株式会社エービーシー・マート（証券コード: 2670）の企業分析レポートを個人投資家向けに作成します。
1. 企業情報
エービーシー・マートは、靴小売店「ABCマート」を全国展開する靴小売りの最大手企業です。スポーツシューズやカジュアルシューズを主力とし、メンズ、ウィメンズ、キッズ向けに幅広い商品を提供しています。自社での靴の開発・製造も手掛け、VANS、HAWKINS、Saucony、NUOVO、DANNERなどの人気ブランドのライセンス販売も行っています。近年は海外展開も積極的に進めており、韓国、台湾、ベトナム、米国にも出店しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
エービーシー・マートは、日本国内において靴小売業界の最大手に位置しており、その圧倒的な店舗網とブランド力は業界内での競争優位性の源泉です。
市場動向としては、国内消費は緩やかな回復基調にあり、特に実需に強い商品やトレンド商品の需要が増加しています。近年では、手がふさがっていても容易に履ける「ハンズフリーシューズ」の需要が急速に拡大しており、またインバウンド（訪日外国人観光客）需要も好調です。
同社はこれらの市場動向に対応するため、国内では「GRAND STAGE」や「ABC-MART SPORTS」といった新業態店舗の出店強化、ハンズフリーシューズやスポーツアパレルの品揃え強化を進めています。海外では韓国を中心に新規出店を加速し、インバウンド需要の取り込みにも注力しています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣が掲げる具体的な中期経営計画の数値目標は提示されていませんが、決算短信の記述から以下の戦略的重点分野が読み取れます。
– 国内事業の強化: 「GRAND STAGE」と「ABC-MART SPORTS」の出店を強化し、顧客層の拡大と多様なニーズへの対応を図ります。また、市場で高まる需要に対応するため、ハンズフリーシューズの品揃えを強化し、スポーツアパレルの販売も強化しています。
– 海外事業の拡大: 韓国を中心としたアジア地域での新規出店を引き続き推進し、海外市場での事業基盤を強化しています。インバウンド需要への対応も重要な戦略の一つです。
4. 事業モデルの持続可能性
エービーシー・マートの収益モデルは、自社開発・製造品とライセンスブランド品を含む幅広い靴、衣料品、雑貨の国内外での小売販売です。このモデルは、多様な顧客層と幅広い価格帯の商品提供により、安定した収益基盤を築いています。
市場ニーズの変化への適応力は高く、「ハンズフリーシューズ」や「スポーツアパレル」といったトレンド商品への迅速な対応、およびインバウンド需要の取り込みにより、変化する消費環境への適応を図っています。
売上計上時期の偏りに関する具体的なデータは、今回の分析では利用できません。
5. 技術革新と主力製品
エービーシー・マートは、靴の開発・製造を行っており、顧客ニーズに応じた製品開発に力を入れています。「ハンズフリーシューズ」の品揃え強化は、利便性を追求した製品への注力を示唆しており、単なる小売だけでなく製品開発における競争力も保持しています。
収益を牽引しているのは、事業内容のセグメント別売上高構成比で56%を占める「スポーツ」カテゴリーです。VANS、HAWKINS、Sauconyなどの人気ブランドがその基盤となっています。
6. 株価の評価
- 現在株価: 2,743.0円 (2025年11月27日終値)
- 1株当たり利益（EPS 会社予想）: 183.87円
- 1株当たり純資産（BPS 実績）: 1,536.31円
- PER（会社予想）: 14.92倍
- PBR（実績）: 1.79倍
業界平均PER 21.3倍に対し、同社のPERは14.92倍であり、業界平均と比較して割安な水準にあります。PBR 1.79倍は業界平均PBR 1.8倍とほぼ同水準です。EPSとBPSに基づくと、現在の株価は業界平均と比較して割安感がある評価と言えます。
7. テクニカル分析
- 年初来高値: 3,310円
- 年初来安値: 2,550円
- 現在株価: 2,743.0円
現在の株価は、年初来高値（3,310円）と年初来安値（2,550円）のレンジの中央よりやや安値圏に位置しています。
直近10日間の株価は2,599.5円から2,745円の範囲で推移しており、本日（2025年11月27日）は上昇しています。
出来高は565,200株、売買代金は1,545,601千円でした。平均出来高（3ヶ月平均703.53千株、10日平均695.92千株）と比較すると、本日の出来高はやや少ない水準で、市場の関心度は平均的と言えます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2022年2月期2,439億円から2025年2月期3,722億円、さらに2025年2月期連結業績予想3,839億円と、過去数年にわたり堅実な成長を続けています。
- 利益: 営業利益は2022年2月期274億円から2025年2月期625億円と大幅に伸長し、純利益も同期間で173億円から453億円へと大きく増加しています。2025年2月期連結業績予想も増収増益を見込んでおり、利益成長が継続する見込みです。
- ROE（実績）: 12.84% (過去12ヶ月平均12.26%)。一般的なベンチマークである10%を上回っており、株主資本の効率的な活用が図られています。
- ROA（実績）: 9.02% (過去12ヶ月平均9.02%)。一般的なベンチマークである5%を大きく上回っており、総資産を効率的に活用して利益を生み出しています。
- 四半期決算の進捗状況: 直近四半期（8/31/2025）の具体的な損益実績データが提供されていないため、通期予想との比較による進捗状況の評価はできません。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率: 87.7%と極めて高い水準であり、財務基盤が非常に強固であることを示しています。
- 流動比率: 5.73（直近四半期）と非常に高く、短期的な支払い能力に全く問題がない極めて安全な状況です。
- 総負債/株式（D/Eレシオ）: 0.67%（直近四半期）と極めて低く、負債依存度が非常に低い優良な財務状態です。
- 現金保有状況: 直近四半期で2,073億1千万円もの現金を保有しており、潤沢な資金力があります。
- 借入金: 総負債が25億7千万円と非常に少なく、実質的な金利負担もほとんどありません（純非営業利息収入がプラス）。
以上の指標から、同社の財務健全性は最高レベルであり、極めて安定していると評価できます。
10. 収益性分析
- ROE: 12.26%（過去12ヶ月）、 ROA: 9.02%（過去12ヶ月）。両指標とも一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を大幅に上回っており、資本および資産を非常に効率的に活用して利益を生み出しています。
- 粗利率: 過去12ヶ月で約50.55%
- 営業利益率: 過去12ヶ月で16.24%
売上高、営業利益、純利益の過去数年間の推移を見ると、いずれも順調に増加しており、収益性は着実に改善しています。小売業としては高水準の利益率を達成しており、経営効率が高いことが伺えます。
11. 市場リスク評価
- ベータ値: -0.15。市場全体の動きに対して逆方向に動く傾向が示されており、市場全体との連動性が低い銘柄と言えます。これは、景気変動に比較的左右されにくい事業特性を示唆している可能性がありますが、市場の大きなトレンドに対しては独自の値動きを見せる可能性があります。
- 52週高値・安値: 52週高値3,358.00円、52週安値2,549.50円。現在の株価2,743.0円は、52週レンジの中間よりやや安値寄りに位置しています。
- 決算短信に記載のリスク要因:
- 物価上昇、雇用環境や個人所得の改善度合いが国内消費に与える影響。
- 米国の保護主義的な動きや政策の不確実性。
- 株式や為替相場の著しい変動、および地政学的リスクの高まり。
12. バリュエーション分析
- 現在PER（会社予想）: 14.92倍
- 業界平均PER: 21.3倍
- 現在PBR（実績）: 1.79倍
- 業界平均PBR: 1.8倍
- 目標株価（業種平均PER基準）: 3,919円
- 目標株価（業種平均PBR基準）: 2,765円
業界平均PERと比較すると、同社のPERは割安感があり、PBRはほぼ同水準です。総合的に判断すると、堅調な業績と高い財務健全性、収益性を考慮すると、現在の株価は割安と評価できます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況:
- 信用買残: 268,700株
- 信用売残: 14,900株
- 信用倍率: 18.03倍
信用買残が信用売残を大きく上回っており、需給面では買い残が多い状態です。これは将来的な売り圧力となる可能性を秘めていますが、流動性も考慮する必要があります。
– 株主構成:
– 合同会社イーエム・プランニングが49.89%、三木正浩氏が9.54%と、創業家による安定大株主が過半数を保有しており、経営の安定性が高いと言えます。
– インサイダー保有比率が62.43%と高く、経営陣と株主の利害が一致していると考えられます。
– 機関投資家保有比率も16.81%を占めており、市場からの信頼も一定数得ています。
– 大株主の動向: 大株主の具体的な売買動向については、データが提供されていないため不明です。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 2.55%
- 1株当たり配当（会社予想）: 70.00円 (2025年2月期)
- 配当性向: 39.14%（過去12ヶ月のEPSに基づく）
同社は安定した配当を実施しており、予想配当利回りは2.55%と比較的高水準です。配当性向も約39%と、利益の成長に応じて株主への還元と内部留保のバランスが取れた水準と言えます。
2023年9月に1株を3株に分割しており、2025年2月期の予想配当70円は、分割前換算で210円となり、実質的には増配基調にあると判断できます。
自社株買いや株式報酬型ストックオプションなどの追加的な株主還元策に関するデータは提供されていません。
15. 最近のトピックスと材料
2025年2月期は、売上高3,722億円、営業利益625億円、親会社株主に帰属する当期純利益453億円といずれも過去最高を更新しました。国内における既存店売上高の堅調な推移や、海外事業の成長が貢献しています。
2025年2月期の業績予想も、売上高3,839億円、営業利益640億円、親会社株主に帰属する当期純利益455億円と、引き続き増収増益を見込んでおり、堅調な事業環境が続く見通しです。
国内ではハンズフリーシューズやスポーツアパレルといったトレンドに対応した商品展開、海外では韓国を中心とした新規出店など、積極的な事業拡大戦略が継続的な成長を牽引する材料となるでしょう。
16. 総評
株式会社エービーシー・マートは、国内靴小売業界のリーディングカンパニーとして、強固な事業基盤と高いブランド力を有しています。過去数年にわたる堅調な業績成長、特に利益面での大幅な増加は注目に値します。
特筆すべきは、自己資本比率87.7%という極めて高い財務健全性と、ROE・ROAともに高水準を維持する収益力です。これにより、外部環境の変化にも強い事業体質を確立しています。
現在の株価は、業界平均PERと比較して割安感があり、堅実な株主還元も行っていることから、長期的な視点での投資妙味があると言えるでしょう。
– 強固な事業基盤と成長性: 国内での「ABCマート」ブランドの確固たる地位に加え、海外展開や新業態の推進、トレンド商品の取り込みにより、持続的な成長が見込めます。
– 盤石な財務基盤: 業界トップクラスの自己資本比率と潤沢な手元資金は、将来のリスク対応や戦略的投資を可能にする強力な強みです。
– 高水準の収益性: 効率的な経営により、高い利益率と資本効率を維持しています。
– バリュエーションの妙味: 業界平均と比較して妥当なPER・PBR水準であり、成長性や財務健全性を考慮すると割安感が感じられます。
強み・弱み・機会・脅威 (SWOT分析):
– 強み: 靴小売業界における圧倒的な市場ポジションとブランド力、国内外の広範な店舗ネットワーク、極めて高い財務健全性、高水準の収益性と効率性、多様な自社・ライセンスブランド。
– 弱み: ベータ値がマイナスであり、市場全体の値動きとの連動性が低い点（ただし安定性とも解釈可能）、信用取引の需給（買い残高）に注意。
– 機会: ハンズフリーシューズやスポーツアパレルなどトレンド商品の需要拡大、インバウンド需要の継続的な増加、海外市場（特にアジア）でのさらなる成長余地、新業態店舗による顧客層拡大。
– 脅威: 国内消費の先行き不透明感、グローバル経済の変動や地政学的リスク、競合他社との競争激化、オンライン販売の影響。
17. 企業スコア
- 成長性: A
- 売上高は過去数年堅実に成長しており、2025年2月期の業績予想も増収増益を見込んでいます。新製品展開や国内外での店舗戦略も明確であり、持続的な成長が期待されます。直近の四半期売上高成長率は0.3%と伸びが鈍化していますが、通期での増益予想や戦略を考慮すると高評価です。
- 収益性: A
- 粗利率約50.55%、営業利益率約16.24%と小売業として高水準を維持しています。ROE 12.26%はベンチマーク（10%）を大きく超え、ROA 9.02%もベンチマーク（5%）を上回っており、資本と資産を非常に効率的に活用し、高い利益創出能力を持っています。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率87.7%は極めて高く、文句なしのS評価です。流動比率5.73、総負債/株式0.67%も非常に優良な水準であり、潤沢な現金も保有しています。財務安全性は最高レベルで、外部環境の変化に極めて強い体質です。
- 株価バリュエーション: A
- PER（会社予想）14.92倍は業界平均21.3倍と比較して割安水準にあります。PBR（実績）1.79倍は業界平均1.8倍とほぼ同水準です。高い成長性、収益性、盤石な財務健全性を踏まえると、現在の株価は割安感があると評価できます。
企業情報
| 銘柄コード | 2670 |
| 企業名 | エービーシー・マート |
| URL | http://www.abc-mart.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
現在の指標
| 株価 | 2,743円 |
| EPS（1株利益） | 183.87円 |
| 年間配当 | 2.55円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 14.9倍 |
5年後の予測値
| 予想EPS | 213.16円 |
| 理論株価 | 3,180円 |
| 累計配当 | 14円 |
| トータル価値 | 3,194円 |
現在価格での試算リターン
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.09% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 1,588円 | 794円 | × 算出価格を上回る |
| 12% | 1,812円 | 906円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 1,983円 | 992円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.4)」によって自動生成されました。
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