1. 企業情報
ソラストは、医療機関向けの医療事務受託を主力とし、人材派遣、介護事業、保育事業を展開する企業です。M&Aを通じて事業を拡大しています。
– 事業内容:
– 医療事業 (52%): 医療事務、医事、病院経営支援サービス、各種調査分析、書類作成、講演・研修、医療事務教育講座などを提供。国公立病院からの業務受託（人材派遣）が主軸ですが、民間病院向けにも強化を進めています。
– 介護事業 (40%): 有料老人ホーム、サービス付き高齢者向け住宅、デイサービス、訪問介護などの介護サービスを提供。
– こども事業 (8%): 認可保育園、認定こども園、小規模保育園、病児回復期保育施設などの保育サービスを提供。
– その他 (0%): リモート医療費請求サービスを提供するスマートホスピタル事業を運営しています。
– 主力製品・サービスの特徴:
– 医療機関の経営効率化に貢献する医療事務アウトソーシングサービス。
– 高齢化社会に対応した多様な介護サービス。
– 待機児童問題の解決に寄与する質の高い保育サービス。
– スマートホスピタル事業による医療IT化への対応。
2. 業界のポジションと市場シェア
ソラストは医療事務受託の大手であり、社会インフラとして重要な医療・介護・保育分野で事業を展開しています。
– 業界内での競争優位性や課題について:
– 競争優位性: 長年の実績とノウハウに基づく医療事務受託の強固な基盤、及びM&Aによる多角化戦略により、社会保障分野における幅広い顧客ニーズに対応できる点が強みと考えられます。特に医療・介護・保育は人手不足が深刻な分野であり、人材派遣を含む総合的なサービス提供能力は優位性となり得ます。
– 課題: 医療・介護・保育業界は法改正や報酬改定の影響を受けやすく、人件費がコストの大半を占めるため、人件費の上昇や人材確保が収益を圧迫する可能性があります。また、M&Aによる事業拡大は負債の増加にもつながるため、財務健全性の維持も重要です。
– 市場動向と企業の対応状況:
– 日本は急速な高齢化と人口減少に直面しており、医療費の増加抑制と質の高い介護・保育サービスの提供が社会的な課題となっています。ソラストはこれらのニーズに応えるべく、医療事務アウトソーシングに加え、介護・保育事業をM&Aで積極的に拡大することで、社会課題解決と事業成長の両立を図っています。スマートホスピタル事業など、ITを活用した効率化・高付加価値化も推進しています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略:
- M&Aを活用した多角的な事業拡大を通じて、医療、介護、保育といった社会保障分野における総合的なサービス提供体制を強化する戦略を推進しています。特に国公立病院向けに強みを持つ医療業務請負に加え、民間病院向けも強化する方針です。
- 中期経営計画の具体的な施策や重点分野: データなし
- 新製品・新サービスの展開状況: スマートホスピタル事業として、リモート医療費請求サービスを提供しています。
4. 事業モデルの持続可能性
ソラストの事業モデルは、医療・介護・保育という社会インフラを支えるサービスであり、中長期的な市場ニーズが存在することから、高い持続可能性を持つと考えられます。
– 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力:
– 医療・介護・保育は需要が安定しており、政府の政策（医療費抑制、介護・保育サービス拡充）とも連動するため、安定的な収益源となり得ます。
– M&Aによる事業ポートフォリオの多角化は、リスク分散と成長機会の創出に貢献しています。市場ニーズ（高齢化、女性の社会進出など）の変化に対し、サービスライン拡充やIT活用（スマートホスピタル）で積極的に適応しようとしています。
– 売上計上時期の偏りとその影響: データなし
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性:
- スマートホスピタル事業において、リモート医療費請求サービスを提供しており、医療分野のデジタル化・効率化に寄与する技術開発を進めていることが伺えます。これは、医療現場の人手不足解消や業務効率化に貢献する技術革新と言えます。
- 収益を牽引している製品やサービス:
- 連結事業比率を見ると、医療事業が売上の52%、介護事業が40%を占めており、これらが収益を牽引する主力事業です。医療事務受託と介護サービスが主要な収益源となっています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較:
- 会社予想EPS: 43.93円
- 実績BPS: 260.26円
- 現在の株価: 562.0円
- 業界平均PER/PBRとの比較:
- 現在のPER（会社予想）: 12.79倍
- 現在のPBR（実績）: 2.16倍
- 業界平均PER: 17.0倍
- 業界平均PBR: 1.8倍
- ソラストのPERは業界平均と比較して割安水準にあります。一方、PBRは業界平均よりもやや割高です。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か:
- 直近10日間の株価は上昇傾向にあり、本日高値567円は年初来高値と同水準です。現在の株価562円は高値圏に位置していると言えます。
- 年初来高値・安値との位置関係:
- 年初来高値: 567円
- 年初来安値: 392円
- 現在の株価562円は、年初来高値に非常に近い水準であり、年初来安値からは大幅に上昇しています。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度:
- 本日出来高: 562,800株
- 本日売買代金: 316,386千円
- 平均出来高（3ヶ月）: 240,390株
- 平均出来高（10日）: 324,630株
- 本日の出来高は3ヶ月平均、10日平均を大きく上回っており、市場の関心が高まっている状態を示しています。株価上昇に伴い出来高も増加しており、勢いがあると考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価:
- 売上高: 過去12ヶ月で1,390.8億円。2022年3月期の1,172.39億円から着実に拡大傾向にあります。
- 粗利益: 過去12ヶ月で223.76億円。売上高の増加に合わせて増加傾向です。
- 営業利益: 過去12ヶ月で68.44億円。2024年3月期は55.18億円と一時的に低下しましたが、2025年3月期予想は70.17億円と回復基調にあります。
- 純利益: 過去12ヶ月で43.85億円。2024年3月期は22.57億円と低い水準でしたが、2025年3月期予想は39.6億円と回復を見込んでいます。
- ROE（実績）: 18.35% (過去12ヶ月: 19.30%)。非常に高い水準であり、株主資本の効率的な活用ができています。
- ROA（実績）: 6.14% (過去12ヶ月)。良好な水準であり、総資産の効率的な活用もできています。
- 過去数年分の傾向を比較:
- 売上高は一貫して増加傾向にあり、M&A戦略が奏功していることが伺えます。
- 営業利益と純利益は過去数年で変動がありますが、2024年3月期を底に2025年3月期は回復・成長が見込まれています。
- EPSも同様に変動がありますが、過去12ヶ月は47.55円と高い水準です。
- 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）:
- Most Recent Quarter (直近四半期): 9/30/2025
- 提供データに四半期ごとの損益計算書がないため、通期予想との詳細な比較はできません。ただし、会社予想EPS 43.93円に対して過去12ヶ月EPSが47.55円と上回っており、直近の業績は好調に推移している可能性が示唆されます。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価:
- 自己資本比率（実績）: 32.4%。財務指標として一般的に40%以上が望ましいとされる中で、やや低い水準ですが、極端に低いわけではありません。
- 流動比率（直近四半期）: 1.38倍。短期的な支払い能力を示す指標であり、1.2倍〜2.0倍が健全とされます。1.38倍は一定の安全性を保っています。
- Total Debt/Equity（直近四半期）: 73.42%。負債比率の指標の一つであり、自己資本に対する借入金の割合を示します。M&Aを積極的に行っているため、負債の割合は高くなる傾向にあります。
- 財務安全性と資金繰りの状況:
- 総現金（直近四半期）: 109.9億円。
- 営業キャッシュフロー（過去12ヶ月）: 65.4億円。
- フリーキャッシュフロー（過去12ヶ月）: 49.9億円。
- 営業キャッシュフロー、フリーキャッシュフローともにプラスであり、堅調に現金を創出できています。M&Aによる負債増があるものの、キャッシュ創出能力は高く、一定の資金繰り安定性があると考えられます。
- 借入金の動向と金利負担:
- Total Debt（直近四半期）: 175.5億円。
- Interest Expense（過去12ヶ月）: 2.72億円。
- M&Aで事業を拡大しているため、ある程度の借入金は存在しますが、金利負担は営業利益に対して現状では相対的に小さいと見られます。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価:
- ROE（実績）: 18.35% (過去12ヶ月: 19.30%)。
- ROA（実績）: 6.14% (過去12ヶ月)。
- 利益率:
- Profit Margin: 3.15%
- Operating Margin (過去12ヶ月): 5.31%
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較:
- ROEはベンチマークの10%を大きく上回っており、「優良」な水準です。
- ROAもベンチマークの5%を上回っており、「良好」な水準です。
- これらの指標から、ソラストは資本と資産を効率的に活用し、収益を上げていると評価できます。
- 収益性の推移と改善余地:
- 売上高は成長しているものの、利益率はやや低めです。これは医療・介護・保育事業の人件費比率が高いことや、M&Aにかかるコストなどが影響している可能性があります。
- 売上総利益率は（Gross Profit / Total Revenue）223.76B / 139.08B = 16.08%と比較的高く、販管費等のOperating Expense (15.532B) が収益性を圧迫している可能性があります。効率改善やシナジー効果の追求により、営業利益率の向上余地があると考えられます。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価:
- Beta (5Y Monthly): 0.62。市場全体の値動きに対する感応度が低い（ディフェンシブな）銘柄であることを示唆しています。景気変動の影響を受けにくい事業特性が背景にあると考えられます。
- 52週高値・安値のレンジと現在位置:
- 52週高値: 567.00円
- 52週安値: 392.00円
- 現在の株価562円は、52週間のレンジで見ると高値圏に位置しています。
- 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）:
- 提供データに決算短信のリスク要因の詳細な記載がないため、「データなし」。
- 一般的に、医療・介護・保育業界は、国の政策（診療報酬・介護報酬・保育事業費の改定）、人件費の動向、人材確保難、感染症のリスクなどが外部環境リスクとして挙げられます。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較:
- ソラストのPER（会社予想）12.79倍は業界平均PER 17.0倍より低く、割安感があります。
- ソラストのPBR（実績）2.16倍は業界平均PBR 1.8倍より高く、やや割高感があります。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）:
- 目標株価(業種平均PER基準): 808円 (EPS 43.93円 × 業界平均PER 17.0倍)
- 目標株価(業種平均PBR基準): 469円 (BPS 260.26円 × 業界平均PBR 1.8倍)
- 算出された目標株価レンジは469円～808円です。
- 割安・割高の総合判断:
- PER基準では割安、PBR基準ではやや割高という異なる評価が出ています。現在の株価562円は、目標株価レンジの中央よりやや下方に位置しています。業績の回復や成長が評価されれば、PER基準での目標株価への上昇余地があると考えられます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）:
- 信用買残: 404,400株 (前週比 +95,400株)
- 信用売残: 95,600株 (前週比 +17,000株)
- 信用倍率: 4.23倍
- 信用買残が信用売残を上回っており、需給は売りよりも買いが多い状態です。信用買残が前週比で増加している点に注意が必要です。これは将来の売り圧力になる可能性を秘めていますが、信用倍率4.23倍は極端に高い水準ではありません。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）:
- 大株主には大東建託 (33.57%)、日本マスタートラスト信託銀行 (8.54%)、日本カストディ銀行 (8.12%)、東邦ホールディングス (4.97%)などが名を連ねています。
- 筆頭株主である大東建託の保有割合が大きく、安定株主の存在は経営の安定性につながると考えられます。
- 経営陣持株比率として具体的な数値は示されていませんが、% Held by Insiders 42.23% とあり、インサイダーの保有割合が高いことは経営陣と株主の利害一致に寄与すると考えられます。
- 大株主の動向: データなし
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析:
- 配当利回り（会社予想）: 3.91% (高い水準)
- 1株配当（会社予想）: 22.00円
- Payout Ratio (配当性向): 44.16%
- 配当利回りは市場平均と比較しても非常に高く、高配当銘柄として魅力的です。配当性向も44.16%と比較的高めですが、企業の成長投資とのバランスを考慮した妥当な水準と考えられます。
- 自社株買いなどの株主還元策: データなし
- 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策: データなし
15. 最近のトピックスと材料
- 提供されたデータに適時開示情報の具体的な内容（大型受注、新製品、拠点展開等）の記載がないため、「データなし」。
16. 総評
ソラストは、日本が抱える医療・介護・保育という社会課題解決に資する事業を多角的に展開しており、高齢化社会の進展という構造的な追い風を受けています。M&Aによる事業拡大戦略を通じて売上高を安定的に成長させており、ROE、ROAといった収益性指標も非常に優良な水準を維持しています。配当利回りも魅力的な水準であり、比較的ディフェンシブな特性を持つ銘柄です。
財務健全性については、M&Aによる負債増があるものの、健全なキャッシュフロー創出力があり、資金繰り上の大きな懸念は現状見られません。PERは業界平均より割安感がありますが、PBRはやや割高感もあるため、バリュエーションでの総合判断は難しい面があります。直近の株価は年初来高値圏にあり、市場の関心も高まっている状態です。
– 強み (Strengths):
– 医療・介護・保育という安定した社会インフラ需要に基づく事業基盤。
– M&Aによる多角化戦略と売上高の安定成長。
– 高いROE、ROAに裏打ちされた資本・資産効率性。
– 高水準の配当利回り。
– Beta値が低く、市場変動に強いディフェンシブ特性。
– 弱み (Weaknesses):
– 人件費比率が高く、利益率が相対的に低めである点、及び人手不足の影響。
– M&Aによる負債が増加傾向にあり、自己資本比率がやや低い点。
– 機会 (Opportunities):
– 高齢化社会の進展に伴う医療・介護分野の需要拡大。
– 女性の社会進出による保育サービスの需要増加。
– スマートホスピタル事業による医療DX市場への参入と成長余地。
– 脅威 (Threats):
– 国の政策変更（医療・介護報酬改定など）による収益への影響。
– 人件費の高騰や人材確保競争の激化。
– 競合他社との競争激化。
17. 企業スコア
提供された基準に基づき、ソラストの企業スコアを評価します。
– 成長性: A
– 売上高は過去数年一貫して増加傾向（2022年3月期1,172億円→直近12ヶ月1,390億円）。M&A戦略が奏功し、社会ニーズ対応で事業拡大。
– 収益性: S
– 粗利率は16.08%と良好。営業利益率5.31%、純利益率3.15%。ROE19.30%はベンチマーク（10%）を大きく超え、ROA6.14%もベンチマーク（5%）を上回る。資本効率、資産効率ともに非常に優れている。
– 財務健全性: C
– 自己資本比率32.4%は、40%以上でS〜A、30%以上でBの基準に対して32.4%なのでB評価が妥当。しかし、Piotroski Fスコアの財健全性スコアが0/3であり、Current Ratio (1.38) がhealthy_current_ratio基準を満たしていないことも加味すると、Bより下のCとして評価。
– 株価バリュエーション: B
– PER（会社予想）12.79倍は業界平均PER17.0倍と比較して割安。
– PBR（実績）2.16倍は業界平均PBR1.8倍と比較してやや割高。
– 目標株価レンジに現在の株価が収まっており、PER基準では割安感があるものの、PBR基準ではやや割高感があり、総合的に見て中立的な評価とする。
企業情報
| 銘柄コード | 6197 |
| 企業名 | ソラスト |
| URL | http://www.solasto.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
現在の指標
| 株価 | 562円 |
| EPS（1株利益） | 43.93円 |
| 年間配当 | 3.91円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 12.8倍 |
5年後の予測値
| 予想EPS | 50.93円 |
| 理論株価 | 651円 |
| 累計配当 | 21円 |
| トータル価値 | 673円 |
現在価格での試算リターン
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.66% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 334円 | 167円 | × 算出価格を上回る |
| 12% | 382円 | 191円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 418円 | 209円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.4)」によって自動生成されました。
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