報や近々の業績に影響を与える具体的なトピックスに関する記載がありませんでした。）
* 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）: データなし
* これらが業績に与える影響の評価: データなし
16. 総評
ＭＩＲＡＲＴＨホールディングスは、首都圏を地盤としたマンション分譲事業を中核としつつ、再生可能エネルギー事業で多角化を進める不動産企業です。
全体的な見解:
業績は堅調に推移しており、売上高・純利益は増加傾向にあります。特に高水準の配当利回りと、業界平均と比較して大幅に低いPER/PBRは、バリュエーション面での大きな魅力となっています。ただし、不動産業特有の市場変動リスクに加え、有利子負債の多さや自己資本比率の低さといった財務健全性に関する課題も抱えています。また、信用買残が高水準であるため、需給面での注意が必要です。
* ポジティブな点:
* 高配当利回り: 5%を超える高配当利回りは、インカムゲインを重視する投資家にとって魅力的です。
* 割安なバリュエーション: PER、PBRともに業界平均を大きく下回っており、現在の株価は割安感が強いです。
* 事業ポートフォリオの多角化: 再生可能エネルギー事業への注力は、不動産市況変動リスクの軽減と安定収益源の確保に寄与する可能性があります。
* 堅調な業績: 売上高・純利益ともに増加傾向にあります。
* 注意すべき点:
* 財務健全性の懸念: 自己資本比率が低く、有利子負債が大きい点は、金利上昇局面や景気後退時において財務負担となるリスクがあります。
* 高い信用買残: 需給バランスが悪化しており、株価の上値が重くなる要因となる可能性があります。
* 不動産市況への依存: 主力事業が不動産であるため、今後も市況や金利動向の影響を受けやすいです。
* ROAの低さ: 資産効率の改善が今後の課題となる可能性があります。
強み・弱み・機会・脅威の整理 (SWOT分析):
* 強み (Strengths):
* 首都圏におけるマンション分譲実績と「Leben」ブランド力
* 再生可能エネルギー事業による収益安定化・多角化
* 高い配当利回りと株主還元意識
* 割安な株価バリュエーション
* 弱み (Weaknesses):
* 低い自己資本比率と高い負債比率
* 多額の有利子負債と金利負担の大きさ
* ROA（総資産利益率）の低さ
* 信用買残の高さによる上値の重さ
* 機会 (Opportunities):
* 首都圏における1次取得者層の堅調な住宅需要
* 再生可能エネルギー市場の持続的な成長
* 政府の住宅政策や環境政策による追い風
* 脅威 (Threats):
* 金利上昇による借入金利負担の増大と住宅ローン需要の冷え込み
* 不動産市況の悪化（地価下落、販売不振）
* 資材価格高騰や人件費上昇による建設コスト増加
* 競合他社との競争激化
17. 企業スコア
以下の4観点から、MIRARTHホールディングスをS, A, B, C, Dの5段階で評価しました。
* 成長性: B
* 売上高は堅調に増加しており、再生可能エネルギー事業の展開も期待されます。しかし、営業利益予想が前期比で微減見込みであり、大きな成長加速要因は現時点では限定的と判断しました。
* 収益性: B
* ROEは11.04%とベンチマーク（10%）を上回る一方、ROAは1.64%とベンチマーク（5%）を下回っています。これは、不動産業特有の資産規模の大きさや効率性を反映していると考えられます。営業利益率も平均的な水準です。
* 財務健全性: C
* 自己資本比率は22.3%であり、一般基準（30%以上でB、40%以上でS〜A）と比較して低い水準です。また、Total Debt/Equityも323.64%と高く、有利子負債への依存度が高い点が懸念されます。流動比率は1.64と短期的な支払い能力に問題はありません。
* 株価バリュエーション: A
* PER 6.57倍、PBR 0.66倍は、業界平均PER 13.6倍、PBR 1.6倍と比較して大幅に割安な水準にあります。この指標から見ると、現在の株価は企業の価値に対して過小評価されている可能性が高いと判断されます。
企業情報
| 銘柄コード | 8897 |
| 企業名 | MIRARTHホールディングス |
| URL | https://mirarth.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 不動産 – 不動産業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
現在の指標
| 株価 | 387円 |
| EPS（1株利益） | 58.86円 |
| 年間配当 | 5.43円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 6.6倍 |
5年後の予測値
| 予想EPS | 68.23円 |
| 理論株価 | 448円 |
| 累計配当 | 30円 |
| トータル価値 | 478円 |
現在価格での試算リターン
| 試算年率リターン（CAGR） | 4.31% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 238円 | 119円 | × 算出価格を上回る |
| 12% | 271円 | 136円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 297円 | 148円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.4)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。